中州期貨：煤焦移倉換月，震蕩運行

目前煤礦端利潤尚可，供應也較為寬松，在負反饋下焦煤首當其沖，在鐵水大幅下行的情況下存在較大的下行驅動，期現共振下跌，目前估值及絕對價格都處于底部區間，并且煤焦09合約即將限倉，期貨貼水，空頭需止盈離場，是否企穩尚需觀察，建議暫時觀望 ②據海關總署最新數據顯示，2024年6月份，中國進口煉焦煤總量達986.73萬噸，環比上漲1.95%，同比上漲44.13%2024年1-6月中國煉焦煤進口量總計5738.68萬噸，同比上漲26.99%。

機構

中州期貨：市場悲觀情緒蔓延，雙焦震蕩偏弱

焦煤方面，蒙煤價格下調幅度較大，主要由于口岸貿易商有甩貨行為，市場悲觀情緒蔓延，流拍率有所上升目前煤礦端利潤尚可，供應也較為寬松，在負反饋下焦煤首當其沖，在本周鐵水大幅下行的情況下存在較大的下行驅動，期現共振下跌，但由于期貨貼水，追空風險較大，建議今日煤焦觀望為主 ②據海關總署最新數據顯示，2024年6月份，中國進口煉焦煤總量達986.73萬噸，環比上漲1.95%，同比上漲44.13%。

機構

Mysteel：鋼焦多點博弈 焦炭第二輪降價風險仍存

口岸蒙煤通關車數逐步增加，部分貿易商出貨節奏明顯加快，對國內煉焦煤價格也產生一定沖擊，煉焦煤價格有繼續下行的可能性焦企入爐煤成本的下移，對焦炭價格的繼續下行留出空間但煉焦煤價格尚屬高位，且下跌空間有限，同時也對焦炭跌幅起到一定支撐 縱觀期貨市場，盤面不斷小幅回調，會受盤面拉漲影響，提降時間點可能會延后，但始終盤面貼水，港口貿易情緒短期難以釋放綜合來看，此番鋼焦博弈，鋼廠或將繼續下調焦炭采購價，但目前僅看兩輪，且不排除盤面大幅拉漲，鋼焦局面發生扭轉。

煤焦熱點

廣發期貨：焦煤供給仍有不同程度收緊，節前觀望為主

【期現】截至12月30日，焦煤2205合約收盤價2194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2500元/噸，期貨貼水306元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2391元/噸，期貨貼水197元/噸煉焦煤供應偏緊，且下游焦企冬儲補庫積極性較高，支撐各煤種價格繼續上漲 【供給】主產地煤礦停限產情況較多，原煤產量出現大幅下滑現象，其中樣本煤礦原煤產量周環比減少62.67萬噸至540.41萬噸，產量下降至今年較低水平，其中一部分減量是由于部分煤礦年度任務完成安排臨時性檢修，一部分減量是由于環保及安全檢查所影響。

機構

廣發期貨：煤礦出貨開始好轉，焦煤價或開始逐漸企穩

【現貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價格大幅下跌，多個煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報價在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權重開工周環比下降 1.8%至 103.31%。

機構

廣發期貨：煤礦出貨較差，焦煤價格繼續承壓下行

【現貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價格大幅下跌，部分煤種較上周同期價格下調 1000 元/噸，分區域來看，山西地區低硫主焦煤下調 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調 350 元/噸；內蒙地區肥煤下調 400-500 元/噸；陜西氣煤下調400 元/噸；山東濟寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調 280-400 元/噸。

機構

廣發期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現

【現貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價格大幅下跌進口煤方面，蒙5部分低價資源原煤價格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產量周環比回落3.15萬噸至628.53萬噸，樣本煤礦權重開工周環比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因為出貨不暢，影響產量有所下滑。

機構

廣發期貨：煤礦出貨普遍較差，價格繼續承壓下行

【現貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國產煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競拍也多以流拍為主，煉焦煤價格繼續承壓下行，各煤種均出現較大幅度下跌，進口煤方面，口岸蒙 5#原煤報價降至 1400-1550 元/噸左右。

機構

廣發期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價比開始體現

【現貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國產煤方面，煉焦煤價格繼續下跌，主焦煤和配焦煤價格均出現不同程度回落，尤其是山西、內蒙區域等地的主焦煤和肥煤價格出現較大幅度回落，其中山西地區低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機構

廣發期貨：政策和澳煤通關持續壓制焦煤

【現貨】11月3焦煤2201合約收盤價2378元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水1022元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3681元/噸，期貨貼水1303元/噸；國產煤方面，煉焦煤市場情緒明顯轉弱，煤礦出貨壓力增加，且受周邊地區同品質煤種價格陸續下調影響進口方面，港口澳煤現貨逐步放行通關，受澳煤現貨市場沖擊，部分終端蒙煤采購價格也出現大幅回調 【供給】部分前期當電煤銷售的一部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤又重新進入煉焦煤市場，影響氣煤及貧瘦市場供應量又明顯增加，部分煤企反饋有出現頂倉現象。

機構

廣發期貨：焦煤短期供給難恢復，疫情影響下易漲難跌

【現貨】8月13日焦煤2109合約收盤價2389元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2510元/噸，期貨貼水121元/噸，貼水比例5.06%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2578元/噸，期貨貼水189/噸，貼水比例7.91%國產煤方面，煉焦煤價格繼續大幅上漲，漲幅普遍在100元/噸以上進口煤方面，因短盤司機較少且運費高位，近日甘其毛都口岸通關量較之前有所回落，上周甘其毛都口岸通關4天，日均通關128車，較前一周日均減少63車，口岸蒙5原煤報價再度上調至現匯價1820-1850元/噸，蒙5精煤報價上調至現匯價2250-2300元/噸。

機構

廣發期貨：焦煤短期供給難恢復，疫情影響下易漲難跌

【現貨】8月4日焦煤2109合約收盤價2313.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2420元/噸，期貨貼水106.5元/噸，貼水比例4.6%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2408元/噸，期貨貼水94.5/噸，貼水比例4.08%國產煤方面，煉焦煤供應緊張格局延續，產地煤礦價格繼續上調，其中安澤低硫主焦煤報價再漲100元/噸至承兌價2850元/噸進口煤方面，昨日甘其毛都進關221車，近期受周邊拉運積極，貿易商報價大幅上調，蒙5原煤報價上調至1700-1750元/噸；策克口岸再度發現確診病例，仍處閉關中。

機構

期貨要聞簡訊丨黑色走勢分化，鐵礦跌逾3%

期貨盤面低位震蕩運行，建議短線操作 瑞達期貨：技術上，J2109合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續擴大，短線仍有下行壓力操作建議，在2490元/噸附近拋空，止損參考2520元/噸 廣發期貨：隨著煤礦快速復產，主產地煉焦煤價格漲跌互現，一方面下游仍在大幅去庫，但焦企對高價煤采購也相對謹慎，高貼水情況下，保持觀望為主。

期評