中信建投期貨：氧化鋁09合約運行區間2800-3000元/噸

氧化鋁主力合約低位震蕩，國內現貨市場成交價小幅下跌本周一幾內亞至中國Capesize型船運費漲至27美元/噸，續創2024年11月以來新高未來礦石成本多數預期在72-75美元左右，完全成本預計在3000左右，從估值角度考慮，目前期貨盤面多數合約已接近完全成本線的定價，氧化鋁繼續下跌空間有限供需情況來看，氧化鋁運行產能9265萬噸，電解鋁運行產能4414.4萬噸，二者平衡系數為2.09，呈現靜態平衡向偏過剩轉化過程中。

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上期所：鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準價為18365元/噸

上期所發布鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準價：AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合約的掛牌基準價為18365元/噸 。

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上期所發布鑄造鋁合金期貨、期權合約和業務細則

《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業務細則》經上海期貨交易所理事會審議通過，并已報中國證監會，現予以發布上述合約與業務細則自2025年6月10日起實施 英文文本見官方英文網站，僅供參考如與中文文本不一致，以中文文本為準 附件：1．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約 2．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權合約 3．上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業務細則 上海期貨交易所 2025年5月26日 。

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國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調研了解，廣西某氧化鋁企業延遲月底復工操作，計劃延長檢修時間至6月13日左右，期間影響產量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區部分氧化鋁企業檢修陸續結束，折合恢復運行產能240萬噸，供應端多空因素并存目前幾內亞礦端干擾事件仍是市場博弈的焦點，對遠月合約給予較大壓制氧化鋁現貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關注現貨與期貨價差變化。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內亞供給擾動事件有所緩和，但受雨季影響雨季發運量或有所收減，鋁土礦報價暫穩運行供給方面，氧化鋁國內供給量仍顯寬松，進口大幅增加，國內在產產能亦維持高位運行需求方面，國內電解鋁在產產能持穩運行，由于氧化鋁原料供應偏寬松，冶煉廠庫存預計相對充足，生產情況穩定，對氧化鋁需求亦保持相對穩定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩的階段，鋁土礦價格穩定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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氧化鋁期貨主力合約日內跌幅擴大至4%

5月26日，氧化鋁期貨主力合約日內跌幅擴大至4%，報3045元/噸

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上期所：調整氧化鋁期貨品種相關合約交易手續費

各會員單位： 經研究決定，自2025年5月26日交易（即5月23日晚夜盤）起： 氧化鋁期貨AO2509合約交易手續費調整為成交金額的萬分之三，日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之三 特此通知 附件：調整后氧化鋁期貨相關合約交易手續費一覽表 上海期貨交易所 2025年5月22日 。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業庫存保持低位去庫狀態近期鋁價保持堅挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產意愿仍有提升，但由于產能接近行業上限，預計增量僅小幅，故國內后續供給量將呈現穩中小增的局面需求方面，由于消費淡季的影響，加之鋁價較為堅挺，下游加工企業訂單季節性疲弱，對高價鋁的承接能力亦較謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩定，需求淡季收斂的局面。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續或有檢修減產等控制產能方面的應對舉措，國內產量方面或有小幅收減需求方面，國內電解鋁各地產能及技改置換等項目陸續推行，現有在運行產能接近行業上限，整體對氧化鋁的需求持穩總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩的階段。

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中信建投期貨：滬鋁07合約運行區間20200-20800元/噸

中東地區地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現貨供給持續改善，現貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應較穩定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑華東地區到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預期下Back結構將繼續維持，07-08正套繼續持有。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面上，電解鋁供給端，由于產能接近上限，近期幾無新增產能或減產變動，行業開工率穩定，供應量較為充足電解鋁需求方面，受季節性淡季影響，下游加工企業訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價運行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩定、需求小幅收斂的局面策略建議：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易，注意操作節奏及風險控制

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原材料端，鋁土礦報價持穩，港口庫存小幅回落，當前國內供給仍較為充足氧化鋁供給端，氧化鋁在運行產能有所回升，現貨供給仍偏寬松，庫存小幅積累氧化鋁需求方面，國內電解鋁在產產能已接近上限，由于利潤尚可及原料供應充足，對氧化鋁需求較為穩定綜上，氧化鋁基本面或處于供給寬松、需求穩定的階段策略建議：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節奏及風險控制

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面上，原材料端，礦端供應擾動事件引發市場對鋁土礦供給的擔憂供給方面，現貨價格歷經反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續或有一定減產檢修計劃實施，國內產量方面預計將小幅收斂氧化鋁需求方面，國內氧化鋁總產能處高位，對原料氧化鋁需求量保持相對穩定綜上，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求相對穩定的階段操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁震蕩偏弱，宏觀方面，據經濟參考報，相關部門正加快推出穩就業穩經濟若干舉措，包括支持就業、促進消費、擴大有效投資等方面在內的大部分政策舉措將在6月底前落地 基本面上，原材料端，幾內亞礦端供應擾動事件，短期內令土礦價格保僅小幅下滑海外礦區受季節變化影響集中發運，令國內港口庫存小幅回升，土礦供給目前相對充足氧化鋁供給方面，受現貨價格回升，以及成端下滑的影響，冶煉廠利潤有所修復，前期部分減產的冶煉廠開工情緒略有回暖，令氧化鋁整體供給僅小幅度收斂。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，由于貿易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經濟調控政策，經濟指標回升向好，市場預期和信心穩定，債務中長期可持續性增強 基本面上，電解鋁供給端，國內新增產能及減產檢修皆有出現，但因為開工率及總產能皆處高位，故增量部分較為零星。

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上期所就鑄造鋁合金期貨合約、期權合約和業務細則公開征求意見

根據《中華人民共和國期貨和衍生品法》《期貨交易管理條例》《期貨交易所管理辦法》等有關法律法規和規章，上海期貨交易所起草了《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業務細則》，現向社會公開征求意見 請將對上述合約和業務細則的有關意見和建議，以書面或者電子郵件等形式于2025年5月6日之前反饋至上海期貨交易所您的反饋信息同時表明您同意將您的聯系信息和資料被上海期貨交易所使用，并僅用于本公告所述征求意見事宜，敬請知悉。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，國務院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業深化對華互利合作，推動中美經貿關系健康穩定持續發展 基本面上，原料端，國內鋁土礦進口大幅提升，由于澳大利亞逐漸走出雨季影響發運量穩步恢復，加之幾內亞礦在雨季前的集中發運，預計陸續到港后國內鋁土礦港口庫存或將小幅提升氧化鋁供給方面，受幾內亞政府撤銷采礦權消息的刺激，引發現貨價格止跌反彈，冶煉廠利潤情況得以修復，生產情緒回升，故預計前期受利潤困擾而減產的企業或逐步恢復生產，整體供給量小幅提振。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，標普全球公布數據顯示，美國5月制造業PMI升至三個月高點52.3服務業PMI初值52.3，創下兩個月新高新訂單增速達到一年多來最快，價格指標升至近三年最高，制造業出口訂單連續第二個月收縮，就業指標亦下降國內方面，國務院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業深化對華互利合作，推動中美經貿關系健康穩定持續發展 基本面上，電解鋁供給端，國內電解鋁在產產能已逐步接近行業上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率，故供給量保持相對充足。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約沖高回落，國際方面，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲正在考慮調整貨幣政策指導框架的核心內容，他指出，美國可能進入供應沖擊更頻繁、通脹更不穩定的時期，長期利率可能會走高國內方面，國務院召開做強國內大循環工作推進會，國務院總理李強在會上強調，以國內大循環的內在穩定性和長期成長性對沖國際循環的不確定性，推動我國經濟行穩致遠，努力實現高質量發展 基本面上，電解鋁供給端，國內新增產能增量零星，在運行產能已逐漸接近行業“天花板”，國內電解鋁供給相對穩定。

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