瑞達期貨：金銀比有望繼續回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.56%報786.10元/克，滬銀主力2508合約漲0.89%報8809元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報3384.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.09%報36.05美元/盎司 地緣方面，伊朗宣布對美軍駐卡塔爾烏代德空軍基地實施導彈打擊，但襲擊力度小于預期，伊方尚未對其他中東美軍基地進行打擊，特朗普釋放"和平"信號，市場避險情緒小幅降溫，亞洲早盤現貨黃金跳水。

機構

貴金屬拋售仍在持續，滬金周度跌幅已超6%

貴金屬市場的拋售仍在延續，15日截至收盤，滬金主力合約收跌3.2%，滬銀跌超2%海外市場，現貨黃金在亞市盤中一度跌破3130美元／盎司，現貨白銀則回落至32美元／盎司下方 因貿易沖突和地緣局勢緩和，避險需求減弱打壓貴金屬短期走勢盤面上看，本周迄今，國際金價累跌超5%，受匯率影響，滬金截至今日收盤累計跌幅在6%以上與4月下旬的歷史高點相比，金價已經累計回落超10% 國貿期貨點評指出，造成近期金價調整的主要原因是市場避險情緒緩和，主要表現在兩個方面：一是，中美關稅談判結果超預期，市場短期風險偏好回升；二是，多個地區的地緣緊張局勢緩和，避險需求進一步減弱。

貴金屬

Mysteel早讀：黃金持續刷新高 有色金屬多數收漲

◎關稅陰霾下的避險新風向：亞洲消費股、印度銀行股和日本長債 ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報3435.10美元/盎司，創歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報32.95美元/盎司 ◎4月21日國內市場電解銅現貨庫20.85萬噸，較14日降5.04萬噸，較17日降2.66萬噸； 上海庫存14.53萬噸，較14日降2.58萬噸，較17日降1.13萬噸； 廣東庫存2.92萬噸，較14日降1.29萬噸，較17日降0.92萬噸； 江蘇庫存2.67萬噸，較14日降1.10萬噸，較17日降0.51萬噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：淺析本輪特朗普關稅風波對全球白銀產業影響

具體條目參考下表： 數據來源：海關總署、鋼聯數據 金融方面，過去幾個月，由于市場擔心貴金屬將受到關稅影響，COMEX黃金及白銀期貨價格較全球基準價格出現大幅溢價，進而刺激了全球套利行為出現，眾多金融機構將大量現貨運往美國。

主編視角

瑞達期貨：滬金2506參考運行區間690-720元/克

隔夜，滬金主連合約漲1.09%至716.64元/克，滬銀主連合約漲1.77%至8505元/千克現貨黃金突破前高，將歷史新高刷新至3057.85美元/盎司，年內累漲超16%，COMEX白銀期貨日內漲幅達3.0%，報35.26美元/盎司對等關稅加劇全球貿易緊張格局，市場避險情緒持續抬升，美元短線走弱提振金價 地緣方面，烏克蘭再度襲擊俄羅斯能源基礎設施，俄羅斯繼續控制烏克蘭部分區域，地緣沖突依舊持續，黃金提供避險支撐。

機構

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數個金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現貨黃金期貨、倫敦現貨白銀期貨和已清算的場外倫敦黃金遠期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報告稱，該公司董事會和合作伙伴正在推進內部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項目中Flat Mines項目最終可行性研究（DFS）發布時間的最新情況。

有色聚焦

Mysteel早報：需求恢復緩慢 預計今日全國焊管價格或持穩運行

【市場熱點】 1.宏觀資訊 現貨黃金漲1.13%，報3034.42美元/盎司，時隔一個交易日再創歷史新高COMEX黃金期貨漲1.15%，報3040.7美元/盎司，再創新高COMEX白銀期貨漲0.97%，報34.64美元/盎司 2.產業熱點 隨著房地產政策組合拳效應的持續釋放，多地樓市迎來了“小陽春”。

每日分析

國際貴金屬期貨普遍收漲，金價刷新歷史新高

國際貴金屬價格表現亮眼，COMEX黃金期貨一度漲穿3000美元/盎司關口，創歷史新高，現貨黃金價格也刷新歷史高位至2989美元上方 其中，COMEX黃金期貨漲1.85%報3001.3美元/盎司，盤中最高觸及3001.5美元/盎司，創下歷史新高；倫敦現貨黃金報2988.26美元/盎司，漲1.88%，最高觸及2989.3美元/盎司，創下歷史新高COMEX白銀期貨漲2.21%報34.49美元/盎司。

聚焦

Mysteel周報：地緣因素降溫 白銀隨黃金高位回落（2.22-2.28）

本周白銀價格隨黃金多頭獲利了結而高位回落，周內價格表現弱勢下跌周中主要受到海外宏觀因素影響 盡管COMEX黃金期貨庫存呈現加速累積態勢，但表征實物黃金供需的LBMA現貨黃金租賃利率已從高位逾4%回落至2%，體現出需求邊際降溫黃金價格呈現高位滯漲形態，定價邏輯重回宏觀基本面主導銀價本周隨黃金價格回落而走低，但并未打破當前趨勢 周內美國和俄羅斯就局部地緣問題展開會談，安理會一致同意通過相關草案，意味著地緣局勢將走向緩和。

周報

國泰君安期貨：貴金屬板塊單邊或繼續承壓

昨日黃金夜盤大跌超過1%，白銀跟隨跌落，表現疲軟國泰君安期貨近期曾提示，從黃金的前期推漲的一系列影響因素來看，國泰君安期貨認為正在邊際走弱黃金處于2950-3000美金時，向下風險已然大于向上空間： 1、來自于倫紐價差帶來黃金現貨庫存緊俏的情況本周出現明顯緩解，短端黃金租賃利率從前期高點4%快速下滑至1%以內，意味著當價差收斂套利空間不再，LBMA黃金去庫趨勢逆轉，現貨擠兌風險下降。

機構

國信期貨：金價節中再創新高，偏強思路對待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數下跌，美債收益率全線走低春節長假期間，特朗普關稅行動推升市場避險情緒，金價再創歷史新高，白銀跟漲同時，紐約和倫敦黃金市場定價于一度大幅走闊，推動現貨黃金從倫敦流向美國。

機構

瑞達期貨：滬市貴金屬市場或延續高位震蕩偏強格局

滬市貴金屬因假期休市，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.6%報2874.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.09%報32.88美元/盎司 受特朗普可能對美國進口黃金加征關稅的影響，市場參與者加速將現貨黃金從倫敦轉運至紐約COMEX倉庫，短期內激增的黃金需求加劇現貨流動性收緊，倫敦金現貨價格續創歷史新高宏觀數據方面，美國12月JOLTs職位空缺降至760萬人，意外低于預期的800萬人，顯示勞動力市場需求或有所放緩，就業供需缺口的收窄可能抑制工資增長。

機構

Mysteel周報：關稅政策不確定性擔憂提振銀價 短期波動或加劇（1.6-1.10）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區間為7595-7810元/千克1#銀錠市場周均價為7705元/千克，較上周均價上漲159元/千克 截至1月3日，COMEX白銀期貨非商業多頭持倉環比減少844張至67007張，空頭持倉環比增加1430張至29118張凈頭寸減少2274張至37889張 截至1月10日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環比減少101.917噸至1314.508噸。

周報

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

賣出倫敦金、買入紐約期金——周三在貴金屬市場上，正再度發生著一場悄無聲息的“乾坤大挪移” 密切注視著國際金價的投資者昨日或許都已注意到了這一現象：紐約黃金和白銀期貨相較現貨品種的溢價出現明顯走闊 在周三倫敦早盤交易中，2月份交割的Comex黃金期貨價格一度較現貨黃金(倫敦金)價格高出了60美元/盎司，這是一個極為罕見的價差數字，兩者相差了約2%。

貴金屬

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，國際金價創歷史新高

◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.84%報2473.7美元/盎司現貨黃金收漲1.92%，報2468.57美元/盎司，創歷史新高；現貨白銀收漲1.87%，報31.227美元/盎司。

資訊

【證券時報】金銀銅齊飛！“銅博士”還能高漲多久？

剛剛過去的周末，國際市場地緣政治緊張局勢加劇、美銅期貨持續上演逼空行情等因素，有力助推了有色市場 5月20日亞太交易時段，COMEX期金、COMEX期銀、COMEX期銅繼續上漲，均創下多時新高而截至20日國內商品期市收盤，滬銀各合約均漲停，錳硅漲近7%，國際銅、滬銅漲逾5% 上周，倫敦現貨黃金就延續震蕩走高至2414.5美元/盎司，現貨白銀則實現快速拉漲，較前一周上漲11.81%至31.49美元/盎司，并創自2013年2月以來新高，金銀比從80附近快速回落至76.7附近。

媒體報道

【證券時報】供應趨緊疊加避險情緒，貴金屬價格止跌回升

階段回調后，近日來國際金價再度反轉上行，COMEX金價一度回漲至2380美元/盎司上方貴金屬拉動下，以銅為代表的有色商品也整體回暖，國內期貨市場上，滬銅主力合約2406于5月13日盤中突破81300元/噸，近三個交易日漲幅超2% 上周倫敦現貨黃金震蕩走高，較前一周上漲2.53%至2360.22美元/盎司；現貨白銀亦跟隨上漲，較上周上漲6.07%至28.164美元/盎司當周全球主要的黃金ETF持倉較上周減倉6.41噸至2505.15噸，全球主要的白銀ETF持倉較上周減倉61.73噸至21487.57噸。

媒體報道

國際金屬市場“爭奇斗艷”：金銀沖刺新高、銅鎳持續狂飆

上周，國際貴金屬和工業金屬集體走高 截至上周五（5月17日）收盤，現貨黃金漲超1.5%報每盎司2414美元，逼近上個月創下的紀錄高位；現貨白銀漲勢更猛，單日暴漲6.3%，最高報每盎司31.06美元，刷新近11年的新高 工業金屬方面，LME銅期貨上周五漲超2.8%報每噸10,724美元，接近其2022年3月份創下的紀錄高位，紐約期銅則漲超4%，上周三曾一度創下歷史新高，年初至今主連價格已累漲逾30%。

聚焦

“白銀時代”無縫銜接“黃金時代”：金貴銀業更名本月漲幅趕超多只黃金股

隨著現貨黃金價格屢創歷史新高，同屬于貴金屬的白銀價格也正加速狂飆滬銀期貨主力合約上周五最高觸及7790元/千克，創下歷史新高；與此同時，現貨白銀價格盤中最高觸及29.79美元/盎司的近三年來新高二級市場方面，湖南白銀和盛達資源周五收盤均漲停，興業銀錫盤中最高漲近7% 值得一提的是，拉長時間來看，今年以來白銀價格的區間累計最大漲幅已超過黃金經計算，現貨白銀價格和現貨黃金價格1月1日迄今累計最大漲幅分別為35.8%和22.3%，滬銀主連價格和滬金主連價格的區間累計最大漲幅分別為35.6%和23.5%，COMEX白銀期貨主力合約價格和COMEX黃金期貨主力合約價格的同期累計最大漲幅分別為36%和22.7%。

貴金屬

弘業期貨：現貨黃金在美股盤末將歷史新高刷至2377美元/盎司

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.8%報2390.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.76%報28.545美元/盎司 現貨黃金在美股盤末將歷史新高刷至2377美元/盎司歐洲央行將主要再融資利率、存款機制利率、邊際貸款利率分別維持在4.5%、4%及4.75%不變，符合市場預期歐洲央行稱大多數潛在通脹指標正在放緩，如果相信通脹將達到2%，利率可能會下降 美國3月PPI同比上升2.1%，創2023年4月以來新高，預期2.2%，前值1.6%；環比上升0.2%，預期0.3%，前值0.6%。

機構