交子期貨：中美經貿會談結束，銅承壓震蕩

操作策略：中美經貿會談結束無亮點，美通脹壓力低于預期美元走跌國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面支撐上漲有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國泰君安期貨：滬銅尋找階段性交易機會

當前市場交易需要錨定的是供應下降的確定性+宏觀的不確定性，重點關注特朗普關稅政策帶來的邊際變化 階段性的邏輯是，特朗普關稅政策導致市場情緒惡化，價格將承壓，但如果關稅政策出現緩和，將和供應下降形成共振，價格在低位可能出現比較強的向上彈性海外宏觀的不確定性帶來了邊際交易的變化，美國進口關稅整體上升，可能會抑制部分地區銅的消費，使得全球銅的消費增速放緩但是，銅精礦供應緊張，精銅供應下降的預期依然存在。

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國泰君安期貨：銅終端消費的邏輯可能會有所弱化

特朗普關稅政策反復，銅價波動加大特朗普加征關稅的不確定性帶來了邊際交易的變化，使得銅價波動加大從中長期來看，銅終端消費的邏輯可能會有所弱化，將拖累銅價重心下移美國關稅整體水平是上升的，將對銅長期消費形成影響全球有色的消費邊際增長點主要是東南亞、中國、美國等，美國對東南亞和中國加征關稅，將弱化此前的消費預期，全球銅的消費增速可能往下調整 但是，全球銅供應邊際轉弱的預期依然存在，COMEX和LME的價差已經回到500美元/噸以下，但是美國對銅加征關稅預期依然存在，且當前的價差依然可能吸引全球其他地區的貨源向美國運輸。

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Mysteel：浙江久立受邀協辦“2025年（第三屆）華東地區銅桿及線纜產業大會”

點擊在線報名 由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦；浙江久立電氣材料有限公司協辦；上海存安實業有限公司特邀支持；廣西北港資源發展有限公司、浙江濟海貿易發展有限公司、無錫市雄峰金屬材料有限公司、南陽市奇佳實業有限公司、安徽拓美威銅業集團有限公司、國貿啟潤資本管理有限公司共同支持的“2025年（第三屆）華東地區銅桿及線纜產業大會”將于7月16-17日在浙江湖州南潯蝶來大酒店隆重舉行。

會議預告

交子期貨：美元疲軟，銅偏強運行

操作策略：近期美元持續下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區庫存持續下滑支撐銅價國內市場呈現傳統消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，前期空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9943美元/噸，上漲0.66%，滬銅報收80390元/噸，上漲0.46%，盤中滬銅觸及近期新高6月，財新中國制造業PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續走弱，共同給予銅價上漲動力礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用。

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7月1日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現貨指數繼續運行于負值區間，年中長協談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節性疲弱令現貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩定，處于中低水位運行。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9878美元/噸，下跌0.01%，滬銅報收79780元/噸，上漲0.01%中國6月份官方制造業采購經理指數繼續回升至49.7%，經濟景氣水平總體保持擴張礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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交子期貨：美元疲軟，銅高位運行

操作策略：近期美元持續下跌、關稅擔憂精銅流入美國，非美地區庫存持續下滑支撐銅價國內市場呈現傳統消費淡季對銅價上方存在抑制短期滬銅高位運行，空單止損8萬元/噸，后期擇機高位空配

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持2.3千手多單

截至6月30日收盤，滬銅2508收79870元/噸，漲0.16%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.02%；滬鉛2508收17200元/噸，漲0.03%；氧化鋁2509收2985元/噸，漲0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

6月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，國際方面，美國第一季度實際GDP終值年化環比下降0.5%，降幅高于預期的下降0.2%，三年來首次出現萎縮個人消費終值大幅下調至僅增長0.5%，創下自新冠疫情爆發以來的最弱季度表現核心PCE物價指數上修至3.5%，通脹壓力仍在國內方面，國家發改委舉行新聞發布會介紹，將在7月下達今年第三批消費品以舊換新資金隨著存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續出臺實施，有信心、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經濟持續健康發展。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套可以繼續持有

價格上漲，主要因微觀和宏觀形成階段性共振銅現貨依然偏緊，國內庫存低位，LME庫存快速回落，現貨持續升水海外邏輯對價格拉動作用更加明顯，美國經濟存在底部支撐，且特朗普對銅存在加征關稅的預期，推動COMEX銅價漲幅明顯，與LME銅價差擴大至1400美元/噸附近這吸引全球貨源向美國運輸，LME銅庫存回落，0-3現貨升水高位LME銅價強于國內，使得出口存在盈利，國內貨源運輸至保稅區或LME倉庫，社會庫存去化。

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國信期貨：美元走弱，銅價觸及近期高點后回落

周五夜間，倫銅報收9879美元/噸，下跌0.17%，滬銅報收79920元/噸，上漲0.23%受獲利了結影響，外盤銅價漲至高位后有所回落但礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊對銅價有較強支撐進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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有色持倉日報：滬銅漲1.5%，20家期貨合計增持超3萬手

截至6月27日收盤，滬銅2508收79920元/噸，漲1.50%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.98%；滬鉛2508收17125元/噸，跌0.46%；氧化鋁2509收2986元/噸，漲1.74% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

6月27日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

滬銅期貨主力合約再度站上8萬元/噸

滬銅期貨主力合約強勢上漲近2%，再度站上8萬元/噸，為4月初以來新高

國內資訊

廣發期貨：滬銅主力參考78000-81000

COMEX-LME價差再度走擴，市場降息預期提高現貨價格略漲，市場看淡后市，銅價走強后，整體交投不活躍主力參考78000-81000，短期觀點為震蕩偏強

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交子期貨：美元持續下跌，銅高位運行

操作策略：一系列經濟數據喜憂參半，美降息預期升溫，美元持續下跌支撐銅價國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面提振有限短期滬銅強勢上行，宏觀擾動持續，空單止損8萬元/噸

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