Mysteel半年報：2025下半年國內硅鐵市場仍有階段性反彈

不過期貨端盤面的震蕩上浮并未帶動現貨價格的上漲，現貨價格漲勢較為溫和因廠家虧損情況不斷加劇，多數廠家為降低成本選擇避峰生產，導致市場供應量減少，進入6月市場進一步加劇了供應緊張的局面硅鐵主產區廠家排單周期天數尚可，供需仍然偏緊，硅鐵價格尚且有一定支撐 三、原料 上半年硅石市場行情持穩運行，主產區硅石到廠價格在190-240元/噸；氧化鐵皮價格在1月出現大幅下跌，年內價格高低差值最大在420元/噸，石家莊氧化鐵皮上半年均值在762元/噸不含稅出廠現金。

研究報告

Mysteel日報：工業硅弱穩行情延續 現貨價格仍將承壓

目前華東通氧553#硅在8700-9100元/噸，華東421#硅在9600-10100元/噸原料端近期硅石及硅煤價格走弱，廠家生產成本有所降低隨著豐水期的臨近及前期停產廠家復產，產量或小幅走高貿易商有詢貨現象，期現商報價積極，部分低價貨源少量成交，甘肅產區開工較穩定，97硅產量繼續維持低位，短期開工難有提升中頻爐開工率較低，價格仍處低位，廠家復產較為困難期貨端：工業硅主力2507合約收盤價格8130元，幅度-1.87%，跌155元，單日增倉16616手； 工業硅下游需求依舊一般，短期難有回暖，多晶硅方面價格博弈下，難以支撐硅料價格趨穩，電池片、組件等環節價格承壓，開工情況均有進一步下降預期。

日評

瑞達期貨：錳硅建議日內短線交易

上周硅鐵市場偏弱運行蘭炭走弱，硅石暫穩，但部分企業電價上調，整體成本仍處高位，寧夏某廠因工廠設備老化問題檢修，下月初預計再停1臺，累計影響日產130噸，檢修時長一個月；大部分生產基本恢復到正常水平，供應趨于緊張需求方面，2月河鋼75B硅鐵招標定價6480元/噸，較上輪下降90元/噸，較詢盤價漲80元/噸；2月招標數量1460噸，較上輪減少723噸本周來看：供應方面，成本支撐走弱，廠家復產檢修均有，整體開工高位，部分廠家前期套保訂單較多，整體報價較為堅挺，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國38.615%，較上期增0.36%；日均產量16110噸，較上期增180噸。

機構

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

硅鐵市場暫穩運行蘭炭偏弱運行，現府谷市場中小料主流價格出廠價現金含稅740-900元/噸，硅石暫穩，廠家目前正常按排產前期訂單生產，大部分商家賣量較穩定，成本存在一定支撐作用，全國136家獨立硅鐵企業樣本開工率38.25%，較上期增0.45%；日均產量15930噸，較上期增170噸需求方面，部分鋼廠進場招標，金屬鎂市場維持平穩運行，下游按需采購，市場多數保持觀望心態，關注河鋼定價指引策略建議：硅鐵主力合約探底回升，受消息刺激合金市場投機熱度回升，盤面多空交織，持續性上行驅動有限，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：硅鐵主力合約寬幅震蕩

硅鐵市場暫穩運行產業方面，蘭炭硅石持穩，下月結算電價將影響新一輪成本走勢，盤面下移，下游議價空間增加，廠家信心不足，在虧損壓力下開工小幅下滑，目前主要按前期排單生產，節后有復產預期需求方面，鐵水產量回落，市場投機氛圍一般，貿易商對節后市場難言樂觀，下游謹慎采貨，春節前市場交易熱度預計逐步下降，基本面矛盾難有改善策略建議：硅鐵主力合約寬幅震蕩，尾盤波動大，多空博弈激烈，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：硅鐵主力合約震蕩偏弱

上周硅鐵市場震蕩運行產業方面，蘭炭企業以穩為主，現小料出廠價現金含稅價格890-980元/噸左右，硅鐵廠家生產節奏暫穩，需求弱穩釋放，硅鐵排單情況尚可，現貨價格報價較為混亂，市場成交較少需求方面，鋼廠實際需求增量空間有限，淡季虧損壓力再次加大，廠內維持低庫存采購策略，貿易商交投氛圍偏弱本周來看：產業方面，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國40.49%，較上期降0.14%；日均產量17180噸，較上期降80噸，全國硅鐵產量（周供應）：12.03萬噸；蘭炭硅石持穩，廠家開工變化不大，期現弱勢，從業者維持謹慎。

周報回顧

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待

硅鐵市場暫穩運行硅石蘭炭持穩，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，福建三鋼硅鐵招標價格6732元/噸，數量1100噸，半承兌半現金含稅到廠鋼廠剛需采購為主，目前下游消費難有兌現貿易商詢單不多，實際成交較少，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈策略建議：SF2501合約尾盤沖高回落，基本面支撐有限，短期需關注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待，中線考慮逢高布空

硅鐵市場暫穩運行硅石蘭炭持穩，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國39.78%，全國硅鐵產量（周供應）：11.60萬噸，部分產區價格已接近成本線貿易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，板塊情緒反復盤面震蕩策略建議：SF2501合約震蕩下行，基本面支撐有限，短期需關注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

瑞達期貨：錳硅2501合約震蕩偏強

硅鐵市場暫穩運行硅石蘭炭持穩，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產量（周供應）：11.60萬噸，部分產區價格已接近成本線，貿易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，盤面震蕩策略建議：SF2501合約寬幅震蕩，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：錳硅建議日內短線交易，中長線以偏空思路對待

上周硅鐵市場震蕩運行廠家開工波動不大，但實際成交稍顯不足，北方氣溫開始明顯下降，需求下滑，內蒙硅鐵外發汽運費用環比有小幅上漲，11月鋼招仍未大規模展開，市場擔憂情緒上升，貿易商買貨積極性轉弱，部分轉向期貨盤面點價操作，或者按需采購本周來看：硅石蘭炭持穩，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產量（周供應）：11.60萬噸。

晨報速遞

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

硅鐵市場暫穩運行硅石蘭炭持穩，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產量（周供應）：11.60萬噸近期盤面震蕩走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(周)：6116.76元/噸，環比降0.75%，下游采購謹慎，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20953.2，環比上周降1.93%，部分產區價格已接近成本線，貿易商近期有囤貨計劃。

機構

弘業期貨：錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩，硅鐵廠家成本暫穩，現貨價格下跌，主產區利潤繼續收窄，最低成本產地青海省利潤164元/噸左右，內蒙古地區生產利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業庫存5.61萬噸（環比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構

弘業期貨：鐵合金偏弱震蕩

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩，硅鐵廠家成本暫穩，現貨價格下跌，主產區利潤繼續收窄，最低成本產地青海省利潤164元/噸左右，內蒙古地區生產利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業庫存5.61萬噸（環比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構

弘業期貨：錳硅偏弱運行

綜合來看，錳硅偏弱運行，盤面支撐5800-5900元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩，硅鐵廠家成本暫穩，現貨價格下跌，主產區利潤繼續收窄，最低成本產地青海省利潤164元/噸左右，內蒙古地區生產利潤54元/噸供需方面，上周需求釋放超預期，8月供需錯配收窄，9月招標量普遍有減量庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業庫存5.61萬噸（環比降1.89%）綜合來看，硅鐵跟隨黑色系下跌，盤面弱勢震蕩為主。

機構

弘業期貨：硅鐵盤面延續震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6100-6200元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區依然保留利潤，最低成本產地青海省利潤264元/噸左右，內蒙古地區生產利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產明顯，環比7月產量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業庫存5.61萬噸（環比降1.89%）。

機構

弘業期貨：硅鐵盤面延續震蕩

近期，隨著黑色系整體反彈，合金盤面承壓有所好轉，自身供需情況也在不斷改善，錳硅支撐6200-6300元/噸 硅鐵方面，上游原材料蘭炭微跌、硅石價格暫穩，硅鐵廠家成本微微下降，北方部分地區依然保留利潤，最低成本產地青海省利潤264元/噸左右，內蒙古地區生產利潤163元/噸供需方面，8月北方硅鐵廠減產明顯，環比7月產量總體減少5.36萬噸，8月鋼材需求明顯下降，金屬鎂需求微增庫存方面，硅鐵庫存去化較慢，截至上周，全國60家硅鐵企業庫存5.61萬噸（環比降1.89%）。

機構

瑞達期貨：錳硅建議維持弱震蕩思路對待

上周硅鐵市場偏弱運行供應方面，蘭炭市場弱穩運行，內蒙古部分主流電石企業下調蘭炭中小料采購價格50元/噸，現貨底部松動，主產區部分企業因電路檢修停減產，寧夏地區整體生產積極性不高需求方面，河鋼硅鐵定調，其余鋼廠陸續定價，下游整體陷入虧損，對高價資源有恐高心態，終端行業淡季特征明顯本周來看：供應方面，神木市場小料價格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調，廠家生產壓力緩解，西北產區勉強盈利，供應整體持穩，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%。

機構

弘業期貨：硅鐵盤面延續震蕩，支撐6100-6200元/噸

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產能過剩及下游需求不濟等因素共振，導致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩，寧夏合金廠家調出高耗能電價企業名單后，電價下調0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產業利潤同步再壓縮，部分主產區已轉入虧損境地，，最低成本產地青海省利潤218元/噸左右，內蒙古地區生產利潤108元/噸。

機構

瑞達期貨：硅鐵建議暫以震蕩思路對待

硅鐵市場偏弱運行供應方面，神木市場小料價格855-900元/噸，蘭炭硅石小幅下調，廠家生產壓力緩解，西北產區勉強盈利，供應整體持穩，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國38.72%，較上期增0.93%需求方面，7月中國硅鐵（Si＞55%）出口量23987.46噸，環比減12.75%，同比減3.66%，鋼招期間合金需求邊際改善，但下游鋼廠虧損嚴重，高爐檢修情況增多，對高價資源有恐高心態，采購謹慎，金屬鎂市場交易活躍度增加，關注“金九”到來預期與現實的交易邏輯轉換及后續鋼廠利潤修復情況。

機構

弘業期貨：鐵合金盤整運行

市場方面，上周消息有傳，錳硅近期完成收儲30.8萬噸，價格8645元/噸，高于市場20萬噸的收儲預期，盤面因此短暫急速上行，但成本坍塌、產能過剩及下游需求不濟等因素共振，導致錳硅盤面暫不具備反彈條件 硅鐵方面，上游原材料蘭炭、硅石價格暫穩，寧夏合金廠家調出高耗能電價企業名單后，電價下調0.4-3分不等，寧夏硅鐵廠家成本下降，產業利潤同步再壓縮，部分主產區已轉入虧損境地，，最低成本產地青海省利潤218元/噸左右，內蒙古地區生產利潤108元/噸。

機構