Mysteel朝聞鋁市：美服務業PMI意外萎縮 預計短期鋁價維持偏強走勢

國內鋁型材企業復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，待關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲歐盟從俄進口原鋁比重較小，對俄鋁制裁影響有限近期下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續繼續關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價短期維持偏強走勢

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數脫離兩月低位 預計鋁價區間寬幅震蕩

國內鋁型材企業復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，待關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲近期下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續繼續關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價維持區間寬幅震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：歐盟對俄制裁措施達成協議 預計短期鋁價區間寬幅震蕩

基本面方面，電解鋁供應端相對穩定，隨著周邊下游復工復產，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復，在途及社庫數據呈現同步上漲，但電解鋁廠內庫存降幅明顯國內鋁型材企業復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，待關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲歐盟從俄進口原鋁比重較小，對俄鋁制裁影響有限近期下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續繼續關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價短期維持區間寬幅震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創降息預期 預計短期鋁價區間寬幅震蕩

國內鋁型材企業復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續繼續關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價短期維持區間寬幅震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 美元指數加速跌至兩個月新低 預計短期鋁價區間寬幅震蕩

中國1月新增社會融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續收窄基本面方面，電解鋁供應端相對穩定，隨著周邊下游復工復產，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復，鋁錠社庫繼續壘庫，電解鋁廠內庫存降幅明顯國內鋁型材企業復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，待關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲近期下游消費逐步復蘇中，華東相對快于華南，后續繼續關注復工復產進度，以及壘庫周期，預計鋁價短期維持區間寬幅震蕩。

行情簡評

[PVC型材]：原料低位，PVC型材淡季運行平淡

分區域看，國內型材市場價格目前依然依據原料定價，各地區維持當地需求特性西北型材市場保持高品質需求特性，但與斷橋鋁型材的競爭增加；華北地區價格略低，部分出口為主；華東地區型材企業生產既定標品，價格以長約為主。

周評

Mysteel：時隔10個月 滬粵價差走擴再度帶來鋁錠現貨流轉

本次與上次兩地價差的走擴原因較為相近，西南地區產能提升后對華南地區現貨供應有所補充、疊加華南地區鋁型材消費有所走弱；而華東地區現貨供應較為穩定、且有華中地區對入庫貨源進行分流，經歷持續去庫后、庫存量低于華南 而從上一輪滬粵價差走擴的經驗及目前調研情況來看，目前受消費逐步步入淡季影響、西南地區直發終端的鋁錠有流入華南倉庫的預期，華南地區現貨價格預計仍存壓力，而無錫庫存目前依然窄幅低于佛山，預計在兩地庫存持平前、滬粵價差仍將繼續走擴。

熱點分析

Mysteel：需求恢復緩慢 鋁型材開工率繼續低迷

2022年1-9月，我國汽車產銷分別完成1963.2萬輛和1947萬輛，同比分別增長7.61%和4.4%新能源汽車產銷分別達到471.7萬輛和456.7萬輛，同比增長1.2倍和1.1倍，市場占有率達到23.5% 三：相較2021年10月，今年10月份國內市場鋁錠基價及輔料價格保持平穩，鋁型材價格同比大幅下滑，因此市場情緒波動較小，接受度高據Mysteel數據顯示：去年10月國內華東地區市場電解鋁基價一度沖高至24230元/噸，而今年10月華東地區市場現貨鋁錠基價維持17870-18700元/噸，波動十分有限。

熱點分析

Mysteel：金九落空 鋁型材企業開工率恢復緩慢

2021年9月華東地區市場現貨鋁錠基價維持21230~23320元/噸，且價格呈現上漲態勢；而今年9月華東地區市場現貨鋁錠基價維持17960-18870元/噸，波動十分有限 總結以上幾點原因，不難看出，受房地產行業低迷影響，今年“金九”一說再次落空，下游鋁型材企業趕單出貨情況也不復存在，房地產行業還需更多的政策支持而接下來的四季度，是傳統房地產行業竣工高峰，鋁型材企業或在家裝及工程項目集中爆發的影響下獲益，加之目前新能源汽車行業高速發展，帶動行業工業鋁型材產量不斷走高，“銀十”或值得期待，Mysteel鋁材團隊也將持續關注。

熱點分析

Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產能規模環比擴大

9月宏觀方面美元表現強勢，對其他國家匯率及有色金屬價格形成打壓，海外鋁價受俄鋁交倉擔憂表現相對弱勢，鋁錠進口存在增量國內方面，四川省停產產能著手復產，但云南省電解鋁受電力供應緊張影響按要求減產9月幾乎沒有旺季跡象，型材訂單雖有所增加但未能持續，9月底訂單水平不及8月底水平，據Mysteel調研，華東部分鋁型材企業有從生產建筑材轉為生產工業材的計劃建筑材訂單拖累型材整體情況 電解鋁行業加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel 煤價上漲自備電成本大幅上升 國家統計局發布數據顯示，2022年1-8月，規模以上企業生產原煤29.3億噸，同比增長11.0%，8月份生產原煤3.7億噸，同比增長8.1%，增速比上月回落8.0個百分點，日均產量1195萬噸。

熱點分析

Mysteel：2022年9月華東鋁型材企業調研報告

調研背景： 今年3月份以來，國內鋁產業鏈面臨諸多的挑戰，有俄烏戰爭構成的市場外部風險，也有因國際能源價格持續上漲帶來的成本攀升，最關鍵的莫過于因國內多個地區疫情反復導致的需求不濟以上海為中心，江蘇、浙江多地為半徑的區域成為了這次疫情的重災區，整個華東地區下游鋁型材企業多次面臨消費停滯，企業減產或停產的困擾6月1日以后，上海，江蘇等地疫情封控逐漸解除，生活出行也恢復正常，鋁型材企業也逐漸步入正規。

調研報告

Mysteel：2022年6月中國鋁型材進出口數據分析

另外2022年1-6月份，出口至越南地區的鋁型材數量最多，達30739噸 2022年中國鋁型材出口分地區總量（單位：噸） 數據來源：海關總署 我們認為，6月國內鋁型材進口數據大幅減少，一方面華東地區復產積極，國內鋁型材供應增加，6月疫后國內需求恢復較緩，供應增速高于需求恢復；另一方面國內鋁型材企業原材料價格大幅下跌，跌幅高于海外鋁價，進口的鋁型材利潤被壓縮；因此環比5月份，中國鋁型材進口量大幅下滑。

熱點分析

Mysteel：基本面與宏觀面博弈 鋁價振幅加寬壓力上升

鋁棒庫存13.8萬噸，較上周四增加1.35萬噸實際上從我們跟蹤市場整體成交情況來判斷，上周開始便應進入累庫周期，但中間因鋁價大跌刺激部分買興、局部地區原鋁替代廢鋁、部分企業發貨周期延長等因素，導致周內庫存趨勢出現反復主要庫存統計區域中，華東、河南的庫存表現下降，主因是入庫偏少；而華南地區成交氛圍明顯減弱，價格上漲后貼水難出，日內貼水不斷擴大但成交依舊沒有明顯提振，庫存上升趨勢明顯華南鋁棒庫存近半月內連續上升，累計增加近3萬噸，反映出鋁型材的需求較差，而本周一廣東鋁錠鋁棒庫存雙雙大增無疑給市場帶來打擊。

熱點分析

Mysteel：近期河南市場鋁棒運行簡析

周度同比上漲43%，月度同比49.8% 造成以上局面的成因，Mysteel同樣做了原因分析：其一在于需求遞增，華東及華南疫情得到有效控制，復工復產集中，河南鋁型材加工廠家訂單火爆，進而造成對鋁棒需求的增加；其二在于廢鋁采買困難，再生鋁棒生產廠家成本上升，再生棒價格優勢逐漸消失，部分使用再生棒為原料的型材加工廠轉而采買鋁水棒；其三在于油價上漲，汽運運費增加。

熱點分析

Mysteel調研：華東地區鋁型材貿易商春節放假安排

一方面臨近春節，下游需求季節性走弱，建筑鋁型材首當其沖，新訂單相對較少，另一方面，居高不下的市場鋁型材價格也擊退了終端采購者們心里最后一道防線，市場觀望情緒濃厚，也最終成就了目前華東地區鋁型材貿易商新訂單稀薄，鋁型材生產企業開工率低的事實 總結及后市預期 據《Mysteel調研：全國40家鋁型材企業春節放假安排調研》一文可知：多數鋁型材加工企業于年后2月10日左右恢復生產，結合對華東地區鋁型材貿易商商春節放假安排可知：兩者復工時間基本保持一致，但考慮到下單、生產、運輸、交貨這一整個時間流程，如果等生產企業年后復工，則可能會形成較長的空檔期，因此年前華東地區貿易商選擇提前準備成品庫存是較明智的。

主編視角

Mysteel：鋁價堅挺消費走弱，佛山鋁棒加工費繼續下探

展望2022年一月份佛山的鋁棒市場，隨著鋁價高企加上鋁型材企業停止接年前訂單鋁棒消費將進一步走弱，加工費價格持續低位運行，預計運行區間150-300元/噸 圖4：華南-華東鋁棒價差 。

主編視角

Mysteel：鋁型材開工率止跌上升 需求卻不及往年同期

華東地區大部分鋁型材企業限電基本解除，鋁型材生產企業加班加點恢復生產，企業開工率有所提升，排產期縮短2-3天，其中江蘇地區鋁型材企業十月上旬限電限產情況依然較為嚴峻，下旬開始逐漸緩解 華中地區鋁型材企業十月初開始實行限電政策，但限電舉措不明顯，多數企業表示限電只實行了一兩次，生產依舊正常運行，企業開工率基本維持不變 鋁價回調 型材訂單上升但不及預期 10月下旬鋁價受動力煤拖累，價格呈現斷崖式下跌，鋁型材作為鋁鏈的下游端同樣受到波及，價格日落千元。

主編視角

Mysteel：鋁型材市場淡季特點顯著 開工率下降亟待需求復蘇提振

但因硅料的價格上漲，導致光伏行業擴張速度有所放緩，進而影響了光伏行業的鋁型材訂單量，加之6月以后華東再度出現疫情，又適逢傳統消費淡季，區域內鋁型材企業開工受到一定影響，企業排產期為7-12天，較正常水平有所下降， 后期來看，光伏行業仍在蓬勃發展，疫情影響也在逐漸消散，鋁行業傳統消費旺季逐漸回歸，企業在完成前期過多積壓的光伏行業訂單后，無論是原料庫存和成品庫存，均有加大備貨的需求，時間點預計在9月之后，目前了解8月的新訂單沒有明顯增加。

主編視角

Mysteel：鋁型材市場淡季特點顯著 開工率下降亟待需求復蘇提振

但因硅料的價格上漲，導致光伏行業擴張速度有所放緩，進而影響了光伏行業的鋁型材訂單量，加之6月以后華東再度出現疫情，又適逢傳統消費淡季，區域內鋁型材企業開工受到一定影響，企業排產期為7-12天，較正常水平有所下降， 后期來看，光伏行業仍在蓬勃發展，疫情影響也在逐漸消散，鋁行業傳統消費旺季逐漸回歸，企業在完成前期過多積壓的光伏行業訂單后，無論是原料庫存和成品庫存，均有加大備貨的需求，時間點預計在9月之后，目前了解8月的新訂單沒有明顯增加。

系列專題

我的有色：電解鋁2021上半年市場回顧及下半年展望

在鋁價居高不下的背景下，鋁廠生產積極性也被大大提高，2021上半年中國電解鋁產量總體呈上升趨勢 數據來源：我的有色網 2.需求情況 鋁型材方面，華南地區限電限產逐步解除，隨著型材行業淡季來臨，仍然沒有能達到滿產，華東地區以光伏型材和工業型材為主，企業反饋隨著硅料價格上漲以及國外疫情影響了下單量，訂單萎縮明顯。

熱點分析