1-2月榆林市經濟運行情況，原煤產量8871.12萬噸，金屬鎂10.31萬噸，多晶硅2897.5噸，鐵合金18.7萬噸，蘭炭573.5萬噸

一、工業經濟平穩增長 1-2月，全市規模以上工業增加值同比增長8.7%分三大門類看，采礦業增加值增長10.5%，制造業下降1.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4.5%分能源和非能源工業看，全市規上能源工業增加值增長8.9%，其中煤炭開采和洗選業增長14%，石油和天然氣開采業下降8.5%，石油、煤炭及其他燃料加工業下降10.5%，電力、熱力生產和供應業增長6%；非能源工業增加值增長5.9%，其中化學原料和化學制品制造業增加值增長12.6%。

熱點資訊

Mysteel解讀：三季度硅錳基本面推演

概述：在長期的“內卷與外壓”格局下，今年硅錳價格趨勢性下跌，6月初短暫觸底后開始階段性區間回調，隨后市場價格陷入僵局硅錳合金6月份產量小幅波動，同時鐵水產量高位回落，供需展現出進一步錯配趨勢，近期市場價格并未不斷突破底線，相反“溫水煮青蛙式”行情讓市場矛盾不斷加深本文將從成本、供應、需求三個核心邏輯出發，對硅錳合金三季度基本面進行預測 一、以往驅動價格波動的原因 2021年在“能耗雙控”政策下，硅錳市場價格出現激增激降，2022-2023年硅錳市場價格波動較為平緩，主要走基本面邏輯，呈現緩慢回落趨勢，雖然市場現貨庫存逐步推高，但廠家端多是高成本庫存，可售貨源并不充裕，惜售心態濃烈，市場情緒化主導硅錳價格并未出現激烈下跌情。

研究報告

Mysteel指數評述：5月鐵合金價格指數運行情況

概述：5月鐵合金各品種行情基本延續波動下行跡象，市場情緒不振，幾乎每周都重復著向下的低迷走勢受到季節性因素等影響，下游采購偏向謹慎，低價出貨現象增加，同時復產增加帶來一定累庫跡象，利空情緒依然明顯 (一）硅錳：交投氛圍尚可，期貨盤面受挫 1、價格 截至5月30日，硅錳價格指數以5491.37元/噸收盤，環比下降1.98%，同比下降36.26%。

指數分析

國泰君安期貨：鐵合金市場整體呈現弱勢運行

硅鐵、錳硅：鐵合金市場整體呈現弱勢運行硅鐵受焦炭提降落地影響，原料蘭炭成本支撐下移，疊加黑色板塊共振拖累，價格偏弱趨勢顯著；錳硅則因南非礦端突發消息刺激上演沖高回落行情短期市場情緒受南非雙重風險事件驅動：南非政府將錳礦列為戰略礦物引發中長期供應收縮預期，同時Transnet港口罷工預警加劇物流中斷擔憂，盤面一度快速拉漲，但隨著South32澳礦5.6萬噸船發運及后續5.4萬噸船相繼發運的消息傳出，疊加政策與罷工尚未實際落地，價格自高點6050急速回落至5668，周內跌幅達明顯。

機構

Mysteel日報：下游減產消息環繞 錳礦價格盤整震蕩

欽州港錳礦價格盤整震蕩為主，市場觀望情緒增加，半碳酸價格34元/噸度左右，澳籽37元/噸度，加蓬塊價格39-40元/噸度，南非高鐵塊29元/噸度左右 下游方面，硅錳主力09合約收盤5810，幅度-0.62%，跌36，單日增倉5587現貨端，硅錳市場震蕩運行，期貨表現波動，市場報價較少，6517北方市場價格5600-5700元/噸，南方市場價格5650-5750元/噸 目前硅錳合金市場行情持續低迷，重慶某大型硅錳企業，決定從2025年5月12日12時起停產2臺爐，進行檢修。

日評

Mysteel：“穩企安農 護航實體——2025上半年鐵合金供需現狀及期現實踐運用交流會”圓滿落幕

需求方面，粗鋼限產使得鐵水由245萬噸往215萬噸下降，極限在200以下對于硅錳合金減少約13.5萬噸/月，對于錳礦減少約23-26萬噸/月；供應方面，5月開始澳礦開工供應，對于關注替代效應，一年內仍以非洲礦為價格主導，價格仍有下行空間，進口量有望減少，但總體承壓，如果粗鋼限產出現斷崖情況導致鋼材價格劇烈反彈，則錳礦價格可能短暫反彈，中是長趨勢下跌投資機會方向，1.錳礦需求主導由中國需求向印度需求轉移，如果南非征收出口稅，則會給錳礦整體帶來階段性反彈行情,貿易上平時選擇遠月船期，采購多用后定價模式，緩采，慢采，剛性采購，然后做背對背銷售，不賭市場謹防泥沙俱下行情;2 .硅錳期貨建議關注長周期的趨勢套保。

會議

Mysteel：硅鐵主流鋼招定價破6000，下方是否仍有空間？

具體來看2015年出現12次，2016年出現10次，2017年出現4次，2019年出現5次，2021年能耗雙控政策之后，硅鐵合金全產鏈成本較前期明顯提高，以內蒙古、寧夏為首的產區出現不容程度的產能置換情況，硅鐵小爐型在市場占比愈發減少，在較高的資金投入以及較好的市場行情下，鋼招價格基本處于較高水平 金屬鎂表現：2025年1-3月全國共生產鎂錠22.1萬噸，同比去年下降3.36%（2024年一季度全國共生產鎂錠22.87萬噸）。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵需求恢復中 不確定因素仍多

隨著河鋼定價，鋼廠端陸續定價圍繞5820-6000元/噸，均為承兌含稅到廠價格國內鎂合金市場平穩運行，市場報價相對平穩市場整體訂單無明顯新增，市場對高價接受度有限，價格繼續上行動力欠佳鎂合金錠山西主流出廠價格18300-18500元/噸，安徽主流出廠價格18400-18600元/噸，廣州主流出廠價格18600-18800元/噸 總的來說，硅鐵市場需求還在進一步恢復中，臨近五一節前備貨需求有小幅放量預期，目前廠家持續虧損，市場利空情緒仍在，貿易商對后市行情多謹慎觀望，操作以成交降庫為主。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨震蕩運行（4.3-4.11）

指標分析：技術面本周動能柱于周二完成多空動能轉換，綠色動能柱較強，多項指標波動運行，KDJ三線周四呈現回升態勢，成交量較上周有所降低，觀望后市情緒走向以及合金廠生產情況，預計節后以盤整運行為主 硅鐵期貨一周走勢圖（本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：5924，本周價格較上周收盤價變化：-62，漲跌幅：-1.04% 本周硅鐵期貨主力合約周一繼續下跌，多方繼續進場，隨后便開啟了連續反彈行情，周二波動最大，主因廠家減停產消息刺激多，反彈過程中成交量波動較大，并且持倉量也在不斷波動，做多力度的不斷增強，預示價格難以由反彈強勢突破上方壓力形成真正的上漲，周四K線均形成較長的上影，說明上方的拋盤開始發力，雖然受現貨端鋼廠端定價的消息影響，拋盤較少，但周五消息刺激力度減弱，未來價格的進一步降價仍存。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月10日）

鎂合金市場延續弱穩盤整態勢運行，市場價格在區間內趨弱回調總的來說，整個黑色系受宏觀擾動行情不穩，硅鐵市場出貨情緒尚可，整體心態較為謹慎，庫存中等水平，本周鋼招陸續進場，需求或將有所恢復 【金屬鎂】 國內鎂合金市場延續弱穩盤整態勢運行山西地區主流工廠報價基本穩定在18300-18500元/噸價格，其他區域市場價格也有相應調整 從供應面來看，工廠目前整體庫存壓力尚未凸顯，仍有穩價意愿。

日評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或偏弱運行

因此，預計本周廢鋼價格將呈現小幅下跌行情 （四）鐵合金 硅錳方面，庫存持續去化，基本面壓力不大，但受宏觀因素影響，商品整體普跌， 同時國內需求恢復偏慢，價格反彈難度較大。

聚焦

Mysteel日報：硅鐵市場偏弱運行 鋼招定價指引

3月河鋼75B硅鐵招標定價6180元/噸，2月定價6480元/噸，較上輪下降300元/噸，詢盤價6150元/噸下游鎂合金市場持穩態勢發展部分工廠報價觀望市場，實單議價為主市場詢單開始回歸常態，下游客戶采購意愿增強，實際成交的逐步跟進鎂錠價持穩鎂合金錠山西主流出廠價格17300-17500元/噸，安徽主流出廠價格17400-17600元/噸 總的來說，短期來看，對于當前硅鐵行情走勢，市場觀望心態較濃，多數商家認為當前市場庫存下降速度較慢，且鋼廠產量依舊偏高，而終端需求恢復速度不及預期。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（3月6日）

后續等待更多鋼招公告落地，且靜待需求進一步改善，關注庫存去化速度，預計本周硅鐵價格仍維持窄幅震蕩走勢 【金屬鎂】 近期鎂合金市場行情持續走跌，價格承壓下行山西地區報價從月初17500下調至目前17100，市場情緒悲觀，但是今天市場價格表現相對堅挺 供需層面，下游需求整體乏力，市場成交并未明顯好轉。

日評

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市仍有一定壓力，成材預計震蕩偏弱

需求端，鋼廠陸續進廠采購，主流鋼招本周發布詢盤價格6450元/噸，觀望短期內合金需關注成本端、盤面以及鋼招表現，預計偏弱為主 硅鐵方面，需求上高爐近期走復產邏輯，但近期的鋼價回調導致鋼廠利潤再次收縮，復產效率降低，需求有上升預期，但短期上升幅度有限，同時再此利潤下，鋼廠采購多以按需為主，短期硅鐵弱穩運行 二、鋼材各品種情況 （一）建筑鋼材 上周建筑鋼材供應繼續增加，增加趨勢或有所延續，原料成本價格有所下移，成本支撐短期趨弱；廠庫與社庫同步增加，但絕對值水平尚處偏低水平，需求緩慢恢復，本周交投預期尤為關鍵，市場銷售壓力一般，心態環比隨盤面波動，部分商家資源待結算，市場降成本的心態存在，或以明穩實降的預期較大，預計本周建筑鋼材價格或維持承壓運行的行情預期，價格或先抑后揚。

觀點

Mysteel日報：硅鐵市場供需兩弱 情緒驅動上漲

從今日硅鐵市場表現來看，多數貿易商成交清淡，貿易商增量備貨意愿較弱，心態情緒較為謹慎今日國內鎂合金市場行情延續平穩態勢運行當前市場供需基本面偏穩，雙方僵持博弈持續，市場低價貨源偏少，高位成交亦不多，市場仍處于跌漲均難狀態據了解，鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，隨著下游鋼廠檢修增多以及節前硅鐵補庫節奏的放緩，市場現貨情緒較差，消化速度放緩，成交氛圍冷清。

日評

【北京隴悅】硅鐵2025年弱勢震蕩運行 行業挑戰加劇

受訪人信息：北京隴悅礦業有限公司鐵合金事業部總經理 申光明 客戶觀點：近期主流鋼廠引領的新一輪硅鐵補庫臨近尾聲，突發錳礦行情擾動，期貨盤面升水現貨，廠家套保意愿較強，可流通現貨偏緊，疊加春節臨近，物流受限等因素，價格博弈略顯緊張。

硅鎂

Mysteel日報：硅鐵市場盤面飄紅 靜待鋼招指引

今日國內鎂合金市場行情暫無明顯變化行本周至目前，鎂合金市場價格繼續偏穩運行供需雙方多按部就班，理性應市據了解，鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，近期硅鐵市場減產增多，盤面震蕩運行，市場需求增量空間十分有限，現貨市場由于庫存不多，部分廠家惜售情緒濃厚，近期硅鐵價格堅挺，供需弱平衡格局持續，靜待鋼招定價指引。

日評

瑞達期貨：硅鐵建議日內區間交易

策略建議：硅鐵主力合約延續震蕩偏弱，操作上建議日內區間交易，請投資者注意風險控制 錳硅市場偏弱運行產業方面，錳礦價格盤整運行，化工焦提降即將落地，成本支撐走弱供應方面，北方前期新點火爐子產量陸續提升，個別工廠爐子存在點火預期，產量預計繼續增加需求方面，期現價格低位，工廠端報價較少，以交付前期訂單為主；鋼廠陸續采購新一輪合金，部分南方鋼廠定價較前期定價下調，臨近春節假期，短期內合金需求尚可，但難以支撐反彈行情，預計延續低位震蕩。

機構

瑞達期貨：硅鐵主力合約寬幅震蕩

策略建議：硅鐵主力合約寬幅震蕩，操作上建議日內短線操作，請投資者注意風險控制 錳硅市場暫穩運行產業方面，錳礦價格盤整運行，現貨交投情緒不足；化工焦開啟新一輪提降，成本支撐或走弱供應方面，北方前期新點火爐子產量陸續提升，個別工廠爐子存在點火預期，產量預計繼續增加需求方面，期現價格低位，工廠端報價較少，以交付前期訂單為主；鋼廠陸續采購新一輪合金，部分南方鋼廠定價較前期定價下調，臨近春節假期，短期內合金需求尚可，但難以支撐反彈行情，預計延續低位震蕩。

機構

Mysteel日報：硅鐵市場減產增加 盤面小幅回升

目前供需雙弱格局延續，貿易商操作上多以降庫出貨規避春節前累庫風險為主今日國內鎂合金市場行情暫無明顯變化主流工廠報價基本延續上周行情，整體未有明顯變動2025年伊始，市場主基調持穩運行近期供需雙方處于僵持博弈狀態，市場行情難漲亦難跌鎂合金錠山西主流出廠價格17500-17700元/噸，安徽主流出廠價格17700-17900元/噸，廣州主流出廠價格17900-18100元/噸 總的來說，近期硅鐵市場減產增多，盤面震蕩運行，現貨市場由于庫存不多，需求弱勢，部分廠家惜售情緒濃厚，近期硅鐵價格堅挺，供需弱平衡格局持續，靜待鋼招進場。

日評