國際銅期貨合約正式發布：11月19日上市，人民幣計價A級銅交割

合約采用實物交割方式，交易單位為每手5噸，最小變動價位為每噸10元，掛牌1月到12月的一年內的月度合約，最低交易保證金為合約價值的5% 在交割品上，略微區別于上期所銅期貨，國際銅期貨以符合國標GB/T467-2010或BSEN1978：1998中A級銅規定的陰極銅（下稱“A級銅”）為交割品而在上期所銅期貨的規則中，A級銅是作為替代品存在，與交割標準品存在一定差異。

聚焦

年中盤點：2025年上半年銅行業大事記

上期所：增加銅鋁期貨集團交割中心、集團交割庫 2月12日，上期所公告，同意中鋁物流集團有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割中心；同意中鋁物流集團中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割庫；同意中鋁物流集團中州有限公司成為銅期貨集團交割庫。

國內資訊

Mysteel早讀：美聯儲降息預期減弱 倫銅突破三個月新高逼近10000美元

根據《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關規定，經研究決定：同意中國工商銀行股份有限公司增加長沙分行黃金期貨存放點，存放地址為：湖南省長沙市開福區新河路464號 ◎德商銀行：預計今年年底銅價將達到每噸9500美元確認2025年底鋅價為每噸2800美元的預測 ◎【5月智利銅產量環比回升 且高于去年同期】智利國家統計局數據顯示，智利5月銅產量為486574噸，環比增加4.9%，為年內最高水平，且較上年同期增加9.4%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美加貿易關系再度緊張 有色金屬多數收漲

◎【美國關稅政策攪動全球銅市場：今年以來LME可交割庫存規模已大跌約80%】受美國232條款銅進口調查影響，創紀錄的銅運美以規避潛在進口關稅，導致非美地區短缺今年LME可交割庫存規模已大跌約80%受影響明日/次日價差指標周四進一步攀升至驚人的每噸溢價98美元，創下了自21年LME歷史性軋空風暴來最高水平另外現貨銅對三個月期貨的升水一度達到300美元/噸，創下21年創紀錄飆升最高水平。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

周一期貨合約交割換月，價格波動不明，市場上下游企業多以觀望為主，持貨商報價堅挺，下游企業拿貨意愿不佳；后半周銅價下跌，市場消費未見好轉，故而現貨升水報價下調，刺激部分下游逢低補庫，因此訂單有所增加，整體周度成交環比上周增加周內正值交割換月，現貨升水漲幅較大，但天津市場消費未能支撐升水企穩，持續三日下調，下游需求因價格回落而有所提振，預計下周升水或將繼續下調，在貼250~貼50元/噸左右運行 重慶市場：從供應來看，周內川渝社會庫存減少較多，截止至6月19日兩地社庫庫存為1900噸，環比減1100噸；從具體情況來看，周內煉廠往川渝兩地發貨量不多，疊加換月后長單出庫增多，實際庫存減少較為明顯。

周報

Mysteel早讀：以伊爆發沖突、中東風險加劇 有色金屬多數收跌

經研究決定：一、同意浙江江銅富冶和鼎銅業有限公司生產的“金鳳”牌A級銅（三期）在我所注冊，注冊產能20萬噸，執行標準價二、自公告之日起，上述產品可用于我中心銅期貨合約的履約交割三、同意浙江江銅富冶和鼎銅業有限公司生產的“金鳳”牌陰極銅一期、二期、三期產品標識統一，使用原產品標識的產品可繼續生成標準倉單 ◎【錫業股份：公司目前錫冶煉按照生產計劃正常組織生產】錫業股份6月11日在互動平臺表示，公司目前錫冶煉按照生產計劃正常組織生產。

有色聚焦

Mysteel日報：臨近交割換月月差BACK高企 電解銅現貨成交下降

天津市場：今日華北市場現貨供應正常，銅價繼續下滑，期貨合約月差拉大，現貨升水下跌明顯，臨近交割，多數下游企業保持觀望情緒，成交基本以低價為主，整體市場交投表現一般。

行情簡評

Mysteel午評：現貨升水下行 華北市場電解銅交投不佳

供需：今日華北市場現貨供應正常，銅價繼續下滑，期貨合約月差拉大，現貨升水下跌明顯，臨近交割，多數下游企業保持觀望情緒，成交基本以低價為主，整體市場交投表現一般 成交：今日華北市場電解銅現貨成交有限，以低價成交與長單提貨為主。

行情簡評

Mysteel早讀：美聯儲連續第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

二、自公告之日起，上述產品可用于我所相關期貨合約的履約交割使用原標識的產品不得生成標準倉單，原已生成的標準倉單可繼續使用直至注銷 ◎6月17日消息，加拿大礦業公司泰克資源公司（Teck）已獲得不列顛哥倫比亞省政府的環境評估證書，將其Highland Valley銅礦的運營延長到2040年代中期該證書允許該公司開始現場準備工作，并繼續申請額外許可，而礦商董事會的最終建設批準決定預計將在第三季度作出。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)

天津市場：本周天津市場冶煉廠均正常生產，無檢修或減產情況，社庫貨源流動性不大，倉庫到貨有限，市場上可供交易的現貨量較多，整體供應略為充足本周天津市場現貨均價在78880元/噸左右，較上周均價78290元/噸漲590元/噸，市場現貨升水在貼300~貼60元/噸之間報價，較上周表現小幅下跌高銅價抑制下游備庫意愿，且臨近交割，多數企業觀望情緒漸濃，持貨商表示周內市場交投較差，現貨升水也因期貨月差走擴而迅速下跌，區域內升貼水跨度仍然較大。

周報

Mysteel早讀：歐盟已計劃加快與美國的談判 有色金屬多數收漲

美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，截至5月20日，投機基金在COMEX銅期貨和期權市場持有凈多單21,980手，比一周前減少2,800手或11%其中基金持有多單50,092手，比一周前減少3,491手；持有空單28,112手，比一周前減少691手空盤量為236,503手，比一周前增長7,741手 ◎【上期所發布鑄造鋁合金期貨上市交割有關事項】1. 鑄造鋁合金期貨交割手續費為人民幣2元/噸，自上市之日起至2025年12月31日止，暫免收取交割手續費等（含期貨轉現貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續費的業務），交易所認定的高頻交易者除外。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普對歐態度再度變卦 有色金屬多數收漲

2024年上期所上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期權，實現了有色金屬期權品種全覆蓋新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊品牌21個，恢復鉛注冊品牌2個，在鋁等品種的5個注冊品牌中增加可交割規格在有色協會支持下，繼2023年推出全球首個實物交割的氧化鋁期貨合約后，目前正積極推進鑄造鋁合金等綠色低碳、再生金屬期貨和期權品種上市，更好服務鋁產業鏈風險管理和向綠向新循環發展需求 ◎【中國香港已有先后兩批共計七個金屬倉庫獲批】目前中國香港已有先后兩批共計七個倉庫獲批（分別屬于五家運營商），最快將于今年7月開始投入運營，接收和儲存LME認可交割品牌的金屬。

有色聚焦

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2025.5.9）

基本面上，節后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內庫存降至低位，近一個月國內庫存下降明顯，帶動了現貨升水走高和國內期貨Back結構擴大；國內冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產出依然較高，再生銅等原料補充較為充分整體來看，基本面上對于銅價的支撐仍然較強，銅尚處于易漲難跌的狀態，且在現貨庫存較低的背景下，國內Back的結構仍然會處于較大的狀態，不過隨著部分貿易商的盈利，現貨升水或有所回落；然而在下周交割之后，市場升水有望再度走高。

情緒指數

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數飄紅

有意向申請交割庫且符合申請條件的企業，請將電子版申請材料發送至聯系人郵箱并致電確認，審核通過后按要求提交紙質材料材料名稱為“申請單位全稱-鑄造鋁合金期貨交割庫申請”對經審核符合要求的企業，上期所將擇優設立為鑄造鋁合金期貨交割庫，以保障鑄造鋁合金期貨交割業務順利開展 ◎4月26日消息，Southern Copper發布的報告顯示，2025年一季度公司銅產量為24.2萬噸，高于去年同期時的24.0679萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯儲主席講話偏鷹派否認要救市 有色金屬漲跌不一

根據《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規定》等有關規定，經研究決定：一、同意河南神火煤電股份有限公司生產的“如固”牌鋁錠、青海百河鋁業有限責任公司生產的“BHL”牌鋁錠、廣西金川有色金屬有限公司生產的“JNMC”牌陰極銅、青海橋頭鋁電股份有限公司生產的“橋鋁”牌鋁錠變更產品標識二、自公告之日起，上述產品可用于我所相關期貨合約的履約交割 ◎【WBMS：2025年2月全球精煉銅供應短缺7.59萬噸】4月16日（周三），世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年2月，全球精煉銅產量為230.37萬噸，消費量為237.96萬噸，供應短缺7.59萬噸。

有色聚焦

Mysteel午評：交割日下游采購欲望減弱 重慶電解銅成交冷清

成交：交割日當天銅價震蕩為主，部分區域持貨商選擇次月報盤，但下游換月當天多以移倉及其他期貨操作為主，現貨交易欲望不高，成交量多在數十噸左右，交易較為冷清。

行情簡評

Mysteel日報：交割日市場成交有限 電解銅升水高開低走

重慶市場：交割日當天銅價震蕩為主，部分區域持貨商選擇次月報盤，但下游換月當天多以移倉及其他期貨操作為主，現貨交易欲望不高，成交量多在數十噸左右，交易較為冷清 三、成交情況 數據來源：Mysteel 4月15日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業)，當日電解銅現貨成交量為2.93萬噸，較上一個交易日減少0.05萬噸，環比減少1.54%。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心延續下移 現貨升水先揚后抑(4.3-4.11)

本周銅價環比上周下跌明顯，銅價大幅下挫，周一早間期貨盤面跌停后，市場悲觀情緒較濃，市場交投陷入停滯后銅價止跌回升，市場逐漸恢復交易，下游低價入市采購情緒回升，但隨著交割換月臨近，盤面BACK結構月差拉大，現貨升貼水承壓小幅走低，但持貨商挺價情緒濃厚，大幅貼水出貨意愿不高下半周銅價開始反彈，下游企業逢低入市剛需采購，補庫的意愿不足，加之看空情緒濃厚，整體成交氛圍有所下滑本周銅價大幅表現回落，銅價不確定性較大，下游企業逢低入市采購，多數市場參與者維持觀望為主。

周報

Mysteel早讀：黃金三日連創歷史新高 有色金屬多數飄綠

根據《上海期貨交易所交割庫管理辦法》等有關規定，經研究決定：同意常州融達現代物流有限公司調整庫容，將常州市鐘樓區運河路298號存放點銅核定庫容從2萬噸增加至3萬噸，鋁核定庫容從5萬噸減少至3萬噸 ◎【智利2月銅產量同比下滑5.4%至4397,396噸】3月31日，智利統計局ING周一表示，智利2月銅產量較上年同期減少5.4%至4397,396噸 ◎【日本第二季度鋁升水降至每噸182美元，因需求疲弱】3月31日（周一），貿易商周一稱，今年第二季度運抵日本的優質西方鋁為每噸較LME價格升水182美元，較第一季度的每噸228美元下降20%，因日本國內鋁需求疲弱。

有色聚焦

Mysteel：美國銅關稅威脅對全球銅跨地區套利交易影響

LME高雄倉庫的大幅累庫，促使其成為目前LME所有倉庫中庫存量最大的城市倉庫 高雄港銅庫存的大幅增長，背后也少不了套利活動的推手2024年6月LME銅期貨較上海期貨溢價一度擴大至180美元/噸，創2021年以來新高套利者通過“買SHFE拋LME”鎖定價差，實物銅被鎖定在高雄倉庫等待交割，形成“隱形庫存顯性化” 目前銅套利交易的風險分析 在特朗普政府銅關稅政策正式落地之前，全球范圍內的銅套利交易浪潮料將向縱深演繹。

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