Mysteel半年報：2025國內玉米副產品市場回顧及后市展望

2025年上半年，玉米價格受中儲糧政策、中美關稅調整、售糧進度加快等一系列利好影響，截止6月27日，玉米價格連續上漲341元/噸，小麥替代優勢大大增加截至6月底，小麥仍有飼用替代價值，關注3季度小麥與玉米價差情況現階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富展望下半年，玉米價格或呈現近強遠弱情況，短期原料價格高位或對深加工成本端有所支撐，后市或有所松動。

熱點分析

Mysteel日報：小麥價格企穩偏強運行

今日國內小麥市場呈現供需雙穩格局，價格小幅震蕩偏強調整主產區夏收基本結束，新麥質量普遍優于往年，河南、山東等地余糧逐步流入市場，疊加中儲糧等主體輪入采購，市場供應充足政策層面，市場價格受政策托底支撐明顯面粉加工企業開機率維持低位，小麥消耗庫存為主，建庫意向不強不過，部分貿易商因預期后市供應寬松，短期持糧待售情緒略有升溫預計近期小麥價格延續震蕩偏強態勢，關注玉米價格及企業采購心態變化情況

日評

Mysteel半年報：2025下半年國內DDGS價格或先穩后弱

第四季度隨著新糧玉米上市或逐漸緩解玉米酒精企業用糧成本，加上冬季多為乙醇消費旺季，或提振酒精企業主產品乙醇價格，玉米酒精企業生產虧損情況緩解或進一步利好酒精企業生產開工，DDGS現貨供應預期增加第四季度內需關注玉米酒精企業生產利潤情況和新糧玉米價格行情 （二）2025下半年價格行情展望 1、主要影響因素分析 玉米：現階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調控手段豐富。

熱點分析

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉市場暫穩運行

三、相關產品行情 小麥：小麥市場價格延續小幅震蕩行情，后市關注托市收購情況以及市場購銷心態變化情況 玉米淀粉：華北原料玉米小幅偏弱，下游觀望為主，成交偏淡，少數企業為促進成交價格可小談，下游需求欠佳，提貨有所放緩，價格方面表現較為穩定。

日評

Mysteel早報：東北玉米現貨較前期穩定（20250627）

小麥在飼料中的替代有所增加 拍賣的消息影響期貨走勢，期貨偏弱的情況下，現貨市場價格繼續上漲或受到一定限制

市場提示

Mysteel解讀：原料強勢帶動下 玉米淀粉偏強運行

7月份屬于造紙行業淡季，受下游需求疲軟及紙企庫存持續小幅攀升等因素影響，行業開機略有下滑外加木薯淀粉及小麥淀粉在造紙及民用市場中的替代優勢持續進行，或導致玉米淀粉需求淡季更淡 綜合來看，在開機沒有明顯增長情況下，7月份玉米淀粉在原料供應偏緊格局下受成本因素推動偏強表現的概率較大，但需求及替代品壓制或限制價格漲幅。

熱點分析

[復合肥]：復合肥市場早間提示（20250626）

4、現貨價格預估 昨日國內復合肥市場延續整理態勢，當前業內關注多在秋季市場預收情況，原料面的整理使得市場觀望情緒較多，目前行情尚不明朗，關注企業價格出臺情況，現參考45%高氮小麥配比主流出廠2350-2450元/噸。

早間提示

Mysteel早報：東北玉米現貨表現較為堅挺（20250626）

小麥在飼料中的替代有所增加 拍賣的消息影響期貨走勢，期貨偏弱的情況下，現貨市場價格繼續上漲或受到一定限制

市場提示

Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

基層玉米售糧進度快于去年，疊加進口量同比減少 95.1%，市場有效供應不足，玉米價格震蕩上行 3月份開始玉米小麥價差收窄至臨界值，飼料企業采購小麥積極性高漲新麥上市后，玉米供應緊張與小麥集中上市博弈持續，價差或維持在 50-100 元 / 噸，替代量保持高位政策托底與市場供應緊平衡共同推動替代規模擴大下半年需警惕新季玉米上市后的供需反轉，以及國際糧價波動對國內價差的潛在沖擊 1.3企業生產動態回顧 2025 年上半年面粉廠開機情況受原料供應、市場需求、政策及企業自身發展等多種因素影響，呈現出先升后降再平穩的態勢 。

熱點分析

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情平穩運行

粉企開機不高，市場需求表現疲軟，粉企提價收購意愿不強；玉米價格雖有上漲，飼料企業消耗庫存為主，小麥剛需采購供需博弈下小麥價格震蕩調整，預計短期小麥延續震蕩行情，關注企業采購心態及政策收購情況 玉米淀粉：華北玉米淀粉暫穩運行，個別高價略有回調，企業發貨尚可，由于近期減產檢修企業增多，庫存整體呈下降趨勢，個別企業有缺貨情況，預計短期玉米淀粉價格暫穩運行。

日評

Mysteel日報：玉米產區支撐市場價格

下游飼料企業少量補庫，港口報價堅挺，隨產區報價的走高，銷區玉米議價空間縮小，但高價成交仍較為平淡，飼用小麥替代比重較大 二、下游深加工動態 產區情況 ：原料偏強運行，下游觀望為主，成交偏淡，少數企業為促進成交價格可小談，下游需求欠佳，提貨有所放緩，價格方面表現較為穩定。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱調整

隨著天氣轉熱，水產、板材需求表現尚可，但下游剛需采購為主預計近期標粉價格維持平穩，關注企業開機情況 四、行情預測 今日主產區小麥均價2440元/噸，環比上周平，同比跌1.85%。

日評

Mysteel日報：玉米市場價格出現差異化

期貨表現一般，但產區玉米報價堅挺今日銷區港口報價暫穩，市場高價接受度有限，飼料廠現貨多提前期訂單，剛需補庫，小麥替代優勢仍較明顯 二、下游深加工動態 產區情況 ：原料偏強運行，下游觀望為主，成交偏淡，少數企業為促進成交價格可小談，下游需求欠佳，提貨有所放緩，價格方面表現較為穩定。

日評

[氯化銨日評]：弱穩續市（20250623）

5、相關產品情況 復合肥：今日國內復合肥市場延續盤整態勢，價格方面多關注企業小麥肥定價情況，近期小型企業陸續出臺預收價或買斷價，參考45%CL(25:13:7)2350-2450元/噸，42%CL（17:20:5）2450-2600元/噸，中規模企業價格仍在醞釀中，現多關注原料變化 。

日評

Mysteel日報：小麥價格漲跌互現

今日小麥價格漲跌互現，市場購銷謹慎托市政策開啟后，基層售糧積極性放緩粉企開機不高，市場需求表現疲軟，粉企提價收購意愿不強；玉米價格雖有上漲，飼料企業消耗庫存為主，小麥剛需采購供需博弈下小麥價格震蕩調整，預計短期小麥延續震蕩行情，關注企業采購心態及政策收購情況

日評

[復合肥日評]：秋季肥新一輪價格醞釀中（20250623）

復合肥行情綜述

日評

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調整，下游觀望心態增加

今日期貨玉米表現仍顯一般，但東北玉米現貨價格仍保持穩中偏強的運行態勢，產區貨源已較為有限，貿易商主流心態較為堅挺 今日華北地區深加工企業主流價格維持穩定，但貿易商價格報價偏強深加工到貨量尚可，各企業根據自身情況價格窄幅調整，基層糧點余糧不斷減少，貿易商報價偏強運行，并未受期貨價格下跌的影響，價格重心不斷抬升 今日銷區市場玉米價格堅挺運行下游飼料企業少量補庫，港口報價堅挺，隨產區報價的走高，銷區玉米議價空間縮小，但高價成交仍較為平淡，飼用小麥替代比重較大。

日評

Mysteel日報：小麥價格平穩為主

當前夏糧收購進入高峰期，基層農戶急于變現導致部分制粉企業收購價偏弱，但托市收購啟動及玉米價格上漲帶動飼用需求，支撐麥價企穩受本地糧源限制及物流成本影響，跨區貿易活躍度較低預計近期小麥價格趨于穩定，關注市場購銷心態變化及下游需求表現情況

日評

Mysteel日報：小麥價格偏強運行

天氣炎熱終端消費表現不佳，面粉經銷商拿貨積極性不強；粉企開機不高，面粉暫無明顯庫存壓力，利潤微薄情況下挺價情緒較強預計近期小麥價格偏強運行，成本端支撐面粉價格堅挺，后期關注小麥價格波動情況 三、副產品市場動態 麩皮市場價格穩中有漲，市場購銷積極當前企業開機不高，麩皮市場供應偏緊，粉企隨產隨銷無明顯庫存壓力；下游剛需采購，整體購銷情緒謹慎。

日評

Mysteel早報：小麥市場價格震蕩調整（20250612）

市場提示