瑞達期貨：短期內金銀比有望回落

隔夜，滬金主力2508合約跌2.52%報760.70元/克；滬銀主力2508合約跌0.74%報8145元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌3.06%報3241.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.36%報32.80美元/盎司 地緣方面，印度和巴基斯坦一致達成停火協議，黃金避險屬性邊際減弱關稅方面，中美談判取得實質性進展，雙方就“建立貿易磋商機制”達成共識，中美聯合聲明表明美國將24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩余10%的關稅，美對中的關稅稅率由145%降至30%，中對美的關稅稅率降至10%。

機構

紐約金價14日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價14日下跌0.55%，收于每盎司3226.8美元 上周金價再創歷史新高之后，短期期貨交易商當天獲利了結從技術層面看，黃金期價短期技術優勢依然強勁 在對全球開征關稅、暫停關稅90天之后，美國總統特朗普上個周末又暫時豁免了智能手機和一些其他電子產品的進口關稅美國政府一會兒開征、一會兒暫停的關稅公告正在鞭打全球金融市場和金價，讓其受到雙重傷害。

貴金屬

瑞達期貨：白銀漲幅或相對受限

與此同時，聯邦基金利率期貨定價顯示，投資者普遍押注美聯儲將在2025年開啟新一輪降息周期，其中6月降息25個基點的概率持續上升，全年累計降息次數或達到三次 地緣局勢方面，俄羅斯在復活節短暫停火后，再次對烏克蘭東部和南部地區發起軍事行動，目前看來雙邊達成停火協議仍遙遙無期，地緣風險溢價明顯走高，為金價提供較強支撐 技術分析方面，日線級相對強弱指標（RSI）仍顯著高于70，當前黃金處于技術性超買狀態，短線追多或面臨較高風險。

機構

紐約金價11日漲超2%，再度刷新記錄高點

避險需求持續，拉動金價再創新高紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價11日上漲2.44%，收于每盎司3254.9美元 美元指數下跌、美國國債收益率上漲也是一個不詳預兆這或是美國總統特朗普將關稅政策暫停90天的原因投資者尋找安全通常買入美元和美國國債但是，在經濟衰退擔憂日益增長的情況下，這種情況沒有出現如果美國國債市場變得不穩定，傳染效應可能會席卷整個全球金融體系。

貴金屬

連續第二天拉升！強勁避險需求推動紐約金價10日再漲超3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價10日上漲94.4美元，收于每盎司3194.2美元，漲幅為3.05% 避險需求強勁拉動金價當天大漲盡管前一交易日美國對部分貿易伙伴的“對等關稅”暫停90天執行的消息令美國股市當日大漲，但漲勢并未持續，10日美股三大股指集體大幅回落這推高了對黃金的避險需求另外，美國債券市場不穩定，也支持金價而美元指數大幅下挫，也給金價上漲提供助力。

貴金屬

美債拋售提振黃金，紐約金價9日單日大漲超百美元

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價9日上漲101.5美元，收于每盎司3099.8美元，漲幅為3.39% 出于對美國國債市場穩定性的擔憂，美國國債收益率飆升，導致避險買盤拉動金價當天大漲 同時，美國總統特朗普當天中午突然宣布，授權對不采取報復關稅的國家實施90天的關稅暫停，同時將中國關稅提高至125%這一消息提振美股三大指數應聲大漲，也使得黃金從前幾日的流動性拋售壓力中緩解。

貴金屬

瑞達期貨：中長期金價上行的邏輯依然穩固

截止3月7日夜盤，滬金主連合約漲0.02%至678.66元/克，周漲0.65%；滬銀主連合約跌0.32%至8015元/千克，周漲1.98% 外盤方面，COMEX黃金期貨周漲2.43%，COMEX白銀期貨周漲4.51%地緣和關稅風險仍主導市場情緒，近期外盤黃金表現更為強勢，主要受益于經濟數據邊際轉弱和關稅擔憂所導致的美元持續走弱 地緣方面，美國暫停對烏克蘭的軍事援助，特朗普威脅對俄羅斯實施更多制裁，直至達成和平協議。

機構

美國通脹降溫推動金價走強，現貨黃金站上2700美元/盎司關口

更早前，從2022年的11月開始，央行連續增持黃金18個月，一直到2024年4月，并于2024年5月暫停，2024年11月，央行又開始增持 國金期貨認為，中國央行持續增持黃金，給黃金市場帶來了巨大信心除了中國央行，一些發展中國家央行和發達國家央行也有增持黃金的行為央行購金的目的，主要是為了對沖國際局勢不穩定，穩定本國經濟和金融，多元化配置本國資產 因此在中性情形下，中金公司預計，因亞洲央行需補充大量黃金儲備，且特朗普上臺后全球形勢復雜、美元體系信譽下降，預計央行購金速度至少保持現狀，即1000噸／年左右。

貴金屬

Mysteel朝聞鋁市：美聯儲降息幅度超預期 預計鋁價隨倫鋁窄幅震蕩為主

美聯儲的經濟預測摘要中沒有任何內容表明其急于完成降息，數據將推動貨幣政策選擇，降息將根據需要加快、放慢或暫停隨著鮑威爾的發言，海外主要資產走勢先漲后跌，最終美股全線收跌，黃金較日高大幅回落，美元跌幅收窄，市場對降息50個基點背后的經濟衰退預期有所擔憂基本面近期變動有限，鋁價反彈疊加期貨合約換月，現貨基差恢復貼水，出口訂單好轉對鋁需求增量帶來一定拉動作用，關注后續下游企業備貨情緒整體來看，原鋁供應穩定為主但鑄錠量下降趨勢仍將持續，預計后續鋁錠整體以季節性去庫為主。

行情簡評

[PVC]：隆眾早訊--周一版

至上周五電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2550元/噸，周末采購價格有上調 山東液氯價格下調100元/噸，執行100元/噸出廠；液堿山東供應有增量趨勢，氧化鋁需求穩健支撐下，預計本周市場整體以穩為主華東來看，企業裝置檢修尚未恢復，企業有意挺價 華泰證券：電視行業內銷有待“以舊換新”催化 出口趨勢仍較強 近期央國企改革不斷加碼 國企改革板塊有望站上風口 中金：美聯儲在9月降息25個基點的可能性更大 新加坡鐵礦石期貨價格自2022年11月以來首次跌破每噸90美元 跌幅超2% 降息在望 歐洲央行難解通脹 生態環境部表示鋼鐵等重點排放行業將納入全國碳市場 新版負面清單出爐 制造業外資準入限制“清零” 制造業限制“清零”、醫療領域試點擴大 中國對外開放更進一步 8月末我國外儲規模為32882億美元 央行連續四個月暫停增持黃金儲備 生豬價格穩步上行 多家養殖企業8月份銷售延續回暖 9月9日，國家統計局將公布8月CPI、PPI數據。

早間提示

廣發期貨：美債收益率持續下行，金銀走勢分化

【后市展望】宏觀層面近期美國經濟數據不斷呈現弱化，美聯儲決議暗示9月降息基本被市場計入，未來美國大選兩黨博弈對市場的擾動將不斷上升，美股和貴金屬走勢共振使波動增大前期中國等央行暫停購金，同時實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現顯著上升，但回調后有望刺激機構多頭入場展望8月宏觀政治擾動因素仍較多，關注美國非農和通脹等數據，衰退擔憂使短期市場資金維持謹慎，若美聯儲市場釋放鴿派預期國際金價企穩2400美元（560元）則持續震蕩偏強。

機構

廣發期貨：貴金屬拉升，黃金逼近歷史高位

【后市展望】宏觀層面近期美國經濟數據不斷呈現弱化但二季度GDP數據較樂觀，美聯儲決議暗示9月降息基本被市場計入，未來美國大選兩黨博弈對市場的擾動將不斷上升，美股和貴金屬走勢共振使波動增大前期中國等央行暫停購金，同時實體消費需求亦受到影響，期貨交易所黃金庫存出現顯著上升，但回調后有望刺激機構多頭入場展望8月宏觀政治擾動因素仍較多，短期市場資金維持謹慎，若美聯儲市場釋放鴿派預期國際金價企穩2400美元（560元）則持續震蕩偏強。

機構

央行連續兩月停止購金，現貨黃金仍觸及2390美元/盎司高點

這也意味著，在央行停止購金的一個多月來，現貨黃金的價格并未受到太大影響 除了現貨價格，COMEX黃金期貨（紐約金）在6月份也維持震蕩向上的勢頭7月6日凌晨收盤，COMEX黃金期貨收漲1.28%，報2399.8美元/盎司，距離2400美元大關僅一步之遙從數據來看，現貨黃金和黃金期貨在6月份的表現依舊不俗，風向標——中國央行暫停購金為何對市場的影響失效？ 7月8日，浙商證券施毅、熊宇航發文指出，今年以來金價并未出現顯著回調的趨勢，反而沖高，故此時央行選擇減少乃至暫停購金、不去追高，有其合理性。

貴金屬

分析人士：金價中長期仍有上漲空間

數據公布后美元指數上漲，壓制黃金價格”長江期貨有色資深研究員李旎解讀稱 嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada也告訴記者，回顧上周五，交易員們在等待美國5月就業報告，在美國消費者價格指數（CPI）及美聯儲利率決議發布前，對黃金整體持觀望態度而后晚間發布的非農就業數據遠超預期，工資增長速度也更快，導致美元全面上漲，而股票、債券和黃金價格均下跌 除美國強勁的就業報告外，中國央行在今年5月暫停增持黃金也被視為近日使黃金承壓的原因之一。

貴金屬

金瑞期貨：黃金內外盤走勢現分歧

2022年下半年開始，銀行逐漸暫停了個人投資者參與金銀衍生品投資的渠道，特別是一些可以讓投資者加杠桿的“黃金理財產品”因此部分投資需求轉移至期貨市場以及現貨市場，這也容易導致國內現貨與滬金期貨推高溢價集中需求導致的溢價想要從根本上改善需要較長時間，主要是需要市場有更多黃金的合理投資渠道 未來溢價進一步擴大的空間有限 綜合來看，貴金屬未來溢價進一步擴大的空間有限，不建議投資者追高。

市場播報

Mysteel解讀：財稅新政落地在即 青山廢不銹鋼大跌600

再生行業最新稅改政策來襲，值此關口，22日青山鋼水采購價大跌600元/噸，跌幅4.5%，23日午間不銹鋼期貨盤下調600元/噸，廢料市場反應強烈，價格普跌300-600元/噸，市場一片嘩然，該價格擊穿貿易商心理預期，多家鋼廠、基地暫停采購，市場觀望情緒濃，成交驟減 成交方面，隨著廢不銹鋼回收商企業陸續復工，且對于再生行業財稅新政不明朗，大部分回收商企業為規避風險加快出貨節奏降低庫存，市場貨源流通量逐步增多，節后廢不銹鋼市場迎來一段黃金時期。

不銹鋼頭條

倫敦金屬期價多數反彈，紐約金價盤后大幅走高

PVM石油同仁公司分析師斯蒂芬?布倫諾克(StephenBrennock)說，歐盟多國暫停阿斯利康公司新冠疫苗接種將對歐盟經濟和用油需求復蘇帶來利空，希望歐洲緩慢的疫苗接種能夠回到正軌（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年4月黃金合約期價17日比前一交易日下跌3.8美元，收于每盎司1727.1美元，跌幅為0.22%。

聚焦

國際油價漲跌不一，倫錫漲超1%

”弗林說，在美國能源信息局公布上周庫存數據以前，市場處于暫停之中由于本周一（1月18日）適逢美國傳統假期，美國周度商業原油庫存公布的時間被推遲至22日 美國銀行全球研究部在20日表示，對于油價的預測仍然維持不變，油價在2021年年底預計將處于接近每桶50美元的水平（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因技術調整，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年2月黃金期價21日比前一交易日下跌0.6美元，收于每盎司1865.9美元，跌幅為0.03%。

聚焦

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發展

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，考慮到期貨行業從業者的安全和防止疫情擴散、降低期貨公司運營成本，2月3日—5月5日，國內商品期貨暫停夜盤交易不過，值得關注的是，雖然每日交易時間縮短，但國內黃金期貨的成交量和持倉量較去年均有上升，這主要來源于交易所在其中積極開展工作，維護市場穩定比如，在疫情期間多次與企業聯系，進行疫情對行業影響情況調研，同時開展投教工作，提供疫情期間企業套保及風險管理案例，給企業提供參考，引導企業做好風險管理。

期貨知識