[隆眾聚焦]：短暫走高 春檢與進口博弈下甲醇能否延續漲勢

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現貨市場試探性走高。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：基本面驅動力有限 甲醇箱體運行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：需求存縮量預期 甲醇市場偏弱運行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：宏觀與微觀博弈 甲醇震蕩運行

綜述 上周預期回顧： 本周，甲醇現貨市場窄幅波動。

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四川今夏電力保供“壓力小于去年”，用電尖峰缺口約750萬千瓦

整體保供壓力小于去年同期 不過，整體來看，四川電力保供壓力小于去年一方面，四川今年汛期平均氣溫較常年同期偏高，但較去年同期偏低；另一方面，750萬千瓦的預計電力缺口，也明顯小于去年同期的2000萬千瓦 “從大方向來看，今年肯定不會像去年那么極端（缺電）了一是，政府有做相應的準備；二是，去年煤炭價格高、儲煤少，導致火電跟不上，而今年煤價已經下來了。

聚焦

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業市場前景展望

七、關注點 1、宏觀經濟及終端需求行業恢復程度對甲醇產業大方向的影響； 2、伊朗一套新建165萬噸/年甲醇裝置初步計劃三季度投產，關注具體投產情況對中國甲醇進口量的影響； 3、雖然華魯恒升（荊州）新建80萬噸/年、內蒙古廣聚新材料新建60萬噸/年甲醇裝置計劃在下半年投產，但皆有配套甲醇下游裝置，故對甲醇市場影響或有限； 4、寧夏寶豐新建三期100萬噸/年MTO裝置或計劃三季度投產，其配套240萬噸/年甲醇裝置已經投產、銷售，關注屆時甲醇外銷情況； 5、進入冬季煤炭價格是否會再次走高從而支撐甲醇生產成本上揚；另外“限工業保民用”政策執行下，天然氣制甲醇裝置或許會再次在冬季停車檢修； 6、天氣等因素影響下，物流運費或出現階段性波動，從而影響甲醇市場價格波動； 7、在清潔、環保等政策影響下，關注國家對甲醇燃料方面發展的政策出臺情況，以及甲醇需求格局的變化。

熱點聚焦

【界面】全球首個實物交割氧化鋁期貨掛牌交易，意義幾何？

除了價格發現的功能外，期貨市場的引入也將成為鋁企業對沖風險的工具這主要體現在應對原材料成本走高及產能過剩兩大方面對價格的影響上 氧化鋁成本主要由鋁土礦、燒堿、能源成本等構成據國泰君安測算，當下氧化鋁生產成本中，原料（鋁土礦及燒堿）占比最大，接近60%，其次為煤炭、水電費等能源成本，占比接近20%不同區域的鋁土礦原料價格不同，對成本影響最為直接 中國是全球最大鋁土礦進口國，進口來源包括幾內亞、澳大利亞、印度尼西亞、馬來西亞、巴西等資源儲備豐富地區。

媒體報道

廣發期貨：甲醇大概率偏弱運行

因此MTO大方向仍是利空甲醇價格 從煤炭角度看，無論是在保供大背景下國內產量維持高位，還是進口政策放松下的低價貨源沖擊，2023年煤炭價格重心大概率下移從2月初煤價開始回落，至4月中旬大型煤企外購價執行期內補跌，Q5500動力煤港口試探千元關口，內蒙古跌至780元/噸附近從數據看，電煤需求處于淡季，日耗不斷回落；非電企業開工似有轉弱，庫存高位下采購謹慎故在二季度供強需弱下，煤價或階段性維持弱勢運行，后續可關注夏季用電高峰到來的日耗提振及水庫蓄水低位導致潛在的水電不足風險。

市場播報

Mysteel：廣西氧化鋁未來供需格局推演

近期南北方各地氧化鋁新建產能正逐步釋放，西南電解鋁需求復蘇卻依舊緩慢，導致南方地區持續處于供強需弱局面，而隨著南北價差的拉大，各區域之間的貨物流通性增加，因此廣西區域逐漸成為市場價格轉變的風向標據Mysteel調研了解，針對目前廣西氧化鋁市場主要存在的矛盾點：區域價差、氧化鋁新投產能釋放、下游需求復蘇三大方面進行闡述 一、區域價差拉大導致跨區域運輸 近兩月以來，受燒堿及煤炭價格下行影響，國內氧化鋁企業抓住成本明顯下降時機，復產及新投積極性上升，其中河北、廣西及山東新建項目充分發揮沿海地域優勢加速投產，并在2季度開始逐漸釋放，新增產能共340萬噸/年，區域產量貢獻穩步提升。

熱點分析

【凱華新能源】預計節前暫穩運行，節后市場震蕩偏弱

因此，預計節前焦炭市場暫穩運行而縱觀節后市場，在國家增產保供逐步轉向精準保供穩價的背景下，澳煤進入只是時間問題，且年后煤礦復產時間較早，因此預計節后煉焦煤供應將加速回升，國內煤炭生產政策調整為能開盡開，煤礦事故發生后也不再是一人有病全家吃藥，煤炭價格下行是定局；而年后焦鋼企業仍舊虧損，負反饋行情難有扭轉，加上限產等因素，春節期間原料庫存不會過快消耗從明年的大方向來看，國內焦炭市場過剩局面不會好轉，當前調研國內現有焦化產能5.58億左右，產能已經相對過剩，初步預計2023年淘汰焦化產能4000-4500萬噸，新增4500-5500萬噸，凈新增500-1000萬噸，產能過剩問題繼續存在；并且受粗鋼消費下降影響，明年的下游需求幅度會遠遠低于上游供應幅度，出現供大于求的局面，因此，由于焦炭自身的供需趨向寬松，預計2023年整體焦化行業利潤處于低位，焦炭價格在節后預計震蕩偏弱運行，焦炭市場仍較為悲觀。

焦炭

銀河證券：煤炭供給偏緊釋放，需求回暖預期增強

電煤日耗指標多處于年內較低水平，但均在10月基礎上有所回升，總體供需格局仍處于基本平衡狀態投資標的方面，我們建議把握政策大方向，長協煤價穩中有升，原料用煤額度適度釋放，煤炭板塊仍具有較高配置價值 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

有序推進全國統一能源市場的建設

中國是全球最大的原油進口國（進口依存度超72%）和最大的天然氣進口國（進口依存度超44%），也是煤炭消費大國去年第四季度冷冬預期及今年的俄烏沖突導致歐洲多國的天然氣、煤炭等能源價格飆升，可以看出能源進口的成本風險隨時可能加劇而建設國內統一大市場，不僅能有效化解進口成本風險，也符合國家“能源的飯碗牢牢端在自己的手里”的大方向 從細節來看，全國統一大市場涉及能源領域主要分為下面五個方面的內容： （1）健全油氣期貨產品體系，規范油氣交易中心建設，優化交易場所、交割庫等重點基礎設施布局。

熱點聚焦

[PP聚焦]：成本面帶動聚丙烯行情波動 終端開工受不同因素影響持續承壓

截至3月21日，油制聚丙烯的利潤在-2122元/噸原油行情的不確定性，從而使聚丙烯的價格走勢很難有一個明確的大方向但就去年下半年煤炭及今年原油的價格上漲行情來看，成本面帶動聚丙烯行情的向上走勢，有很明顯的引導性 而下游開工來看，近四年開年的下游開工，自2020年公共衛生事件的爆發，開年下游開工逐年走低，而今年最低達到三成2020年受衛生事件影響從而影響開工，而在2021年則是受疫情反撲以及下游訂單減少等因素影響，今年開年下游開工受前一年的影響外，外加冬奧會對北方下游的開工有一個明顯的影響，且下游需求及新單一年不如一年的現狀，促使下游采購積極性也是一年不如一年積極。

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Mysteel：2022年全國優特鋼&無縫管新春團拜會精彩觀點

接下來會議進入主題演講環節，由上海鋼聯電子商務股份有限公司優特鋼分析師符婷婷演講，符婷婷主要從三大方面對市場進行闡述； 一、宏觀方面：發改委加強煤炭、鐵礦石市場監管，鐵礦石價格回落，造成成品材價格的被動跟跌，但政策上的穩價保供或對成材價格形成一定支撐； 二、供給端：采暖季環保限產，冬奧會部分鋼廠限產導致偏北方地區部分鋼廠產量相對偏低，加上江蘇區域優特鋼鋼廠集中年修，全國優特鋼春節前后供應整體處于偏低水平；隨著節后江蘇鋼廠率先復產，優特鋼供應逐步恢復正常，但從采暖季環保限產結束時間節點以及全國兩會時間節點來看，偏北方地區鋼廠供應或于3月中下旬恢復正常生產； 三、需求端：雖然1月份的汽車產銷數據沒有出來，但從工程機械數據來看，1月份環比小幅上升，但同比降幅依然較大，考慮到去年上半年下游需求增長速度較快，今年上半年下游需求或環比小幅上升，但出現同比增長的概率較小。

每日分析

券商晨會精華：煤企轉型將成熱點話題，圍繞三大方向掘金2022年

中泰證券：煤企轉型將成熱點話題，圍繞三大方向掘金2022年 碳中和大背景之下，能源行業的轉型是未來長期的主線，煤炭行業將面臨供給收緊、需求轉向、價格趨穩的格局 2022年煤炭行業的投資邏輯將與2021年有所不同，中泰證券提出2022年煤炭行業的三大投資關鍵詞，分別為長協占比高、產能增長彈性以及煤企轉型 長協價格中樞的整體上移，占比較高的公司受益更為明顯，未來其業績有望穩健釋放，具有穩定高分紅的能力；煤炭行業未來產能增量有限，整體進入存量產能時期，煤企盈利能力向好的情況下，產能就意味著利潤，產能增長彈性就是業績彈性，建議關注未來產能增長空間較大的標的；雙碳目標將是能源行業未來投資的長期主線，作為當前主要能源供應者的煤炭企業，其未來發展方向將是無法避開的話題，煤企在轉型方面資源、資金與意愿皆具備，已有部分企業依托主業資源或副產品優勢，轉型布局儲能（如鈉離子電池、飛輪儲能等）、風電光伏運營、氫能等。

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多省用電負荷創新高，河南省要求電煤一律不得外銷

進入7月后，全國陸續出現高溫天氣江蘇、浙江、廣東、河南陸續出現用電高峰6月18日11時14分，廣東電網電力負荷達到1.28億千瓦，創歷史新高，并一路往上攀升7月10日12時許，鄭州電網省網供電最大負荷達到1126萬千瓦，創鄭州電網歷史新高7月12日15時30分，蘇州電網最高調度用電負荷達2735.9萬千瓦，創歷史新高，較去年最高值增長2.03%7月13日13時32分，浙江電網最高用電負荷首破1億千瓦，達1.0022億千瓦，同比增長8.1%， 河南省限制電煤外銷對煤炭市場影響幾何？ 中州期貨研究所所長金國強向期貨日報記者表示，從5月19日國常會上提出”保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲”開始，監管層對價格的監測管控增多，動力煤作為關系國計民生的品種，國家對于供應方面支持力度較強，雖增產保供需要時間，但大方向難改。

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供應難放量，需求穩增長，動力煤價格重心還將上移？

2021年，政策大方向仍是平控進口量 整體來說，年初的假日因素導致動力煤價格大幅回調，待春節過后，各行各業復工復產，電力需求將明顯增加，而受制于氣候條件，水電再難如2020年那般規模，火電需求旺盛此外，工業用煤也將一片火爆，坑口煤炭就地轉化會分流一部分下水煤可以說，2021年動力煤市場供應難放量、需求穩增長，價格將先抑后揚，盤面運行區間預計在560—660元/噸（作者單位：方正中期期貨） 。

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