Mysteel半年報：2025年下半年光伏產業鏈預期與現實博弈加劇

但隨著市場對于多晶硅兼并重組預期加強，行業頭部企業也紛紛發聲配合，在行業配合和政策指導下，多晶硅價格或在特定時間有所轉機 硅片：展望下半年，光伏硅片市場仍面臨諸多不確定性。

熱點聚焦

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

四川地區以自己電廠及保供廠家開工為主，其余暫無復產跡象西北大廠減產消息稍微刺激盤面，但消息并不真實，大廠開工仍處高位，兵團產業園開工維持原狀，整體供應仍寬松運行市場整體仍偏悲觀運行，下游采購持續剛需為主，多數硅廠因利潤倒掛，均暫停報價，多以觀望為主 多晶硅方面，本周多晶硅市場整體暫穩供應方面，多晶硅在產企業基本全部處于降負荷運作狀態，但部分基地復產后產量有所增加需求方面，終端需求萎靡，光伏產業鏈價格全線下滑，下游電池片原料采購持續壓價，上游主流成交價格承壓。

產業分析

Mysteel周報：全產業鏈價格持續下探 供需雙弱態勢難改（20250616-20250620）

自上海展會結束后，行業整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產業鏈價格持續走低，硅片、電池等環節成本壓力加劇，促使企業普遍采取謹慎的采購策略加之企業前期已儲備一定規模的硅料庫存，當前采購需求疲軟，新簽單環節壓價顯著，市場供大于求矛盾進一步加劇，短期內多晶硅市場弱勢運行態勢或將持續 1.2 硅片：供需失衡加劇 價格全線承壓 硅片環節價格再次下調。

周報

Mysteel日報：下游壓價且庫存積壓 多晶硅市場弱勢難改

6月19日Mysteel多晶硅P型復投料32-34元/千克，多晶硅P型致密料30-33元/千克，N型致密料33-36元/千克，顆粒硅30-31元/千克，N型混包料31-34元/千克，N型顆粒硅31-33元/千克，N型復投料34-37元/千克 多晶硅市場延續弱勢格局，市場活躍度顯著低迷自上海展會結束后，行業整體簽單量明顯萎縮，市場交易氛圍冷清，帶動多晶硅價格小幅下行從供需端來看，下游光伏產業鏈價格持續走低，硅片、電池等環節成本壓力加劇，促使企業普遍采取謹慎的采購策略。

日報

包頭：5月光伏產品價格環比、同比均下降

近日，5月份包頭市重點工業品價格監測情況發布，5月光伏產品價格環比、同比均下降多晶硅均價36875元/噸，環比下降2688元/噸，降幅6.8%；同比下降500元/噸，降幅1.3%單晶硅片（M10）均價1.03元/片，環比下降0.05元/片；同比下降0.33元/片，降幅24.1%光伏組件均價0.70元/瓦，環比下降0.01元/瓦，降幅1.3%；同比下降0.12元/瓦，降幅14.6%

產業資訊

Mysteel解讀：綠電直連政策對“光伏+儲能”產業影響

然而，光伏行業當前的產能過剩問題對產業鏈價格形成較大壓力，5.31光伏搶裝潮退坡后，需求進入真空期，產業鏈價格進入下行通道綠電直連政策有望提振光伏長期滲透率，產業鏈正反饋向上傳導，支撐硅料市場信心，長期有望帶動上游多晶硅、硅片、電池片等原材料需求增長，進而加快產業各環節價格修復 儲能方面，隨著新能源汽車滲透率及產銷量增速放緩，加之全球能源轉型和“雙碳”目標推進，進一步激發電力系統對儲能資源的需求，儲能領域也成為鋰需求的關鍵增長點。

解讀

Mysteel周報：光伏市場全線承壓價格普跌 庫存累積博弈僵持（20250623-20250627）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：產出增加成交冷清 價格僵持博弈加劇 多晶硅市場交易氛圍冷清，采購明顯趨緩。

周報

Mysteel周報：產業鏈供需失衡困局難解 價格震蕩筑底持續博弈（20250609-20250613）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游強勢壓價 后市預期較差 多晶硅市場弱穩運行，從整體市場報價來看，價格維持在一定區間內小幅波動。

周報

Mysteel日報：國內工業硅市場供需失衡未解 高庫存與弱需求壓制現貨價格

多晶硅價格延續弱勢，庫存高位，短期內難有漲勢；硅片價格筑底，主流規格止跌企穩，但需求疲軟；電池片市場分化明顯，183N與210N電池片價格下行，210RN電池片價格企穩止跌；光伏組件價格分化加劇，頭部企業嘗試提價，但實際成交價格仍低位震蕩，中小企業庫存高企，低價競爭加劇 有機硅主要單體工廠的報價保持穩定，主流報價11400-12000元/噸（凈水含稅）；實際訂單交易中給予了一定的優惠和協商空間。

日評

Mysteel周報：產業鏈多環節博弈加劇 短期企穩難覓支撐（20250603-20250606）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：市場成交偏弱運行 價格博弈持續膠著 多晶硅市場呈現弱穩運行態勢。

周報

Mysteel月報：需求退坡光伏產業鏈價格下行 短期難有上行驅動

1.1 多晶硅：市場成交偏弱運，價格博弈僵持 5月多晶硅價格難以持穩，價格繼續處于下行通道。

月報

Mysteel周報：產業鏈逼近盈虧平衡點 減產挺價與弱需求持續角力（20250526-20250530）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：市場持續承壓 價格低位運行 多晶硅環節延續低迷態勢。

周報

Mysteel日報：國內工業硅市場延續弱勢行情 期貨價格繼續震蕩

今日有機硅持穩運行為主，主流開盤價參考至11300-12000元/噸（凈水送到)主流單體廠出貨意愿為主，但受制于工業硅成本端弱勢及下游采購謹慎，價格反彈動能不足短期來看，有機硅價格處于“成本底”與“需求頂”的博弈階段 今日多晶硅市場博弈加劇，價格承壓；硅片市場剛需減少，價格持續承壓；電池片市場低迷，部分尺寸產品價格小幅回調；光伏組件市場分化，高功率組件短缺，價格或回調，低功率組件庫存積壓，價格內卷加劇。

日評

弘元綠能：堅持一體化布局，硅料產能全部自用

受益于終端裝機需求大增，晶硅產業鏈各環節，尤其上游產品供不應求，產品價格居高不下，到2021年，公司新能源材料業務收入占主營業務收入的比例已達98%以上 2020年到2022年，也是弘元綠能業績“爆發期”，歸母凈利潤同比分別增長186.72%、222.10%和77.22% 公司管理層在股東會上介紹，早在2021年光伏行業高歌猛進時期，公司就察覺到硅片環節潛在的產能過剩風險。

產業資訊

Mysteel周報：上游供需博弈深化 下游價格企穩止跌（20250519-20250523）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格企穩預期增強 供需博弈持續深化 多晶硅市場目前基本面依舊偏弱，硅料成交價持續下移。

周報

Mysteel周報：全鏈價格弱勢探底 減產博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：需求疲弱庫存高企 多晶硅市場弱勢難改 多晶硅市場延續弱勢運行。

周報

Mysteel指數評述：3月鐵合金價格指數運行情況

多晶硅均價37.5元/千克，環比持平，同比下降47.82% 3月有機硅價格有所回暖，開工情況較上月減弱，月產量18.81萬噸左右西南地區完成裝置降負荷，主流單體廠均控量運行，后續預計低負荷運行階段仍保持一段時間，對工業硅需求短期內難有明顯提升 3月多晶硅價格沒有明顯變動，但市場需求在光伏產業鏈的強勁帶動下顯著提高硅片、電池片和組件等關鍵品種快速去庫，下游拉晶企業以消耗前期低價庫存為主，對硅料需求沒有明顯變動。

指數分析

Mysteel周報：硅料減產難抵需求萎縮 產業鏈價格全線承壓下行（20250427-20250430）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：供需博弈深化 減產挺價與需求萎縮角力持續 今日Mysteel價格新增N型顆粒硅、N型混包料、N型復投料報價；同時將復投料名稱改為P型復投料，致密料改為P型致密料，菜花料改為P型菜花料，N型料改為N型致密料。

周報

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產業鏈價格走勢

截至4月25日，本周光伏硅片（N型183）市場均價為1.183元/片，即期制造成本約為1.224元/片，即期單瓦凈利約為-0.041元/片本周183N硅片均價環比下跌0.032元/片，多晶硅價格下跌，硅片成本環比下跌0.014元/片，硅片環節凈利潤環比下跌0.018元/片 數據來源：鋼聯數據 基于行業自律、庫存壓力較小、需求回落，關稅擾動及成本支撐松動等多空因素影響，搶裝潮進入“倒計時”后，硅片價格存在下行風險但降幅空間不會太大。

解讀

Mysteel周報：光伏產業鏈供需困局加劇 市場悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：供需拉鋸持續 市場弱穩運行 多晶硅市場承壓弱勢運行，價格艱難企穩。

周報