[隆眾聚焦]:現貨大跌期貨盤整 尿素主力基差走弱

下半月伊始，盤面高開高走，拉漲明顯；但之后隨著歐洲央行加息、以及對于經濟衰退的憂慮，國際原油價格下，尿素及相關期貨品種心態受挫，盤面由漲轉跌上周后期，國際消息引發情緒轉折，大盤飄紅，多數期貨品種普漲，行情快速出現反轉進入本周，雖然現貨價格跌勢延續，但期貨商基于煤炭等成本因素、主力合約即將換月、國際及相關品種的調整動向，甚至是資本面的操作，導致尿素期貨盤面陷入整理階段，從而導致基差的走弱 數據來源：鄭商所、隆眾資訊 下半月尿素期貨主力合約基差走勢呈現先漲后跌的趨勢。

熱點聚焦

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220505-20220512）

隆眾資訊5月12日報道：本周尿素期貨盤面走勢呈“N”型5日盤面開于2947元/噸，12日收于2910元/噸，下調37元/噸，跌幅1.26%五一節后，基于現貨市場行情上揚、尿素出口消息等因素，期貨人士有一定看多情緒，盤面因此上揚本周出，由于部分尿素企業減產、現貨價格繼續走高、以及對于農業需求的預期、出口等相關消息，再次給期貨市場帶來利好，尿素期現基差向上修正，盤面高點到年內高值但進入周二，隨著原油價格下跌、國家對于煤炭的調控，以及政策面的其他消息，期貨市場逐漸遇冷，盤面出現明顯回調；于此同時，鄭商所尿素期貨2206、2207、2208及2209合約的交易保證金標準調整為15%（自5月13日結算時起）。

期貨價格行情

[尿素日評]：原料漲價再添支撐 尿素行情欲跌還休（20220311）

雖為春耕旺季，但高位成交不暢，局部倒掛延續預計短線國內復合肥市場訂單走貨，觀望氣氛偏重 3. 尿素市場后市預測 隆眾資訊分析，參照市場交投氛圍來看行情有下探預期，但煤炭、發運等因素再次給行情提供支撐，短時行情窄幅整理為主 4. 尿素期貨 隆眾資訊3月11日報道：鄭商所尿素主力UR2205高開，盤面整體走勢呈“W”型。

每日點評

[隆眾視點]：1月尿素期貨市場總結

元旦過后，現貨市場漲幅高于期貨盤面漲幅，就造成了基差有一定增加，不過現貨之后沖高乏力，期貨盤面震蕩上揚勢頭不減，因此基差開始回落月度下旬，現貨市場受春節假期氛圍影響逐漸趨于停滯，但期貨盤面卻因原油、煤炭等因素有一波沖高，因此期貨價格逐漸高于現貨價格截至1月28日，主力合約基差在-4元/噸，而1月4日基差在14元/噸 圖3 尿素主力合約交易及持倉量走勢圖 來源：鄭商所、隆眾資訊 1月主力05合約整體交投活躍度不高，僅有3日交易量過10萬手，尤其是下旬隨著臨近春節假期，交投活躍度下滑明顯，1月日均交易量在7.31萬手附近。

熱點聚焦

保供穩價措施顯成效，煤炭供存全面提升

10月19日下午，國家發改委召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施 當日，國家發改委財金司主要負責人帶隊赴鄭商所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況 同日，國家發改委還主持召開煤電油氣運重點企業保供穩價座談會，部署下一步保供穩價八大重點任務。

爐料

國家發展改革委在鄭州商品交易所調研強調依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨

為做好今冬明春煤炭供應相關工作，10月19日下午，國家發展改革委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況 會議指出，當前相關部門全力推動煤炭增產增供，鄭州商品交易所要認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，高度關注動力煤期貨交易價格波動，著力加強期貨市場穿透式監管，梳理排查異常交易，依法嚴厲查處資本惡意炒作行為并公開曝光，有效維護市場秩序，為煤炭保供創造良好的資本市場環境。

爐料

Mysteel宏觀周報：發改委密集出拳穩煤價，房地產稅改革試點來了

（2）國家發改委：多措并舉推動煤炭增產增供取得明顯成效經嚴格安全評估，9月份以來允許153座煤礦核增產能2.2億噸/年，相關煤礦已陸續按核定產能生產，四季度可增產5000萬噸以上煤炭日產量創今年新高近日全國煤炭日產量達到1150萬噸以上，比9月中旬增加150萬噸以上 （3）19日下午，國家發改委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況。

宏觀

Mysteel早讀：國家嚴厲查處資本惡意炒作，煤焦“三兄弟”跌停

◎ 19日下午，國家發改委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況 ◎ 國家發改委推出八大舉措促進煤電油氣運重點企業保供穩價：一是進一步釋放煤炭產能；二是穩定增加煤炭產量；三是引導煤炭價格回歸合理水平；四是進一步落實發電供熱企業煤炭中長期合同全覆蓋；五是推動煤電機組應發盡發；六是嚴格按照合同保障供用氣；七是加強能源運輸保障；八是加強期現貨市場聯動監管。

資訊

國泰君安期貨：動力煤政策風險發酵

隨著價格創2008年以來高位，動力煤積累的政策端風險加劇市場消息，10月19日下午13點榆林市召開四季度煤炭保供專題會議，要求18點前所有在榆國有企業帶頭降價100元/噸，已簽訂長協保供企業價格不得超過1200元/噸，民營企業不得超過1500元/噸國家發改委發文表示，國家發展改革委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況。

機構

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210930）

預計淺色膠加速累庫，老全乳膠消化相對低位，越南3L到港有所增多重新開始累庫，新全乳膠入庫不斷增加 5. 其他方面（內盤期貨走勢分化；國內保煤炭供應） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗、硅鐵漲逾4%，焦煤、棉紗、鐵礦漲逾2%，蘋果、純堿、鄭煤、焦炭、尿素、熱卷、滬錫、螺紋漲逾1%；原油、PTA、生豬跌逾2%，燃油、菜粕、錳硅、滬銀、不銹鋼、花生、滬銅、豆粕、國際銅、滬鉛跌逾1%。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日弱勢調整 短期存向上試探可能（20210929）

預計淺色膠加速累庫，老全乳膠消化相對低位，越南3L到港有所增多重新開始累庫，新全乳膠入庫不斷增加 5. 其他方面（內盤期貨走勢分化；國內保煤炭供應） 1）國內商品期貨收盤走勢分化，紅棗、硅鐵漲逾4%，焦煤、棉紗、鐵礦漲逾2%，蘋果、純堿、鄭煤、焦炭、尿素、熱卷、滬錫、螺紋漲逾1%；原油、PTA、生豬跌逾2%，燃油、菜粕、錳硅、滬銀、不銹鋼、花生、滬銅、豆粕、國際銅、滬鉛跌逾1%。

每日點評

期貨工具護航煤化工企業發展

11月10日，由三立期貨、晉城市金融辦、鄭商所聯合主辦的2020年度資本市場金融衍生品業務專題培訓會在山西舉行培訓旨在加強煤化工企業對市場變化的分析、準確把握投資策略，借助金融工具護航實體企業來自國內煤炭、尿素等煤化工產品生產和貿易企業的相關人員約120人參加了培訓 三立期貨化工分析師劉雙雙在培訓會上表示，尿素方面，2020年四季度供給端產能產量均在不斷增加，但是受山西環保限產影響，今冬明春有180萬噸產能受限，而冬季處于農用需求淡季，疊加疫情影響出口，工業需求預計有所回落，但整體保持供需平衡格局，后期尿素或將維持高位振蕩走勢，后續關注印度招標情況。

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