中信建投期貨：隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁沖高回落

隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁沖高回落美國7月通脹數據表現符合預期，但住房通脹回升，交易員下調9月降息50基點的預期，后續關注美國就業市場變化情況近期國內7月經濟數據陸續公布，消費表現仍然偏弱，宏觀情緒難言改善基本面看當前供應壓力略有緩解，主流消費地無錫、佛山地區小幅累庫，市場現貨流通較多，貿易商穩價出貨鞏義地區庫存略有下降，下游采購意愿尚可考慮到金九銀十傳統消費旺季臨近，企業逢低補庫的需求有所提升，短期滬鋁價格持穩震蕩。

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中信建投期貨：隔夜倫鋁窄幅震蕩，滬鋁略有回落

3月美國核心cpi數據超預期，市場對首次降息的時點以及今年降息的次數有所下修，但在美聯儲正式表態緊縮預期之前，關于通脹的交易或仍將進行隔夜倫鋁窄幅震蕩，滬鋁略有回落基本面看，在鋁價持續走高的背景下，市場畏高情緒再起，接貨意愿不足，現貨貼水略有擴大，部分持貨商逢高出貨為主在基本面沒有進一步改善前，滬鋁漲幅趨緩05合約波動區間20100-20500元/噸，區間操作為主

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中信建投期貨：隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁表現跟漲

高盛、美國運通兩巨頭下調“高收益”儲蓄賬戶利率，明顯鴿派趨勢突然席卷美國銀行業，6月仍有降息的可能性隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁表現跟漲基本面看，周一鋁錠及鋁棒均處于小幅累庫狀態，鋁棒去庫表現不佳，庫存壓力仍存，鋁錠出庫一般節后歸來，現貨市場成交尚可，貼水略有收窄，預計4月在小幅累庫后再次進入去庫狀態今日關注3月美國CPI數據情況，不排除在通脹數據出來前部分多頭選擇止盈離場觀望。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁窄幅震蕩

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁窄幅震蕩基本面看供應端有所改善，滬粵兩地價差明顯，部分貨源運往華南地區，當地到貨略有改善目前終端消費較為穩定，華南地區的貼水逐步企穩滬鋁當月合約凈多單持倉數量仍然較多，遠多于倉單數量考慮到還有6個交易日進入交割環節，或存在一定的交割風險，短期鋁價高位震蕩 宏觀情緒改善，基本面表現一般預計10合約波動區間19000-19500元/噸，操作上建議逢高在11合約布局空單。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁偏弱運行

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁偏弱運行國內礦石供應偏緊，成本有所支撐云南地區投復產好于預期，電解鋁供應端有所改善需求端消費旺季特征未顯，建筑型材開工率持續走弱，鋁板帶出口訂單或受墨西哥關稅影響目前華南地區到貨較少，本周庫存小幅下滑，在庫存沒有明顯累庫前，鋁價維持高位震蕩 宏觀情緒偏弱，基本面表現一般預計09合約波動文間18400-18700元/噸，操作上建議區間內高拋低吸

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中信建投期貨：隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅回落

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅回落國內礦石供應偏緊，氧化鋁價格進一步走強，但下游觀望情緒較濃云南地區電解鋁投產接近尾聲，內蒙仍有20萬噸產能投放，電解鋁供應端持續改善需求端消費韌性仍存，出庫表現尚可，周四電解鋁社會庫存小幅累增本周滬鋁持倉大幅增加，多空分歧進一步加深，短期鋁價上行乏力，高位震蕩為主 宏觀情緒偏空，基本面表現一般預計09合約波動區間18400-18700元/噸，操作上建議逢高沽空。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌本周鮑威爾國會聽證或釋放鷹派信號，避險情緒仍存國內政策托底預期較強，但政策力度尚未可知，后續關注3季度經濟數據改善情況基本面看，隨著鋁價反彈，冶煉利潤持續走高企業復產意愿較強云南地區已全面放開鋁企負荷管制，預計當地產能有所回升消費端表現仍然偏弱，周一鋁錠及鋁棒均出現小幅累庫整體來看，供需格局將進一步改善，壓制鋁價反彈空間 宏觀情緒一般，基本面有所改善。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌市場預計本周美聯儲宣布6月暫不加息，周二CPI名義通脹或繼續降溫，但仍需注意下半年美聯儲的加息路徑，宏觀情緒表現一般基本面看，云南多家電解鋁企業已做好復產準備，預計近期會有明確的電力負荷分配的通知下發到企業，供應端改善預期較強下游加工企業開工率略有回落，疊加傳統消費淡季臨近，消費難言樂觀目前現貨市場接貨意愿較弱，現貨升貼水進一步回落鋁錠到貨略有改善庫存降幅小幅收窄。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁小幅反彈，倫鋁震蕩偏強

隔夜滬鋁小幅反彈，倫鋁震蕩偏強美國上周初請失業金人數增幅超過預期，偏弱的數據使得加息預期小幅回落，市場風險偏好略有改善基本面看，6月云南地區產能將開始復產，貴州部分產能投放，供應端持續改善下游加工企業開工率略有回落，訂單暫未改善5月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量同比減少29.8%，消費難言樂觀臨近周末，主流消費地到貨不及預期，社庫降幅略有擴大短期鋁價進一步反彈空間有限，07、08合約價差維持 宏觀情緒一般，基本面略有轉弱。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁大幅上漲，倫鋁表現跟漲

隔夜滬鋁大幅上漲，倫鋁表現跟漲債務上限協議通過美國眾議院表決，市場風險偏好有所改善ADP等多項數據顯示美國就業難降溫，市場大幅上調6月美聯儲暫停加息概率至76%短期宏觀情緒改善帶來商品普遍反彈.但并不意味著反轉將至基本面看，國內供應端略有改善，當前鋁廠平均生產成本已下降至16300元/噸附近，鋁廠投產意愿尚可消費端加工企業開工率持續回落，訂單需求不足問題仍然存在由于鑄錠量下滑，目前社會庫存已低至59.5萬噸左右，低庫存對價格的支撐開始凸顯。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁表現跟跌

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁表現跟跌美國 12 月制造業數據表現不佳，市場對需求走弱的擔憂再次回升石油價格大幅跳水，有色板塊多數承壓基本面看供應端貴州地區減產略有增加，其他地區暫未發生進一步減產，不過隨著鋁價的回調，鋁廠利潤大幅下滑，限制了復產動能消費端下游加工企業開工率進一步下滑，本周庫存大幅累增，在下游剛性需求下滑的情況下，升貼水可能進一步走弱 宏觀情緒偏弱，需求持續走弱預計02合約波動區間 17800-18500 元/噸，操作上建議空單逢低可減少持倉。

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中信建投期貨：滬鋁隔夜繼續偏強運行，倫鋁表現跟漲

滬鋁隔夜繼續偏強運行，倫鋁表現跟漲主因云南地區電解鋁企業限產比例升級，企業壓18%-30%負荷不等，預計綜合影響產能131.1萬噸(含此前10%)，供應端憂慮引發鋁價上行但我們需注意到當前仍處于全球高通脹和貨幣緊縮周期中，在貨幣政策未能轉向前，消費走弱將是長線邏輯同時歐洲在能源危機影響下，衰退的概率將進一步增大因此我們對于4季度消費尤其是出口并未太過樂觀，短期供應端的干擾只是延長了電解鋁環節去庫的時間，無法改變終將累庫的事實。

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中信建投期貨：隔夜滬鋁寬幅震蕩，倫鋁震蕩偏強

隔夜滬鋁寬幅震蕩，倫鋁震蕩偏強昨日電解鋁社會庫存小幅累增，對鋁價略有壓制基本面看供應端川渝地區限電仍在繼續電解鋁停產規模或進一步擴大供應憂慮仍存消費端受限電影響規模更大，目前川渝、安徽、湖北、江蘇等地均開始錯峰限電因此短期消費偏弱概率較大，鋁價反彈動能有限待高溫消退之后，消費將較供給更快恢復，屆時鋁價將具備較強反彈動能

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中信建投期貨：隔夜滬鋁窄幅震蕩，倫鋁小幅下跌

隔夜滬鋁窄幅震蕩，倫鋁小幅下跌宏觀面避險情緒略有回落，有色板塊偏弱運行海外基本面供需兩弱的背景下，LME庫存出現累增，對倫鋁價格形成壓制國內基本面看，上游電解鋁減投產并存，低成本地區投產仍在進行，供應壓力持續釋放下游消費淡季仍未結束，加工龍頭企業開工率出現回落另外6月鋁板帶出口量出現小幅下滑，主要受海外加工企業復產影響，下半年鋁材出口有持續回落的風險 基本面整體維持供強虛弱的局面，預計09合約窄幅震蕩為主。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁報收20590元/噸，上漲0.19%，倫鋁報收2597.5美元/噸，上漲0.1%近期美元弱勢，釋放工業金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周五夜間，滬鋁報收20580元/噸，上漲0.02%，倫鋁報收2595美元/噸，上漲0.39%美元弱勢，釋放工業金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數飄紅

上海期貨交易所最新公布數據顯示，6月13日當周，滬銅庫存小幅回落，周度庫存增加5.08%至101,943噸國際銅庫存增加299噸至11,373噸上周，紐銅庫存繼續增加，最新庫存水平為196,046噸，刷新近七年最高位 ◎【滬鋁庫存繼續下滑 降至逾一年新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫鋁庫存延續下滑趨勢，最新庫存水平為353,225噸，降至近三年新低。

有色聚焦

Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（4.12-4.18）

滬倫比值在8.2上方窄幅震蕩，進口窗口依然處于關閉狀態消費，鋁初級加工企業開工率維穩運行，國內鋁錠庫存周內降至68.8萬噸，社庫加速去化下周重點關注庫存去化速度、關稅豁免細則及美聯儲貨幣政策信號，預計滬鋁主力合的核心運行區間在19200-20000元/噸 （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面一直處于震蕩下行局面，下游終端雖有剛性采購需求，但需求難有持續，且采購心態也較為謹慎，出現一定縮量，周內市場成交表現偏弱。

周報

國信期貨：預計氧化鋁維持近強遠弱的結構

周三夜間，滬鋁報收20755元/噸，下跌0.31%，倫鋁報收2528美元/噸，下跌1.44%美元走強，對大宗商品價格形成壓制鋁價近幾日持續回調，而原料氧化鋁現貨價格仍在走高，成本壓力加大，利潤擠壓下，關注鋁廠產能運行狀況，成本對于鋁價支撐作用將限制鋁價跌幅預計滬鋁震蕩調整，以震蕩思路對待 周三夜間，氧化鋁主力合約報收5211元/噸，下跌0.21%13日收盤后，上期所發布關于調整氧化鋁期貨品種相關合約交易手續費的通知，監管方再度出臺措施，將一有利于抑制市場的過熱情緒。

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國信期貨：滬鋁震蕩運行

周一夜間，滬鋁報收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現回落跡象由于氧化鋁價格持續上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業利潤明顯受到擠壓，成本對于鋁價的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價下方空間預計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場前期累計較大漲幅，市場投資者應客觀理性考慮市場價格波動潛在風險，業內也呼吁產業機構及投資者合理利用期貨市場價格發現和套期保值功能，對氧化鋁市場波動做好風險管理，切勿追漲殺跌過度投機炒作，應理性看待氧化鋁市場短期風險和基本面調整后氧化鋁供需長期回歸平衡的大趨勢。

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