國信期貨：預測滬銅高位震蕩

周三夜間，倫銅報收9721美元/噸，上漲0.29%，滬銅報收79780元/噸，下跌0.13% 宏觀方面，當地時間4月2日，美國白宮發表聲明稱美國總統特朗普當日宣布國家緊急狀態，聲明稱，特朗普將對所有國家征收10%的“基準關稅”，該關稅將于美國東部時間4月5日凌晨0時01分生效 此外，特朗普將對美國貿易逆差最大的國家征收個性化的更高“對等關稅”，該關稅將于美國東部時間4月9日凌晨0時01分生效，所有其他國家將繼續遵守原有的10%關稅基準。

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國信期貨：滬銅高位回調，后市預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9602美元/噸，下跌0.9%，滬銅報收78430元/噸，下跌0.34%關稅政策帶來的利多情緒有所緩解，外盤銅價漲至近期高位后上方也受到生產商鎖定利潤帶來的壓力，銅價自高位回調 根據海關總署數據，2025年1-2月中國未鍛軋銅及銅材進口量為83.7萬噸，同比下滑7.2%外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發生區域內的流向變化，關注國內銅供應端是否會因此出現短暫缺口，以及銅價逼近8萬大關后，對于需求側的負面影響。

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有色持倉日報：滬銅跌1.12%，20家期貨公司減持超1.2萬手

截至7月7日收盤，滬銅2508收79270元/噸，跌1.12%；滬鋁2508收20410元/噸，跌1.11%；滬鉛2508收17210元/噸，跌0.35%；滬錫2508收263520元/噸，跌2.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國6月季調后非農就業人口增加14.7萬人，好于預期，失業率意外下降至4.1%市場不再預期美聯儲7月降息，9月降息概率下降國內方面，國家主席習近平主持召開中央財經委員會第六次會議，研究縱深推進全國統一大市場建設、海洋經濟高質量發展等問題，強調依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出 基本面，礦端，銅精礦TC現貨指數雖繼續運行于負值區間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現貨指數繼續運行于負值區間，年中長協談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節性疲弱令現貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩定，處于中低水位運行。

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有色持倉日報：滬銅飄綠，金瑞期貨減持超1千手空單

截至7月3日收盤，滬銅2508收80560元/噸，跌0.07%；滬鋁2508收20680元/噸，漲0.07%；滬鉛2508收17245元/噸，漲0.50%；氧化鋁2509收3026元/噸，漲0.93% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約高位震蕩基本面礦端，銅精礦TC現貨指數繼續運行于負值區間，年中長協談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節性疲弱令現貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩定，處于中低水位運行。

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交子期貨：謹慎看待短期滬銅高位運行

操作策略：近期美元持續下跌，非美地區庫存持續下滑支撐銅價國內市場呈現傳統消費淡季對銅價上方存在抑制技術上或沖擊8萬1，謹慎看待短期滬銅高位運行，后期擇機高位空配

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期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

7月首個交易日，LME銅期貨3個月合約一度觸及10000美元／噸的整數關口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關口 山金期貨投資咨詢部負責人王云飛認為，近期銅價回升有兩大原因：一是美國以外的市場低庫存狀態延續LME和國內精銅社會庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節性因素出發，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國高溢價購銅的背景下，市場對非美市場庫存耗盡的擔憂增加。

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國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9943美元/噸，上漲0.66%，滬銅報收80390元/噸，上漲0.46%，盤中滬銅觸及近期新高6月，財新中國制造業PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續走弱，共同給予銅價上漲動力礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現貨指數繼續運行于負值區間，年中長協談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產意愿仍高，產量穩定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節性疲弱令現貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩定，處于中低水位運行。

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持2.3千手多單

截至6月30日收盤，滬銅2508收79870元/噸，漲0.16%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.02%；滬鉛2508收17200元/噸，漲0.03%；氧化鋁2509收2985元/噸，漲0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，國際方面，美國第一季度實際GDP終值年化環比下降0.5%，降幅高于預期的下降0.2%，三年來首次出現萎縮個人消費終值大幅下調至僅增長0.5%，創下自新冠疫情爆發以來的最弱季度表現核心PCE物價指數上修至3.5%，通脹壓力仍在國內方面，國家發改委舉行新聞發布會介紹，將在7月下達今年第三批消費品以舊換新資金隨著存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續出臺實施，有信心、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經濟持續健康發展。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套可以繼續持有

價格上漲，主要因微觀和宏觀形成階段性共振銅現貨依然偏緊，國內庫存低位，LME庫存快速回落，現貨持續升水海外邏輯對價格拉動作用更加明顯，美國經濟存在底部支撐，且特朗普對銅存在加征關稅的預期，推動COMEX銅價漲幅明顯，與LME銅價差擴大至1400美元/噸附近這吸引全球貨源向美國運輸，LME銅庫存回落，0-3現貨升水高位LME銅價強于國內，使得出口存在盈利，國內貨源運輸至保稅區或LME倉庫，社會庫存去化。

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有色持倉日報：滬銅漲1.5%，20家期貨合計增持超3萬手

截至6月27日收盤，滬銅2508收79920元/噸，漲1.50%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.98%；滬鉛2508收17125元/噸，跌0.46%；氧化鋁2509收2986元/噸，漲1.74% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

滬銅期貨主力合約再度站上8萬元/噸

滬銅期貨主力合約強勢上漲近2%，再度站上8萬元/噸，為4月初以來新高

國內資訊

廣發期貨：滬銅主力參考78000-81000

COMEX-LME價差再度走擴，市場降息預期提高現貨價格略漲，市場看淡后市，銅價走強后，整體交投不活躍主力參考78000-81000，短期觀點為震蕩偏強

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩偏強交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內港口庫存快速回落，后續原料供應或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產檢修計劃產生，精銅供給量后續增速將有所放緩需求方面，受淡季影響，下游部分銅材加工企業訂單走弱，開工率出現季節性回落現貨市場方面，下游采買情緒仍較為謹慎，對銅價波動較為敏感，致使現貨市場成交表現一般庫存方面，社會庫存因需求走弱原因而小幅積累。

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有色持倉日報：滬銅漲0.57%，東證期貨增持超5千手多單

截至6月26日收盤，滬銅2508收78890元/噸，漲0.57%；滬鋁2508收20445元/噸，漲0.74%；滬鉛2508收17225元/噸，漲0.61%；滬鎳2508收120830元/噸，漲2.33% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：滬銅維持逢高空配，止損8萬元/噸

操作策略：美聯儲維持利率不變支撐美元國內市場進入傳統消費淡季，供需基本面提振有限短期中東局勢緩和支撐滬銅高位震蕩，宏觀擾動持續，滬銅維持逢高空配，止損8萬元/噸

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