鑄造鋁合金期貨及期權50問｜鑄造鋁合金期貨交易指南及有關規定

25.鑄造鋁合金期貨的每日最大價格波動幅度是多少？ 交易所實行價格漲跌停板制度，由交易所制定各上市期貨合約的每日最大價格波動幅度鑄造鋁合金期貨合約最低的每日價格最大波動幅度為上一交易日結算價±3%，當出現期貨合約價格出現同方向連續漲跌停板、遇國家法定長假、交易所認為市場風險明顯變化等情況時，交易所可以根據市場風險調整其漲跌停板幅度 26.交易所對會員或者客戶的鑄造鋁合金期貨持倉限額是多少？ 交易所實行持倉限額制度。

國內資訊

上期所：鑄造鋁合金期權上市交易有關事項

鑄造鋁合金期權合約中，合約月份涉及的標的期貨持倉量閾值為10000手（單邊） 四、掛牌基準價 由上期所在上市前一交易日公布 計算公式為二叉樹期權定價模型，其中無風險利率取央行一年期存款利率，波動率以鑄造鋁合金現貨價格90日歷史波動率為基礎進行確定。

國內資訊

上期所田向陽：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長田向陽在2025上海衍生品市場論壇上表示，在全面推進中國式現代化的新征程上，上期所將對標“產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩健、價格輻射全球”五大特征，把自身優勢與上海國際金融中心優勢緊密結合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽介紹，一年多來，上期所聚焦構建“多元創新”產品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩健”環境，上線自主可控的新一代交易系統，向全市場開放有色金屬數據系統。

鋼材

2025上海衍生品市場論壇開幕

一年多來，上期所聚焦構建“多元創新”產品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權；聚焦打通“期現結合”鏈路，在原油等品種試點設立集團交割中心，新增鋼鐵等品種注冊品牌；聚焦創造“開放合作”機遇，將天然橡膠期貨交割結算價授權大阪交易所；聚焦培育“安全穩健”環境，上線自主可控的新一代交易系統，向全市場開放有色金屬數據系統在全面推進中國式現代化的新征程上，上期所將在中國證監會的堅強領導下，對標《意見》指出的“產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩健、價格輻射全球”五大特征，把自身優勢與上海國際金融中心優勢緊密結合，緊扣守正創新，聚焦開放合作，抓牢系統集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國內資訊

Mysteel：氧化鋁生產動態推演及價格預測

近期隨著供應端產量下降，市場可流通現貨量收緊，北方地區整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導致氧化鋁現貨價格有企穩反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導致期現價格呈現差異化走勢造成此現象發生的主因是：市場關注的核心矛盾點不一致！現貨市場關注短期供需，而期貨市場關注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業生產動態推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現價格進行預測 一、行業虧損規模擴大導致氧化鋁廠生產經營壓力增加 進入5月，以合同月均價2900元/噸進行測算，預計5月氧化鋁行業虧損率高達65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產來降低虧損。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周一版

隆眾早訊-周一版 【隆眾】4/18:因西方Jesus受難日假期，國際原油期貨休市一天，WTI和布倫特均無結算價中國INE原油期貨主力合約2506漲11.6至490.6元/桶，夜盤漲1.6至492.2元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預估價格在780-800美元/噸附近 電石市場烏海寧夏地區貿易主流出廠價格報價2450元/噸 山東液氯價格穩定，執行1元出廠；臨近月底，非鋁下游補貨跟進，低價貨源逐步減少，燒堿價格暫時堅挺。

早間提示

中信建投期貨：氧化鋁期貨低位震蕩

氧化鋁期貨低位震蕩，現貨成交價格再次下跌目前海外離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進口成本約在2970元/噸左右，進口窗口暫未打開以當前實時價格測算，晉豫區域完全成本虧損500元左右，現金成本虧損350元左右，包括山東、貴州和廣西部分氧化鋁產能同樣面臨明顯虧損北方區域新增2家氧化鋁檢修企業，預計4月中旬減產規模可能達到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解目前山西現貨均價跌至2920附近，折盤面價略高于05合約，貿易商接倉單的意愿有所提升，新疆地區倉單成交或有改善。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區間2780-2900元/噸

氧化鋁期貨低位企穩，現貨成交價格跌幅收窄4月3日西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進口成本約在2970元/噸左右，后續進口窗口或打開以當前實時價格測算，晉豫區域完全成本虧損500元左右，現金成本虧損350元左右，包括山東、貴州和廣西部分氧化鋁產能同樣面臨明顯虧損北方區域新增2家氧化鋁檢修企業，預計4月中旬減產規模可能達到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解目前山西現貨均價跌至2966附近，折盤面價略高于05合約，貿易商接倉單的意愿有所提升。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁期貨繼續下跌

氧化鋁期貨繼續下跌，現貨成交價格繼續回落4月3日西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進口成本約在2970元/噸左右，后續進口窗口或打開目前山西、山東、河南、貴州大部分氧化鋁企業均進入虧損局面，當前減產產能已相對達到200萬噸左右，預計4月中旬減產規模可能達到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解，目前山西現貨均價跌至3000附近，折盤面價與05合約估值相當，若05合約價格進一步下跌則貿易商到盤面接貨意愿將提升。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區間2900-3200元/噸

隔夜氧化鋁期貨沖高小幅回落，現貨價格小幅下跌目前海外氧化鋁價格最新成交價格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關閉按目前成交價算晉豫地區多數氧化鋁生產企業面臨虧損，同時也接近山東地區成本線目前部分氧化鋁企業檢修逐步提上議程，也有部分氧化鋁廠因礦石供應問題而出現壓產，但總體而言大規模減產的意愿暫不強烈截至上周五，全國氧化鋁運行9290萬噸，較之前降70萬噸，開工率85.8%電解鋁運行產能4403.4萬噸，二者平衡系數為2.11，處于供應偏寬松階段。

期貨公司評論

期貨市場賦能科技創新大有可為

基于此，包括銅、鋁等有色金屬及近些年上市的工業硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業提供了風險對沖工具特別是在產業產能快速擴張過程中，不少原材料品種價格快速下跌，這些企業可利用相關期貨品種抵御價格波動，增強抗風險能力 中州期貨總經理陳揚發對記者表示，期貨、期權工具正在成為相關科技企業平滑周期波動、穩定經營預期的有效工具 李強認為，未來，隨著更多高新技術產業興起，不少行業均與大宗商品具有較高的相關度，如人形機器人、無人機、算力涉及的電網投資等。

期貨知識

Mysteel：2025年2月17日銅產業早讀

另外，銅價拉漲后，企業接受度并不高，下單采購情緒偏弱，銅棒供需兩端逐步恢復 綜合信息：上周LME銅價震蕩運行，價格區間9315-9684.5美元/噸，周初美國對其進口的鋼鐵和鋁產品加征關稅，激化市場擔憂，但是隨著美國通脹全線超預期導致美聯儲降息預期放緩，以及俄烏沖突未來緩和可能性增加，美元指數有所下行，支撐倫銅價格LME銅期貨庫存周環比小幅增長0.76萬噸至25.5萬噸，但是Cash與3M結算價差周環比收窄至-95美元/噸，或與市場預期LME銅運送至COMEX倉庫有關。

行情簡評

CBOT市場：大豆期貨持平，投資者擔憂關稅（20250211）

據外電2月10日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周一收盤持平，不過價格在盤中大部分時間承壓，美國表示將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發對美國谷物和大豆出口可能遭到報復的擔憂　　　　 3月大豆合約持平，結算價報每蒲式耳10.49-1/2美元　　　　 3月豆粕合約收跌90美分，結算價報每短噸300.50美元　　　　 3月豆油合約下跌0.25美分，結算價報每磅45.73美分。

機構看盤

中信建投期貨：氧化鋁05合約運行區間3400-3600元/噸

氧化鋁期貨止跌企穩，現貨價格保持下跌趨勢山東地區現貨規模成交價格繼續下跌，通過招標等形式測算的出廠價在3360-3430元/噸之間，此價格已經低于應用高價礦石的山東部分產能成本，并且低于多數晉豫氧化鋁企業應用外購礦進行生產的產能成本由于目前長單結算價偏高，暫未出現減產消息從供需平衡來看，目前氧化鋁運行產能9205萬噸;電解鋁運行產能4385.4萬噸，二者平衡系數為2.1，供應增長速度明顯快于需求增長。

期貨公司評論

Mysteel日報：國產大豆價格穩中待漲氛圍明顯

2.2 CBOT大豆走勢 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發對美國谷物和大豆出口可能遭到報復的擔憂3月大豆合約持平，結算價報每蒲式耳10.49-1/2美元 三、相關產品分析 豆粕：國內大豆到港驟減使得豆粕供應趨緊，且港口通關審批嚴格，部分工廠存在斷豆停機計劃，進一步推動豆粕現貨基差價格走強，面對高價豆粕，下游飼料養殖企業出現抵觸情緒。

日評

Mysteel早報：國產大豆價格暫穩出貨（20250211）

二、外盤走勢 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發對美國谷物和大豆出口可能遭到報復的擔憂3月大豆合約持平，結算價報每蒲式耳10.49-1/2美元 三、后續預測 全國大豆市場在當前階段呈現出供應偏緊、需求逐步恢復的特點，產區內大豆貿易商及農戶的挺價心態以及需求的逐步恢復有望為市場提供支撐，但國際大豆價格的下跌對國產大豆價格構成了一定的壓力，故預計全國大豆價格弱穩運行等待新消息及實際需求指引。

市場提示

中信建投期貨：氧化鋁區間上沿沽空為宜

氧化鋁期貨止跌企穩，現貨價格保持下跌趨勢，基差持續收斂海外現貨價格較穩定，最新成交在560美元左右，若網價進一步下滑，則出口窗口有望再次打開供應端1月氧化鋁日均產量環比增加5000噸以上，2月產量有望進一步提升，供應壓力將持續顯現成本端山西地區氧化鋁靜態完全成本大致在3300-4000元噸之間，目前長單結算價格在3700元/噸左右，后續隨著網價持續回落，虧損壓力也將開始體 現消費端隨著鋁廠冶煉利潤恢復，部分鋁廠考慮復產，同時少量非鋁需求開始回升。

期貨公司評論

Mysteel周報：節后銅價連續走高 社會庫存大幅累庫(1.24-2.7)

但從間接影響來看，勢必帶來中國采取相應的反制措施美國作為中國的第一大廢銅、第四大廢鋁進口來源國，潛在反制措施使得廢銅、廢鋁貿易商已停止了對美的相應報價，廢銅、廢鋁的進口量亦將逐漸下降，從而導致國內再生料的供應緊張、增加對原生料的需求，限制期貨價格的下跌低點、整體價格重心將有所上移 3.印度取消十幾種關鍵礦物廢料關稅 2月1日消息，印度財政部長Nirmala Sitharaman周六在印度2025/26年度預算報告中表示，該國已取消十幾種關鍵礦物廢料的關稅。

周報

氧化鋁早評：節前零星低價成交 南北方價格維持跌勢

二、2025年2月5日恢復交易后，自品種持倉量最大的合約未出現漲跌停板單邊市的第一個交易日結算時起，短纖、瓶片期貨合約的交易保證金標準為7%，漲跌停板幅度為6%；玻璃、純堿、紅棗期貨合約的交易保證金標準為10%，漲跌停板幅度為9%，其他品種期貨合約的交易保證金標準和漲跌停板幅度恢復至調整前水平鋁板塊利潤同比亦實現增長 【市場預測】 近日氧化鋁價格下行趨勢保持，短期底部區間將重點關注成本支撐。

日報

【中擎海（湖北）再生資源】預計節后廢鋼市場或仍有下行風險

受訪人信息：中擎海（湖北）再生資源有限公司 業務經理 楊海峰 客戶觀點：2024年廢鋼行情表現差強人意，今年開年價格又連續下滑，有色金屬相較廢鋼利潤情況會好一些，后面打算縮小廢鐵方面的業務量，把業務重心偏向不銹鋼、廢銅廢鋁等方面現在市場鋼材需求量不大，鋼廠對于廢鋼的采購量也隨之降低，期貨盤面表現持續飄綠，對于廢鋼市場價格都會產生影響。

廢鋼市場大家說