廣州期貨：現(xiàn)實(shí)需求偏淡，壓制鉛價(jià)上方空間

鉛：現(xiàn)實(shí)需求偏淡，壓制鉛價(jià)上方空間 原料方面，近日廢電瓶出貨量略有增加但量級(jí)整體有限，再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平供應(yīng)方面原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動(dòng)不大；由于利潤虧損程度收窄，近期再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)意愿有所提升，不過原料到貨情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級(jí)需求方面，下游鉛蓄電池廠以剛需采購為主，終端消費(fèi)仍處于淡季行情，后續(xù)關(guān)注7月中下旬能否兌現(xiàn)消費(fèi)旺季預(yù)期綜合而言，原料廢電瓶持續(xù)帶來強(qiáng)成本支撐，部分再生鉛復(fù)產(chǎn)或使整體供應(yīng)邊際增加，而現(xiàn)實(shí)需求未有明顯起色，庫存消化偏緩，壓制鉛價(jià)上方空間，短期滬鉛主力合約運(yùn)行區(qū)間參考16600-17300，關(guān)注庫存變化。

期貨公司評(píng)論

五礦期貨探尋鋰電新路 ——2025MMLC鋰產(chǎn)業(yè)大會(huì)“五礦產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)發(fā)布&碳酸鋰衍生品實(shí)踐”專場

2025年6月23日-25日，MMLC鋰產(chǎn)業(yè)大會(huì)在青海西寧啟幕6月23日下午，大會(huì)預(yù)熱專場“五礦產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)發(fā)布&碳酸鋰衍生品實(shí)踐”精彩開啟，五礦期貨黨委書記、董事長楊寶寧在專場致辭，多位業(yè)內(nèi)專家圍繞碳酸鋰期權(quán)套保運(yùn)用、金融科技服務(wù)產(chǎn)業(yè)、場外衍生品應(yīng)用等內(nèi)容進(jìn)行分享，深度探討金融工具在鋰產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的應(yīng)用，為鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展探尋新路徑。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑龍江建筑鋼材價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 實(shí)際成交一般

一、市場價(jià)格回顧 今日期貨弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，螺紋、線盤價(jià)格維持不變 2、價(jià)差對(duì)比 今日哈爾濱與沈陽價(jià)差螺紋維持不變，價(jià)差為0元/噸，哈爾濱與長春價(jià)差螺紋維持不變，價(jià)差為10元/噸，哈爾濱與沈陽盤螺價(jià)差正向縮小，價(jià)差為0元/噸，哈爾濱與長春盤螺價(jià)差維持不變，價(jià)差為10元/噸。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)偏緊短期難以緩解

錫：震蕩偏強(qiáng)，等待進(jìn)一步消息指引 錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)偏緊短期難以緩解，疊加錫錠庫存仍處于去化中，尤其LME錫錠庫存已至低位，均對(duì)錫價(jià)形成支撐，但價(jià)格反彈至偏高位置后負(fù)反饋效應(yīng)顯現(xiàn)，錫價(jià)再回到震蕩區(qū)間，等待進(jìn)一步消息指引，關(guān)注緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化，SN2507合約波動(dòng)參考25.8-27萬

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)緬甸錫礦實(shí)際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及市場預(yù)期

宏觀面，美國5月核心PPI增速創(chuàng)近一年新低，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息預(yù)期升溫；美國上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)略高預(yù)期新華社發(fā)文稱，中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議10日晚在英國倫敦結(jié)束在為期兩天的會(huì)談中，雙方進(jìn)行了坦誠、深入的對(duì)話，就各自關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題深入交換意見，就落實(shí)兩國元首6月5日通話重要共識(shí)和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果的措施框架達(dá)成原則一致 基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，消息稱5月底緬甸第一批佤邦錫礦已經(jīng)獲得出口許可。

期貨公司評(píng)論

國泰君安期貨：煤焦期現(xiàn)背離，弱現(xiàn)實(shí)仍對(duì)盤面有所壓制

煤焦：期現(xiàn)背離，弱現(xiàn)實(shí)仍對(duì)盤面有所壓制煤焦價(jià)格反彈信號(hào)的出現(xiàn)取決于市場對(duì)于后續(xù)供需寬松的預(yù)期是否有所修正，考慮到后續(xù)國內(nèi)產(chǎn)量增幅或?qū)⒂兴照B加來自上游煤礦成本端壓力的傳導(dǎo)，不排除事件性擾動(dòng)的出現(xiàn)將放大煤焦價(jià)格的波動(dòng)彈性，但由于基本面承壓的特征在這過程中并未改變，內(nèi)生性的動(dòng)能不足或使得價(jià)格仍處于動(dòng)態(tài)尋底的階段

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：錫礦供應(yīng)偏緊現(xiàn)實(shí)繼續(xù)支撐價(jià)格

錫：錫礦供應(yīng)偏緊現(xiàn)實(shí)繼續(xù)支撐價(jià)格 緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，錫礦供應(yīng)干擾頻繁，現(xiàn)實(shí)偏緊加劇冶煉端壓力，不過價(jià)格大幅反彈后下游承接力度相對(duì)有限，庫存去化幅度有所下降，短期錫價(jià)有支撐，但上方空間需謹(jǐn)慎對(duì)待，SN2507合約波動(dòng)參考25.8-26.8萬

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Mysteel日?qǐng)?bào)：安徽建筑鋼材價(jià)格多平穩(wěn)運(yùn)行 實(shí)際需求較差

一、市場總結(jié) 今日安徽區(qū)域建筑鋼材價(jià)格多持穩(wěn)運(yùn)行，今日期螺走勢(shì)尚可，但實(shí)際需求較差，低價(jià)資源亦成交不暢，整體看成交繼續(xù)小幅縮量主要市場來看： 合肥市場：今日合肥市場價(jià)格上漲10元/噸馬鋼HRB400EΦ18mm螺紋鋼送到主流成交價(jià)3200元/噸，馬長江HRB400EΦ18mm螺紋鋼庫提主流成交價(jià)3060元/噸，河南閩源HRB400EΦ18mm螺紋鋼直發(fā)主流報(bào)價(jià)3050元/噸。

日?qǐng)?bào)

成都冶金實(shí)驗(yàn)廠有限公司關(guān)于建筑鋼材規(guī)格加價(jià)調(diào)整的告知函

普鋼

一德期貨：關(guān)注氧化鋁風(fēng)險(xiǎn)及實(shí)際需求轉(zhuǎn)弱情況

1.宏觀上，美國經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期1-2次，但投資者對(duì)于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬噸；冶煉利潤再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價(jià)格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，5月份庫存仍去化，繼續(xù)觀察實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)弱情況。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià)

錫：錫礦供應(yīng)現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 4月份國內(nèi)錫礦進(jìn)口量為0.98萬噸（折合約4336金屬噸）環(huán)比18.48%，同比-4.22%，1-4月累計(jì)進(jìn)口量為36.7萬噸，累計(jì)同比-47.98%4月份從緬甸進(jìn)口的錫礦量為0.23萬噸（折合約1123金屬噸）佤邦曼相礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，新許可證審批及基礎(chǔ)設(shè)施重建尚未完成，預(yù)計(jì)下半年才能釋放增量云南地區(qū)緬甸錫礦進(jìn)口量持續(xù)低位形成基礎(chǔ)性供應(yīng)約束剛果(金)Bisie錫礦自4月末啟動(dòng)分階段復(fù)產(chǎn)，實(shí)質(zhì)性原料補(bǔ)給預(yù)計(jì)延后至6月后方可傳導(dǎo)至冶煉端，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考26-27萬。

期貨公司評(píng)論

期貨定價(jià)模式在實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐——木聯(lián)數(shù)據(jù)專訪浙江浙期實(shí)業(yè)有限公司

近日，首筆基于原木期貨價(jià)格定價(jià)的進(jìn)口貿(mào)易順利完成，標(biāo)志著原木期貨首次在國際貿(mào)易中得到了運(yùn)用與該批進(jìn)口貨物對(duì)應(yīng)的銷售也采用了期貨定價(jià)。

主編視角

廣期所審議通過修改《廣州期貨交易所交易規(guī)則》，發(fā)布之日起實(shí)施

5月9日，《廣州期貨交易所交易規(guī)則》的修改經(jīng)廣州期貨交易所股份有限公司股東大會(huì)審議通過，發(fā)布之日起實(shí)施廣州期貨交易所(以下簡稱交易所)遵循社會(huì)公共利益優(yōu)先原則，維護(hù)市場的公平、有序、透明，組織期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)期貨合約的交割標(biāo)準(zhǔn)品、替代品及升貼水由交易所在期貨合約或者實(shí)施細(xì)則中載明非基準(zhǔn)交割庫交割與基準(zhǔn)交割庫交割的升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所另行規(guī)定

國內(nèi)

廣州期貨：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià)

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 3月份國內(nèi)錫礦進(jìn)口量為0.83萬噸（折合約3817金屬噸）環(huán)比-4.83%，同比-63.98%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為26.9萬噸，累計(jì)同比-55.44%盡管剛果（金）錫礦生產(chǎn)恢復(fù)，原料緊張壓力松動(dòng)，但緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)仍有不確定性當(dāng)前錫礦加工費(fèi)低位繼續(xù)下探，反應(yīng)現(xiàn)實(shí)礦供應(yīng)的偏緊短期錫價(jià)偏震蕩運(yùn)行，上下空間較為有限，參考25.5-26.5萬

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨震蕩走弱，淄博市場成交實(shí)單可議

4月18日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)仍具備堅(jiān)實(shí)支撐

隔夜，滬金主連合約漲2.62%至792.56元/克；滬銀主連合約漲1.14%至8273元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.62%報(bào)3357.70美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲1.43%報(bào)32.76美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國3月零售銷售月環(huán)比增長高于預(yù)期，部分增幅由消費(fèi)者于關(guān)稅實(shí)施前提前搶購汽車行為所致,但預(yù)計(jì)隨著關(guān)稅影響逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)者信心或持續(xù)受挫，未來消費(fèi)支出或?qū)⑹艿揭种啤?/p>

機(jī)構(gòu)

浙期實(shí)業(yè)助力原木期貨首筆國際貿(mào)易定價(jià)落地

近日，我國原木貿(mào)易領(lǐng)域迎來重大突破——首筆基于原木期貨價(jià)格定價(jià)的原木進(jìn)口貿(mào)易成功達(dá)成，標(biāo)志著原木期貨在國際貿(mào)易中實(shí)現(xiàn)了從理論到實(shí)踐的跨越此次由浙期實(shí)業(yè)聯(lián)合龍頭企業(yè)浙江凱德嘉瑞國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“凱德嘉瑞”）共同推進(jìn)的創(chuàng)新實(shí)踐，成功實(shí)現(xiàn)原木期貨在國際貿(mào)易場景中的首次應(yīng)用，為行業(yè)樹立了期現(xiàn)結(jié)合新標(biāo)桿

行業(yè)資訊

國貿(mào)期貨：黃金中長期上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí)

特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進(jìn)一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無法避險(xiǎn)之際，黃金成了唯一的避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)，美元信用走弱強(qiáng)化了黃金的貨幣屬性，進(jìn)一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動(dòng)4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來，黃金價(jià)格累計(jì)漲幅已超20%。

貴金屬

木聯(lián)早讀：美對(duì)華實(shí)施34%“對(duì)等關(guān)稅”，大商所啟動(dòng)原木期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊(cè)（20250403）

◎ 當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮宣布對(duì)貿(mào)易伙伴征收所謂的“對(duì)等關(guān)稅”措施。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，建筑鋼材成交不佳

◎央行副行長宣昌能表示，政策的立場是明確的，中國將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，擇機(jī)降準(zhǔn)降息 ◎3月27日，全國主港鐵礦石成交84.30萬噸，環(huán)比減14.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.86萬噸，環(huán)比減4%。

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