Mysteel解讀：從“防內卷”到結構性調控——2025年供給側優化的政策可能路徑與市場聯想

回顧2015年啟動的供給側結構性改革，其核心政策框架是“三去一降一補”（去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板），在多個方面取得了顯著成效： 1、去產能：重點行業如鋼鐵、煤炭大規模化解過剩產能，2016–2019年累計壓減粗鋼產能超過1.5億噸，退出落后煤炭產能8.1億噸，提前完成“十三五”目標任務； 2、去庫存：通過因城施策的調控策略，商品房待售面積顯著下降，房地產市場趨于穩定； 3、去杠桿：企業資產負債率穩步回落，宏觀杠桿率上升勢頭得到遏制，金融風險總體可控； 4、降成本：減稅降費和簡政放權減輕企業負擔，2018年減稅降費規模達1.3萬億元，“十三五”期間累計規模超7.6萬億元； 5、補短板：持續加大基礎設施、民生保障、科技創新、生態環保等領域投入，推進脫貧攻堅和城鄉統籌發展取得突破性進展。

觀點

2025上半年印尼鎳產量過剩 APNI警示全球價格承壓

下半年挑戰持續 展望2025下半年，全球高庫存仍是主要挑戰Meidy透露："中國江蘇、廣東等港口的精煉鎳庫存持續攀升，而亞洲、歐洲和北美需求卻在收縮"作為全球最大供應國，印尼始終是國際鎳市焦點 2026年政策改革呼吁 針對2026年國家生產規劃，APNI正推動能礦部及礦產煤炭總局修訂礦物基準價（HPM）公式和參考價格指數"必須調整基準價以匹配國際市場，這對維持行業可持續性至關重要，特別是在當前價格劇烈波動時期。

產業資訊

國家發改委：有序實施煤炭產能儲備制度

國家發展改革委黨組在《學習時報》發文指出，筑牢經濟安全基礎全方位夯實糧食安全根基嚴守耕地保護紅線，加強高標準農田建設，實施新一輪千億斤糧食產能提升行動、種業振興行動，加快構建多元化進口格局大力提升能源資源安全保障能力加快規劃建設新型能源體系，加強能源產供儲銷體系建設有序實施煤炭產能儲備制度，持續增強煤炭生產供應能力加快構建新型電力系統，加快支撐性調節性電源、跨省跨區輸電通道和靈活互濟工程建設。

原料

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

在能源安全與低碳轉型的“雙重命題”下，煤炭行業正以改革創新為筆，書寫從“資源依賴”到“價值創造”的新答卷 多因素影響煤炭價格波動 今年以來，我國煤炭產量持續釋放，煤炭市場呈現供大于求的格局，煤炭行業整體承壓運行 中國煤炭工業協會數據顯示，截至5月底，環渤海港口5500大卡煤炭現貨交易價格（CCI指數）為620元/噸，較去年同期下降263元/噸，降幅29.8%，低于電煤長協基準價675元/噸。

原料

Mysteel晚餐：焦炭第4輪提降開啟，高爐鐵水產量回升

◎中國煤炭運銷協會：6月上旬，重點監測煤炭企業銷售量完成6690萬噸，環比5月下旬減少1121萬噸、下降14.4%，同比減少429萬噸、下降6%；日均銷售量669萬噸，日均環比減少41萬噸、下降5.8% ◎為持續激發民間投資活力，國家發展改革委進一步加大工作力度，近日組織集中向民間資本新推介項目3200余個、涉及項目總投資超3萬億元。

資訊

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產業避險增效

河北省物流與采購聯合會會長喬曉林表示，近年來，河北通過“退城進園”、推動超低排放改造等措施，持續優化鋼鐵產業布局，推動產業向綠色化、集約化、智能化、高端化轉型 與產業轉型升級等同步的是，近幾年國內鋼鐵產品和煤焦礦原料市場價格波動加劇，給鋼鐵、煤炭產業發展帶來了嚴峻挑戰 以焦煤、焦炭為例，受到供給側結構性改革、供求關系調整等因素影響，近年來焦煤、焦炭價格波動頻繁一德期貨煤焦分析師趙晴介紹，2016年推出煤炭供給側結構性改革后，焦煤、焦炭價格大幅反彈。

鋼材

陜西煤業開展煤炭產業“十五五”發展規劃調研工作

雙方圍繞產業強鏈延鏈補鏈、煤炭資源開發、綠色低碳發展、智能化建設等方面進行了深入交流 吳軍指出，科學編制并有效實施“十五五”發展規劃，有利于保持企業戰略連續性、穩定性要提高政治站位，因地制宜發展新質生產力，立足國家所需、產業所趨、陜煤所有，論證陜西煤業所能，在充分調查研究基礎上，提出一批重大的戰略任務、改革舉措和工程項目陜北礦業、榆北煤業要聚焦陜煤集團“北上中擴西進”戰略布局，緊盯省內外優質資源，突出上下協同聯動，推動陜煤煤炭產業高質量發展。

原料

不連溝公司300萬噸產能置換方案獲批

近日，經國家發展改革委、國家能源局、國家礦山安監局聯合審核，不連溝公司產能置換方案正式獲得國家發展改革委辦公廳批復，至此不連溝公司全部完成300萬噸產能置換工作，標志著公司產能提升邁出關鍵一步，為后續高質量發展注入強勁動力 近年來，不連溝公司牢記“國之大者”保障能源安全，緊緊圍繞新時代新征程煤炭央企的新使命新定位，堅定不移推進能源綠色低碳高質量發展，抓住國家釋放煤炭優質先進產能政策的有利時機，快速反應、積極爭取，順利列入國家第四批產能核增保供名單，核增產能由1500萬噸至1800萬噸/年，是中國華電首家取得產能核增手續的煤炭企業。

原料

新疆七泉湖礦區新域礦井及選煤廠項目（120萬噸/年）環境影響報告書獲批

產品煤擬通過管狀帶式輸送機和鐵路專用線外運 該項目為新疆維吾爾自治區發展改革委批復的新疆吐魯番市七泉湖礦區規劃確定的新建項目，總體符合規劃環評要求國家能源局以國能綜函煤炭〔2022〕63號文件同意項目以承諾方式實施產能置換，以國能發煤炭〔2023〕11號文件核準項目按照120萬噸/年建設項目實施將對生態、水環境、大氣環境等產生不利影響，在全面落實環境影響報告書各項生態環境保護措施和本批復要求后，不利生態環境影響可以得到一定緩解和控制。

原料

2025煤炭行業物資裝備與現代物流發展大會在山東泰安召開

中國煤炭工業協會副會長、中國煤炭工業協會物資流通分會會長孫守仁，泰安市人大常委會副主任、市工業推進委黨委書記李華民，泰安市副市長、市礦山裝備及工程機械產業鏈鏈長劉峰梅，中國煤炭工業協會物資流通分會副會長徐亮，山東科技大學黨委副書記郭益靈，山東省煤炭行業協會會長孫希奎，國家發展與改革委能源研究所副所長張有生，泰安市貿易促進委員會會長陳勇，以及來自全國煤炭行業龍頭企業、裝備制造商、物流服務商、科研院所及政府部門的200余名代表參加會議。

原料

期貨助力山西煤焦產業蛻變

多年來，焦煤、焦炭現貨價格波動較大2016年，煤炭供給側結構性改革大幕拉開，煤炭行業去產能效果顯現，改變了供應過剩、企業虧損和資源嚴重浪費的局面，焦煤、焦炭價格快速上漲，在2017年達到階段性高點后逐步回落2020年，全球新冠疫情暴發，對煤炭等大宗商品價格造成擾動隨著全球經濟逐漸復蘇，國內基建投資加碼，鋼鐵需求旺盛，疊加焦煤進口受限和國內供應緊張等因素，2021年焦煤、焦炭價格大幅反彈，一度分別突破4000元/噸、4500元/噸。

原料

Mysteel解讀：低價困境——鋼鐵產業的反“內卷”研究

雖然煤炭行業的民營企業數量占比不大，但依舊無法像2015年的供給側改革那樣，簡單地發布政策、實行政策，通過行政手段去勒令企業關閉和淘汰 總的來說，目前行業情況更加復雜多變，行政性減產面臨邊際效益遞減問題，因此突出行業自律和市場調節機制則是更優的選擇，從而避免市場供需失衡和產業銜接不順的問題再度發生 。

觀點

煤炭占北京市能源消費比重已不足1%

從5月23日在京閉幕的第29屆世界燃氣大會上獲悉，北京市能源結構實現歷史性優化，全市煤炭消費量從2012年的2180萬噸降至2024年的不到60萬噸，占能源消費比重不足1% 北京市發展和改革委員會主任楊秀玲介紹，北京市大力推動煤炭替代，加快開發利用可再生能源與煤炭用量下降形成對比，北京市綠電使用比例持續提升：2024年，全市用電量1389億千瓦時，其中綠電407億千瓦時，占全部用電量的29.3%。

原料

寧夏：確保新投產礦井2025年達產穩產，力爭煤炭產量突破1.05億噸

“通過綠電園區建設，賦能特色優勢產業”寧夏發展和改革委員會副主任蔣哲文介紹說，寧夏將加大化石能源供應能力，推動已核準的韋三、銀星一井擴建等煤礦項目盡快開工，加快在建煤礦進度，確保新投產礦井2025年達產穩產，力爭煤炭產量突破1.05億噸加大青石峁、定北氣田開發投入，2025年新增天然氣產能3億方，產量達到8億方加速西氣東輸三線中段寧夏段建設，構建“多氣源互補、多管道聯網”的供氣網絡，提升天然氣應急調峰能力。

原料

千億市場加速釋放，智慧礦山市場進入高速增長期

2020年2月，國家發展改革委等八部門聯合發布的《關于加快煤礦智能化發展的指導意見》首次提出將人工智能、工業物聯網等技術與煤炭開發利用深度融合；2024年4月，《關于深入推進礦山智能化建設促進礦山安全發展的指導意見》進一步要求到2026年全國煤礦智能化產能占比不低于60% 還值得注意的是，智能化水平已被納入綠色礦山評估指標體系根據藍皮書統計，截至2024年，內蒙古自治區已建成智能化煤礦174處，占生產煤礦的56%；山西省計劃2025年前所有大型礦井實現智能化。

原料

山東省關于加強煤炭清潔高效利用的實施方案

加強煤炭生產流程的質量監管和使用環節的環境監管鼓勵優質煤炭進口企業結合實際明確電煤最低質量要求，電煤中長期合同應有明確的質量條款，并納入履約監管加快推進稀缺特殊煤種資源保護性開采，促進分質分級利用與煤化工、發電等一體化發展（省發展改革委、省生態環境廳、省能源局、青島海關、濟南海關按職責分工負責） 六、保障措施 （十六）加大政策支持力度。

原料

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

截至目前，我國現行有效能耗限額強制性國家標準共61項，涵蓋鋼鐵、建材、石化、有色、煤炭、電力、熱力、采礦、輕工等重點行業，基本實現高耗能行業全覆蓋，相關標準為推動大規模設備更新、實現節能降碳目標提供了有力支撐那么，能耗限額強制性國標的實施，將會給相關市場帶來哪些影響呢？ 中銀期貨研究所黑色首席研究員呂肖華認為，能耗限額強制性國標的實施，將對鋼鐵行業產生利好目前，鋼鐵行業供應過剩、需求疲弱，供給側結構性改革是行業健康發展的重要手段。

鋼材

國務院國資委：進一步加強煤炭資源探產供儲銷銜接

要高質量推動科技創新和產業創新，依靠改革營造良好創新生態，堅持差異化布局，向高價值創造發力，做精做優煤炭、煤電、煤化工、新能源產業，實現新舊產業協同發展要牢牢守住不發生重大風險底線，壓實安全生產責任，大力推進煤礦智能化建設，打造本質安全型企業，深入落實穿透式監管要求，加大環保治理投入，有效防范化解各類經營風險要堅持和加強黨的領導，推動全面從嚴治黨向縱深發展，持續提升企業黨建工作質量，結合深入貫徹中央八項規定精神學習教育，深化巡視整改和成果運用，為企業改革發展營造良好政治生態。

原料

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，印尼上調礦業稅費

◎ 近日，國家發展改革委已印發通知，會同財政部及時向地方追加下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續大力支持消費品以舊換新 ◎ 印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產的特許權使用費稅率。

資訊

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——供需雙弱廢鋼走勢被動 節后補庫或階段探漲

3.近日，國家發展改革委已印發通知，會同財政部及時向地方追加下達今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續大力支持消費品以舊換新 4.印尼政府在上周末宣布，提高對鎳、煤炭、銅、黃金等礦產的特許權使用費稅率其中，鎳的稅率增幅最大，從原定固定的10%上調至14%至19%不等，具體稅率取決于鎳的市場價格 5. 美國總統特朗普29日簽署公告，允許對進口汽車零部件、在美國組裝汽車的汽車生產商進行一定程度的補償。

看數據說廢鋼