Mysteel解讀：對等關稅對中國銅材外貿影響有限

根據國際銅業研究組織（ICSG）數據，2024年全球電解銅產量2763.36萬噸，我國電解銅產量1364.4萬噸，在全球中的占比為49%2024年中國電解銅表觀消費量1504.12萬噸，占全球消費量比例超50% 圖4.2014年-2024年中國和全球電解銅年產量 數據來源：USGS、Mysteel 作為全球最大的精煉銅消費國，中國銅原料對外依存度長期維持在80%以上。

熱點分析

Mysteel早讀：美方豁免部分商品“對等關稅” 有色金屬全線飄紅

白宮官網產品豁免清單顯示，如果原產于任何國家的商品其中的“美國成分”占該進口商品海關報關總價的20%及以上，則“美國成分”不加征額外關稅，只對“非美國成分”加征對等關稅 ◎ 中歐雙方團隊已就電動車談判開始接觸，歐盟或取消中國生產電動汽車反補貼稅 ◎4月11日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業），當日電解銅現貨成交量為3.26萬噸，較上一個交易日減少0.19萬噸，環比減少5.36%。

有色聚焦

Mysteel解讀：美國關稅靴子落地對銅市場影響分析

汽車方面，2024年中國向美國乘用車出口約56.55萬輛，占總出口數量的8.41%，排名僅次于俄羅斯；汽車零部件對美出口占比達到了29%2018年中美貿易摩擦中，美國對華汽車加征25%關稅，導致中國對美汽車出口量下降超40% 因此，美國所謂的“對等關稅”及其他單邊主義關稅政策將抑制部分中國終端商品的出口，進而影響到電解銅的消費及價格。

主編視角

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

據Mysteel調研數據顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫存量為46萬噸，這一庫存水平與2月末的49.4萬噸相比下降了3.4萬噸與此同時，美國關稅政策影響下我國廢銅進口預計也將受到限制，美國是中國重要的再生銅進口來源國，2024年中國進口銅廢碎料總數達224.97萬噸，其中從美國進口銅廢碎料數量達43.91萬噸，占比近20%因此，美國近期政策調整可能將導致中國再生銅進口面臨挑戰 相比原料端的緊張，國內電解銅產量2月保持高位，Mysteel調研國內58家電解銅生產企業得出，2025年2月國內電解銅產量104.13萬噸，環比減少1.56%，同比增加11.4%。

主編視角

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數收漲

中國和剛果兩國合計占全球精煉銅產量的54%左右中國精煉產量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動和擴建；剛果的精煉銅產量增17%，主要得益于新建和擴建的SX-EW產能；2024年智利精煉銅產量降6.5%，其中電解銅產量降3%，SX-EW產量降8%；日本精煉銅產量增長5%；美國產量增長2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護停產導致基數較低；歐盟產量下降約2% ◎3月5日消息，國際銅研究小組（ICSG）發布的2月份報告顯示，根據初步數據，2024年全球銅礦和精煉銅產量均呈現增長趨勢，但市場供應過剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關稅措施限制了美國后續精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現不錯，甚至于一些國際貿易商在中國銅桿、變壓器等產品向美出口計劃，這些都表現出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現，加之LME市場表現分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導致價差走擴明顯。

主編視角

Mysteel解讀：取消出口補貼對于銅箔及覆銅板產業影響分析

當前，相比于日企以及中國臺灣企業所生產的中高端電子電路銅箔，大陸出口的銅箔加工費優勢明顯，而取消出口補貼，對于一般貿易銅箔而言，預計減少13%的利潤，對于銅箔廠而言，無疑是雪上加霜目前電子電路銅箔部分產品銷售價低于成本價，壓延銅箔國內市場被電解銅箔市場擠占，出口環境的改變或將惡化未來銅箔發展空間 數據來源：海關總署、鋼聯數據 三、覆銅板出口量大，取消補貼影響較為明顯 根據調研以及數據顯示，覆銅板受此次取消出口補貼影響非常明顯，主要體現在價格和規模上。

主編視角

Mysteel：宏觀基本面同擾動 全球銅市何去何從？

除了受到中國國內冶煉廠檢修及減產影響外，關鍵還在于受收窄的精廢價差和783號文實施的影響而產生的精廢替代效應，因此10月后，如利廢企業陸續恢復一定產能，屆時將重新拿回一部分再生銅市場訂單，電解銅去庫節奏或有所放緩 數據來源：Mysteel 四、銅消費增長由中國主導到全球共振，從“舊動能”到“新動能” 中國，作為最大的銅消費國，無論是存量還是增量，依然占據全球主導。

主編視角

Mysteel解讀：7月銅箔進口環比減少16.85% 出口同環比小幅增長

東南亞地區出口1922噸，占總出口的50.5%，是出口量最大的地區價格方面，7月出口均價為89529元/噸，相比6月上漲2163元/噸；出口前十的國家與地區中，出口阿爾及利亞價格最低，為76653元/噸，出口印度尼西亞價格最高，為102286元/噸 數據來源：海關總署、鋼聯數據 總結及預測：7月銅箔進口大幅減少，創同期歷史最低水平，從數據上來看，主要還是因為中國臺灣地區進口量大幅減少，中止電解銅箔自臺灣地區零關稅的進口，也在一定程度上降低了中國臺灣地區電解銅箔的競爭力同時增加了大陸地區電子電路銅箔的競爭優勢。

主編視角

Mysteel解讀：銅價回調需求下降 8月銅箔市場難上加難

據Mysteel調研國內21家電解銅箔企業，總涉及產能88.5萬噸，數據顯示2024年7月國內電解銅箔總產量為4.95萬噸，環比減少2.9%，同比減少16.8%，產能利用率67.1% 數據來源：鋼聯數據 三、新能源熱度不減 電子電路市場各方受限 7月，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，在新能源汽車市場帶動下，我國動力和其他電池合計產量為91.8GWh，環比增長8.6%，同比增長33.1%；我國動力和其他電池銷量為86.3GWh，環比下降6.4%，同比增長49.9%，其中，動力電池銷量為62.2GWh，環比下降10.3%，同比增長19.0%，占總銷量72.1%，和上月相比，占比下降了3.1個百分點。

主編視角

【中國有色金屬報】上海鋼聯：人工智能在有色金屬企業決策支持系統中的嶄新角色

作為領先的大宗商品及相關產業數據服務商，上海鋼聯在2023年積極探索了行業大模型研發和另類數據采集領域上海鋼聯從數據交互方式的革新以及創新數據資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創造獨特的競爭優勢 大宗商品行業大模型“鋼聯宗師” “鋼聯宗師”是上海鋼聯于2023年底推出的行業大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領域專業能力，幫助企業解決數據查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場運行情況分析及后市展望

圖4：2019-2023年中國電解銅箔進口情況（單位：噸） 數據來源：海關總署、鋼聯數據 其中，中國臺灣依舊是主要的進口地區，其進口量占進口總量的68.86%，其次是韓國、馬來西亞、盧森堡與日本，我國銅箔進口地區高度集中，進口量前五地區合計占比為98.5%；價格方面，2023年1-11月我國銅箔進口均價為104088元/噸，相比2022年同期下降4700元/噸，進口主要國家與地區中，中國臺灣、盧森堡與荷蘭價格低于平均價格。

Mysteel參考

銅桿20強投票名企推薦篇--河南潁潤金屬科技有限公司

點擊在線報名參加“2023年（第五屆）中國銅桿及線纜行業高端峰會” 河南潁潤金屬科技有限公司成立于2018年10月，占地60畝，提供就業人數30人，總建筑面積13000m2.主要建設原輔材料儲存區、生產車間、成品倉庫、辦公室、化驗室、污水處理及其它輔助設施，項目總投資25000萬元，按照國際上先進的銅壓延加工技術和工藝標準，實施“年產9.8萬噸高強精密銅導線項目”，利用1號銅線中1級銅及部分電解銅作為原料，主要從事廢銅裸線的回收、打包，為中高端線纜行業提供全面、專業的產業服務。

中游企業

涼山州高純陰極銅清潔生產及銅材項目

四、可行性分析 市場現狀分析：中國銅礦資源儲量主要分布在西藏、江西、云南等省份，約占全球儲量的3％，但我國是全球范圍內的最大銅消費國，消費占比超過全球的一半近年來，我國電解銅產量呈持續增長態勢，2021年達1048.7萬噸，同比增長7.4％；并且形成由銅線、銅帶、銅管、銅棒、銅排板、鑄造銅合金、銅箔為主要細分領域的銅加工產業格局2021年我國各類銅加工材產量達1990萬噸，表觀消費量1975.1萬噸，同比分別增長4.9％、3.7％。

國內資訊

Mysteel:銅下游需求回顧及四季度展望

銅面臨的傳統舊動能房地產建筑和新動能新能源汽車和風光電綠色能源的新舊切換的趨勢不會改變，2023年四季度銅總量需求仍將保持增長態勢，新能源領域仍將主導增量需求 一、中國電解銅下游消費結構：以電力消費為主 電解銅終端需求應用廣泛，2022年中國電解銅終端需求總量為1415萬噸，在國內終端消費市場中，電力用銅為最大消費領域，電力消費占銅消費量比重達46%，其次為家電以及交通運輸，占比分布為15%和12%，建筑、機械電子占比均為9%。

熱點分析

Mysteel：探究銅價強勢背后的原因

目前，中國精煉銅產能約1236萬噸/年，約占全球總產能的47%但中國銅礦資源貧乏，2022中國銅礦儲量約2600萬金屬噸，僅占全球的2.95%，2022年中國銅精礦年產量僅185萬金屬噸，無法滿足國內電解銅生產需求因此，我國近年大量進口銅精礦，2022年進口量達到歷史峰值的2530萬噸，占全國銅精礦供給約93.5% 數據來源：鋼聯數據 海外銅礦擾動延續 1：2022年12月，秘魯國內動蕩。

熱點分析

中國銅業黨委常委、董事、副總裁，中銅國貿黨委書記、董事長、總經理馬惠智一行到上海鋼聯考察交流

中國銅業具備完整的銅、鉛鋅、鋁產業鏈，擁有云南銅業、馳宏鋅鍺、云鋁股份3家A股上市公司，所屬企業分布在境外7個國家，17個省（自治區、直轄市），云南省覆蓋15個州市目前，中國銅業精礦含銅、含鉛鋅產量國內第一；電解銅產量國內前三、鉛鋅精煉產品產量國內第一；鍺金屬產量國內第一，占全球市場份額1/4；銅鋁綜合實力位居全國前列，鉛鋅鍺綜合實力中國第一，綜合實力位居國內有色金屬行業前列 中銅國貿成立于2018年11月12日，是中國銅業營銷體系一體化運營平臺，目前主要承擔中國銅業銅產業鏈原料采購、產品銷售、金融衍生品和物流物資集中統一管理以及第三方貿易等工作，主要經營品種為銅精礦、鉛鋅礦、銅、鋅、鉛錠、黃金、白銀等有色品種和煤炭、鋼材等黑色品種，服務中國銅業所屬實體企業生產運營。

企業動態

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

2022年中國銅需求依然受傳統行業消費疲軟拖累，其中房產的負面影響較為突出不過，2022年下半年以來，一系列經濟刺激政策，調增政策性銀行信貸額度、啟動“保交樓”專項借款及新增政策性開發性金融工具等舉措，刺激基建、房地產和制造業項目的融資需求釋放且隨著疫情防控措施的優化和部分地區疫情防控的釋放，市場對2023年經濟預期增速仍有一定的信心那么2023年銅市場能否“兔”飛猛進？筆者從以下幾方面對2022年電解銅市場進行回顧以及2023年展望。

主編視角

羅潔：中國精煉銅市場年報解讀及發布

緊接著，羅潔分析了中國精煉銅生產情況，2022年全國各地區的冶煉廠年電解銅產能1188萬噸，其中山東依然位居榜首，不過2022年山東省電解銅產出明顯下降，2022年第二季度山東祥光銅業由于債務危機出現停產，而山東方圓同樣因為債務問題產出偏低，雖然最后有廈門國企托盤，但最終產能利用率依然處于相對低位 最后羅潔分析了中國精煉銅的消費情況，從國內銅消費占比來看，國內主要的銅消費行業為電力電氣以及建筑工業，電力電氣的主要消費需求來源于國家電網投資，電網投資中的高低壓輸電線路、電路改造、電源建設、變電站搭建等環節均需要銅消費，其中銅桿消費占據了絕大部分；而第二大消費行業建筑工業主要消費需求來源于基建建設時配套的電力設備以及房地產開發中居民、工業用電建設。

會議報道

【財聯社】低庫存+強預期！銅鋁有色市場迎回暖，企業利潤走高

葉建華表示：“第一是新能源板塊確實在拉動銅類消費的增長，第二是今年中國銅產品出口訂單較好，還有就是廢銅的供給減少造成電解銅消費的增長” 新能源行業對銅消費的需求一部分體現在風光發電設備方面上海鋼聯銅事業部高級分析師王宇對財聯社記者表示：“目前國內銅消費中，電力行業在銅消費領域占55%左右，是最大的下游行業。

媒體報道