全國政協委員趙建澤： 推進“零碳礦山”建設，促進煤炭工業綠色低碳發展

煤炭行業要切實貫徹落實“能耗雙控向碳排放雙控全面轉型新機制”，同時，社會各界要協同發力，形成政府引導、企業實施、科技支撐、市場驅動的良好格局，促進煤炭行業綠色低碳轉型，助力‘雙碳’戰略順利實施，構建新型能源體系，為中國式現代化提供堅強能源保障”趙建澤表示

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【隆眾聚焦】原油煤炭雙跌 乙二醇創年內新低

導語：近期國際原油與煤炭持續處于下跌過程中，帶動乙二醇上游原料成本明顯下滑影響市場心態，乙二醇收盤價格創2025年新低 截止2025年3月5日，華東市場日收盤均價在4612，為2025年新低，相對于2025年開盤價格下跌230元/噸，跌幅在4.73%.，相對于聚酯產業鏈產品來看，乙二醇的跌幅明顯靠前。

熱點聚焦

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認為，2024年煤價中樞繼續下移，預計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業績降幅最小短期板塊調整較多，主要集中在機構持倉較為集中的龍頭公司，但從業績預期角度，龍頭公司業績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機構進一步表示，預計2025年行業供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現在Q2；預計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

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【林峰煤業】鋼材市場低迷，煤炭市場持續走低。

受訪人信息：烏蘭察布市林峰煤業有限公司副總經理李福春 客戶觀點：2025年市場行情預計持續走低，隨著市場下游需求量減弱，焦炭整體供應量偏寬松，對于獨立焦化廠來說，沒有鋼廠作為需求依托，在2025年的生存壓力會增大；對于中間環節，貿易商，洗煤廠來說，這也是艱難的一年，生產環節難流通，市場交易氛圍冷清，市場情緒低迷盤活市場情緒最關鍵的因素在于下游需求，只有鐵水量增加，拉動市場供需關系，才能使整個市場活躍起來。

焦炭

方正證券：日耗抬升煤價企穩在即，低利率下煤炭高股息值得關注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩住樓市股市，擴大國內需求2025年若地產企穩、財政支出力度增加，地產基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環境下高股息和煤電聯營板塊依舊值得重視截至12月20日當周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業第一，一旦煤價底部繼續夯實，市場對煤炭企業利潤確定性更加認可，煤炭板塊的投資價值將進一步顯現，其中能提升經營久期、回收讓利，提升經營抗風險能力的煤電聯營模式，有望在2025年成為市場關注焦點。

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廣東：嚴格合理控制煤炭消費，推動煤電低碳化改造和建設

12月23日，廣東省人民政府印發《廣東省2024—2025年節能降碳行動方案》的通知其中提到，嚴格合理控制煤炭消費加強煤炭清潔高效利用，推動煤電低碳化改造和建設，推進煤電節能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯動”提高電煤消費比重，大力壓減非電力用煤，持續推進燃煤鍋爐關停整合、工業窯爐清潔能源替代和散煤治理在保證電力、熱力供應等前提下，推進30萬千瓦及以上熱電聯產機組供熱半徑15公里范圍內的生物質鍋爐（含氣化爐）、未完成超低排放改造的燃煤鍋爐、未完成超低排放改造的燃煤小熱電機組（含自備電廠）關停整合。

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山西建龍鋼鐵裝備綠色低碳升級改造項目煤炭消費減量方案公示

山西建龍實業有限公司編制了《鋼鐵裝備綠色低碳升級改造項目煤炭消費減量方案》，根據《大氣污染防治重點地區用煤項目煤炭消費替代管理辦法》的通知（晉能源規〔2023〕5號）和《運城市用煤項目煤炭消費替代管理辦法》的通知（運能源發〔2024〕1號），我局組織了專家對該項目煤炭消費減量方案進行了審核，現將《鋼鐵裝備綠色低碳升級改造項目煤炭消費減量方案》的審核結果進行公示，接受社會各界監督公示期為2024年10月25日—11月1日（5個工作日）。

鋼材

專家建言能源轉型：煤炭綠色低碳是必然趨勢

唐立新認為，通過數據解析與優化(DOA)深度融合的系統建模，可推動高能耗企業、重污染企業實現系統節能和減排 中國工程院院士葛世榮以“打造低碳煤基能源新質生產力”為主題作主旨演講他建議山西加快煤炭產業智能化轉型，打造安全高效綠色煤炭產業強省；加強煤炭能源高端化創新，打造低碳化煤電化能源開發全國重點實驗室；加速煤基能源低碳化跨越，形成低碳化能源新質生產力。

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政企研代表聚首山西共議煤炭綠色低碳發展良策

“提高煤炭利用效率是煤炭工業實現綠色低碳發展的關鍵措施之一，有助于減少碳排放，促進能源結構的優化和經濟的可持續發展”中國煤炭工業協會副會長劉峰在2024商品煤質量提升與品牌建設大會上如是說 8月28日至29日，2024商品煤質量提升與品牌建設大會在山西省呂梁市舉行，來自國家部委、科研院所、世界五百強及行業領軍企業代表聚首，旨在通過交流煉焦煤品牌建設現狀，分享現代煤質管理、商品煤產品體系建設和煉焦配煤技術等新成果，助力煤炭清潔低碳發展，加快綠色低碳技術攻關，助力中國“雙碳”目標實現。

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山西焦煤大力推動煤炭產業綠色低碳發展

6月初了解到，今年以來山西焦煤又有14座礦山被評為省級綠色礦山，至此，山西焦煤已累計創建部、省級綠色礦山41座，綠色礦山建成率達44.5%，預計到今年年底該創建比例將進一步達到70%以上這份成色十足的“綠色答卷”，是山西焦煤積極推動煤炭產業綠色低碳發展的有力佐證 近年來，山西焦煤作為我國最大煉焦煤生產和供應企業，深入貫徹習近平生態文明思想，厚植高質量發展的生態底色，持續加快美麗焦煤建設步伐，奮力走出了一條生態優先、綠色發展的高質量發展道路。

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中信證券：預計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現金流情況仍然較好，投資性現金流也有一定收縮，煤炭企業在業績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業績承壓，部分區域受到安監影響，利潤降幅超出預期展望全年，預計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業績預期在Q2或逐步趨穩，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

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煤炭大省山西“減煤增氣”加快推進能源低碳轉型

3月21日從山西省統計局獲悉，今年前2個月山西省煤層氣總產量19.9億立方米，同比增加13.6%，約占全國同期產量的79%，而與此形成鮮明對比的是，今年前2月山西規模以上原煤產量同比下降近兩成作為煤炭大省，山西正以“減煤增氣”加快推進能源低碳轉型 煤層氣，俗稱“瓦斯”它被稱為煤礦“井下殺手”，同時又是熱值高于通用煤1倍至4倍、燃燒幾乎不產生任何廢氣、世界各國爭相開發利用的清潔能源和戰略資源。

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續估值提升

民生證券研報指出，節前煤價延續震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節將近，產地以安全生產為主，且伴隨部分煤礦停產放假，供應端緊縮加劇港口現貨需求持續低迷，貿易商發運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼備，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續的估值提升。

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Mysteel：俄羅斯煤炭出口關稅取消 采購成本將降低約40元/噸

2023年1-11月進口俄羅斯煤炭9451.7萬噸，同比增長55%；其中動力煤5429.4萬噸，同比增長68%，已成為中國進口動力煤第二大來源國，在進口煤市場占有重要位置 數據來源：鋼聯數據 綜上所述，俄羅斯方面取消煤炭出口關稅對俄煤來說具有一定積極意義，一方面降低礦方出口成本，提高市場競爭力；另一方面對中國買家來說降低拿貨成本，提高采購興趣。

煤焦熱點

興業證券：煤炭行業估值處于低位，板塊配置性價比凸顯

興業證券研報指出，政策端呵護提振經濟發展預期，有望帶動煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一攬子穩增長政策修復市場信心，經濟向好預期有利于擴大煤炭需求電煤方面，迎峰度冬的傳統旺季預計穩步推進非電煤方面，終端邊際改善利好中間環節，有望帶來非電煤需求擴大供給端：國內產地安監趨嚴使得產量收緊，進口煤的同比高增量難以長期維持整體來看煤炭供需仍維持緊平衡格局煤價在23Q3位于底部盤整，季末進入上升通道，有望帶動未來業績的回暖，疊加當前估值仍處于低位，板塊配置的性價比凸顯。

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中泰證券：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行動力煤攻守兼備屬性強化，龍頭高比例長協提供業績安全墊，高現金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結束，市場煤占比高、業績彈性大的公司或迎來估值修復以今年二季度扣非歸母凈利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發現當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

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本鋼采購中心大幅降低煤炭采購成本

同時，強化煤炭新資源開發，根據國內、國外煤炭市場價格走勢科學研判，及時掌握煉焦煤價格，靈活調整煤炭來源，降低煤炭采購成本 在此基礎上，本鋼采購中心將繼續緊跟市場節奏，以“保供”為基礎，以“保質”為重點，以“降本”為核心，努力為本鋼持續深入降低采購成本作出新貢獻

其它動態

逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

張樨樨認為，2016-2022年晉陜蒙新四省的產量占比從69%提升到81%，晉陜蒙煤炭供給或已經逐漸見頂，若新疆后續成為全國煤炭供給增量的核心，鐵路運力又會成為新增供給的一大瓶頸供給緊張之下，煤價大概率維持在新中樞 在煤價穩定的基礎上，部分煤炭公司的股利支付率維持在60%左右甚至更低，仍有提升空間7月初兗礦能源將分紅承諾從不低于50%提到60%，張緒成表示煤企高分紅已成為大趨勢張津銘表示，考慮到煤炭企業本輪周期業績底部空間已逐漸明確，支撐煤炭企業高現金流延續，逐漸增厚煤炭企業賬面現金，進而煤炭企業有強意愿延續/不斷提高分紅比例，高股息、資源行業的優秀煤企未來有望走上“慢牛”重估之路。

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煤炭由燃料變成原材料，民企助力山西煤化工邁向高端多元低碳

煤炭被稱為黑色的金子、工業的食糧因獨特的地理位置，山西成為全國煤炭資源最豐富的地區之一 這里以煤聞名，轉型和創新也從煤炭產業鏈開始 作為國內最早開發導電炭黑的企業，永東股份自主研發的煤焦油基導電炭黑生產技術，經山西省科技廳鑒定已達到國際先進水平近年來，公司炭黑產品不斷向高端化、差異化、多元化升級而從傳統民爆行業跨界成為全生物降解材料生產商，同德化工生物全降解一體化項目即將建成投產…… 從太原、忻州，到臨汾、運城，行走在三晉大地，記者深深感受到，越來越多的山西民營企業正以創新為驅動力，研發新技術，開發新材料，不斷向產業鏈價值鏈高端拓展，讓煤炭產業綠色發展、高碳資源低碳發展。

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5項適用于煤炭行業技術成果入選科技部《國家綠色低碳先進技術成果目錄》

9月12日，科技部發布國家綠色低碳先進技術成果目錄的公告 《國家綠色低碳先進技術成果目錄》包括以下六個領域的共85項技術成果：水污染治理領域（18項）、大氣污染治理領域（15項）、固體廢物處理處置及資源化領域（23項）、土壤和生態修復領域（10項）、環境監測與監控領域（6項）、節能減排與低碳領域（13項）其中，５項先進技術成果適用于煤炭行業 附件：國家綠色低碳先進技術成果目錄 。

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