廣州期貨：鋁市價格走勢回調

美國非農戶數據好于預期，美聯儲降息預期略有修正，美元指數止跌，有色承壓運行 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：鋁市價格區間偏強震蕩

美聯儲表示7月不排出降息可能，中美PMI數據表現高于預期，不特朗普政府7月面臨與其他貿易體再談關稅局面，美元指數承壓運行，有色價格提振 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：氧化鋁盤面價格接近成本支撐

美聯儲年內兩次降息預期在美國經濟數據公布后得到強化，美元指數弱勢運行，有色板塊整體交投情緒走強 鋁土礦周度進口量萎縮，報價穩定，目氧化鋁彈性開產，月產量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現貨報價下行，期現基差逐步收斂，下游電解鋁需求相對穩定海外電解鋁開產受到能源壓力制約，國內電解鋁生產保持穩定，社會庫存保持地位周內先累再去，庫存絕對變動幅度較小，鋁水比例走增，鑄錠量保持常態化地位，下游需求進入淡季，基礎消費支撐但難以尋求亮眼表現。

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廣州期貨：氧化鋁盤面價格接近成本支撐

進入6月后，海外鋁土礦發運量明顯下行，幾內亞有礦權擾動和即將到來的雨季影響，后續海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產，月產量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現貨報價明顯松動，期現基差收斂，下游電解鋁需求相對穩定海外電解鋁生產有擾動因素，國內電解鋁生產保持穩定，交易所+社會庫存絕對水平在同期低位并持續去庫，現貨升水狀態維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進入淡季，壓鑄企業開工率下行。

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廣州期貨：氧化鋁價格上有頂下有底

海外礦端目前發運正常，鋁土礦港口庫存保持高位，上游供應擾動對盤面價格影響減弱，氧化鋁近期冶煉利潤修復，周度運行產能+產量走升，現貨升水+跨月BACK結構維持，短期氧化鋁趨于上漲大于下跌，遠期仍有超過市場容量的新投產能等待投放，上下有限，短多或等待現貨價格松動后布空，參考價格運行區間2900-3150元/噸電解鋁行業開工維持穩定，其中鋁棒庫存持續去庫，鑄錠社庫略有增加，下游消費由旺季轉入淡季，但終端消費如家電、汽車板塊數據表現亮眼。

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廣州期貨：氧化鋁價格短期反彈但上方空間有限

美國對外鋼鋁計劃加征關稅，但市場對美國關稅反復狀態習以為常幾內亞停礦事件影響逐步消化，氧化鋁周度供需轉入過剩，但從國內庫存上看仍在去庫，氧化鋁利潤恢復，企業復產預期較多，后續仍有較多新投等待投產，下游消費相對穩定，氧化鋁現貨報價堅挺但市場成交活躍度一般，下游提貨多執行長單電解鋁行業開工維持穩定，其中鋁棒庫存持續去庫，鑄錠社庫略有增加，下游消費由旺季轉入淡季，但終端消費如家電、汽車板塊數據表現亮眼。

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廣州期貨：氧化鋁價格短期反彈，電解鋁區間弱勢震蕩

美國對外鋼鋁計劃加征關稅，但市場對美國關稅反復狀態習以為常幾內亞停礦事件影響逐步消化，氧化鋁周度供需轉入過剩，但從國內庫存上看仍在去庫，氧化鋁利潤恢復，企業復產預期較多，后續仍有較多新投等待投產，下游消費相對穩定，氧化鋁現貨報價堅挺但市場成交活躍度一般，下游提貨多執行長單電解鋁行業開工維持穩定，其中鋁棒減少、鋁板增加，鋁市庫存低位去庫，下游消費由旺季轉入淡季，但終端消費如家電、汽車板塊數據表現亮眼。

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廣州期貨：礦段擾動刺激氧化鋁價格上行

中美關稅戰暫停，兩國經濟數據表現展現韌性，市場交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場已逐步兌現礦端擾動引發氧化鋁大漲，近日幾內亞政府連續撤銷部分礦山采礦許可證，引發市場對礦產供應中斷擔憂，疊加中國氧化鋁近期多有檢修，短期受情緒影響氧化鋁價格或維持上漲態勢，電解鋁產能開工率保持高位，年內仍有200萬噸新投產能待釋放，氧化鋁下游消費穩中有增，短期氧化鋁價格或偏強勢運電解鋁供應穩定趨增但有產能天花板限制，需求轉入淡季但仍有托底，鋁棒、鋁錠庫存持續去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區間19500-20500元/噸。

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廣州期貨：去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

3月國內鋁土礦進口量明顯增長，上游供應趨松，氧化鋁生產利潤擠壓導致部分高成本產能主動減產檢修，遠期海內外有大量新投產預期，供應過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關注逢高沽空機會電解鋁成本支撐下移，但供應開產剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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廣州期貨：鑄造鋁合金受原料供應制約走勢偏強

美國6月ADP就業人數下降3.3萬人，下降幅度超市場預期，美聯儲7月降息概率提升，美元指數延續弱勢，有色價格持續提振 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：電解鋁區間偏強震蕩

特朗普呼吁美聯儲降息，美聯儲官員對待降息多存觀望心態，市場博弈美聯儲降息窗口期，目前市場對降息態度偏樂觀，美元指數承壓運行 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國經濟數據優劣參雜，特朗普呼吁美聯儲降息，美聯儲官員對待降息多存觀望心態，中東熱戰沖突矛盾緩解，市場交投情緒走暖海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產量走增，氧化鋁生產利潤回正支撐廠家提產，下游電解鋁需求穩定小有增加，國內氧化鋁庫存小幅累庫，周度供需面保持供應 寬松但略有收緊，現貨價格松動，期貨價格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內產量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸

進入6月后，海外鋁土礦發運量明顯下行，幾內亞有礦權擾動和即將到來的雨季影響，后續海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產，月產量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現貨報價明顯松動，期現基差收斂，下游電解鋁需求相對穩定海外電解鋁開產受到能源壓力制約，國內電解鋁生產保持穩定，社會庫存保持地位周內先累再去，庫存絕對變動幅度較小，下游需求進入淡季，壓鑄企業開工率下行。

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廣州期貨：鋁區間震蕩格局持續

進入6月后，海外鋁土礦發運量明顯下行，幾內亞有礦權擾動和即將到來的雨季影響，后續海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產，月產量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現貨報價明顯松動，期現基差收斂，下游電解鋁需求相對穩定海外電解鋁開產受到能源壓力制約，國內電解鋁生產保持穩定，交易所+社會庫存絕對水平拐入小幅累庫，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進入淡季，壓鑄企業開工率下行。

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廣州期貨：氧化鋁暫看2850-3100元/噸區間運行

進入6月后，海外鋁土礦發運量明顯下行，幾內亞有礦權擾動和即將到來的雨季影響，后續海外礦源補充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產，月產量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現貨報價明顯松動，期現基差收斂，下游電解鋁需求相對穩定海外電解鋁生產有擾動因素，國內電解鋁生產保持穩定，交易所+社會庫存絕對水平拐入小幅累庫，現貨升水狀態維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進入淡季，壓鑄企業開工率下行。

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廣州期貨：電解鋁去庫周期下區間內偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續，IMF警告歐洲有經濟停滯風險，市場對全球經濟衰退表現出擔憂，交投情緒走弱目前礦端海外進口量仍保持高位，后續幾內亞進入雨季發運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：電解鋁區間內偏強震蕩運行

6月美聯儲議息會議表示維持基準利率不變，并將2025年GDP預測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險情緒仍存幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續幾內亞進入雨季發運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：鋁價上下有限

持續關注美聯儲議息會議，市場預測美聯儲月內維持利息水平不變幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續幾內亞進入雨季發運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區間19800-20600元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區間震蕩

周內持續關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

美國CPI、PPI、失業金領取人數數據陸續公布，數據表現略低于市場預期，特朗普呼吁美聯儲降息，美元指數趨弱運行，中美、墨美經貿會議溝通取得良好進展，宏觀多空交織 幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行。

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