Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續偏緊，價格呈現剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續偏緊，價格呈現剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

船舶

Mysteel宏觀周報：1-5月鋼鐵行業盈利316.9億元，提振消費再獲“真金”支持

Mysteel調研247家高爐產能利用率周環比提高0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環比下降3.6%；鐵礦石、電解銅價格上漲；螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售8.1萬輛，上漲30%；BDI下降10% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，但原油價格大幅下跌11.88%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，中國創業板指漲幅最大，達5.69%；美元指數收于97.26，下跌1.54%。

資訊

Mysteel：2025年6月27日銅產業早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹慎，觀望情緒濃厚，市場參與者對價格走勢持謹慎態度現貨市場變化不大，市場冷清，煉廠近期貨物基本買齊，近期7/8月現貨需求小 電解銅：昨日銅價表現震蕩走高，早間廣東市場對平水銅報價貼10~升50元/噸，現貨庫存維持低位運行，較周一小幅增加，市場到貨較少，但近期出庫有所增加，持貨商報價有所分歧，部分持貨商積極挺價，但市場消費頹勢局面難改，下游企業大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩定因素暫時減弱，銅價的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現的超預期表現基本面上，由于COMEX與LME價差的影響，市場貨源向北美轉移，導致了LME庫存持續下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導致LME擠倉風險增加，價格持續走高，也帶動了國內銅價的上漲。

周報

Mysteel宏觀周報：5月中國經濟數據出爐，部分海運航線運費大漲

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠799億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高6.9%；鐵礦石價格上漲，煉焦煤價格保持穩定，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.3萬輛，提高23%；BDI提高14.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：家電原材料價格監測（6.13-6.20）

除少數存在剛性采購需求的企業有少量成交外，多數下游及貿易商選擇暫緩入場，等待期貨價格后續走勢更為明朗后，再依據市場動態調整交易策略 （2）成本支撐：原鋁價格上周震蕩上行，熟鋁價格整體上升較多，生鋁價格整體變化不大，但回收商出貨意愿增加，市場整體流通貨源增加，原料價格堅挺在成本端上給予價格適當支撐 2. 電解銅市場 （1）精廢價差：當前精廢價差出現倒掛，廢銅現貨價格居高不下，而成品訂單表現欠佳，部分廠家無奈之下只能選擇減產或停產。

家電

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現回升(6.13-6.20)

一、市場預測 本周宏觀市場對于銅價的影響依然較為明顯，美聯儲連續四次暫停降息，中東地緣局勢動蕩，對于銅價的短期波動率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對價格形成持續的引導性行情基本面上，國內消費逐步減弱，尤其是在半年度末的時間節點上，部分終端反饋出資金流動緊張的狀態，需求的傳遞表現并不順暢，市場依然是按照逢低采買的節奏進行；供給端，近期階段性的進口貨物進入國內，疊加需求傳導不佳，庫存進入階段累庫，但考慮到國內依然有出口趨勢，因此庫存后續積累預期不足；國內產出相對平穩，不過再生銅的采買依然困難，對于市場供需有一定的干擾。

周報

Mysteel午評：現貨升水下行 華北市場電解銅交投不佳

供需：今日華北市場現貨供應正常，銅價繼續下滑，期貨合約月差拉大，現貨升水下跌明顯，臨近交割，多數下游企業保持觀望情緒，成交基本以低價為主，整體市場交投表現一般 成交：今日華北市場電解銅現貨成交有限，以低價成交與長單提貨為主。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：中美經貿磋商達成原則一致，美將對鋼制家電加征關稅

周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率略降；全國110家洗煤廠開工率下降5.3%；螺紋鋼、鐵礦石、混凝土價格下跌，電解銅、水泥價格上漲；乘用車日均零售4.3萬輛，提高19%；BDI提高20.5% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，原油價格大幅上漲13.32%全球股市中，中國股市多數下跌，科創50跌幅最大，達1.89%；歐美股市多數下跌。

資訊

Mysteel宏觀周報：中美元首通電話，20城實施城市更新

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠6717億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率保持穩定；全國110家洗煤廠開工率下降1.6%；螺紋鋼、電解銅價格上漲，鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高6%；BDI提高15.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：銅價上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場預測 隨著宏觀對銅價影響再度提升，銅價波動率本周有明顯提升，進入下周后價格仍有望延續當前相對較強的波動表現，價格起伏有進一步擴大表現基本面上，目前銅社會庫存去庫暫時休止，市場消費呈現下滑趨勢，部分下游企業也表現出對短期消費的悲觀預期，市場的高升水、高月差在本周銅價上漲之后有所轉弱。

周報

Mysteel宏觀周報：中國制造業PMI回升，美對進口鋼鐵征收50%關稅

周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率下降0.6%；全國110家洗煤廠開工率下降0.3%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌，電解銅價格上漲；乘用車日均零售6.1萬輛，提高26%；BDI上漲5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數下跌，僅原油價格小幅上漲1.20%全球股市中，中國股市全部下跌，創業板指跌幅最大，達1.40%；歐美股市全部上漲。

資訊

Mysteel午評：下游備庫需求提振 華北市場電解銅成交逐漸回升

供需：華北市場多數冶煉廠提前銷售端午假期貨源，今日現貨供應充足，僅部分市場升水小幅下跌，持貨商挺價意愿較強，下游企業大多青睞低價貨源，整體市場交易熱度有所提振 成交：今日華北市場電解銅現貨成交一般，以低價成交與長單提貨為主。

行情簡評

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預測 市場目前宏觀的擾動因素有所降低，但依然不可忽視其對價格的影響，價格的波動率后續或將隨著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會庫存再度呈現去庫表現，市場消費隨著銅價回調而再度有所好轉，加之端午假期的影響，需求端表現略有回升；下周進入6月之后，加上節后的補庫動作，現貨市場的活躍度預計將有所提升。

周報

Mysteel宏觀周報：4月我國經濟頂壓前行，LPR年內首次“雙降”

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現投放4600億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率下降0.5%；全國110家洗煤廠開工率提高2.9%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格齊下跌；乘用車日均零售5.1萬輛，提高14%；BDI下降3.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel宏觀周報：中美大幅削減雙邊關稅，4月金融總量數據向好

周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率下降0.4%；全國110家洗煤廠開工率下降0.5%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.1萬輛，提高30%；BDI上漲6.9% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，黃金價格高位下跌3.81%全球股市中，中國股市多數上漲，僅科創50小幅下跌1.10%；歐美股市全部上漲。

資訊

Mysteel宏觀周報：年內首次降息降準，中美經貿高層會談開始舉行

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠7817億元周環比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率保持穩定；全國110家洗煤廠開工率下降0.9%；鐵礦石、電解銅價格上漲，混凝土價格保持穩定，煉焦煤、螺紋鋼、水泥價格下跌；乘用車日均零售13.3萬輛，提高52%；BDI下降8.6% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel周報：節后市場交易積極性一般 本周銅板帶市場供需變化不大（4.30-5.9）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預測：美聯儲如期連續三次暫停降息，國內提出“一攬子金融政策”，多數結果符合預期；同時關稅事件依然在反反復復中，對于銅價的影響仍然存在基本面上，節后市場尚在恢復期，交易在逐步提升之中；近期國內庫存降至低位，近一個月國內庫存下降明顯，帶動了現貨升水走高和國內期貨Back結構擴大；國內冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產出依然較高，再生銅等原料補充較為充分。

周報

Mysteel：4月大宗商品價格指數下跌，后期或低位震蕩運行

基本面上，4月國內電解銅庫存超預期下降，市場供應偏緊的趨勢愈發明顯；但假期期間下游迎來調整，部分下游加工企業開始進行生產調整和檢修，短期消費有放緩趨勢，不過整體表現依然不錯從目前來看，節后庫存有望回升，不過考慮到進出口表現依然未見明顯轉變，國內冶煉廠尚有檢修的影響，因此節后庫存回升的幅度相對有限，且在假期累庫后仍有繼續去庫趨勢整體來看，基本面對于銅價的支撐越來越明顯，尤其是在供需錯位的影響下庫存降至低點，對于后續期貨市場的結構和現貨市場升水均有明顯影響，Back結構擴大、現貨升水有進一步走高的趨勢；在此影響下，銅價預計震蕩偏強。

指數分析