規上有色金屬工業企業一季度利潤同比增長40.7%

生產方面，隨著市場需求的進一步釋放，預計十種有色金屬產量將保持增長態勢，產量增幅在3%左右；投資方面，在國家政策支持和市場需求引導下，固定資產投資有望維持較高增速，尤其是在礦山采選和綠色低碳技術改造等方面；市場價格方面，銅、鋁等常用有色金屬價格有望在需求支撐下保持高位震蕩，新能源金屬價格短期內難以明顯回升，仍將在底部區間波動，行業去庫存壓力較大；外貿方面，進出口貿易額較上年有所回落，出口貿易增速放緩；效益方面，盡管存在一些不利因素，但受益于主要金屬價格上漲和市場需求增長，預計規模以上有色金屬工業企業收入和利潤仍將保持一定增長，但產業鏈間、產業間效益分化或進一步加劇。

國內資訊

Mysteel早讀：美國消費者信心連續第五個月下滑 有色金屬漲跌不一

中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長兼新聞發言人陳學森表示，綜合各方面因素，中國有色金屬工業協會對上半年有色金屬行業運行情況作出如下初步判斷：有色金屬工業增加值增幅在6%左右生產方面，隨著市場需求的進一步釋放，預計十種有色金屬產量將保持增長態勢，產量增幅在3%左右；市場價格方面，銅、鋁等常用有色金屬價格有望在需求支撐下保持高位震蕩，新能源金屬價格短期內難以明顯回升，仍將在底部區間波動，行業去庫存壓力較大；外貿方面，進出口貿易額較上年有所回落，出口貿易增速放緩；效益方面，盡管存在一些不利因素，但受益于主要金屬價格上漲和市場需求增長，預計規模以上有色金屬工業企業收入和利潤仍將保持一定增長，但產業鏈間、產業間效益分化或進一步加劇。

有色聚焦

Mysteel解讀：特朗普四月二日關稅秀 ——關稅“強回歸”與“軟著陸”情境下的風險資產定價走勢

例如，美國尚未決定是否延長對加拿大與墨西哥鋼鋁關稅的豁免期，汽車、半導體和藥品等關鍵產業可能成為下一階段的征稅對象美國對歐盟的貿易摩擦也在持續升級銅和木材等行業已經深受關稅措施影響，全球銅市場價格差距擴大，大量銅產品流入美國，凸顯出市場參與者的避險情緒正在加劇 但若特朗普政府最終選擇緩和貿易政策路線，風險資產的吸引力可能重新回升，而黃金價格則有望逐步回落，而有色金屬等美國溢價也將逐步降低。

觀點

瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，宏觀方面，中國3月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續5個月維持不變，符合預期市場普遍認為，后續政策性降息仍需相機抉擇，結構性降息和降準有望優先落地，LPR下調時點或后移基本面上，原料端鋁土礦進口到港量有所增加，加之氧化鋁價快速回落，令土礦報價承壓氧化鋁供給方面，國內氧化鋁在運行增減并行，暫未出現因現貨價格快速走低至成本線而大面積減產現象，整體供給量上仍顯偏多。

期貨公司評論

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：底部已現，修復待穩

出口方面，部分華北鋼企通過寬卷出口替代、熱軋轉冷軋等策略應對出口限制，當前接單壓力并不突出Mysteel數據顯示，上周中國鋼材對全球發運量為189萬噸，周環比增加0.76萬噸，在美國鋼鋁關稅落地（3月12日）前一周發運量為190萬噸，落地后周度發運量維持在188萬噸以上，出口保持一定韌性 綜上所述，黑色系本輪價格調整或已完成階段性回落，短期內在“需求邊際修復+供給釋放趨緩”的格局下，鋼價有望于低位區間震蕩整固。

觀點

中信建投期貨：氧化鋁區間上沿沽空為宜

氧化鋁期貨止跌企穩，現貨價格保持下跌趨勢，基差持續收斂海外現貨價格較穩定，最新成交在560美元左右，若網價進一步下滑，則出口窗口有望再次打開供應端1月氧化鋁日均產量環比增加5000噸以上，2月產量有望進一步提升，供應壓力將持續顯現成本端山西地區氧化鋁靜態完全成本大致在3300-4000元噸之間，目前長單結算價格在3700元/噸左右，后續隨著網價持續回落，虧損壓力也將開始體 現消費端隨著鋁廠冶煉利潤恢復，部分鋁廠考慮復產，同時少量非鋁需求開始回升。

期貨公司評論

Mysteel早報：預計佛山鋁合金錠市場今日價格或平穩運行

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩下跌，現貨價格小幅走弱，ADC12市場均價報20800元/噸，較上一交易日持平臨近年味的尾聲，返工企業和個體戶逐漸增多，市場廢鋁流通量逐漸增加，市場詢價偏多，成交較少下游壓鑄企業小規模補庫 ，整體成交一般 【今日預測】 隔夜滬鋁小幅震蕩，下方短期內有一定支撐ADC12價格有望維持高位震蕩，短期較難回落合金錠企業采購成本較高，給ADC12價格一定支撐，預計今日ADC12價格平穩運行。

日報

[PVC]：隆眾早訊--周一版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2800元/噸，周末市場下調50元/噸 山東液氯價格穩定，執行300元出廠；隨著周末山東區域主力下游采購價格再度下跌，且外貿價格再度走低的情況下液堿價格仍存回落空間；供需來看，華東區域氯堿企業檢修存恢復預期，供應充裕，但非鋁需求未有實質性改善下，預計本周液堿價格趨弱整理 中信證券：房地產市場有待政策進一步加力支持 華泰證券：城投平臺有望在改善庫存壓力后走向轉型 美聯儲古爾斯比：通脹已大幅下降 預計明年會適度降息 國泰君安：跨年反彈行情仍會延續 重點不在股指而個股將活躍 巴克萊：預計美聯儲將于明年6月后暫停降息 直至2026年年中 12月LPR公布 連續兩月保持不變 業內：預計明年央行將繼續實施有力度的降息 近期召開的中央經濟工作會議強調，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

早間提示

國信期貨：滬鋁預計震蕩

周五夜間，滬鋁報收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價格短期內預計在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預計有一定上漲，抬升鋁價的底部支撐云南今年枯水季減產的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產能運行率，供應端處于偏松狀態需求方面，下游開工率出現小幅下降，11月將再度轉入鋁傳統消費淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業鋁水比持續提高，鑄錠量減少，鋁錠庫存或仍將維持一段時間的去庫，關注庫存端的動態變化。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20550元/噸，下跌0.7%，倫鋁報收2570美元/噸，下跌3.17%受樂觀情緒有所消化的影響，外盤鋁價下挫，滬鋁也有所回調旺季需求仍有望進一步回暖，且成本對鋁價也給予一定支撐，關注宏觀情緒及市場資金流向變化，滬鋁或震蕩偏強，前期多單可持有 周二夜間，氧化鋁報收4268元/噸，下跌1.55%受宏觀情緒變化影響，氧化鋁隨板塊下跌，自高位回落當前氧化鋁供需狀況仍較為脆弱，現貨價格在高位繼續上漲，共同對期價形成較強支撐。

期貨公司評論

Mysteel：2024年國慶期間鋁合金錠市場運行情況

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：美就業降溫再添新證 預計鋁價隨外盤偏弱震蕩為主

8月份中國大宗商品價格指數為110.3點，環比回落3.6%中物聯大宗商品交易市場流通分會相關負責人表示，隨著進入“金九銀十”生產建設旺季，預計市場需求將逐步回暖，同時美聯儲降息預期可能性增大，也對大宗商品價格形成支撐，大宗市場后市有望回穩向好 【行業追蹤】據Mysteel本周調研統計：截至本周四（2024/9/5）全國氧化鋁產能利用率為85.75%，較上周下降1.3個百分點。

行情簡評

一德期貨：氧化鋁和電解鋁多單繼續持有

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區電解鋁復產接近尾聲，預計6月份凈進口量降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季略有顯現，價格回調后終端采購量增加但補庫意愿不強，鋁棒產量開始受到影響價格的回落與基本面微觀數據關系不大，鋁價回調基本到位調整后或開啟新一輪的上漲氧化鋁方面，復產難以呈現規模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發運量下滑，凈進口數據為-1萬噸，供需緊平衡，進口虧損持續擴大，預計6月份凈出口量有望增加，供需缺口或將小幅擴大，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，進口氧化鋁價格保持高位。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁和電解鋁布局多單時機尚好

供需平衡方面，云南地區電解鋁復產接近尾聲，預計6月份凈進口量降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季略有顯現，價格回調后終端采購量增加但補庫意愿不強，鋁棒加工費保持低迷，鋁棒產量開始受到影響價格的回落與基本面微觀數據關系不大，鋁價回調基本到位調整后或開啟新一輪的上漲氧化鋁方面，復產難以呈現規模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發運量下滑，凈進口數據為-1萬噸，供需緊平衡，進口虧損持續擴大，預計6月份凈出口量有望增加，供需缺口或將小幅擴大，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，進口氧化鋁價格保持高位。

期貨公司評論

中信建投期貨：短期滬鋁窄幅震蕩概率較大

美國5月ADP新增就業15.2萬人，為三個月最低水平，勞動力市場進一步降溫，有望提振美聯儲9月降息的預期基本面看供應端僅余云南少量產能未能復產，供應壓力增量有限下游加工企業開工率略有回落，不過現貨價格回落后下游采購積極性有所提升，本周鋁錠及鋁棒社會庫存小幅去化，短期滬鋁窄幅震蕩概率較大 滬鋁07合約運行區間21000-21400元/噸，短期區間操作，中期逢低做多，若09-07合約價差進一步收窄，關注反套機會。

期貨公司評論

[液堿日評]：低濃度液堿震蕩向上，高濃度堅挺（20240520）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場預計走勢平穩

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩上揚，現貨價格跟隨大漲ADC12市場均價報20100元/噸，較上一交易日持平原鋁現貨上漲，但午盤之后沖高回落，廢鋁價格漲幅有限，合金錠企業少量采購ADC12價格高位震蕩，下游謹慎觀望，剛需少采 【今日預測】 隔夜滬鋁微輻震蕩，短期上行壓力較大，價格有望企穩合金錠企業看漲信心不足，下游畏高情緒不減，雙方繼續博弈，預計今日價格企穩。

日報

國信期貨：氧化鋁夜盤沖高回落

目前需求端旺季延續，各板塊開工率均有一定回升空間節后鋁錠小幅去庫，關注去庫是否可以持續，且需要預防鋁棒庫存較高的壓力警惕滬鋁高位回調風險，建議輕倉持有，生產企業注意鎖定訂單利潤 氧化鋁夜盤沖高后回落，從基本面看，至4月末，南北氧化鋁廠均有不同程度的復產，且在燒堿及能源成本雙雙走弱下，氧化鋁成本有望下移，行業高利潤水平維持，未來供應增加預期較強下游電解鋁復產帶來的需求增量暫未形成明顯壓力，但需求增加對價格有支撐作用。

期貨公司評論

月評：供需兩端并進增加變數 3月氧化鋁價格震蕩下行

但隨著天氣回暖，北方各地區陸續結束集中供暖，部分電廠進入例行檢修期，整體用煤需求略顯疲弱，電廠日耗進入季節性回落周期，且庫存較往年同期相比依舊偏高，基本無補庫壓力，對市場煤采購需求薄弱，煤炭價格不斷下調 八、下月預測 供應方面，隨著進口礦保供能力提升及國內礦山復工復產預期增強，下月晉豫地區仍有部分氧化鋁企業存提產可能，其中山西晉中某大型氧化鋁企業礦石供應和赤泥排放等問題有望得到解決，目前計劃4月下旬開始復產，另外山西另一大型氧化鋁企業本月復產較為順利，產量增長將陸續在下月釋放。

月報

弘業期貨：滬鋁偏空

周五原油大跌，倫鋁沖高回落大跌，收于2236美元滬鋁夜盤高開低走收小陰，收于19135滬鋁成交持倉基本穩定，市場情緒偏向中性滬鋁比價強于倫鋁，2023年原鋁凈進口量同比增幅達196.93%宏觀形勢一般，鋁現貨需求年后逐步好轉，下方存在支撐，但目前價格高位沖高后有調整壓力，調整后有望繼續走強上方壓力19500，下方支撐18700

期貨公司評論