Mysteel半年報：2025年下半年光伏產業鏈預期與現實博弈加劇

隨即價格有所下滑，企業報價出現分化3月受“430/531”搶裝節點影響，國內終端需求爆發，電池、組件產出大增，硅片需求激增。

熱點聚焦

Mysteel日報：工業硅現貨市場企穩 期貨盤面偏強運行

下游端，硅片和電池片企業庫存高企下，部分企業開始減產和清庫，價格存在向下預期，當前光伏組件價相對穩定 今日國內有機硅DMC市場主流報價集中在10300-11000元/噸，有機硅DMC現貨市場價格暫穩運行，多數單體廠延續出貨意愿為主，下游需求釋放有限，交易剛需延續，延續觀望心態，業者拿貨謹慎 總的來看，工業硅供應存在增加預期，但下游無明顯改善，以剛需為主，市場接受度有限，短期看工業硅偏強震蕩運行。

日評

Mysteel周報：光伏市場全線承壓價格普跌 庫存累積博弈僵持（20250623-20250627）

210RN因部分廠商前期的技改產能仍在爬坡階段，尚未規模性釋放，故價格短暫內得到支撐，主流企業報價在0.255元/瓦，但部分二三線企業已前瞻性微調拋貨，低價落在0.25元/瓦210N電池片在硅片價格傳導及組件排產下調的雙重壓力下，價格重心持續下移，下調至0.25元/瓦 需求端來看，隨著終端裝機進入傳統淡季，國內分布式項目搶裝潮退去，海外市場訂單跟進放緩，電池片整體需求呈現疲軟態勢183N電池片因組件產線技改加速，需求占比大幅萎縮，即便部分廠商減產仍難抵需求下滑速度；210RN 電池片雖受益于高效組件需求，但7月下游訂單量環比銳減，采購方壓價意愿強烈。

周報

Mysteel周報：產業鏈供需失衡困局難解 價格震蕩筑底持續博弈（20250609-20250613）

國內531搶裝結束后，集中式與分布式項目銜接青黃不接，預計6-8月為需求真空期，組件環節排產或將進一步下調，倒逼硅片需求環比減少供應端，盡管企業挺價意愿強烈，但豐水期多晶硅料價格下行可能傳導至硅片環節，硅片價格或將面臨二次探底風險短期來看，硅片價格大概率維持底部震蕩 1.3電池片：尺寸分化加劇 價格持續承壓 電池片市場價格延續深度分化格局。

周報

Mysteel數據：2025年5月中國硅片產量環比下降1.06%

5月硅片產量呈現小幅下降趨勢，雖然受搶裝臨近結束以及價格下跌等多種因素，硅片企業均有減產計劃，但總體減量都較小，且兩家專業化企業有提量現象，故5月硅片產量下降較少 據Mysteel預計，2025年6月份硅片排產在56GW左右，環比持平 樣本說明：Mysteel數據統計的國內15家硅片廠家 產量：一般是指生產企業在一段時間內實際生產出的符合相關標準的商品數量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實際產量。

供應

Mysteel數據：2025年5月硅片月度開工情況分析

5月受下游需求疲軟的影響，硅片價格大幅下跌，跌破大部分廠商現金成本線，企業虧損壓力增大，挺價意愿強烈基于此，企業紛紛通過減產來穩定價格隨著市場情緒在月內有所回轉，下游對低價硅片的采購意愿增強，部分企業開工率出現短暫回升，但整體仍處于中等偏低區間，較上月有所下調 據Mysteel預計，2025年6月份硅片開工率在60.3%左右，環比持平 樣本說明：Mysteel數據統計的國內15家硅片廠家。

開工率

Mysteel周報：全鏈價格弱勢探底 減產博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：需求疲弱庫存高企 多晶硅市場弱勢難改 多晶硅市場延續弱勢運行。

周報

Mysteel周報：硅料減產難抵需求萎縮 產業鏈價格全線承壓下行（20250427-20250430）

供應方面目前國內在產多晶硅企業基本都處于降負荷運行狀態，每月產出都在10萬噸以下，行業平均開工在維持在40%以下市場對于5月多晶硅產量仍存下降預期，多家料企在5月都有減產或延遲出料預期但隨著西南地區豐水期來臨，西南地區電價下調，頭部企業復產預期也隨著增加需求來看4月份硅料市場整體簽單規模較3月份出現明顯收縮主因還是下游硅片企業受終端需求退坡影響，4月就陸續下調開工5月份之后，隨著下游各環節價格回調，硅片為了穩價開工預計將進一步走低。

周報

Mysteel月報：光伏終端需求退坡，產業鏈價格下調明顯

1.1 多晶硅：庫存需求雙壓制，硅料價格下行 4月多晶硅市場延續弱勢運行，價格重心持續下移，交投氛圍冷清。

月報

Mysteel日報：硅片上漲動能不足 價格暫且持穩運行

硅片環節暫且持穩運行上周硅片企業強勢報漲，主要由于地震波及擾亂國內硅片供應端其中210RN硅片價格升至1.55元/片，183N硅片漲至1.3元/片，210N則攀升至1.6元/片據Mysteel調研了解，盡管買賣雙方仍在激烈博弈中，但新報價已逐步落地不過隨著下游搶裝逐步來臨，硅片需求或將有所下滑與此同時，電池端已顯露出下調210RN電池片報價的傾向如若電池端報價下調，在光伏產業鏈價格傳導下，硅片環節將失去價格支撐，價格持穩將面臨極大挑戰。

日報

Mysteel周報：阻燃需求受溴價拖累，銻價震蕩走低（4.11-4.18）

國內價格本周繼續回調，以1#銻錠為例，回調至23.5-24.5萬之間，但是部分廠家報價依舊高位堅挺，氧化銻出現了低價貨源本周下游由于溴素價格上漲，溴銻阻燃劑下游訂單影響較大，需求變弱，但是也了解到硅片方面、新能源電池方面銻應用將增加最近，香港海關就公開了一個案例，在上個月的13號，香港海關在北部靠近大陸地區的一個貨運場內，發現了一個12米長的集裝箱內，藏有大概25噸的金屬銻，香港海關進行了查封海關針對銻品出口也有更加嚴格的說法，國內原料始終保持緊張供應。

周報

Mysteel周報：硅料去庫阻力未消 組件高價成交漸顯乏力（20250331-20250403）

本周硅片環節價格全面上漲，受3月28日緬甸地震波及中國西南拉晶產區的影響，國內硅片供應端擾動加劇，推動硅片價格有所上調。

周報

Mysteel日報：電池博弈加劇 后市承壓運行

電池片環節博弈加劇目前電池端面臨雙重壓力：一方面，上游硅片環節積極報漲價格推高電池成本；另一方面，下游分布式光伏搶裝熱潮已近尾聲，受廠家運輸效率和交貨周期的制約，短期內市場對電池片的需求預計將出現下滑趨勢據Mysteel調研了解，電池企業對后續市場價格走勢普遍持略顯悲觀的態度預計在四月中旬后，電池片整體價格或將隨著國內需求下降而松動 。

日報

大全能源：預計Q1多晶硅總產量約25000噸-28000噸

近日，大全能源發布投資者關系活動記錄表，從供需層面來看，2025年以來，國內大多數硅料企業維持低負荷運行狀態，預計硅料供應量將持續減少；與此同時，當月硅料與硅片市場供需態勢基本平衡從庫存情況來看，庫存去化跡象初現，行業整體庫存壓力有所緩解；從政策層面來看，受新能源上網電價市場化改革的驅動，政策窗口期或引發年中終端“搶裝潮”，助推硅料需求階段性提升；上述因素為硅料價格的上漲提供了支撐，然而，存量產能和庫存限制了硅料價格的上漲幅度。

上市公司公告

Mysteel數據：2025年2月硅片月度開工情況分析

2月硅片市場開工小幅提升，價格有所上調因需求分化，頭部企業的部分尺寸硅片有提產動作，產出增多 樣本說明：Mysteel數據統計的國內15家硅片廠家 開工率/產能利用率：指企業產能的利用程度，一般用產品產量或原料加工量與有效產能之間的比值來計算硅片月度產能利用率=硅片月產量/硅片月產能 統計口徑：統計周期為一個自然月，發布時間為次月10日之前，計劃產量為當月25日統計下個自然月預計企業排產計劃。

開工率

航天機電：2024年虧損7116.49萬元，同比減虧

年內公司繼續對部分光伏產線的技術升級改造，使光伏產品更貼合市場需求2024年主推210R型高效矩形電池組件和210N型高效電池組件，完成矩形電池組件認證和車間改造，掌握210R電池無損切割技術和高效焊接技術，不斷提升生產效率和精益管理水平，降低運營成本此外，全年公司獲取多晶方錠訂單2,393.02噸總體上，由于年內光伏產品價格持續下跌，導致收入及利潤均大幅下降，但公司光伏產業整體保持盈利 公司新能源光伏產業主要從事多晶鑄錠、組件環節的技術研發、制造以及銷售，并持有運營約350MW的國內光伏電站和4.8MW的海外光伏電站，目前具有1GW/年硅片、4.9GW/年組件的產能。

上市公司公告

光伏組件價格上揚，政策端持續釋放“反內卷”信號

這一政策引發了光伏行業的“搶裝潮” 對此，華泰證券分析師申建國表示，受益于行業自律較有效與國內需求較好，本周光伏產業鏈漲價信號頻出，電池片、組件、玻璃價格均有所上漲“我們看好國內外需求復蘇，行業自律、供給側政策逐步落地，有望共同驅動產業鏈價格持續回升，建議重點關注硅料、硅片、電池片、玻璃環節”申建國說 國泰君安研究所電力設備與新能源、環保行業首席分析師徐強也表示，當前光伏板塊已處于預期底部位置，行業基本面正處于底部企穩階段，供給側和需求側的積極催化有望陸續登臺。

產業資訊

預計今年新增裝機增速放緩，光伏企業系統性經營風險仍存，但產業鏈價格已回暖

“國內國外兩頭卷，辛苦到頭不掙錢”在2月27日舉行的“光伏行業2024年發展回顧與2025年形勢展望研討會”上，有嘉賓如此概括當前光伏產業現狀 從制造端看，去年，國內多晶硅、硅片、電池片、組件產量同比增長均超10%，電池片、組件出口量同比分別增長46.3%、12.8%，光伏制造業產量增長態勢持續 但出口額、產品價格和產值，均有不同程度下降根據中國光伏行業協會統計數據，去年光伏產品出口總額約320.2億美元，同比下降33.9%；四個主要環節價格分別下滑超39%、50%、30%和29%；國內光伏制造端（不含逆變器）產值保持萬億元規模，同比出現下降。

產業資訊

增量項目全面入市前夕，多品牌光伏組件分銷渠道漲價

分析認為，國內終端出現小規模的搶裝現象，主要因為6月1日后計算收益模型將出現調整，因此提前做好準備，后續將重點關注組件漲價何時傳導至電池端 據隆基綠能分布式業務負責人表示，為了保證獲得“老電價”，光伏搶貨熱烈目前，硅片電池加工費已經漲了3到5分年前各個廠商已經將庫存壓到最低，存在一定缺貨現象 對于組件價格趨勢，中歐瑞博研究院陳果對財聯社記者表示，組件價格見底信號明確，歐洲清庫后價格已經在反彈，今年全球光伏新增裝機預計10%增長，隨著行業自律減產庫存去化完成后疊加出口退稅等政策影響，組件價格有機會繼續反彈，一體化組件大廠也將從現在虧現金轉向不虧現金的狀態，虧損將逐步縮窄，在這個過程中如果限產能持續保持，預計有機會看到組件企業扭虧。

產業資訊

Mysteel數據：2025年1月中國硅片產量環比上升4.43%

1月硅片價格受下游需求推進，價格有所上漲，推動硅片企業提高開工率183系列需求優于210系列，去庫效果明顯春節期間硅片企業正常生產，開工較節前無明顯調整 據Mysteel預計，2025年2月份硅片排產在46.5GW左右，環比上漲3.79% 樣本說明：Mysteel數據統計的國內15家硅片廠家 產量：一般是指生產企業在一段時間內實際生產出的符合相關標準的商品數量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實際產量。

供應