Mysteel午評：廢銅價格持穩運行 華東市場成交表現不佳

貿易商反饋，當前貿易利差空間極為有限，加之對行情走勢感到迷茫，其交易熱情也隨之減退下游部分銅廠原料庫存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國產貨源現貨價格居高不下，故部分原料供應相對緊張的銅廠，開始調整采購策略，轉而尋求進口廢銅及電解銅作為替代。

行情簡評

Mysteel日報：銅價持穩走向 銅板帶市場成交以長單剛需為主

下游部分銅廠原料庫存壓力稍有緩解，在途貨源較多，但國產貨源現貨價格居高不下，故部分原料供應相對緊張的銅廠，開始調整采購策略，轉而尋求進口廢銅及電解銅作為替代 鋅錠：5月16日上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2506合約升水265元/噸，報價22810元/噸 上海地區普通國產品牌報價對滬鋅2506合約升水265元/噸，普通國產現貨成交價22810元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸國產品牌報價多集中于對滬鋅2506合約升水225~265元/噸附近，市場現貨還未伴隨交割產生更多可流通現貨，供應緊張情緒仍存，現貨升水依舊堅挺，預計下周升水走弱。

行情簡評

Mysteel解讀：2月制造業產需恢復 3月銅鋅或進入去庫周期

截至2025年2月27日，電解銅社會庫存為37.74萬噸，月環比增加21.68萬噸，且高于往年同期后續來看，國內電解銅社庫開始出現增加放緩的情況，且考慮到進口比價以及出口動力的增加，同時下游產銷將進一步恢復，預計3月庫存可能進入減少的階段 數據來源：Mysteel 精煉鋅方面，2月鋅冶煉廠在節后將鋅錠陸續交倉，再加上現貨價逐步貼水，導致鋅錠社會庫存出現了明顯的增長。

主編視角

Mysteel周報：銅板帶現貨價格高位運行 本周市場供需偏弱（2.28-3.7）

四、下周銅板帶現貨價格或將震蕩上行 目前持續上漲的銅價對銅板帶企業的影響在逐步擴大，后續若銅價持續高位，銅板帶企業降產的規模將有所擴大，與此同時，在高銅價的影響下，終端企業采購量越發減少，但從目前市場表現來看，短期之內，銅價仍將偏強運行，因此預計后續銅板帶市場成交壓力將進一步加大，銅板帶市場供需表現或將延續減弱 五、電解銅原料市場 供應：進口銅到貨明顯減少 庫存表現下降 本周市場到貨減少，由于進口比價表現較差，進口銅清關流入量表現較少，同時部分冶煉廠陸續進行出口操作，國產貨源同樣到貨有所減少；截止本周四，上海市場社庫23.90萬噸，環比上周下降0.53萬噸。

周報

Mysteel周報：終端維持以銷定產策略 銅板帶市場交易量增長放緩（2.21-2.28）

四、下周銅板帶現貨價格或將震蕩運行為主 本周銅價震蕩下行，整體市場成交量有所增長，從需求端來看，目前下游消費較為平淡，但銅價下跌刺激部分終端補庫需求，近期宏觀市場擾動頗多，因此市場變化較快，但短期銅價大漲大跌的可能性較小，預計下周銅板帶現貨價格或將震蕩運行為主 五、電解銅原料市場 供應：市場國產貨源仍有到貨 庫存繼續增加 周內仍有部分煉廠國產貨源到貨入庫，不過因進口比價仍維持大幅虧損局面，難以支撐進口銅清關進口，市場流入量相對有限。

周報

Mysteel周報：終端企業逢低補庫 本周銅板帶市場供需維持增長（2.14-2.21）

四、下周銅板市場供需或將延續好轉 整體來看，本周銅板帶現貨價格小幅震蕩，市場成交略有好轉，目前下游市場需求處于回暖狀態，市場復蘇預期轉向三四月，隨著后期終端需求的進一步增長，終端企業以及貿易商采購量都將持續增多，預計下周銅板帶市場供需延續好轉 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨增量減少 庫存累庫幅度放緩 周內部分煉廠國產貨源仍有陸續到貨入庫，增量相對上周減少，同時由于進口比價大幅虧損，進口銅清關流入量亦表現不多。

周報

Mysteel：2025年1月3日銅產業早讀

銅精礦：本周有成交TC5，M+5從BHP招標到成交TC5，煉廠長單簽的量不夠，對現貨是有需求的，現貨價格下的比較快，現在市場得平靜一個月了往后可能市場還會維持下降的趨勢 電解銅：昨日上海市場電解銅現貨升水大幅走高，新年伊始，貿易商回款資金壓力消退，加之部分企業有重新建庫存等動作，持貨商挺價情緒較強但下游面對高升水局面接貨意愿相對謹慎，且后續煉廠貨源及進口銅到貨仍有增量，因此預計升水短期上行高度有限。

行情簡評

Mysteel年報：2025年國內銅冶煉矛盾依然突出

現貨端在供需結構改善的趨勢下也將穩步回升，預計現貨價格有望重新回歸升水局面，預計運行區間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預期表現，主要是假期，以及價格的超預期起伏階段 數據來源：Mysteel 《中國銅產業鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產業鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內社會庫存反季節去庫 1.2.5 8月結構轉變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內銅桿市場供應情況分析 3.1.3 2025年國內銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結構現狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網投資 4.2.2 房地產 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產業鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產業鏈供需平衡預測 5.2 2025年中國銅產業鏈供應趨勢預測 5.2.1國內銅供應 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發展前景預測 5.4 市場情緒調研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預測 第七章2024年中國銅行業大事記 。

年報

Mysteel：2024年12月3日銅產業早讀

電解銅：昨日上海市場現貨升水繼續表現上漲，持貨商挺價情緒依舊較為強烈，但下游對于高價升水接貨意愿不佳，日內成交受限考慮到周內進口銅仍有增量預期流入，現貨升水預計小幅承壓 廢銅：昨日廢銅價格保持堅挺狀態上游貨商捂貨惜售心態仍表現較重，僅有少部分貨商因庫存壓力較大，擇高價適當出售部分庫存變現貿易商反饋貿易利潤較低，采買保持謹慎下游銅廠原料庫存偏低，但受限于現貨價格偏高，采購量明顯受限。

行情簡評

Mysteel：2024年11月7日銅產業早讀

銅精礦：現貨價TC報盤15-20，作價期M+4市場參與者持續關注benchmark長單價格 電解銅：昨日上海市場現貨成交表現一般，下游謹慎觀望情緒仍存，且由于進口銅繼續表現流入，現貨維持小幅貼水運行，同時部分持貨商對于后市升水仍不太看好，認為目前進口流入預期較強，升水難有明顯起色。

行情簡評

Mysteel: 2024年10月28日銅產業早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場冷清，交易有限，市場主要交易偏向12月船期需求端的庫存充足，且臨近長單談判，市場的參與者普遍持觀望狀態 電解銅：上周上海市場現貨成交整體表現較為一般，現貨貼水行情維持，下游消費難有明顯起色，同時后續進口銅預期仍較強，部分持貨商對于后市升水不太看好，以及臨近月底，預計下游消費回升空間受限，且本周仍有進口銅增量，因此庫存預計維持累庫趨勢 廢銅：上周銅價震蕩下行，廢銅現貨價格表現堅挺。

行情簡評

Mysteel：節后電解銅現貨庫存或出現階段性累庫

隨著國慶長假即將來臨，“金九”消費有所回升但仍不及往年，節后行情是否能兌現“銀十”消費，同比前五年時間節點，國慶節后的銅價都有一定程度的上漲那么國慶假期過后市場又將如何，從電解銅市場近期的供需表現來看分析： 一、銅價或將延續漲勢 有階段性回落的風險 數據來源：Mysteel 2024年銅價波動劇烈，金九銀十消費交叉之際，隨著國內多項利好政策的推出，市場情緒高漲，銅價再度向高位攀升，宏觀主導的行情趨勢向上運行；基本面上，近期國內銅社會庫存超預期下降，主因市場到貨少和部分節前備貨消費，但隨著銅價的走高，對消費積極性有較大的壓制，加之部分國內假期影響和進口貨物的陸續到港，假期后國內銅社會庫存或將迎來出現累庫的情況，由于供應商四季度冶煉廠減產預期以及檢修高峰期來臨也為銅價提供支撐，但值得注意的是銅價快速上漲或再度對抑制市場消費，具體來看國慶節后歸來銅現貨價格或將維持震蕩偏強運行，有階段性回落的風險。

主編視角

Mysteel周報：終端企業按需采購為主 本周銅板帶市場成交相對平穩（8.16-8.23）

四、下周銅板帶現貨價格或將震蕩上行 本周銅價震蕩運行，整體市場成交量變化不大，短期內終端需求變化不會太大，終端拿貨積極性較為一般，部分企業表示近期訂單較為穩定，市場上對后市銅板帶消費有看好預期，隨著銅價逐步企穩，銅板帶市場供需或將偏強運行，預計下周銅板帶現貨價格或將震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨有限 庫存延續去庫 本周市場不論進口銅以及國產貨源到貨均增量有限，主因一方面周內進口比價難有明顯改善，保稅區貨源雖有清關流入進口，但量相對不多；另一方面，受制于部分冶煉廠檢修以及減產等因素影響，國產貨源到貨同樣表現一般。

周報

Mysteel周報：終端需求變化不大 本周銅板帶市場產銷稍有下降（8.9-8.16）

四、下周銅板帶現貨價格寬幅震蕩 本周銅價大漲，整體市場成交量有所減少，短期內，終端需求變化并不大，近期大型銅板帶廠家訂單依然飽滿，受價格漲跌影響有所減弱，終端企業根據自身需求經常采購，但貿易商拿貨受現貨價格影響較大，在銅價大漲的情況下，貿易商減少采購量，除非有確切的訂單，基本很少有增加成品庫存，預計下周銅板帶現貨價格寬幅震蕩 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨減少 庫存下降明顯 本周市場到貨有所減少，周內進口比價表現走弱，進口銅清關流入量并不多，加之部分冶煉廠發往倉庫現貨貨源亦相對有限，倉庫周內入庫量下降。

周報

Mysteel周報：本周銅板帶市場分化依然嚴重 交易量難以出現大幅增長（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現貨價格震蕩上行 本周銅價震蕩下行，整體市場成交量小幅增長，短期內，市場采購量難以出現大幅增長，而且近期黃銅板帶產品因受再生銅新政策的緣故，原料采購成本上升，部分黃銅板帶生產企業上調加工費，利潤水平有所增長，但如果后續需求跟不上的話，不排除再度下調的可能，預計下周銅板帶現貨價格震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨表現尚可 庫存再度下降 本周進口銅到貨依舊較為可觀，周內進口窗口打開，部分保稅區貨源亦有所清關流入國內，且例如非注冊、智利等貨源也有所增量，受制于少數冶煉廠檢修以及減產等影響，國產貨源到貨稍顯有限。

周報

Mysteel周報：終端采購需求不強 本周銅板帶市場供需偏弱（7.26-8.2）

四、下周銅板帶現貨價格難以上漲 本周銅價震蕩下行，但整體市場成交量呈現減弱趨勢，目前淡季表現依舊較為明顯，下游消費并不旺盛，終端企業多以剛需采購為主，目前部分黃銅板帶廠家對8月份消費并不看好，不過一些大型國企以及高端頭部企業訂單并不缺乏，終端消費仍分化嚴重，預計下周銅板帶現貨價格難以上漲 五、電解銅原料市場 供應：進口銅仍有到貨 庫存小幅下降 近期進口比價表現尚可，周內上海市場進口銅仍有所到貨，且保稅區亦有報關貨源清關進口，但相對上周有所減少；同時由于現貨升水相對企穩，部分冶煉廠周內發往倉庫貨源也表現減少。

周報

Mysteel周報：銅價下行刺激終端需求 本周銅板帶市場交易量明顯增加（7.12-7.19）

四、下周銅板帶現貨價格或將震蕩運行為主 本周銅價大幅下跌，整體市場成交量明顯增長，從需求端來看，目前處于淡季背景下終端需求弱勢難改，但銅價大跌明顯刺激終端補庫需求，近期宏觀市場擾動頗多，因此市場變化較快，但短期繼續大幅下跌的可能性較小，預計下周銅板帶現貨價格或將震蕩運行為主 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨減少 庫存下降明顯 本周由于現貨升水持續上漲，部分地區冶煉廠發貨意愿較低，周內國產貨源到貨偏少，且進口比價難有明顯改善，進口銅清關到貨量同樣相對有限，同時臨近交割，市場流通貨源并不多。

周報

Mysteel日報：銅價日內震蕩上行 廢銅現貨競價激烈

貿易商則反饋市場流通貨源尚可，但成交價偏高，貿易利差狹窄下游部分銅廠由于原料庫存緊缺，雖采購意愿較強，但受限于廢銅現貨價格偏高，故有轉采電解銅的意向 六、預測 目前宏觀風險仍在蓄積，全球經濟下行壓力仍然較大，市場目光聚焦美聯儲的貨幣政策，而國內隨著地產數據持續低迷，基建投產不及預期，家電進入季節性淡季，消費已經出現回落跡象基本面上，進口銅精礦現貨TC轉為正值，銅精礦現貨冶煉虧損依然較大，粗銅供應增加，粗銅加工費處于較高水平，且此前檢修冶煉企業開始修復，精銅產量回升。

日報

Mysteel周報：銅板帶現貨價格下跌 市場交易熱度有所提高（6.7-6.14）

四、下周銅板帶市場交易量或將出現減少 本周銅價震蕩下行，銅板帶現貨價格跟跌，終端企業逢低補庫，采購需求有所增長，整體市場交易熱度向好，但主要是銅價下跌帶來的回補需求，隨著銅價逐步穩定，市場交易熱度或將出現下滑，目前終端消費并未有較大好轉，因此預計下周銅板帶市場交易量或將出現減少 五、電解銅原料市場 供應：煉廠到貨減少 進口銅表現部分流入 本周冶煉廠到貨相對前期減少較多，但周內進口比價縮窄，日內甚至出現盈利情況，進口銅有所清關流入，部分倉庫進口銅到貨相對增加，但整體倉庫到貨量表現下降。

周報

Mysteel周報：終端企業逢低補庫 本周銅板帶市場交易熱度較高（6.1-6.7）

四、下周銅板帶現貨價格或將寬幅震蕩 本周銅價先抑后揚，下游部分行業消費有所好轉，終端拿貨積極性提高，部分企業表示6月份目前訂單較多，相較5月份小幅增加，市場上對后市銅板帶消費有看好預期，隨著銅價逐步企穩，銅板帶市場供需或將偏強運行，預計下周銅板帶現貨價格或將寬幅震蕩 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨仍有增加 庫存再度回升 本周由于進入06合約交割月，部分冶煉廠因為交割需求仍有所發貨，上海市場國產銅到貨亦繼續增加，加之周內進口銅表現部分流入，社會庫存再度回升。

周報