Mysteel數據：2025年7月4日鋁土礦國際運輸價格行情

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一德期貨：氧化鋁供需過剩預期加大

電解鋁：庫存去化環比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關稅仍有不確定性，消費趨于轉弱，向上驅動不足，但需求轉弱還未反應在累庫上，規避近月風險；短期觀望為主，關注庫存變化，可逢高試空遠月 氧化鋁：投復產繼續施壓，供需過剩預期加大；但幾內亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價或震蕩運行，短期可以區間思路操作，跟蹤現貨價格、投復產及幾內亞擾動進展。

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廣州期貨：鋁市價格走勢回調

美國非農戶數據好于預期，美聯儲降息預期略有修正，美元指數止跌，有色承壓運行 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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瑞達期貨：鑄造鋁合金成本端提供支撐

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價現貨表現較為較強，帶動廢鋁價格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫存方面延續小幅積累，成本端為其報價提供一定支撐；需求端在傳統淡季節點，新增訂單較為乏力，應用端消費情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產業庫存持續積累操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險 。

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瑞達期貨：鋁土礦價格穩定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩定，對氧化鋁需求亦保持相對穩定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩的階段，鋁土礦價格穩定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：滬鋁長期預期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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文獻軍：新國際貿易環境下中國鋁行業應對建議

2025年7月3日，由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產業鏈上游行業發展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產業鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環節，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產業鏈參與者深入交流，優化策略，共謀發展 在本次大會上，中國有色金屬工業協會原副會長文獻軍作了題為《新國際貿易環境下中國鋁行業應對建議》的主題演講。

會議報道

廣州期貨：鑄造鋁合金受原料供應制約走勢偏強

美國6月ADP就業人數下降3.3萬人，下降幅度超市場預期，美聯儲7月降息概率提升，美元指數延續弱勢，有色價格持續提振 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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中州期貨：滬鋁震蕩偏強

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國小非農ADP就業人數意外走低，數據公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯儲可能在9月或更早降息美越達成關稅協定，標普500創下新高，市場情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現貨價格持穩，受反內卷交易影響期貨價格異動反彈4%以上，成本端對鋁價拖累緩和部分地區電解鋁廠鑄錠量增多，消費端淡季氛圍濃厚，下游加工企業開工率環比走低，高鋁價對消費亦有抑制，棒錠庫存積累，現貨升水重心下移。

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一德期貨：電解鋁短期觀望為主

電解鋁：庫存去化環比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關稅仍有不確定性，消費趨于轉弱，向上驅動不足，但需求轉弱還未反應在累庫上，規避近月風險；短期觀望為主，關注庫存變化，可逢高試空遠月 氧化鋁：投復產繼續施壓，供需過剩預期加大；但幾內亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價或震蕩運行，短期可以區間思路操作，跟蹤現貨價格、投復產及幾內亞擾動進展。

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瑞達期貨：鋁合金庫存方面延續小幅積累

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價現貨表現較為較強，帶動廢鋁價格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫存方面延續小幅積累，成本端為其報價提供一定支撐；需求端在傳統淡季節點，新增訂單較為乏力，應用端消費情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產業庫存持續積累操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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瑞達期貨：氧化鋁國內供給量仍顯寬松

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩定，對氧化鋁需求亦保持相對穩定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩的階段，鋁土礦價格穩定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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廣州期貨：鋁市價格區間偏強震蕩

美聯儲表示7月不排出降息可能，中美PMI數據表現高于預期，不特朗普政府7月面臨與其他貿易體再談關稅局面，美元指數承壓運行，有色價格提振 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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瑞達期貨：鑄造鋁合金輕倉逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價現貨表現較為較強，帶動廢鋁價格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫存方面延續小幅積累，成本端為其報價提供一定支撐；需求端在傳統淡季節點，新增訂單較為乏力，應用端消費情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產業庫存持續積累操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險 。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩定，對氧化鋁需求亦保持相對穩定 總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩的階段，鋁土礦價格穩定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區間思路操作

電解鋁：庫存去化環比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關稅仍有不確定性，消費趨于轉弱，向上驅動不足，但需求轉弱還未反應在累庫上，規避近月風險；短期觀望為主，關注庫存變化，可逢高試空遠月 氧化鋁：投復產繼續施壓，供需過剩預期加大；但幾內亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價或震蕩運行，短期可以區間思路操作，跟蹤現貨價格、投復產及幾內亞擾動進展。

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國信期貨：鋁合金成本支撐較強

周二夜間，鋁合金報收19880元/噸，上漲0.43%鋁價維持于高位，疊加當前廢鋁供應緊張，價格居高不下，使得鋁合金具有較強成本支撐但另一方面，需求淡季的壓力也持續對價格形成壓制鋁合金現貨價格基本持穩，個別地區稍有下降整體而言，鋁合金預計震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

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國信期貨：滬鋁或高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20655元/噸，上漲0.46%，倫鋁報收2602美元/噸，上漲0.17%6月，財新中國制造業PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續走弱，共同給予銅鋁等工業金屬價格上漲動力基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋 另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化。

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瑞達期貨：鑄造鋁合金輕倉逢低短多

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價現貨表現較為較強，帶動廢鋁價格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫存方面延續小幅積累，成本端為其報價提供一定支撐；需求端在傳統淡季節點，新增訂單較為乏力，應用端消費情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產業庫存持續積累操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險。

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