廣發期貨：焦煤供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月13日焦煤2201合約收盤價2764元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3700元/噸，期貨貼水936元/噸，貼水比例33.86%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3661元/噸，期貨貼水897元/噸，貼水比例32.45%由于價格持續創新高，政策壓力增大，現貨市場觀望情緒加重 【供給】主產地煤礦環保和查超產嚴格，供應增量有限，進口煤補充依舊不足 【需求】山東地區限產及悶爐現象逐步增加，疊加督導組進入山西孝義地區，當地個別焦企限產達50%。

機構

廣發期貨：焦煤供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月10日焦煤2201合約收盤價2826.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3700元/噸，期貨貼水873.5元/噸，貼水比例30.9%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3661元/噸，期貨貼水834.5元/噸，貼水比例29.52%國產煤方面，煉焦煤價格繼續上漲，但整體漲幅已較前幾周明顯放緩，除了臨汾、長治低硫主焦煤競拍價格延續大漲外，其它品種競拍漲幅已明顯收窄，流拍現象增多，市場恐高情緒嚴重。

機構

廣發期貨：焦煤供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月9日焦煤2201合約收盤價3049.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3650元/噸，期貨貼水600.5元/噸，貼水比例19.69%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3644元/噸，期貨貼水594.5元/噸，貼水比例19.29%國產煤方面，煉焦煤價格繼續偏強運行，產地價格繼續上調進口煤方面，甘其毛都口岸通關不足100車，蒙古疫情形勢嚴峻，不排除繼續閉關可能 【供給】國家礦山安全監察局決定即日起至2022年6月底全面開展煤礦隱蔽致災因素普查治理工作。

機構

廣發期貨：焦煤供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月8日焦煤2201合約收盤價2855元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3600元/噸，期貨貼水745元/噸，貼水比例26.09%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3616元/噸，期貨貼水761元/噸，貼水比例26.65%國產煤方面，優質焦煤供應延續偏緊格局，周邊地區類似品質煤種價格上漲仍在延續進口煤方面，甘其毛都口岸再度關閉，疫情對后期通關影響仍面臨較大不確定性 【供給】截止9月6日，汾渭數據顯示生產企業焦煤庫存182.2萬噸，環比下降了15.2萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤短期供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月7日焦煤2201合約收盤價2888元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3600元/噸，期貨貼水712元/噸，貼水比例24.65%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3571元/噸，期貨貼水683元/噸，貼水比例23.65%國產煤方面，煉焦煤供應延續偏緊格局，煤價繼續上漲為主，部分地區漲幅仍較大，但整體市場成交價格趨于平穩進口煤方面，甘其毛都口岸再度關閉，疫情對后期通關影響仍面臨較大不確定性。

機構

廣發期貨：焦煤短期供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月6日焦煤2201合約收盤價2778元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3550元/噸，期貨貼水772元/噸，貼水比例27.79%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3539元/噸，期貨貼v>水761元/噸，貼水比例27.39%國產煤方面，煉焦煤供應延續偏緊格局，煤價繼續上漲為主呂梁地區部分中低硫主焦煤繼續上漲400元/噸進口煤方面，甘其毛都口岸正常通關，9月份以來日均通關154車，但疫情對后期通關影響仍面臨較大不確定性。

機構

廣發期貨：焦煤短期供需偏緊的情況仍未改善，關注政策及焦化限產的情況

【現貨】9月3日焦煤2201合約收盤價2615元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水785元/噸，貼水比例30.02%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水729元/噸，貼水比例27.88%國產煤方面，煉焦煤市場繼續偏強運行，月初各地煉焦煤價格繼續探高進口煤方面，受疫情影響，策克和滿都拉口岸目前仍處于閉關狀態，甘其毛都口岸于8月31日恢復通關，汾渭統計本周（8.30-9.2）甘其毛都口岸通關3天，日均通關181車。

機構

廣發期貨：焦煤供需偏緊的情況將延續

國產煤：12月17日焦煤2101合約收盤價1506.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本1480元/噸，期貨升水26.5元/噸，升水比例1.76%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本1488元/噸，環比增11元，期貨升水26.5元/噸，升水比例1.76%目前焦企對優質主焦煤及貧瘦煤資源 需求偏強，對其余煤種進一步補庫的意愿相對減弱環保限產依舊是影響生產和銷售的主要因素，整體來看，生產節奏放緩，市場供需缺口仍較大。

策略研究

黑色期貨上漲，鋼價漲幅或有限

5日夜盤焦煤期貨再度大漲，帶動黑色期貨全線飄紅不過，煉焦煤港口現貨庫存相對充足，多地煉焦煤價格弱穩運行，焦煤期貨和現貨走勢出現分化 從鋼市供需情況來看，高溫多雨天氣加之中高考禁止噪聲施工，鋼材需求韌性不足同時，鋼廠正加大控產力度，5月下旬重點鋼企粗鋼日產209.1萬噸，環比下降4.9%，也不支持原燃料價格持續拉漲 綜合來看，受焦煤期貨大幅波動影響，近期鋼價呈現階段性反彈，考慮到淡季鋼市供需兩弱格局未變，鋼價反彈高度或有限。

期評

每日鋼市：7家鋼廠漲價，淡季鋼價反彈高度或有限

四、鋼材市場價格預測 5日夜盤焦煤期貨再度大漲，帶動黑色期貨全線飄紅不過，煉焦煤港口現貨庫存相對充足，多地煉焦煤價格弱穩運行，焦煤期貨和現貨走勢出現分化 從鋼市供需情況來看，高溫多雨天氣加之中高考禁止噪聲施工，鋼材需求韌性不足同時，鋼廠正加大控產力度，5月下旬重點鋼企粗鋼日產209.1萬噸，環比下降4.9%，也不支持原燃料價格持續拉漲。

觀點

Mysteel：4月1日東北市場焦炭價格行情

1日東北市場冶金焦價格穩中偏強運行焦企面臨虧損，仍在大面積的限產中，生產壓力較大區域內主流煤礦基本維持正常生產，整體供應格局變化不大煉焦煤競拍價格小幅上調，成交轉好需求方面，目前鐵水回升，焦炭供需面有所改善，焦炭庫存持續去化，鋼廠采購較為積極，個別焦化有惜售行為終端鋼坯現貨價格震蕩上行，加之期貨盤面表現較好，雙焦市場情緒回暖，清明節后有漲價預期后期仍需繼續關注宏觀情緒、焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩中偏弱運行，港口煉焦煤市場情緒稍有提振

【進口煤炭】28日煉焦煤遠期市場穩中偏弱運行澳洲遠期海外煉焦煤一線主焦CFR212.2美金/噸，日環比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場情緒暫無回暖，供需基本面無明顯變化，整體采買情緒偏謹慎俄羅斯遠期煉焦煤偏弱運行，接貨端詢加意向仍呈下行，個別主流礦山挺價意愿不減，報詢盤價差較大，實際成交較為困難 進口港口方面，28日海運煉焦煤港口現貨穩中偏強運行目前海運煉焦煤供應持穩，受鋼材價格小幅回升影響，市場情緒稍有提振，出貨有所改善，成交氛圍較上周有明顯增強，個別煤種因成交價格上漲10-40元/噸不等，但考慮到終端市場持續性存疑，多數焦企對后市仍持謹慎觀望情緒，按需采購為主要基調，后續仍需關注鋼材走勢以及期貨情況。

盤點

Mysteel：10月28日東北市場焦炭價格行情

28日東北市場焦炭價格暫穩運行周末唐山鋼坯上漲90，在宏觀政策的刺激下，今日期貨盤面飄紅，市場信心回暖，焦炭第二輪提降聲音漸弱，市場進入暫時的平衡穩定期；上游方面，黑龍江民營煤礦復產驗收程序推進緩慢，目前復產煤礦仍在少數，區域內煉焦煤供應處于低位，焦企成本仍有較強支撐；下游方面，本周鋼廠日均鐵水產量235.69萬噸，環比增加1.33萬噸，焦炭剛需支撐仍在近期重要會議安排較多，宏觀政策對市場情緒的影響仍然較強，短期在供需格局下預計焦炭價格偏穩運行，但后續仍需繼續關注宏觀情緒，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

Mysteel：10月25日河北市場焦炭價格行情

25日河北市場焦炭價格穩中偏弱運行焦煤端，周區域內各煤礦正常生產，焦企按需采購，煉焦煤成交乏力，價格仍以下跌為主焦企正常生產，按訂單正常發運，各家企業均無焦炭庫存或保持庫存低位運行隨著黑色系期貨盤面再度走弱，鋼材價格延續下跌態勢，終端接貨偏謹慎，鋼廠利潤壓力下提降意愿較強，然供應端焦企利潤再度陷入邊緣線，預計降價節奏降將較為緩慢，短期在供需格局下預計河北市場焦炭價格穩中偏弱運行，但后續仍需繼續關注宏觀情緒，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

日評

Mysteel：10月21日東北市場焦炭價格行情

21日東北市場冶金焦價格暫穩運行東北市場焦企受近期行情帶動，生產積極性有所提高，部分焦企小幅提產焦炭第六輪提漲落地后，已有部分焦企利潤情況得到有效緩解，可以保持微利狀況，少部分游走于盈虧線附近上游方面，復產驗收程序在有序推進中但總體進度較為緩慢，國有煤礦生產也以穩為主，短期來看東北地區煉焦煤供應增量有限下游方面， 國內鋼材市場弱勢下跌，黑色期貨部分品種震蕩運行，投機性需求消退，鋼市供需壓力加大，鋼廠庫存止降回升，終端情緒偏弱。

日評

Mysteel：10月17日東北市場焦炭價格行情

17日東北市場冶金焦價格暫穩運行東北市場焦企受近期行情帶動，生產積極性有所提高，部分焦企小幅提產焦炭第六輪提漲落地后，已有部分焦企利潤情況得到有效緩解，可以保持微利狀況，少部分游走于盈虧線附近上游方面，復產驗收程序在有序推進中但總體進度較為緩慢，國有煤礦生產也以穩為主，短期來看東北地區煉焦煤供應增量有限下游方面， 國內鋼材市場弱勢下跌，唐山遷安普方坯下調100報3090元/噸黑色期貨部分品種跌停，投機性需求消退，鋼市供需壓力加大，鋼廠庫存止降回升，終端情緒偏弱。

日評

Mysteel：市場情緒降溫，焦炭首輪提降或將落地？

回觀自國慶以來的市場情況，國慶節前的焦炭提漲三輪落地后，國慶節后焦炭價格再度上漲三輪，焦炭價格共計上漲六輪300-330元/噸但近期上游原料煤價格漲勢疲態漸顯，下游鋼材價格也開始震蕩反復，加之期貨盤面稍有回落，市場情緒逐漸減弱，看降情緒濃厚自國慶節后，鋼坯價格累計下調210元，受市場供需及利潤影響，鋼廠對于焦炭價格開啟首輪提降，本次提降是否能落地，讓我們從下面幾個方面分析： 一、焦炭供應方面 近期上游煉焦煤原料價格有所下降，焦企生產成本有所下降，且焦企執行六輪提漲價格，利潤隨之增加，焦炭產量相應增加，截止10月18日Mysteel統計獨立焦企全樣本：產能利用率為74.24% 增 0.72%；焦炭日均產量67.13 增 0.66 ，焦炭庫存72.11 增 2.53 ，Mysteel統計全國230家獨立焦企樣本：產能利用率為73.84% 增 0.77 %；焦炭日均產量53.54 增 0.56 ，焦炭庫存38.11 增 0.65 。

煤焦熱點

Mysteel：9月9日東北市場煉焦煤價格行情

9日東北市場煉焦煤價格暫穩運行上周鋼價一路下跌，給焦煤價格帶來壓制，現市場心態轉弱，觀望情緒蔓延，鋼廠虧損加劇，且期貨盤面回落，市場情緒有所轉弱，焦炭提降預期逐步增強供應端，當前黑龍江復產煤礦仍在少數，焦煤供應依舊偏緊需求方面，區域內煉焦煤價格受供應影響下調幅度較小，焦企虧損壓力仍存，生產積極性持續走低，短期內原料需求難有明顯回暖綜合來看，在供需雙弱情況下，東北市場煉焦煤價格將弱穩運行現沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執行1450元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格1230元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格1280元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場可售資源緊俏

【進口煤炭】10日煉焦煤遠期市場偏弱運行澳洲遠期海外煉焦煤一線主焦CFR267.5美金/噸，日環比下降1美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤市場趨于平靜，下游采購積極性一般，多處觀望態勢，交投氛圍冷清俄羅斯遠期煉焦煤市場參與者預期有所下降，俄羅斯個別主流礦山因為付款政策問題，遠期貨暫不報價，整體交投氛圍偏冷清，終端企業仍以按需采購為主 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現貨暫穩運行供應方面，港口市場貨源庫存下降一般，且前期高價資源壓力下，部分煤種可售資源較為緊俏；需求方面，終端拿貨謹慎，采購多維持剛需；后續也需繼續關注成材成交情況，淡季鋼材需求表現疲弱，鋼市供需壓力有所加大，庫存開始累庫，基本面存在一定壓力，后續仍需保持謹慎態度。

盤點

Mysteel周評：本周焦炭價格暫穩運行，供需平衡下市場情緒穩定（7.8-7.12）

供應方面，當前焦企出貨較為穩定，各家庫存均保持低位運行，焦企均處于無焦炭庫存狀態原料端煉焦煤價格震蕩運行，競拍市場窄幅震蕩，漲跌互現市場觀望情緒仍比較濃厚，焦企采購偏謹慎，保持低原料庫存運行；利潤上，本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利35元/噸，盈利尚可；下游方面，部分鋼廠庫存偏低，仍有催貨行為，疊加高爐鐵水高位震蕩，焦炭剛需尚可，供需結構偏緊依舊偏緊，不過目前期貨盤面持續回落，鋼材價格下滑，鋼廠盈利偏低，終端需求暫無明顯改善預期，焦炭繼續上漲壓力較大，短期內焦炭市場或將持穩運行，后期仍需關注下游鋼廠高爐檢修計劃以及終端成材市場消費情況。

周評