【新湖期貨股份有限公司】預計節后動力煤市場偏弱運行為主

當前動力煤市場已處于供需兩弱狀態，隨著春節臨近，預計供需兩端均趨于收緊狀態，而行業庫存依然處于高位，將繼續壓制動力煤價格 供給端目前已出現收緊，部分煤礦減產，行業開工出現周期性回落，預計春節前產地煤礦放假，日度產量將進一步下降節后開工或有所回升，但供給仍將周期性偏弱 需求端預計節前一周基本面完成補庫，而1月中下旬冷空氣預計偏弱，對日耗拉動有限，沿海地區日耗持續低于同比水平。

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【中泰期貨】預計節后動力煤市場或將穩中調整

客戶觀點：國內煤炭產能擴張已逐步放緩，伴隨愈加嚴格的安監生產政策， 國內煤炭產量增速或將明顯放緩而隨著全球煤炭產量增長放緩，以及其他國家煤炭需求的快速增漲，未來國內動力煤進口量將保持與今年基本持平或相對溫和的增長水平需求方面，國內穩增長政策開始修復市場信心，電力、化工等主要耗煤產業將持續發力，促進動力煤需求維持較高增長水平整體來看，預計動力煤供需格局將由邊際過剩向偏緊轉變，煤價有望維持高位 企業簡介：中泰期貨股份有限公司是經證監會批準，由中泰證券股份有限公司控股的大型期貨公司。

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【中糧期貨】預計節后動力煤市場仍將偏穩運行

受訪人信息：中糧期貨有限公司 太原營業部客戶經理 王海 客戶觀點：動力煤市場價格主要受到供需的影響供應方面，全國煤炭產量在保供政策實施以來，已經連續兩年增長由于2023年下半年以來礦難頻發，預計今年煤礦在生產節奏上會走所調整連續兩年的高強度開采，煤炭產量有所波動也在情理當前市場心態偏弱，這也造成港口拉運情緒不高，庫存環比回落。

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廣發期貨：臺風天氣影響，動力煤市場情緒降溫

【現貨】 截至7月24日，臺風天氣影響，市場情緒降溫，內蒙5500大卡報價670元/噸，環比持平；山西5500大卡報價為710元/噸，環比下跌10元；陜西5500大卡報價為694元/噸，環比持平港口5500報價870-890元，報價環比下跌20元 【供給】 截至7月19日，“三西”地區煤礦產量768萬噸，周環比增加2萬噸，其中山西地區產量248萬噸，周環比持平，陜西地區產量190萬噸，周環比增加10萬噸，內蒙產量329萬噸，周環比減少4萬噸。

策略研究

【南華期貨】預計節后動力煤市場窄幅震蕩運行

問：有幸邀請到南華期貨的客戶經理來接受我的采訪，您對動力煤市場近期和春節后有什么看法？ 答：供應方面，春節臨近，產地除部分小礦放假外，大型煤企春節期間將維持生產調運常態化進行，總體來看煤炭產量保持正常水平，煤炭供應相對穩定需求方面，當前全國持續全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費旺季逐漸進入尾聲，加之下游企業陸續進入停產放假狀態，終端補庫接近尾聲，疊加氣溫偏暖導致日耗總體低于往年，日耗高峰已經顯現，目前響應政策備貨，春節后如保供不退，日耗繼續回落，現貨市場仍將承壓，總體而言，節后動力煤以窄幅震蕩走勢為主。

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【中泰期貨】預計節后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結構來看，短時間內火力發電的主力地位難以撼動在經濟復蘇背景下，我國全社會用電量將繼續快速上行，煤炭消費仍將保持增長態勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預計節后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內期貨行業首家IPO上市公司目前設有11家分公司，20家營業部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、場外衍生品、做市、基差貿易、倉單服務等全方位、專業化的風險管理服務。

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海通期貨：內憂外患下的動力煤市場

摘要 1.政策頻出，轉換為價格壓力：動力煤最近的現貨價格是跌幅明顯，從清明前就開啟跌勢，節假日后價格仍在下挫直至近期發生了大秦線事故導致庫存庫存快速下降，給港口價格帶來了支撐近期的價格弱勢首先是有政策方面的壓力 2.水電擠壓和疫情影響導致需求弱于季節性：這次價格下跌除了政策影響，還疊加了基本面上需求弱勢當前全國氣溫普遍回升，那么隨著供暖的結束，居民用電量會明顯回落，從季節性來說，目前正處動力煤的淡季。

爐料

【英大期貨】預計春節期間動力煤期現貨市場價格震蕩向上

受訪人信息:英大期貨有限公司 研究所總經理 藍天祥 客戶觀點:動力煤期現貨市場價格在經歷了2021年暴漲暴跌回歸合理價格區間之后，進入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和國內加強儲備能力建設等因素的影響，春節前后動力煤期現貨價格將處于震蕩向上的走勢 供給方面，在國內增產增供保供穩價等一系列政策和政府直接干預下，9-11月動力煤已經連續3個月出現供大于求的局面，差額分別為2563萬噸、4465萬噸和3008萬噸，供求增速已經連續4個月出現供給增速大于需求增速的格局。

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Mysteel晚餐：發改委嚴打現期貨市場違法違規行為，動力煤重挫鐵礦石大漲

◎ 發改委：遵循電力運行規律和市場經濟規律，適應碳達峰碳中和目標的新要求，更好統籌發展和安全，優化電力市場總體設計，健全多層次統一電力市場體系，統一交易規則和技術標準，破除市場壁壘，推進適應能源結構轉型的電力市場機制建設，加快形成統一開放、競爭有序、安全高效、治理完善的電力市場體系。

資訊

弘業期貨：動力煤市場情緒刺激，盤面短期偏強

產地方面，當前市場穩定運行，銷售情況較好，價格受需求支撐上行內蒙地區月底煤管票緊張，產量有所下降；陜西地區，臨近年底，部分無保供任務的煤礦陸續放假，供應出現一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續上行，貿易商發運成本倒掛，發運積極性不高，港口可流通現貨資源較少，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節，終端化工企業補庫需求釋放，采購積極性提高，而電廠端庫存維持中高位，持觀望態度。

機構

【浙商期貨】預計節后動力煤市場整體將弱勢運行

Q:春節前后市場的關注點有哪些？ A：煤礦生產，政策，宏觀需求層面 Q:關于春節前后動力煤市場價格預測，您有什么見解？ A：動力煤后期市場現貨層面， 個人認為會呈現弱勢運行的局面基于目前的供給和未來需求的季節性變化來說，動力煤產量略有過剩，供過于求，后期需關注國內政策的調控力度二是春節假期有一定數量工廠放假，發電量降低，電廠日耗隨之降低，電廠庫存保持充足，整體補庫意愿一般。

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【英大期貨】從動力煤長協定價機制預判2022年動力煤期現貨市場價格走勢區間

2021年動力煤期現貨市場經歷了有史以來的巨大波動，具體表現在期現貨市場價格創出歷史性的高點，分別達到1982元/噸和2592.5元/噸，在國家一系列組合調控政策干預下，動力煤期現貨價格從十月下旬開始逐步回歸合理區間，并逐步形成了煤炭市場價格長效機制，其核心是以2022年年度長協機制的完善為代表 一、2022年動力煤長協協定價機制的特征 國家發改委經濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已于12月3日在2022 煤炭交易會上發布，具體內容如下： 1.定價機制不變 在“征求意見稿”中明確提出“基準價+浮動價”的定價機制不變，并進一步完善了“浮動價”的定價機制，即浮動價由“環渤海煤炭價格指數、CCTD秦皇島港煤炭價格指數、中國沿海電煤采購價格指數” 等三個價格指數確定，調整為“增加了全國煤炭交易中心綜合價格指數”，選取四大指數每月最后一期價格，各按25%權重確定指數綜合價格，指數綜合價格比基準價每升降1元/噸，下月中長期合同價格相應同向上下浮動0.5元/噸。

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【某期貨公司】預計年后動力煤市場弱勢運行

Q：現在臨近春節，您認為煤價會怎樣變化呢？ A：偏空 Q：那您認為年后煤價什么趨勢變化？ A：年后的話，主要看政策和供需吧還是偏弱的，動力煤涉及民生，后面很難大漲了今年是山西那邊的露天煤礦關的太多了，再加上進口煤的影響，但又得保證國有煤礦的負債不能太高，得有一定利潤，所以以后應該就是在一定區間內運行。

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瑞達期貨：短期動力煤市場穩中偏弱

上周ZC2205合約的震蕩下跌上周國內動力煤現貨價格繼續下跌臨近年末，煤礦年度保供任務即將結束，市場流通貨源明顯增多，終端用戶觀望情緒不減，采購積極性依舊較弱，主產區煤礦庫存累積，市場整體延續弱勢下行趨勢北方港口煤價延續跌勢，貿易商由于價格倒掛消極發運，且寒潮降溫影響下，鐵路凍車影響車輛調運，鐵路運量有所下降全國大部地區寒潮來襲，居民端電力負荷增長，電廠去庫速度較前期有所加快，但下游電廠庫存整體仍處于往年偏高水平，現階段電廠“迎峰度冬”壓力并無明顯增加，在長協及保供煤的保障下，疊加煤價持續下探，電廠多暫緩市場采購且壓價意愿依舊強烈，僅維持長協及保供拉運。

機構

動力煤期貨再度跳水，供應大增疊加市場流動性較弱，行情或弱勢震蕩

11月26日，動力煤期貨主力合約再度跳水并以跌停價報收，跌幅10.02%，報840.8元/噸市場人士指出，近期動力煤供應大幅增長，疊加目前市場流動性較弱，動力煤期貨行情或繼續維持震蕩 他們并稱，近日發改委表示今年11月底的電廠存煤將全面超越去年同期，達到歷史最高水平，電廠庫存快速回升根據目前的政策趨勢，在各方庫存仍有待回升的時期，市場對于未來動力煤價格有較大的看跌預期 海通期貨研究員趙若晨對財聯社表示，受市場消息和動力煤供應大幅增長影響，短期動力煤期貨價格再度跳水。

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瑞達期貨：短期動力煤市場支撐較弱

隔夜ZC2205合約偏弱運行動力煤市場穩中略偏弱，現貨價格連續下跌主產地部分煤礦已完成今年生產任務加之本月煤管票用盡暫停生產銷售，多數煤礦跟隨大煤企下降貿易商發運積極性較低，低價出貨為主，實際成交稀少盡管冷空氣帶來了終端短暫消庫，在保供政策持續執行下，電廠庫存充足，當前沿海電廠長協補庫為主短期動力煤市場支撐較弱 技術上，ZC2205合約偏弱運行，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續縮窄，上方壓力較大。

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廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

【現貨】截止12月27日，大同5500報價750（-30）；朔州5000報價650（-21）；榆林6200報價876（-39）；榆林5800報價865（-27）；鄂爾多斯報價5500報價690（-17）；鄂爾多斯500報價612（-23）坑口煤價持續承壓，市場下行趨勢下，客戶觀望暫停采購，煤礦庫存增加，價格大幅下跌，部分礦單次降幅近百元 【供給】月底鄂爾多斯少數煤礦缺煤管票開始減產停產，加之年末部分煤礦生產任務完成，開始減產和檢修，產地煤礦開工下降。

機構

廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

【現貨】截止12月24日，大同5500報價780（周-90）；朔州5000報價671（周-94）；榆林6200報價915（周-45）；榆林5800報價892（周-31）；鄂爾多斯報價5500報價707（周-97）；鄂爾多斯5000報價635（周-90）受大集團外購價格大幅下調和港口市場悲觀預期疊加影響，貿易商和站臺發運積極性較差，化工客戶暫緩采購，煤礦價格陸續跟隨大礦降價，后期仍將延續跌勢。

機構

廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

鋼鐵年報云上發布會，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業協會副秘書長石洪衛、敦和資管首席經濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 【現貨】截止12月22日，大同5500報價790（-70）；朔州5000報價696（-64）；榆林6200報價963（-4）；榆林5800報價923（-）；鄂爾多斯報價5500報762（ -60）；鄂爾多斯5000報價664（-44）。

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廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

鋼鐵年報云上發布會，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業協會副秘書長石洪衛、敦和資管首席經濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 【現貨】截止12月21日，大同5500報價860（-）；朔州5000報價760（-）；榆林6200報價967（+7）；榆林5800報價923（-）；鄂爾多斯報價5500報價822（-）；鄂爾多斯5000報價708（-）。

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