Mysteel半年報：2025年下半年光伏產業鏈預期與現實博弈加劇

價格方面，上半年多晶硅（N型致密料）價格跌至谷底，同比2024年半年下滑18.5%成本方面，原料工業硅價格跌幅較大，成本同比下降13.0%2025年上半年，多晶硅總體處于虧損狀態 3.2硅片 2025年上半年，光伏硅片（N型183）市場均價為1.1元/片，即期制造成本約為1.235元/片，即期單瓦凈利約為-0.134元/片。

熱點聚焦

Mysteel周報：光伏市場全線承壓價格普跌 庫存累積博弈僵持（20250623-20250627）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：產出增加成交冷清 價格僵持博弈加劇 多晶硅市場交易氛圍冷清，采購明顯趨緩。

周報

Mysteel周報：上游供需博弈深化 下游價格企穩止跌（20250519-20250523）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格企穩預期增強 供需博弈持續深化 多晶硅市場目前基本面依舊偏弱，硅料成交價持續下移。

周報

Mysteel周報：全鏈價格弱勢探底 減產博弈靜待需求破局（20250512-20250516）

隨著光伏搶裝潮消退，下游組件、電池環節對硅片的采購需求大幅萎縮從供應端來看，5月下游企業普遍有減產計劃，為平衡供需關系、緩解庫存壓力，硅片企業或將跟進減產動作據Mysteel預計，5月份硅片排產在52.6GW左右，環比下降7.07%當前183N低位成交價格在0.95元/片，210RN低位落在1.1元/片，210N低位成交在1.3元/片短期內，若下游需求持續疲軟，即便企業減產，硅片價格仍可能承壓下行，不過下跌幅度會有所縮窄。

周報

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產業鏈價格走勢

截至4月25日，本周光伏硅片（N型183）市場均價為1.183元/片，即期制造成本約為1.224元/片，即期單瓦凈利約為-0.041元/片本周183N硅片均價環比下跌0.032元/片，多晶硅價格下跌，硅片成本環比下跌0.014元/片，硅片環節凈利潤環比下跌0.018元/片 數據來源：鋼聯數據 基于行業自律、庫存壓力較小、需求回落，關稅擾動及成本支撐松動等多空因素影響，搶裝潮進入“倒計時”后，硅片價格存在下行風險但降幅空間不會太大。

解讀

Mysteel周報：硅料減產難抵需求萎縮 產業鏈價格全線承壓下行（20250427-20250430）

若終端需求未現回暖信號，硅片廠商或繼續以價換量據Mysteel調研了解，當前市場低位成交183N落在1元/片，210RN在1.18元/片，210N在1.38元/瓦受終端組件需求快速回落影響，電池排產下降，硅片需求大幅減弱，市場活躍度低迷與此同時，成本端的變化進一步加劇了硅片價格的下行壓力 1.3電池片：價格跌破成本 供需博弈加劇 光伏電池片市場延續弱勢運行，價格持續下行。

周報

“上市以來最困難一年”，隆基綠能董事長年報中坦言多項決策失利

年報季披露接近尾聲，光伏龍頭隆基綠能財報揭曉公司董事長鐘寶申在《致股東信》中坦言稱，回顧2024年，隆基綠能的收入同比大幅下降，凈利潤大幅虧損，“這成為公司上市以來最困難的一年” 財報顯示，公司在去年實現營業收入825.82億元，同比下降36.23%，主要系組件和硅片等主要產品價格下降影響；歸屬于上市公司股東凈利潤為-86.18億元,2023年公司凈利潤為107.51億元 鐘寶申在信中提到，2024年業績的大幅下降，外因是行業供需失衡，開工率不足，光伏產品價格持續下跌。

產業資訊

2024年光伏產品出口額320億美元，同比降超33%

從月度出口情況來看，月度組件出口額均顯著低于2023年同期 2024年，光伏產業價格、產值，都有不同程度下降在王雙看來，當前光伏行業處于艱難的調控期，需對下游應用端低于成本售價的行為進行大力地管控 據王雙分析，多晶硅價格2024年上半年有快速下降趨勢，下半年以來整體保持穩定硅片價格2024年上半年快速下降，下半年以來先降后升，2025年以來有一定回彈電池價格2024年以來整體跟隨上游環節走勢，2025年后有一定回升。

產業資訊

Mysteel周報：產業鏈博弈加劇 全線價格承壓下行（20250421-20250425）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：市場僵局延續 價格下行壓力加劇 多晶硅市場持續承壓運行，企業報價有所下調。

周報

Mysteel周報：終端需求退坡引連鎖反應 硅料市場弱勢格局漸顯（20250414-20250418）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：市場弱勢難改 下行壓力猶存 多晶硅市場延續弱勢運行，價格重心小幅下移，市場交投氛圍冷淡。

周報

航天機電：2024年虧損7116.49萬元，同比減虧

年內公司繼續對部分光伏產線的技術升級改造，使光伏產品更貼合市場需求2024年主推210R型高效矩形電池組件和210N型高效電池組件，完成矩形電池組件認證和車間改造，掌握210R電池無損切割技術和高效焊接技術，不斷提升生產效率和精益管理水平，降低運營成本此外，全年公司獲取多晶方錠訂單2,393.02噸總體上，由于年內光伏產品價格持續下跌，導致收入及利潤均大幅下降，但公司光伏產業整體保持盈利 公司新能源光伏產業主要從事多晶鑄錠、組件環節的技術研發、制造以及銷售，并持有運營約350MW的國內光伏電站和4.8MW的海外光伏電站，目前具有1GW/年硅片、4.9GW/年組件的產能。

上市公司公告

預計今年新增裝機增速放緩，光伏企業系統性經營風險仍存，但產業鏈價格已回暖

財聯社記者注意到，在多重系統性風險下，光伏產業自去年12月開啟自律減產計劃，成效逐漸顯現據王勃華介紹，多晶硅、硅片和電池在2024年上半年快速下降，下半年以來整體穩定，硅片和電池價格在今年以來已有一定回彈 王勃華表示，光伏作為重點產業之一，需要從兩側發力來化解結構性矛盾 供給側方面，《光伏制造行業規范條件》政策出新，要求提高新建項目的資本金比例、技術指標，光伏制造業門檻升級，如在電池環節，新建P型電池、組件效率不低于23.7%、21.8%；新建N型電池、組件效率不低于26%、23.1%，通過引導光伏企業減少單純擴大產能的光伏制造項目，加強技術創新、提高產品質量。

產業資訊

Mysteel：工業硅價格難被拉動 2025年市場能否有起色？

3、光伏產業鏈 2025年光伏協會呼吁產業進行自律，嚴格控制產能、開工及產出，若企業嚴格遵守自律協議，將對光伏產業鏈供需格局和價格回升有較大助力多晶硅環節產能擴張降速，價格有望企穩回升硅片尺寸方面，專業化企業加速推動硅片大尺寸迭代進程，主流尺寸將從 G10L 型向 G12R 或 G12 型轉變電池片發展重點將從新型技術擴張轉向存量產能的優化升級。

研究報告

Mysteel年報：2025年中國光伏產業鏈價格或將回暖反彈

全產業鏈的迅速擴張導致供需錯配，價格因此驟跌，部分環節降幅超過40%2024年光伏產業鏈整體處于供過于求態勢，價格也長期處于倒掛筑底階段，且累庫情況較為嚴重行業競爭進入到白熱化階段，市場格局面臨重塑 2025年光伏協會呼吁產業進行自律，嚴格控制產能、開工及產出，若企業嚴格遵守自律協議，將對光伏產業鏈供需格局和價格回升有較大助力多晶硅環節產能擴張降速，價格有望企穩回升硅片尺寸方面，專業化企業加速推動硅片大尺寸迭代進程，主流尺寸將從 G10L 型向 G12R 或 G12 型轉變。

年報

隆基綠能：預計2025年國內光伏新增裝機不會大幅波動

12月31日消息，隆基綠能12月參加了多個機構策略會和線上會議，并接受了投資機構的現場調研在交流中，公司回應了關于2025年國內光伏需求、歐洲市場需求、組件價格變化、BC電池技術降本措施、HPBC1.0電池產能運營、與英發德耀的合作模式推廣、海外產能布局以及2025年硅片和組件出貨計劃等問題公司預計2025年國內光伏新增裝機不會大幅波動，歐洲市場光伏新增裝機同比較為平穩，組件價格將逐步趨于理性。

產業資訊

Mysteel周報：本周工業硅市場采買冷淡 供應端部分恢復（12.6-12.13）

在前期預售支持下，市場主流單體廠保持穩價策略，實際成交價保持穩定下游企業逐步補充年末庫存，市場新訂單暫無明顯好轉，預售量保持兩到三周水平部分大規模訂單仍在觀望市場動態，整體市場正處于整理消化的階段 本周多晶硅市場價格偏弱運行，整體交易疲軟，期貨上市預期增強下游按需采購，硅料企業遠期出貨意愿一般12月產量預計下降，庫存壓力短期難減硅片供需無改善，183N型硅片需求強勁；電池片市場弱穩，尺寸供需分化；光伏組件集采價格出爐，短期內預計穩定。

周評

價格穩了？光伏全年新增裝機預期上調，海外產能逐漸起勢

在5日進行的中國光伏行業年度大會上，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華用“砥礪前行”總結光伏行業在2024年表現：國內制造端、應用端和出口量三項數據穩定提升，但產業鏈價格、制造端產值、出口額等數據同比下降明顯 根據協會披露數據，2024年1-10月，多晶硅產量約158萬噸，硅片產量約608GW，電池片產量約510GW，光伏組件產量約453GW，產量同比增長均超20%但產品價格呈現大幅走低，其中多晶硅價格下滑超35%，硅片價格下滑超45%，電池片、組件價格下滑超25%。

聚焦

中國光伏行業協會：本次行業波動造成的虧損規模遠超以往三次行業波動

11月18日，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華表示，2024年前三季度，我國光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續“量增價減”的態勢光伏行業虧損面持續擴大，本次行業波動造成的虧損規模遠超以往三次行業波動特別是光伏行業各個環節今年價格比2023年高點下降幅度超過60%不過對于未來，他依然樂觀，樂觀依據來自裝機量他認為到2029年，光伏發電將超過水電另外，光伏行業成本持續下降仍然是全球裝機的助推器。

產業資訊

雙良節能：光伏硅片市場價格持續下跌導致公司相關業務的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節能發布股票交易風險提示公告，公司目前主營業務分為節能節水裝備、新能源裝備和光伏產品三大板塊，產品主要包括溴化鋰冷熱機組、換熱器、空冷器系統；多晶硅還原爐系統、綠電制氫系統；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業務上收入占比較大，2024年受光伏行業周期波動、產能持續釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價格持續下跌導致公司相關業務的營業收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產品計提減值準備等因素，公司出現經營虧損。

上市公司公告

光伏行業三季報盤點：五家組件廠Q3盈利，硅料環節虧損環比收窄

TCL中環是硅片環節龍頭之一，今年前三季度，光伏材料產品出貨約為94.86GW，同比增長11.4%，但在業績方面，卻營收與凈利潤均大幅下滑 公司前三季度實現營業收入225.82億元，同比下降53.59%；歸母凈利潤為-60.61億元，同比下降197.95%其中，第三季度歸母凈利潤虧損擴大至29.98億元，且連續四個季度虧損 公司在財報中表示，三季度光伏行業仍處于供需失衡狀態，雖然8月底后價格趨穩，但主產業鏈各環節仍然價格與成本倒掛。

行業要聞