Mysteel半年報：2025年下半年鋰礦石價格弱勢震蕩

Part.1 概述 1.1 鋰礦石 2025年上半年鋰礦石行業呈現供需失衡、價格承壓態勢。

熱點聚焦

海南礦業：與控股子公司簽訂鋰輝石包銷協議

海南礦業6月30日晚間公告，公司與控股子公司Kodal Mining UK的全資子公司LMLB簽訂了鋰輝石包銷協議根據協議，自2026年1月1日起，LMLB在布谷尼鋰礦項目一期生產的鋰輝石將全部出售給海南礦業協議采用底價機制，年度底價為雙方協定的公式價格該協議的簽署是公司持續落地鋰礦采選和鋰鹽加工業務一體化產業布局的重要舉措，將提升公司在新能源行業的競爭力和影響力

快訊

【華夏時報】碳酸鋰跌破6萬元／噸，企業稱“剪刀差”會帶來盈利壓力

隆眾資訊分析師告訴記者，“如果出現需求持續低迷，包括新能源車、儲能增速不及預期；非洲、澳洲礦山繼續放量，且無大規模減產；鹽湖提鋰產能維持高位進一步擠壓礦石提鋰市場的情況，鋰輝石精礦價格可能會下探至500美元/噸，但行業也將進入深度調整期，高成本產能可能被迫關停” 鋰礦端正在持續累庫。

媒體報道

鋰行業難以掙脫價格低迷困境，行業共識2030年前很難看到改善

全球鋰生產商在本周舉行的重要行業會議上齊聚，但讓他們情緒低落的是，業內普遍認為鋰價低迷的階段還未過去 澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉礦業公司首席執行官Dale Henderson表示，公司正在感受市場陣痛從業者們指出，盡管對鋰金屬的需求持續攀升，但鋰的價格卻一直下滑，這十分矛盾，但業內共識是，這一“悖論”在2030年前不太可能得到解決 咨詢公司Fastmarkets的數據顯示，受到電動汽車、大型電池和其他電子應用領域的影響，鋰需求在去年增長了24%，鋰需求在未來十年有望年均增長12%。

產業資訊

【證券日報】碳酸鋰價格繼續下探，行業落后產能將加速出清

隨著鋰礦價格持續下探，并逐步觸及礦山開采成本，更多產能將被迫退出 根據今年5月21日天齊鋰業股份有限公司（以下簡稱“天齊鋰業”）發布的投資者關系活動記錄，該公司介紹：“從需求來看，我們對新能源行業的長期發展有信心我們觀察到近期鋰精礦價格持續回落，但礦端供應尚未出現明顯減量，產業鏈仍處于盈利壓力向上游傳導階段，鋰鹽端成本支撐線逐步下移但是目前來看，鋰鹽價格已經進入到磨底期。

媒體報道

【證券時報】碳酸鋰跌至6萬元/噸，投資退潮洗牌加速

”談及今年碳酸鋰價格進一步快速走跌的原因，鋰產業分析師韓敏華告訴證券時報記者，國內供需矛盾依然是壓制市場的主要問題，而原料價格下跌也是影響碳酸鋰價格走低的另一因素今年二季度之后，終端行業消費提升空間不及預期雖然國內碳酸鋰工廠排產已有所調整，但國產及進口貨源供應充裕鋰價下跌同步拖累上游礦價下跌，礦價下跌也反過來進一步推動鋰價走低 上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強也提及，隨著此前開發的鋰礦及鹽湖項目放量，2025年碳酸鋰供應端持續過剩，疊加國內新能源汽車滲透率進入高位，動力端增速下降，儲能政策同步退坡也造成需求端預期下調較多，供強需弱的背景下，碳酸鋰價格持續下跌。

媒體報道

磷酸鐵鋰市場早間提示（20250611）

港口鋰礦庫存壓力仍存，疊加碳酸鋰過剩格局延續，價格延續低位；磷酸鐵市場變化有限，價格相對穩定整體來看，磷酸鐵鋰成本傳導仍然偏弱目前部分磷酸鐵鋰頭部企業高壓密產品正常批量出貨，行業集中度較高短期預計磷酸鐵鋰隨原料端成本邏輯波動運行今日動力型磷酸鐵鋰市場成交價在31000-32400元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在30500-31400元/噸。

早間提示

【證券日報】電池級碳酸鋰價格持續下探，產業競爭格局將如何演繹？

而對于下游企業來說，雖然原材料價格有所下降，但在市場競爭激烈的格局下也未必受益 碳酸鋰產業鏈主要分為上游鋰礦等原料端、中游鋰鹽、下游產品及終端消費上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀向記者表示，對于中上游鋰鹽、鋰礦等企業，高成本企業可能選擇減產或停產，導致行業供給收縮這也將加速低效產能出清，提升行業集中度 “對于下游企業而言，電池成本下降利好車企毛利率修復，刺激終端消費需求。

媒體報道

磷酸鐵鋰市場早間提示（20250610）

港口鋰礦庫存壓力仍存，疊加碳酸鋰過剩格局延續，價格延續低位；磷酸鐵市場變化有限，價格相對穩定整體來看，磷酸鐵鋰成本傳導仍然偏弱目前部分磷酸鐵鋰頭部企業高壓密產品正常批量出貨，行業集中度較高短期預計磷酸鐵鋰隨原料端成本邏輯波動運行今日動力型磷酸鐵鋰市場成交價在31000-32400元/噸，儲能型磷酸鐵鋰市場成交價在30500-31400元/噸。

早間提示

大中礦業鐵鋰富礦在手，加速構建第二增長曲線

公司高管曾表示，盡管當前碳酸鋰市場低迷，但公司認為鋰礦是稀缺周期性品種，需求增速快，供給受壓抑，未來供需錯配時價格可能走高公司資源儲量大，產能規模大，生產成本低，在行業低谷時投資成本降低、工藝技術領先，有信心在行業周期中獲得良好利潤 下游需求方面，在新能源汽車滲透率向50%邁進，儲能裝機量爆發式增長的雙重驅動下，碳酸鋰行業長期發展邏輯依然穩固綜合多家機構預測數據，2025-2030年全球碳酸鋰需求CAGR將維持在15%-20%左右。

產業資訊

鐵礦擴產降本、鋰礦蓄勢待發，大中礦業雙輪驅動鑄就增長引擎

對此，公司高管表示，盡管當前碳酸鋰市場低迷，價格跌破7萬/噸，但公司認為鋰礦是稀缺周期性品種，需求增速快，供給受壓抑，未來供需錯配時價格可能走高公司資源儲量大，成本低，規模大，在行業低谷時投資成本低、工藝優，有信心在行業周期中獲得良好利潤 此外，鋰礦項目建設對公司未來經營有著積極而深遠的影響一方面，隨著項目的投產，公司將擴大市場份額，在鋰礦市場中占據一席之地；另一方面，通過鋰礦資源的開發和深加工，公司能夠提高產品附加值，從單純的礦產資源開采向產業鏈下游延伸，提升公司的綜合競爭力。

原料

Mysteel調研：2025Mysteel碳酸鋰調研中國行—四川站

本次調研主要聚焦在尋找優勢鋰礦鋰鹽資源的穩定供應及滿足下游企業目前所需服務形勢，在行業內卷下如何繼續保證一定的生產或貿易利潤，對目前市場變動方向進行理性分析及對后續行情進行價格預判。

調研

【時代傳媒】鋰企盈利分化明顯，鋰價何時能走出7萬“低谷”？贛鋒鋰業：行業資本開支將逐漸收縮

2024年，鋰市場仍在經歷劇烈的價格波動和供需變化，全年鋰價整體呈現震蕩下行態勢，碳酸鋰價格從年初的9.7萬元/噸降至年底的7.52萬元/噸，行業面臨較大的調整壓力 近期，A股上市公司鋰企密集發布財報，分化態勢明顯鹽湖企業憑借成本優勢在營利下滑的背景下仍保持盈利，部分鋰礦企業則陷入虧損 3月31日，贛鋒鋰業（002460.SZ）向時代周報表示，面對鋰價的周期性波動，公司會持續推進降本增效工作，引入更多數字化、智能化工具提升效率，加大新品的市場開拓力度，把更多精力投入到優質項目上。

媒體報道

Mysteel：碳酸鋰日評（20250313）

預計后續非洲礦石逐漸到港將緩解國內缺貨現狀，短期內鋰礦價格暫穩運行 鋰鹽端：現貨成交量較昨日略有回升，但散單議價空間擴大至貼水300-1800元/噸，成交重心向7.3-7.5萬元/噸傾斜基差穩定反映市場觀望情緒，盡管鋰鹽廠開工率仍處高位，但下游壓價采購導致庫存壓力漸顯，供需矛盾加劇壓制價格 下游端：3月鐵鋰行業整體開工率有所上漲，頭部企業訂單較好，企業報價維持堅挺碳酸鋰采購端，多數鐵鋰企業在當前盤面7.5w位置觀望態度較濃，今日盤面價格小幅下跌，下游接貨量略微增加，但整體仍持剛需采買策略。

早報

【新華財經】價格起伏，企業業績分化，碳酸鋰供需博弈將何去何從？

從2020年開始，碳酸鋰的供需格局迎來新變化，在新能源汽車行業快速發展的背景下，碳酸鋰的需求迎來高峰，供應難以滿足大幅增長的需求，使得碳酸鋰價格暴漲，在2022年一度沖破60萬元/噸 暴利帶來的必然是產能的不斷擴張 國元期貨首席分析師范芮指出，我國鋰礦主要礦山類型為鋰云母礦山，品位一般低于鋰輝石礦山，通常不作為主導工業鋰礦物，但從2020年開始鋰電池需求快速增長，碳酸鋰逐漸呈現供不應求的局面，帶動鋰價飛速上漲，鋰礦開采利潤空間擴大后，宜春414鉭鈮礦之類的鉭鈮主礦種礦山，也將鋰作為主要礦石來開采。

媒體報道

【華夏時報】碳酸鋰的至暗時刻：2024年價格屢創新低，成敗皆因鋰礦

2024年電池級碳酸鋰的每噸均價以10萬元起步，以7.5萬元收官變化不再劇烈，但價格還是走向新低，磨底期的鈍刀子依然鋒利，走低的鋰價擊穿高成本項目成本、鋰礦減產事件陸續發生，行業進入了供給出清階段上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀告訴《華夏時報》記者，預計2025年的全球碳酸鋰市場會延續2024年的供過于求，但是價格波動區間會收窄。

媒體報道

國泰君安：Q3海外鋰礦成本持續優化，供給調整加速

國泰君安發布研報稱，2024Q3海外鋰礦項目進度表現基本符合預期，部分區域出現產銷雙增和成本優化跡象鋰價當前處于底部區間，供給端與價格互為反饋在鋰礦行業數季度價格下跌后，供需關系初現改善，但中期內價格壓力依然存在具備成本優勢、擴產潛力及穩健管理能力的企業將在行業拐點到來時優先受益自2023年供給過剩以來，鋰價持續下行，但三季度供需格局初現改善部分高成本礦山通過減產和停產緩解供給壓力，新增產能釋放也有所延遲，為行業調整創造了空間。

產業資訊

碳酸鋰產業布局再推進，科力遠含鋰瓷土礦采礦擴證

公司旗下擁有四座鋰礦及碳酸鋰產線，2024年以來，碳酸鋰價格持續走低，導致碳酸鋰產品的利潤未能獲得預期的保障，業務面臨行業的周期性考驗然而，在市場低迷之際，公司已積極部署，通過技術革新、成本壓縮、產能優化等多管齊下，為行業周期的調整做好的充足準備

聚焦

Mysteel：碳酸鋰日評（20241227）

鋰鹽盤面偏弱小幅震蕩，鋰礦石現貨持貨商以當前價格報價出貨意愿普遍不高，部分貿易商選擇囤貨等漲由于利潤空間縮窄，當前貿易商代工意愿有所降低 鋰鹽端：今日碳酸鋰盤面價格震蕩向下，下游詢價后點價有所增加，部分貿易商放量，成交多以新貨為主，基差進一步走強上游鋰鹽廠維持挺價情緒，下游長協談價較難拿到理想折扣 需求端：近期磷酸鐵鋰行業開工穩定，但鐵鋰廠與電芯廠招標議價持續中，鐵鋰廠家漲價訴求較強，部分企業1月實際訂單仍未明確。

早報

Mysteel：碳酸鋰日評（20241217）

今日鋰鹽盤面弱勢運行，鋰礦價格小幅下跌冶煉廠在買貨時對價格的接受度有限，持貨商被迫讓價，鋰礦高價難有成交預計短期內鋰礦價格隨盤面震蕩運行 鋰鹽端：碳酸鋰今日盤面上午向下探底，成交維持放量，下游材料廠掛單接貨在7.45-7.5w附近，貿易商對下游出貨流暢，成交量顯著放大，部分之前后點價接貨的下游廠商紛紛在盤中點價，在此絕對價格下游承接是很有力的 需求端：近期頭部電芯廠開啟鐵鋰招標，行業漲價指引即將落地，市場多認為此輪加工費漲價幅度或在1500~2000元。

早報