Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

周內對鉛現貨報價升水小擴 鋅：本周鋅價內盤小幅下跌鋅錠周度產量繼續小幅修復，但是水平依舊不高國內鋅錠社會庫存周環比小幅增加，由于鋅期貨價的上漲，本周下游采買比較謹慎，且有進口鋅流入期貨價的上漲也導致了本周現貨升水出現了比較大幅度的下跌 碳酸鋰：本周期處于低位的碳酸鋰現貨價格下跌，當前價格水平下，部分一體化生產企業已面臨成本倒掛，下游企業多以剛需備庫為主，觀望情緒濃厚，整體市場供大于求，然而近期中美關稅調整，在關稅豁免的90天內，可能增強儲能電池出口預期，增加鋰電消費需求，進而影響對碳酸鋰的長期需求。

產業分析

[政策一覽]：五部門《關于做好2025年度電動自行車以舊換新工作的通知》

經有關主管部門推薦，地市級（含）以上商務主管部門要組織確定并公布參加以舊換新的回收企業目錄，每個城市不少于兩家推動增加回收企業數量，合理提高交售舊車的價格，激勵消費者選擇正規渠道交售報廢舊車回收企業要簽訂承諾書（具體樣式見附件2），落實相關標準制定部門的要求，及時清運交至銷售門店的老舊車輛，做到“一日一清”，回收的老舊電動自行車及自帶的鋰離子蓄電池、鉛酸蓄電池應規范移交給拆解或綜合利用企業安全儲存并專業處置，不得非法拆解、流入二手市場。

政策一覽

Mysteel鉛蓄電池月度報告（12月）

一、價格回顧 12月份中小型鉛酸電池企業開工暫穩，大型電池廠消費依舊不佳，市場訂單出現嚴重分化12月份鉛價大幅下跌，步入月底市場傳言某大型電池廠1月份生產計劃大幅下滑部分區域新電池價格出現松動，48V12Ah電池渠道價格為300元/組，48V20Ah電池渠道價格在400元/組，部分區域下調5元/組，主因鉛價下跌，經銷商壓價情緒重 數據來源：鋼聯數據 二、生產情況 12月份鉛酸電池企業中小型企業開工率暫穩，大型電池廠開工率小幅下滑，某大型電池廠生產基地，月底部分基地停產5天，進行年底盤賬。

月報

Mysteel日報：鉛價波動不大 鉛蓄電池廠按需接貨

一、今日價格 今日滬鉛延續窄幅震蕩，1#鉛錠現貨價格小漲25元/噸報16925元/噸，電解鉛河南對盤報2+50，湖南報16945元/噸出廠；再生精鉛多報16725-16750元/噸附近下游鉛酸電池企業拿貨積極性依舊不高，現貨市場交投氛圍一般 數據來源：鋼聯數據 二、成交評述 湖南市場A企業電解鉛含稅價16945元/噸出廠，反饋成交還可以； 安徽市場A企業再生精鉛含稅價16725元/噸成交三百來噸，電解鉛含稅價16825元/噸成交200噸； 河南市場A企業再生精鉛含稅價16725元/噸出廠，有少量成交。

日報

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區間25000-34000美元，滬錫運行區間21-27萬 《中國錫產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業消費預測 3.2.1 2024年光伏行業錫消費保持穩定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩定 3.2.2 2024年電子行業消費筑底抬升，2025年電子行業消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

Mysteel周報：鉛酸電池開工暫穩，成品電池小幅去庫

江西市場：中小型電池廠開工率處于75%，成品電池庫存10-15天，原料鉛錠3天庫存，2025年鉛錠長單部分企業已經確定 江浙市場：中大型電池廠開工率多處于75%，較上周企穩，成品電池庫存20天，汽車蓄電池開工有所下降 【下周預測】 鉛酸電池消費整體暫穩，以舊換新政策接近尾聲，元旦后需觀察市場訂單變化，短期預計消費暫穩，新電池銷售價格暫穩。

周報

Mysteel周報：鉛酸電池開工暫穩，成品電池銷售略有好轉

江西市場：中小型電池廠開工率處于75%，成品電池庫存15天左右，原料鉛錠3-4天庫存，原料鉛錠補庫積極 江浙市場：中大型電池廠開工率多處于75%，較上周企穩，成品電池庫存20天，儲能電池消費平穩 【下周預測】 鉛酸電池消費同比去年好轉，主要因為以舊換新政策帶動，預計12月底前，消費趨于平穩，新電池銷售價格暫穩

周報

Mysteel：2024年中國鉛鋅產業年會圓滿落幕

他認為期貨市場定價是當前全球鉛、鋅資源的主要定價機制，并梳理了當前鉛鋅礦市場的供需格局展望未來：鉛方面鉛精礦供應增量不及預期，廢電池供應問題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動電動自行車以舊換新實施方案》等一系列利好消費的政策，促進鉛酸蓄電池市場的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復產，加工費或將出現明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復產擾動高利率背景下海外鋅消費可能受抑制，國內基建逐步形成消費拉動；警惕美國貿易政策以及強美元對價格的下壓。

會議報道

Mysteel月報：市場訂單有所分化 中小型鉛酸電池消費好轉

一、價格回顧 電動車以舊換新政策實施后，鉛酸電池消費略有提振，并未有明顯爆發行為10月份鉛價窄幅箱體震蕩，鉛酸電池消費大型電池廠有所下滑，中小型企業訂單好轉電池廠新電池價格企穩為主，48V12Ah電池渠道價格為300元/組，48V20Ah電池渠道價格在400元/組，較9月份暫穩 數據來源：鋼聯數據 二、生產情況 10月份鉛酸電池企業大中小型企業開工率環比9月份改善，部分電池廠開工率環比增加10%，多處于70%左右，部分企業反應訂單有所欠單，小密電池市場訂單好轉。

月報

瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.75%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.75%宏觀面，美國10月諮商會消費者信心指數108.7，高于預期及前值；消費者現況指數同樣高于前值，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國10月諮商會消費者信心指數108.7，高于預期及前值；消費者現況指數同樣高于前值，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.78%宏觀面，美國10月密歇根大學消費者信心指數數據顯示，整體消費者信心維持于高位或持續給予價格指數一定支撐，同時通脹預期維持于高位或暗示更強的價格變化接受度基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

瑞達期貨：短期鉛價或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.42%宏觀面，美國10月密歇根大學消費者信心指數數據顯示，整體消費者信心維持于高位或持續給予價格指數一定支撐，同時通脹預期維持于高位或暗示更強的價格變化接受度基本面，近期安徽等地區正值環保檢查，產量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業買賣活躍度不高，市場表現交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

期貨公司評論

Mysteel：需求疲軟&庫存增加 鉛價承壓運行

預計節后鉛錠庫存或將繼續增加 綜上，9月鉛冶煉企業檢修與復產并存，鉛錠供應量較8月變動不大；再生鉛煉企集中復產，將加大對廢電瓶的需求，成本端對價格存有支撐需求端，一方面國家發布《推動電動自行車以舊換新實施方案》，或可帶動部分鉛酸蓄電池消費回暖；另一方面，海合會對我國起動活塞式發動機的鉛酸蓄電池發起反傾銷調查，導致電池出口訂單下滑供需面來看，鉛市場維持供需雙弱局面，旺季不旺，需求疲軟，鉛錠累庫預期上升，鉛價或承壓震蕩偏弱運行，同時關注美聯儲降息預期搖擺對市場的沖擊。

主編視角

Mysteel月報：終端消費不佳 鉛酸電池消費疲軟

8月份整體大型生產企業開工率在65%附近，中小企業開工率在50%左右，成品電池庫存在32天新電池出口訂單不佳，廣東、福建等地區做出口訂單的量大幅下滑8月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為65.56%，較7月份環比大幅下滑5.54% 數據來源：鋼聯數據 三、市場預測 9月份電動車以舊換新新政策實施后，各省份陸續發布電動車依舊換新補貼政策，每輛車補貼300-800元不等，后期將會逐漸帶動鉛酸電池消費，8月份消費已經很差，9月份消費預期抬升，新電池價格或將繼續隨同鉛價波動。

月報

天能股份：新政策有助于推動公司鉛蓄電池產品的經營

同時考慮到近年來我國鋰離子蓄電池發展雖然較快，但鉛酸蓄電池在電動自行車用電池中占比接近80%，且安全性較好、價格便宜，深受消費者青睞，對于老舊鋰離子蓄電池電動自行車換購鉛酸蓄電池自行車的消費者，適當加大補貼力度長期看將有助于推動公司鉛蓄電池產品的經營，也為公司的市場擴張和品牌影響力的提升提供有力支撐；但短期對公司下半年的業績影響目前尚無法評估，有待觀察

企業動態

Mysteel日報：滬鉛價格繼續下跌 鉛酸電池企業畏跌情緒重

三、市場預測 鉛價跌幅較大，新電池價格下跌，經銷商補庫意愿尚可，鉛酸電池企業目前反應以舊換新政策后期對舊電動車的替換需求持樂觀態度，短期帶動消費量一般

日報

五部門：對換購成鉛酸電池自行車的消費者適當加大補貼力度

8月30日，商務部等5部門發布了《推動電動自行車以舊換新實施方案》，組織合規電動自行車生產企業的合格產品參加消費品以舊換新活動 考慮到近年來鉛酸蓄電池在電動自行車用電池中占比接近80%，且安全性較好、價格便宜，此次政策對于將老舊鋰離子蓄電池電動自行車換購成鉛酸蓄電池自行車的消費者，會適當加大補貼力度 如果消費者還是想換購鋰離子蓄電池電動自行車，其電池需要符合《電動自行車用鋰離子蓄電池安全技術規范》標準要求。

新能源

Mysteel廢電瓶月度報告（8月）

本月的周度和月度樣本煉企的原料同表現為降庫，原料庫存下滑的主要原因：1、鉛酸蓄電池市場消費疲軟，新舊置換量不足，產廢量并未增加；2、8月再生鉛冶煉企業減停產數量增加，廢電瓶收貨積極性變差；3、部分門店高位囤貨后價格下跌太快，無法接受虧損出貨，仍持貨待售 三、總結與預測 整體來看，8月份廢電瓶價格出現斷崖式下跌，市場逐漸進入供需雙弱的疲軟狀態。

月報

Mysteel周報：銻年中盤整 淡季反現漲價預期（7.5-7.12）

具體銻市價格參考：Mysteel銻2024年價格、國外2#銻2024年價格 數據來源：上海鋼聯 二、近期資訊 1、《中國再生資源回收行業發展報告（2024）》正式發布，2023年我國廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢紙、廢輪胎、廢棄電器電子產品、報廢機動車、廢舊紡織品、廢玻璃、廢電池（鉛酸電池除外）十個品種再生資源回收總量約為3.76億噸，同比增長1.5%；回收總額約為1.30億元，同比減少1.2%。

周報