午后商品期貨持續早盤行情 黑色系分化動力煤跌逾1%

6月11日，午后商品期貨持續早盤行情，黑色系分化， 動力煤跌逾1%，雙焦飄綠，鐵礦石漲近1%，螺紋、熱卷翻紅；有色金屬波動不大，滬鎳跌近1%，滬鋅漲近1%；能化板塊漲多跌少，PP漲逾1%，PVC、塑料漲近1%，瀝青、橡膠跌逾1%；農產品偏弱，油脂油料齊跌，蘋果、雞蛋跌近1%，棉花、棉紗飄紅。

資訊

動力煤2019年價格重心將下移

未來隨著煤電需求量被擠壓，動力煤價格中樞還有下移空間2019年上半年動力煤價格將先抑后揚，全年維持振蕩偏弱、重心下移行情，主要運行區間在480—640元/噸 （作者單位：方正中期期貨）

聚焦

【黑金盤點】黑色系期貨大幅沖高  品種現貨積極上漲

核心觀點： 今日期貨方面鐵礦石沖高回落，區間操作；焦企挺價意愿強烈，焦煤焦炭大幅反彈；螺紋鋼寬幅震蕩，行情或有反復；前期鐵礦空單建議先行止盈，動力煤后期繼續關注日耗回升情況 受中美會晤達成的2019年1月不增加額外關稅的利好消息影響，今日黑色商品期貨開盤大幅沖高，隨后寬幅震蕩運行受前期鋼價長時間下跌壓制，今日開盤各品種現貨價格均有上調，市場交投火熱，且成交增幅明顯。

主編視角

張鵬程：動力煤產業格局的演變

原有的煤炭供給內循環已經被打破，主產地的四省向沿海地區的比例較以往有明顯的減少。如果沿海六省用電7-8%，進口煤和內貿調入將跟不上節奏，四季度供應緊張程度較17年略緊；沿海六省用電溫和增量4-5%，沿海省份可能調低外來電比例，四季度供應緊張程度與17年接近；如果經濟失速，沿海省份來不及調節外來電水平，可能導致四季度比較寬松。

嘉賓觀點

高明宇：江淮動力煤調研心得及交易策略展望

動力煤產業鏈的一大特點就是高庫存集中在中下游，很多人將這一特點看做是做空動力煤的理由之一，但有關部門出臺的2018-2022年的5年中長期機制，就是旨在提高動力煤社會庫存水平，保證煤炭供應，近幾年庫存水平的逐漸上升完全是正?，F象。

嘉賓觀點

陜煤化集團：利用動力煤期貨 化解經營難題

一方面，期貨價格對現貨交易具有指導意義，由于期貨價格包含了特定時間段內的市場預期，市場各方在現貨交易中都會把期貨價格作為參考依據；另一方面，期貨市場在某種程度上突破了現貨貿易在時間、空間以及數量上的制約，期現結合可以令煤炭生產企業在風險可控的前提下實現規模的有效擴張 期貨日報記者發現，動力煤期貨上市之前，很多煤炭企業產銷跟市場行情掛鉤，價格好的時候加大力度加快生產，價格不好的時候保持正常生產。

聚焦

Mysteel：關于各港口限制進口煤的調研分析

各貿易商也對港口通關政策十分關心，此消息一出來無疑對貿易商情緒產生極大影響 北方貿易商A表示：聽說消息了，但是具體文件還沒出來審批會更嚴格，原來按批次審批，現在按船審批，一條船10萬噸左右這個消息對于動力煤價格肯定是個利好，但也要兼顧冬儲行情，天冷不冷不好說，看天吃飯下一步要借助期貨保值了國慶前5500大卡動力煤643元/噸，節后647元/噸，大家都判斷要漲，但是又都在積極的出貨。

煤焦熱點

9月14日爐料盤點

期貨方面，14日焦煤1901全天震蕩偏強收1298.5漲1.29%減量減倉 【進口煤炭】14日進口煤炭市場偏強運行，進口焦煤價格上漲，無煙噴吹煤報價上漲動力煤市場表現弱勢，市場詢報盤與市場成交情況一般冶金煤方面：近期受海外煉焦煤行情上漲等因素影響，中國進口煉焦煤成交價繼續拉漲，一類主焦煤成交價217美金，蒙煤遷安沙河驛到廠價格1430元/噸。

盤點

一周爐料概覽（09.10-09.14）

期貨方面，14日焦煤1901全天震蕩偏強收1298.5漲1.29%減量減倉 【進口煤炭】本周進口煤炭市場穩中有漲，進口焦煤價格漲幅較大，無煙噴吹煤動力煤有漲有跌，市場詢報盤與市場成交情況一般冶金煤方面：進口焦煤報價整體表現較強，峰景煤報價報CF217美元/噸，較上周漲24美元/噸，14日進口煉焦煤市場行情繼續上漲，某二類品牌成交價192美金CFR，終端接貨。

周評

9月13日爐料盤點

期貨方面，13日焦煤1901全天小幅上漲收1287.0漲1.86%減量減倉 【進口煤炭】13日進口煤炭市場偏強運行，進口焦煤價格上漲，無煙噴吹煤報價上漲動力煤市場表現弱勢，市場詢報盤與市場成交情況一般冶金煤方面：近期受海外煉焦煤行情上漲等因素影響，中國進口煉焦煤成交價攀漲，一類主焦煤成交價216.5美金，較上筆成交漲3美金蒙煤遷安沙河驛到廠價格1430元/噸。

盤點

9月12日爐料盤點

期貨方面，12日焦煤1901全天小幅下跌收1268.0跌2.05%增量增倉 【進口煤炭】12日煤炭市場暫穩，進口焦煤價格小幅上漲，無煙噴吹煤動力煤表現弱勢，市場詢報盤與市場成交情況一般冶金煤方面：近期受海外煉焦煤行情上漲影響，中國進口煉焦煤成交價攀漲，一類主焦煤成交價196.5美金，較上筆成交漲3美金蒙煤遷安沙河驛到廠價格1430元/噸。

盤點

黑色系反彈疲軟金屬空頭活躍 玻璃跳水近4%

”上海煤炭交易所資訊總監潘漢翔對中國證券報記者表示 今年夏季期間，沿海動力煤市場走勢不同于往年常態，旺季前夕即出現了罕見的下跌行情，從6月初最高的708元/噸跌至8月初的598元/噸，跌幅高達110元/噸彼時，期貨1809合約也從6月初的661.4元/噸高點下挫至8月初的572元/噸，跌幅達89.4元/噸 潘漢翔認為，此前動力煤價格快速下跌，導致旺季看漲頭寸大幅浮虧，為后續市場連續波動行情埋下伏筆。

資訊

鄭煤技術形態走弱 電廠日耗存在支持

由于北方港口庫存高企，動力煤市場出現了“旺季不旺”的行情，給港口正常生產造成巨大壓力為實現港口貨物的快速中轉，華能曹妃甸港口召開港內客戶撮合交易預備會議，旨在溝通港內客戶市場煤的貨源情況目前曹妃甸港口存煤高位，且以蒙煤居多，受降雨天氣影響，加之其高揮發的特性，自燃現象頻繁發生，導致港口貿易商出貨速度加快，價格存在下行壓力近期港口實際成交價格持續下調，對期貨市場確實產生了潛在壓力，不過由于前期基差過大，因此目前的調整壓力表現也會有限。

機構

鄭煤電廠日耗高位存在支持

由于北方港口庫存高企，動力煤市場出現了“旺季不旺”的行情，給港口正常生產造成巨大壓力為實現港口貨物的快速中轉，華能曹妃甸港口召開港內客戶撮合交易預備會議，旨在溝通港內客戶市場煤的貨源情況目前曹妃甸港口存煤高位，且以蒙煤居多，受降雨天氣影響，加之其高揮發的特性，自燃現象頻繁發生，導致港口貿易商出貨速度加快，價格存在下行壓力近期港口實際成交價格持續下調，對期貨市場確實產生了潛在壓力，不過由于前期基差過大，因此目前的調整壓力表現也會有限。

機構

動力煤期價或“旺季不旺”

大幅貼水制約期貨價格下跌節奏 綜合供需兩方面分析，7—8月動力煤市場極有可能出現需求邊際增長乏力、被動去庫存的階段性弱勢行情高企的市場煤價格將從港口至產地逐步下跌不過，截至7月16日收盤，動力煤期貨1809合約報收619.8元/噸，較秦皇島港5500大卡市場煤的現貨價偏低51.2元/噸。

產業鏈資訊

動力煤期價或“旺季不旺”

大幅貼水制約期貨價格下跌節奏 綜合供需兩方面分析，7—8月動力煤市場極有可能出現需求邊際增長乏力、被動去庫存的階段性弱勢行情高企的市場煤價格將從港口至產地逐步下跌不過，截至7月16日收盤，動力煤期貨1809合約報收619.8元/噸，較秦皇島港5500大卡市場煤的現貨價偏低51.2元/噸。

煤焦

動力煤期價或“旺季不旺”

大幅貼水制約期貨價格下跌節奏 綜合供需兩方面分析，7—8月動力煤市場極有可能出現需求邊際增長乏力、被動去庫存的階段性弱勢行情高企的市場煤價格將從港口至產地逐步下跌不過，截至7月16日收盤，動力煤期貨1809合約報收619.8元/噸，較秦皇島港5500大卡市場煤的現貨價偏低51.2元/噸。

聚焦

商品期貨市場的發展與創新論壇：繼續推動鋼鐵金融衍生品市場發展

上海期貨交易所商品一部陳曄博士表示，國內黑色系特別是鋼材系的期貨品種是基于一個市場化程度高、國際競爭力強的中國鋼鐵行業，期貨服務實體經濟始終是上期所發展的出發點和立足點。

嘉賓4

煤炭市場旺季回漲 預期高點可能達700元/噸

4月中旬以來，國內動力煤市場出現淡季不淡的行情，北方港口動力煤現貨價格一路上漲，幅度超過20%，而期貨市場上，動力煤期貨主力合約ZC1807從4月13日的554.2元上漲到5月16日最高的657.4元 5月18日，發改委專門發文就當前煤炭市場形勢答記者問，提出將通過增產量、增產能、增運力、增長協等九項舉措穩定煤炭市場，促進市場煤價回歸綠色區間。

煤焦

發改委密集出拳穩煤價

4月中旬以來，國內動力煤市場出現淡季不淡的行情，北方港口動力煤現貨價格一路上漲，幅度超過20%，而期貨市場上，動力煤期貨主力合約ZC1807從4月13日的554.2元上漲到5月16日最高的657.4元 5月18日，發改委專門發文就當前煤炭市場形勢答記者問，提出將通過增產量、增產能、增運力、增長協等九項舉措穩定煤炭市場，促進市場煤價回歸綠色區間5月21日，發改委又召開煤電工作會議，要求神華、中煤等主要煤企帶頭，把5500大卡的月度長協價格在6月10日前降到綠色區間570元/噸以內，而各央企、重點省屬電廠在現有基礎上降低5天左右庫存，以穩定煤炭市場，平抑煤價。

聚焦