瑞達期貨：滬鋁的消費預計將受季節因素影響而回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面上，電解鋁供給端，國內新增產能及減產檢修皆有出現，但因為開工率及總產能皆處高位，故增量部分較為零星進出口方面，由于國際貿易關系的緩和，中美之間有一段時間暫停關稅征收，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產積極性，國內供應量級維持相對充足狀態電解鋁需求方面，下游消費旺季過渡至淡季，鋁材加工企業訂單有所回落在貿易關系緩和以及國內宏觀政策擴大內需的背景下，滬鋁的消費預計將受季節因素影響而回落，但由于宏觀環境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫存保持相對低水平區間運行。

期貨公司評論

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復空間較大

端午假期期間，受美元走弱、地緣沖突加劇和美國關稅政策反復等因素影響，外盤貴金屬市場率先掀起一波避險潮6月3日國內期市開盤后，滬金、滬銀延續端午節前的強勢表現，其中滬銀期貨主力合約尤為亮眼，單日大幅上漲2.85%，至8456元／千克，漲幅顯著超越滬金，領漲貴金屬板塊 貴金屬避險屬性凸顯 當地時間6月3日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關稅從25%提高至50%，該關稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。

貴金屬

國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調研了解，廣西某氧化鋁企業延遲月底復工操作，計劃延長檢修時間至6月13日左右，期間影響產量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區部分氧化鋁企業檢修陸續結束，折合恢復運行產能240萬噸，供應端多空因素并存目前幾內亞礦端干擾事件仍是市場博弈的焦點，對遠月合約給予較大壓制氧化鋁現貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關注現貨與期貨價差變化。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁夜間增倉反彈

周一夜間，氧化鋁報收2832元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉1.6萬余手在原料及供應端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應端因成本壓力等因素持續出現階段性檢修停產的情況，影響到近階段的供應量，現貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應過剩也暫時難以證偽，預計氧化鋁延續箱體震蕩。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁反彈持續性有待考驗

周五夜間，氧化鋁報收2810元/噸，下跌0.5%在原料及供應端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應端因成本壓力等因素持續出現階段性檢修停產的情況，影響到近階段的供應量，現貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應過剩也暫時難以證偽，預計氧化鋁延續箱體震蕩。

期貨公司評論

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

短期低位運行概率大 當前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經局勢波動對鋁產業上下游產品進出口的影響因素，后續市場走勢也受到市場關注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認為，美國所謂“對等關稅”增加了經濟衰退的概率，對包括鋁在內的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅動，只有政策端出現重大轉折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現狀和展望

供需存基本面對鐵礦石現貨價格略有支撐 宏觀政策：貿易摩擦等因素對鋼鐵產業產生了一定的沖擊，導致鋼材進出口受阻，從而對鐵礦石價格形成一定壓力（“美國特朗普政府宣布，3月12日起對來自所有國家的進口鋼鐵和鋁制品啟動征收25％關稅的措施”）中美關稅政策博弈加劇，市場不確定性大增，觀望情緒濃厚宏觀政策致使期貨價格大幅下跌，市場悲觀情緒對期貨價格影響顯著；而現貨市場主要受實際供需主導，受政策直接影響小，進而導致基差持續走擴。

主編視角

2025 (第八屆)中國華南鋁產業大會-再生鋁分會圓滿落幕

再從定價時間不一致、 定價方式不一致、 定價市場不一致三個方面來講解套期保值套期保值的影響因素為基差，市場結構基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差 市場結構是指不同到期日期貨合約之間的價差 其然后講解到鋁合金生產企業套期保值的核心在于鎖定價差， 鋁合金企業套期保值可以借助現有的鋁衍生品，鋁合金期貨上市后企業套期保值工具將更加豐富。

會議報道

【證券時報】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內氧化鋁價格受晉豫礦山復工預期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內氧化鋁價格均出現快速拉漲局面”在分析氧化鋁價格高位回落的原因時，上海鋼聯鋁事業部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動價格上行的核心原因在于國內礦石供應緊張、幾內亞鋁土礦進口依賴度高存在供應風險、南北方氧化鋁企業頻繁出現焙燒爐檢修壓產、下游鋁廠原料庫存持續處于低位、期貨價格領漲、國內出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內集中爆發進而引發連鎖反應，截至12月31日氧化鋁價格為5702元/噸。

媒體報道

Mysteel年報：2025年國內氧化鋁價格重心或將下移

從整體走勢來看，僅一季度末國內氧化鋁價格受晉豫礦山復工預期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內氧化鋁價格均出現快速拉漲局面，三輪推動價格上行的核心原因在于國內礦石供應緊張、幾內亞鋁土礦進口依賴度高存在供應風險、南北方氧化鋁企業頻繁出現焙燒爐檢修壓產、下游鋁廠原料庫存持續處于低位、期貨價格領漲、國內出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內集中爆發進而引發連鎖反應，市場開始連續曝出高升水成交，且升水幅度達百元以上，帶動氧化鋁價格不斷攀升并突破歷史新高。

年報

【新湖期貨】預計節后工業硅價格支撐偏弱

原生合金春節普遍不停產，但受下游影響開工或有下降預期因缺料及環保因素擾動，再生鋁合金節前同樣開工下降節后光伏型材及地產需求難有改善，鋁合金用硅需求難有改善 工業硅節前庫存繼續累增，供需基本面難有改善，預計高庫存格局或延續至春節之后節后下游需求恢復趨緩，而行業庫存依舊高企，預計盤面仍將以偏弱震蕩為主 企業簡介：新湖期貨股份有限公司（以下簡稱“新湖期貨”）成立于1995年，凈資產近13億元，公司主要股東為杭州興和投資發展有限公司、上海眾孚實業有限公司。

工業硅

Mysteel年報：2025年白剛玉市場或震蕩偏弱運行

1-8月，受國內礦石供應緊張、國內企業供應受限、海外氧化鋁現貨供應緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價格持續小幅上漲，9月下旬開始氧化鋁價格加速上漲，而國慶假期過后，受幾內亞鋁土礦暫停出口影響，國內氧化鋁供應緊張態勢加劇，氧化鋁價格單日漲幅最高達到100元/噸直到12月下旬，氧化鋁價格開始小幅回落以山東市場為例，2024年初，氧化鋁均價3040元/噸，2024年末，氧化鋁現貨均價5710元/噸，年同比上漲87.83%。

熱點資訊

彭定桂：期權如何為鋁加工企業降本增效

基差的變動方向也是影響策略收益的重要因素，鋁期貨與現貨價差相對較小，對沖效果較好 累計期權也是一種賣權，行情反向趨勢顯著時也是需要像期貨做出相應的風險管理 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，未經嘉賓本人審核，不代表本網觀點和立場

會議報道

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產業大會圓滿結束

首先建立了工業硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進行分析分別指出工業硅方面主要關注凈出口、房地產、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關注光伏裝機量、硅片、電池片、組件等產業鏈下游需求，以及多晶硅產能、產量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產成本、利潤、價格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產業部負責人王濤先生發表了題為《工業硅期權風險管理策略及案例分析》的精彩演講。

會議報道

【財聯社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產檢修或增多

11日，中國有色金屬工業協會有關負責人就當前氧化鋁市場情況公開表示，氧化鋁價格走勢存在非理性因素，資本過度投機炒作明顯按照當前成本和價格測算，氧化鋁行業平均利潤達2000元/噸以上，不可持續，也不應該持續 “一是希望各方對市場要心存敬畏，遵守規則，認清基本面，守住底線，有關機構要繼續加強監管，杜絕惡意炒作；二是電解鋁產能有‘天花板’，同時當前氧化鋁供需也基本平衡，不支撐價格持續過快攀升，氧化鋁期貨價格呈‘近高遠低’結構也說明對遠期價格并不看好；三是要防范氧化鋁價格不合理上漲，鋁產業鏈要高度重視由此帶來的不利影響，共同維護行業平穩運行。

媒體報道

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預計震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約報收4902元/噸，下跌0.18%大氣污染、設備檢修等因素影響下，供應端的脆弱性仍然顯著，國內電解鋁產能運行剛需、低庫存補庫需求、長單交付壓力以及出口需求等共同構成氧化鋁強勁的需求端考慮到短期內供需偏緊的現狀難以扭轉，產能釋放情況有待觀察，但隨著幾內亞鋁土礦發運量恢復，遠期供應增量的預期或逐漸影響到現貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現貨價格震蕩的格局

供應增量的預期或逐漸影響到現貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁暫時觀望為宜

周三夜間，氧化鋁主力合約報收4830元/噸，下跌1.59%，近月合約持續減倉中廣西某氧化鋁廠投料的消息對氧化鋁價格形成利空，實際產量預計在25年一季度才會有所體現，短期內供需偏緊的現狀難以扭轉，產能釋放情況有待觀察但供應增量的預期或逐漸影響到現貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜。

期貨公司評論

【上海證券報】5003元/噸！上市以來新高

國信期貨有色首席分析師顧馮達表示，由于鋁土礦供應緊張、環保督察趨嚴，河南部分氧化鋁企業實施減產，涉及產能規模為100萬噸/年海外方面，主要鋁土礦生產國幾內亞限制了個別企業的氧化鋁出口上海鋼聯鋁事業部分析師陸俊杰表示，由于供應端生產不穩定、進口窗口關閉等因素影響，氧化鋁供應呈偏緊格局 同時，下游電解鋁企業采買需求較為旺盛。

媒體報道

Mysteel：成本高位 白剛玉市場偏強運行

以山東氧化鋁現貨為例，1-3月氧化鋁價格窄幅波動，從4月下旬開始一直到6月初，受國內礦石供應緊張、國內企業供應受限、海外氧化鋁現貨供應緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價格持續上漲，6月初到8月中旬，氧化鋁價格趨于穩定，8月下旬氧化鋁價格小幅震蕩上行，9月下旬開始，氧化鋁價格漲幅拉大，而國慶假期過后，受幾內亞鋁土礦暫停出口影響，國內氧化鋁供應緊張態勢加劇，氧化鋁價格單日漲幅最高達到100元/噸截止到16日，山東氧化鋁現貨均價4505元/噸，較年初上漲1465元/噸，年同比上漲53.23%。

熱點資訊