避險情緒再度升溫，貴金屬價格將持續上漲？

”吳梓杰說 光大期貨有色金屬研究總監展大鵬表示，國際黃金價格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿易摩擦加劇，特朗普表示將上調鋼鐵和鋁的關稅，歐盟強烈反對的同時準備實施反制措施，巴西也準備進行反制，市場則擔憂美國重拾關稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場擔心俄烏沖突再度升級對于白銀而言，金價漲跌對其走勢依然影響較大，且在金銀比回歸預期的加持下，金價大幅上漲對銀價推動作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內隨著避險情緒進一步發酵，貴金屬價格可能持續上漲。

貴金屬

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

短期低位運行概率大 當前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經局勢波動對鋁產業上下游產品進出口的影響因素，后續市場走勢也受到市場關注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認為，美國所謂“對等關稅”增加了經濟衰退的概率，對包括鋁在內的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅動，只有政策端出現重大轉折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

Mysteel日報：國產大豆價格穩中待漲氛圍明顯

2.2 CBOT大豆走勢 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發對美國谷物和大豆出口可能遭到報復的擔憂3月大豆合約持平，結算價報每蒲式耳10.49-1/2美元 三、相關產品分析 豆粕：國內大豆到港驟減使得豆粕供應趨緊，且港口通關審批嚴格，部分工廠存在斷豆停機計劃，進一步推動豆粕現貨基差價格走強，面對高價豆粕，下游飼料養殖企業出現抵觸情緒。

日評

Mysteel早報：國產大豆價格暫穩出貨（20250211）

二、外盤走勢 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發對美國谷物和大豆出口可能遭到報復的擔憂3月大豆合約持平，結算價報每蒲式耳10.49-1/2美元 三、后續預測 全國大豆市場在當前階段呈現出供應偏緊、需求逐步恢復的特點，產區內大豆貿易商及農戶的挺價心態以及需求的逐步恢復有望為市場提供支撐，但國際大豆價格的下跌對國產大豆價格構成了一定的壓力，故預計全國大豆價格弱穩運行等待新消息及實際需求指引。

市場提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2750元/噸，市場看漲 山東液氯價格下調50元/噸，執行150元出廠；供應端充裕，非鋁需求表現一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現一定利空，預計近日液堿價格穩中下行走勢 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.09%，螺紋鋼跌0.29%，熱卷跌0.34%，焦煤跌1.48%，焦炭跌0.19% 記者實探：優化交易結構 次新二手房成市場熱點 中信證券：供需格局或迎拐點 關注鎂行業戰略配置價值 銀河證券：宏觀政策再加碼 銀行基本面積極因素積累 中信建投：韌性城市推進意見發布 管網及水務改造需求有望增長 北京商報：貨幣政策適度寬松利好A股估值提升 華泰證券：政策加碼提振消費 看好四大主線 亞行調低亞太發展中經濟體增長預期 維持中國經濟增長預期 關注即將發布中國11月M2貨幣供應、新增人民幣貸款、融資總額 美國農業部：12月美國2024/2025年度大豆產量預期為44.61億蒲式耳 。

早間提示

瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨升水，基差走強 國際方面，美國利率期貨市場預計美聯儲11月降息25個基點的可能性為95%，暫停降息或將聯邦基金利率區間維持在4.75%-5%的可能性為5%本周四公布的美國經濟狀況褐皮書或將為市場提供更多走向參考 國內方面，國家統計局：中國前三季度經濟運行穩中有進，向好因素累積增多前三季度國內生產總值（GDP）949746億元，按不變價格計算，同比增長4.8%。

期貨公司評論

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內最低點，但仍難言底： 1、負反饋驅動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產量持續下降，原料持續累庫下，長流程鋼廠生產成本仍將繼續下移； 2、國外經濟放緩風險顯現：六月全球制造業PMI連續三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業率上升，衰退風險增加，宏觀經濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續上漲，銅、鋁期貨價格持續下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內鋼材表需仍將下降。

觀點

Mysteel日報：鋁價承壓回落 市場交投欠佳

期貨市場，滬鋁主力合約2301截止收盤報收19185元/噸，跌85元/噸，跌0.44% 三、總結綜述 日內鋁價偏弱運行，暫穩萬九關口宏觀面，美國11月服務業數據意外高于預期助燃美元走強，施壓金屬價格走勢基本面表現供增需減，四川、廣西仍繼續復產，運行產能小幅回升需求無明顯好轉，終端開工率繼續走低不過目前庫存仍處于較低水平，對鋁價支撐仍存整體來看，宏觀情緒轉弱，疊加國內弱勢基本面影響，鋁價上漲略顯乏力，短期維持區間震蕩走勢。

日報

Mysteel日報：鋁價漲跌有限 現貨市場成交乏力

期貨市場，滬鋁主力合約2212截止收盤報收18780元/噸，漲55元/噸，漲幅0.29% 三、總結綜述 滬鋁高開回落，日內漲幅逐步縮窄近日受外圍美國通脹數據緩和美指大幅走低刺激，有色金屬紛紛走高此外，國內政策端利好集中釋放，疊加供應端壓力不大對鋁價形成一定支撐但近期鋁價持續上漲，價格高企對下游消費以及終端需求都有所抑制短期來看，鋁價或延續寬幅震蕩走勢，仍需觀察需求表現情況。

日報

Mysteel日報：市場需求暫未好轉 國內鋁價上行動力不足

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報收18745元/噸，漲45元/噸，漲幅0.24% 三、明日預測 宏觀面，美國通脹數據緩和，美元指數沖高回落，提振有色金屬價格走勢，鋁價隨之反彈走高從國內供給端來看，新增和復產產能繼續推進，產量貢獻持續增加；需求端整體偏弱表現，供強需弱的局面仍在延續庫存方面，據Mysteel統計，截止8月11日國內鋁錠社會庫存總量為69萬噸，較上周四增加0.9萬噸，鋁錠庫存持續累庫中，對鋁價反彈形成壓制。

日報

市場人士：有色市場下半年難言樂觀

在鋁市場方面，二季度以來國內外鋁價走勢徹底由牛轉熊，新湖期貨有色金屬研發總監孫匡文表示，這主要因宏觀面、基本面均發生扭轉在宏觀面上，美國開啟加息模式，美元流動性由放轉收，美元指數走強，打擊包括鋁在內的大宗商品價格海外通脹持續攀升，并傷及居民消費，進而抑制經濟增長國內經濟也受疫情影響復蘇勢頭大幅受挫而從鋁市基本面看，年內國內外僅有小規模減產，國內大規模新投、復產逐步在產量上得到反饋，鋁產量上升勢頭強勁。

市場播報

2021年12月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

短期鋁價或維持震蕩走勢，中期價格承壓操作上建議逢高偏空操作 弘業期貨 中國人民銀行上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點11月M2同比增長8.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.2個百分點美國上周初請失業金人數為18.4萬人，降至1969年以來的最低水平人民銀行出手應對人民幣升值壓力，市場預計今晚美國CPI將創新高促使美聯儲加快行動節奏。

期貨公司評論

2021年12月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

短期鋁價仍維持區間震蕩走勢，中期產量上升及成本下降對價格不利短線建議區間操作為主，中期可考慮逢高做空 弘業期貨 歐元區三季度GDP同比終值 3.9%，預期 3.7%，初值 3.7%美國10月貿易帳錄得-671億美元，創1月以來最小貿易赤字日本第三季度GDP折合年率-3.6%，預估為-3.1%隔夜美歐經濟數據均超預期，美元小漲，有色金屬沖高回落小幅上漲。

期貨公司評論

2021年12月2日期貨公司滬鋁短線操作建議

現貨市場整體成交有所回升，下游及中間商采購力量增加，持貨商則表現出惜售上海主流成交價格在18890元/噸，較期貨貼水70左右廣東主流成交價格在18960元/噸上下當前國內供需基本面處于階段性平穩態勢，對價格驅動有限海外消費強勁，持續去庫對外盤鋁價有較強支撐，進而內盤也有一定帶動，而市場情緒仍受疫情的外盤因素較大影響短期滬期鋁維持震蕩走勢，建議觀望為主 弘業期貨 美國11月ADP就業人數增加53.4萬人，預期為52.5萬，前值為57.1萬。

期貨公司評論

Mysteel：A00鋁錠現貨市場午評（8月18日）

【期貨市場】 美國7月零售數據不佳、美元指數大幅走強，施壓金屬價格隔夜外盤金屬全線下挫，倫交所三月期鋁價跌1.09%至2576美元/噸滬期鋁夜盤同樣回調，主力2109合約收低于20270元/噸今日早間滬鋁呈現高位震蕩走勢，截止午市休盤滬鋁主力合約收于20310元/噸，跌40元/噸，跌幅0.20% 【現貨市場】 華東地區鋁錠主流成交價在20310-20350元/噸，均價20330元/噸，對當月貼45元/噸至貼5元/噸。

行情簡評

A00鋁錠現貨午評：節后鋁價延續高位震蕩 下游終端觀望剛需補貨

【期貨市場】周一復活節外盤休市，美國多項經濟數據強勁，美元指數大幅走弱，美股全線收高國內上周五無夜盤今日早間滬鋁震蕩小漲，截止午市休盤收于17505元/噸，漲30元/噸，漲幅0.17% 【現貨市場】華東地區鋁錠主流成交價在17490-17530元/噸，均價17510元/噸，對滬鋁04合約的收盤賣價報貼35至升5元/噸，盤面延續高位震蕩走勢，貿易商積極報價出貨，早盤市場報均價附近，但市場收貨情緒并不高，貿易商面對價格接貨意愿弱，隨后持貨商降價至貼水10元/噸，接貨商逢低少量采購，清明假期過后首日，市場交投氛圍弱，整體成交一般。

行情簡評

2020年9月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

廣東主流成交價格在14820元/噸上下當前國內消費穩中有升，但旺季表現仍欠佳，不過雙節假期前市場有備貨需求，促使庫存去化，而供應壓力不斷上升，因高利潤刺激產能加速投放短期鋁價維持區間震蕩走勢，建議區間操作為主中期供應壓力或渣上風，價格重心下移 弘業期貨 昨日中國8月經濟數據略好于預期，晚間美國經濟數據好于預期，市場情緒穩定。

期貨公司評論

2020年9月7日期貨公司滬鋁短線操作建議

早間現貨市場表現仍較活躍，持貨商仍有惜售表現，下游周末備貨上海主流成交價格在14500元/噸上下，較期貨升水30左右廣東主流成交價格在14550元/噸上下當前國內基本面矛盾仍不突出，旺季消費預期有待兌現，供應繼續攀升，庫存仍未擺脫低位外部因素導致的市場情緒波動對價格的影響仍不小短期期貨鋁價或維持區間震蕩走勢，短線建議區間操作 弘業期貨 美國8月非農就業人口變動季調后：137.1萬；預期：135萬；前值：176.3萬。

期貨公司評論