瑞達期貨：鄭棉振蕩下跌 空單持有

消息面： 1、截止到2015年12月29日，2015棉花年度全國共有13個省區,1070家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到14670438包，3324094噸，其中新疆13849121包，3138613噸 2、近段時間河北省天氣不佳，霧霾天氣嚴重，部分地區降雪頻繁，影響棉花企業籽棉收購加工工作。

研究報告

瑞達期貨：鄭棉小幅振蕩 前期空單繼續持有

2、截至12月25日，全國累計交售籽棉折皮棉470.8萬噸，同比減少82.3萬噸，較過去四年里的正常年份減少177.4萬噸；累計加工皮棉415.7萬噸，同比減少45.2萬噸，較過去四年里的正常年份減少159.5萬噸，其中新疆加工皮棉337.4萬噸；累計銷售皮棉176.6萬噸，同比增加8.2萬噸，較過去四年里的正常年份減少223.5萬噸，其中新疆銷售皮棉123.5萬噸。

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棉農期待目標價格補貼減損

與“新昌”比起來，庫車縣棉麻公司軋花一廠的皮棉銷售順暢得多該廠與江蘇常州某棉紡企業訂有委托收購加工協議，今年收購的10273噸籽棉全部加工完售出 盡管銷售因廠而異，但從公檢庫這個皮棉銷售的“總閥門”來看，今年棉花銷售進度不樂觀。

聚焦

[早評]中糧期貨：鄭棉減倉反彈 弱勢仍將延續

行業資訊： 1、據道瓊斯12月11日消息，截至2015年12月10日，ICE可交割的2號期棉合約庫存為65247包，上一交易日為65126包 2、10日印度籽棉上市量20萬包（3.4萬噸），棉區天氣繼續保持晴朗當日S-6軋花廠提貨價小漲，在33250盧比/砍地，折合63.50美分/磅，J-34軋花廠提貨價3465盧比/莫恩德，折63.10美分/磅。

機構看盤

瑞達期貨：鄭棉探底回升 空單先行離場

消息面： 1、截至11月底，南疆喀什、阿克蘇等地約50%的棉企停止收購籽棉，有20%-30%的企業結束加工，80%-90%皮棉已經轉入疆內棉花專業倉庫，預計12月下旬前大部分棉企將結束加工，較往年提前10天左右 2、根據美國農業部統計的數據顯示，截至2015年11月15日，美棉加工進度完成45%，累計加工量1301457.78噸，同比減少406436.9噸，下降幅度25%。

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瑞達期貨：鄭棉延續弱勢 空單操作為主

消息面： 1、截止到2015年11月24日，2015棉花年度全國共有13個省區,1008家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到10835339包，2455332噸，其中新疆10417102包，2360733噸 2、目前山東德州市場籽棉折算皮棉價格為12.89元/公斤，比去年下跌6.39%；根據德州市物價局農本調查數據顯示，與上年相比，棉花產值減少，生產成本增加明顯，凈利潤、現金收益下降幅度較大，創近十年來新低。

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瑞達期貨：鄭棉延續弱勢 空單操作為主

消息面： 1、截止到2015年11月24日，2015棉花年度全國共有13個省區,1008家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到10835339包，2455332噸，其中新疆10417102包，2360733噸 2、目前山東德州市場籽棉折算皮棉價格為12.89元/公斤，比去年下跌6.39%；根據德州市物價局農本調查數據顯示，與上年相比，棉花產值減少，生產成本增加明顯，凈利潤、現金收益下降幅度較大，創近十年來新低。

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瑞達期貨：鄭棉小幅反彈 但仍維持弱勢

消息面： 1、受國內籽棉和棉籽價格下跌影響，目前印度僅45%軋花廠開工運轉，新花日均上市量約2萬噸，截至11月6日累計上市量達到32.6萬噸 2、美國農業部公布的出口銷售包噶偶顯示，11月12日止當周，美國當前市場年度棉花出口銷售凈增19.44萬包，新銷售19.54萬包。

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瑞達期貨：鄭棉增倉下跌 弱勢格局不改

消息面： 1、2015年度新疆繼續實施出疆棉花運費補貼政策，對2015年9月1日至2016年8月31日期間通過公路或鐵路運往內地銷區、并符合補貼申報條件的新疆本地產棉花，繼續安排出疆運輸補貼，補貼標準為500元/噸 2、據國家棉花市場監測系統購銷數據顯示，截至11月19日，內地各棉產區新棉采摘進度多在90%左右，略快于往年同期，新疆采摘進度在90%以上，籽棉價格低位穩定，加上直補政策支撐，棉農惜售心理緩和，交售熱情高漲。

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山東棉花種植面積銳減

據了解，山東籽棉交售價格多數在3.0—3.3元/斤，按照山東平均畝產520斤核算，扣除人工和包地成本，實際效益在500元/噸以下，棉農依然虧損2014年德州市棉花產量高、質量好，但價格卻大幅下滑，籽棉平均售價3.12元/斤，畝收入1733元，扣除植棉畝成本1308元（工錢每天50元計），植棉畝純收益為425元而當地種糧畝純收益為1068元，種糧比種棉每畝多收入643元另外種糧有125元的農資補貼，植棉目前僅有15元的補貼，糧農比棉農每畝多收入753元。

聚焦

瑞達期貨：鄭棉短期區間盤整 觀望為主

2、目前新疆棉花采摘和銷售進度明顯加快，截至10月28日，南疆喀什地區籽棉采摘進度達到80%以上，阿克蘇、庫爾勒地區采摘進度到達70%；北疆地區籽棉整體采摘、交售進度達到90%以上 現貨方面：棉花指數3128B價格為12989元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 觀點總結：因出口銷售下降表明需求疲弱，美棉小幅下跌。

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瑞達期貨：鄭棉振蕩下跌 弱勢格局不改

消息面： 1、截止到2015年11月4日，2015棉花年度全國共有12個省區,895家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到6677317包，1512581噸，其中新疆6451828包，1461567噸 2、截止目前，新疆棉采摘已進入尾聲，籽棉質量下滑，棉農惜售情緒略有松動，由于皮面市場銷售不暢，軋花廠收購價格下調。

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瑞達期貨：鄭棉振蕩反彈 短線多單操作

消息面： 1、截至2015年10月30日，全國新棉采摘進度為78.3%，同比增加6.6個百分點，較過去四年里的正常年份減少1.2個百分點，其中內地的采摘進度為76.4%，新疆的采摘進度為79.1% 2、截至10月30日，全國累計交售籽棉折皮棉342.8萬噸，同比增加31.7萬噸，較過去四年里的正常年份減少62.2萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉304.4萬噸；累計加工皮棉185.3萬噸，同比增加38.6萬噸，較過去四年里的正常年份減少40.7萬噸，其中新疆加工皮棉172.1萬噸；累計銷售皮棉61.8萬噸，同比增加32.3萬噸，較過去四年里的正常年份減少51.4萬噸，其中新疆銷售皮棉55.6萬噸。

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瑞達期貨：鄭棉低位振蕩 短期觀望為主

消息面： 1、截至10月28日，南疆喀什棉區（含巴楚、麥蓋提、伽師、莎車等）籽棉采摘進度已達80%以上，棉農、種植單位只等采摘霜后花了阿克蘇、庫爾勒兩地采摘進度稍慢，但由于單產下降、降雨降溫天氣少，因此籽棉采摘進度也普遍到65-70%兵團以機采棉為主且動手早，采摘和交售進度也分別達到80%、70%。

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華泰期貨：棉花周報20151026

棉花現貨市場繼續呈現兩極，高等級棉花詢價較多價格堅挺，低等級棉花庫存積壓無人問津籽棉收購價格略有小降，河北地區白棉3級以上收購價格在2.9-3元/斤衣分38%，整體質量要求嚴格，寧少勿濫，新疆籽棉收購價格多在5.58元/公斤，均比上周下調了0.02-0.03元/公斤且部分地區已有軋花廠停止收購，因目前籽棉及現貨市場呈現僵局，多數商家認為市場不破不立，等待市場進一步惡化后從而得到改善 下游方面，2015年9月，中國棉紡織行業采購經理人指數（PMI）為42.0%，較上月下降6.6個百分點，在上月短暫回升之后再次出現下滑。

機構

瑞達期貨：鄭棉高開低走 弱勢格局明顯

消息面： 1、截止到2015年10月27日，2015棉花年度全國共有9個省區,818家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到4739995包，1073754噸，其中新疆4603686包，1042838噸 2、至10月15日，全國棉籽棉采收進度為72.0%，同比增23.7個百分點。

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瑞達期貨：鄭棉下破12000整數關口 弱勢格局延續

截至10月14日，山東、河北、河南、陜西等棉花主產區籽棉采摘進度約80%，個別棉田已經采摘完，籽棉平均采摘量200公斤/畝，但籽棉銷售量不足30% 現貨方面：棉花指數3128B價格為13073元/噸，較上一交易日下跌2元/噸 觀點總結：因生產商賣出和美國收割加速，美棉小幅回落。

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[早評]中糧期貨：鄭棉移倉遠月關注1-5套利

行業資訊： 1、據班加羅爾10月23日消息，截至2015年10月22日，ICE可交割的2號期棉合約庫存下滑至43749包，上一交易日為42318包 2、據印度紡織部消息，2015/16年度印度中等長度的棉花（25-27mm）籽棉最低收購價（MSP）為3800盧比/公擔，較好長度棉花（29.5-30.5mm）最低4100盧比/公擔，相比上年度的3750盧比和4050盧比均上調50盧比。

機構看盤

華泰期貨：棉花日報20151020

周一鄭棉延續跌勢，主力1601合約收盤報11865元/噸，較上一交易日下跌140元/噸現貨方面，CCIndex3128B報13076元/噸，較前一交易日微漲3元，期現嚴重倒掛目前籽棉呈現價低量少格局，軋花廠籽棉收購仍不積極，山東地區白棉3級收購價格在3-3.3元/斤衣分40%下游紗線價格維持略有下降，32支普梳紗線價格指數20525元/噸，40支精梳紗線價格指數25180元/噸。

機構

瑞達期貨：鄭棉低位反彈 關注上方均線壓力

消息面： 1、據中國纖維檢驗局數據顯示，截止到2015年9月29日，2015棉花年度全國共有6個省區，157家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到132437包，30188噸，其中新疆116040包，26340噸 2、目前，新疆籽棉采摘已進入高峰期，各地軋花廠紛紛開秤收購，新產籽棉和皮棉預計不久之后會大量上市；但由于天氣變化不定以及籽棉價格高開低走等因素影響，新產籽棉和皮棉大量上市的時間估計推遲，同時已采摘的籽棉質量普遍低于預期，產量也存在進一步下滑的可能。

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