Mysteel半年報：2025下半年國內蘭炭價格或小幅下跌

二、2025下半年市場展望 (一)2025下半年供需格局展望 1、供應趨勢預測 7-8月蘭炭供應整體有保障，企業產能持續釋放，相比5-6月開工或有增長9-10月，臨近中秋節、國慶節及冬季供暖，下游需求將集中釋放，給予蘭炭需求穩定支撐11-12月企業正常生產，市場仍需關注冬季原料端塊煤價格 2、消費趨勢預測 從需求淡旺季來看，7-8月蘭炭市場需求進入階段性淡季，市場對蘭炭需求平穩。

月評

[隆眾聚焦]：外圍帶動明顯，PVC繼續上漲

本周國內PVC市場突破短期壓力，期現市場順上周末的上漲格局延續走高，由外圍帶動逐步轉變成基本面推動。

熱點聚焦

Mysteel：蘭炭市場有望企穩，但上行動力尚不足

進入冬季，蘭炭企業開工較前期變動不大，企業基本維持負荷運行，市場供應處于穩定狀態，在下游需求未有明顯增量的情況下，市場供大于求逐漸明顯，導致企業有不同程度庫存累積，出貨壓力明顯增加，短期以積極消庫為主，市場話語權漸弱 綜合來看，現階段產地供應收緊，下游拉運情緒升溫，短期內煤價預計維持平穩運行狀態，蘭炭市場來自成本面的壓力有逐步走強的態勢，給予蘭炭價格支撐同步走強，但電石、硅鐵行情的轉弱一定程度仍將拖累蘭炭行情的向好，副產中溫煤焦油有繼續承壓的趨勢存在，柴油跌勢擴大也將利空焦油采購需求的釋放，給予蘭炭利潤補貼較差，蘭炭企業虧損面擴大，蘭炭價格上漲動力不足，或將處于平穩態勢運行。

主編視角

Mysteel指數評述：11月鐵合金價格指數運行情況

本月硅鐵價格延續10月下旬以來的一路回撤，基本面的弱勢難以改善而對價格沒有明顯支撐一方面成本端的蘭炭和電價進入冬季均有小幅下跌，給價格和利潤提供了更多下行空間同時下游鋼企同樣小幅減產，鋼材五大品種11月產量降了20萬噸左右，雖然鐵水剛需仍有一定支撐，但核心的終端產業需求有限，因此連帶冬季補庫也少了往年的火熱 11月主產區利潤隨著價格下跌再次回到成本線附近徘徊。

指數分析

Mysteel解讀：硅鐵減產漸起 價格如何博弈？

蘭炭市場處于供需雙弱局面，冬季工廠為保證供應開工調整幅度有限，蘭炭需求邊際增長有限，部分蘭炭企業庫存出現少量寬松下游電石企業現階段利潤水平修復，后期或將緩解緊張局面目前蘭炭企業出貨節奏緩慢，市場供需基本平衡，短期來看蘭炭價格上行動力偏弱，且存在繼續降價風險，難以對硅鐵成本形成較強支撐。

研究報告

[電石日評]：不定時限電穩價市場（20241224）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點評

[電石]：電石市場周評（20241206-1212）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點評

Mysteel月報：12月蘭炭利空因素增加 價格或有下跌風險

截止11月29日Mysteel統計全國135家蘭炭企業產能利用率46.29%，環比減0.14%；日均產量17.32萬噸，環比減0.05萬噸；蘭炭庫存 66.52萬噸，環比增7.09萬噸；原料煤庫存156.62萬噸，環比減4.29萬噸月底寧夏市場蘭炭企業進入常規檢修狀態，新疆市場個別蘭炭企業受庫存壓力較大影響，市場開工下降，使得市場蘭炭供應小幅收緊進入冬季，市場部分區域降雪，運輸不暢，疊加下游需求不佳，使得市場整體庫存堆積。

月評

Mysteel：蘭炭產量不穩定性增加 市場謹慎看穩

細分來看，市場開工情況不一，有增產有減產有復產，減產企業多因虧損嚴重，增產和復產企業多因進入冬季，市場有向好跡象且有供暖任務在身，也有企業認為冬季溫度低，有凍壞生產爐風險，因此基本不會在冬季停產或檢修蘭炭庫存多數累積在焦面、混料、小料上，焦面和混料基本都用于配比，在終端需求不佳背景下，累庫也是一種正常現象 本周硅鐵開工率42.16%同比增0.72%，電石開工65.16%同比下降0.32%，鋼鐵企業效益不佳，產能利用率同比下降0.15%。

主編視角

[隆眾聚焦]：周內波瀾不驚，PVC震蕩微跌

本周PVC市場維持窄幅區間運行，整體表現偏弱，呈現震蕩走弱格局。

熱點聚焦

Mysteel：11月26日(10:00)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩運行，市場整體無明顯波動，多以積極出貨為主供應端，部分停產企業四季度前基本無復產意向，在產企業在成本壓力及利潤水平影響下開工積極性受限，市場供應基本穩定，產量增量有限，企業仍積極出貨需求端，冬季下游企業補庫積極性較高，疊加近期各地區出現降雪天氣，個別下游企業到貨稍有影響，中料市場供應依舊緊張，價格存在一定優勢價格方面，現中衛市場焦面價格630元/噸；石嘴山市場混料價格630元/噸，中料價格980-990元/噸，小料價格930-940元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

[隆眾聚焦]：預期難掩供需弱勢，PVC承壓回落

綜述 本周PVC市場受到基本面主導，整體表現在周初承壓后窄幅盤整。

熱點聚焦

Mysteel：11月12日(10:00)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩運行，市場整體無明顯波動，多以積極出貨為主供應端，隨著近期坑口市場原料端價格上漲，企業生產壓力增加，利潤空間不斷下移，在此影響下，企業低價出貨意愿較弱，開工負荷受限，但進入冬季，保供任務持續，市場整體產量無明顯下浮需求端，目前下游市場基本面均呈現弱勢，價格不斷下行，給予蘭炭需求支撐有限，對蘭炭市場無明顯利好價格方面，現中衛市場焦面價格630元/噸；石嘴山市場混料價格630元/噸，中料價格980-990元/噸，小料價格930-940元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

Mysteel指數評述：9月鐵合金價格指數運行情況

9月蘭炭市場受到庫存低位且成本高壓的影響，企業堅持挺價帶動蘭炭價格止跌回調經歷三輪價格提漲后，9月30日蘭炭指數收報897.90元/噸，各市場累計漲幅達115-117元/噸9月最新產能利用率為42.31%，環比下降0.24%，處于年內中位中小料交投活躍，企業庫存較低，焦面交投成交一般而導致小幅累庫下游電石檢修帶動短時間補庫，但10月后依舊延續檢修現象導致需求減弱，考慮冬季用電需求導致的成本端支撐，蘭炭價格下行空間有限。

指數分析

Mysteel：11月11日(10:00)寧夏市場蘭炭價格行情

今日寧夏市場蘭炭價格暫穩運行，市場整體無明顯波動，多以積極出貨為主供應端在產企業開工基本平穩，因進入冬季，各企業保供任務開啟，市場整體供應只增不減，但幅度較小，且在成本壓力下，多數企業依舊保持低負荷運行需求端，目前中料需求尚可，小料和焦面表現一般，市場仍處于積極去庫中價格方面，現中衛市場焦面價格630元/噸；石嘴山市場混料價格630元/噸，中料價格980-990元/噸，小料價格930-940元/噸，焦面價格670元/噸，均出廠價現金含稅。

日評

Mysteel調研：陜西榆林地區蘭炭生產企業走訪報告

定價模式主要參考君正、鄂絨定價，在此基礎+20左右指標一般穩定，根據下游需求可以定制化原料主要以附近煤礦為主，也是摻配陜煤的煤，當前采購價格830左右，運費20-40不等銷售以直銷為主，長約為主（約定量，價格隨行就市），貿易占比較少，有做一定的出口主要售往內蒙、寧夏地區后市觀點：冬季塊煤價格有支撐，蘭炭價格不太會跌了，當前產能過剩，市場局面難以扭轉 企業B爐型為4*15萬，合計60萬產能，企業配備電廠。

主編視角

[電石]：電石市場日評（20241029）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點評

[電石]：電石市場日評（20241028）

寧夏英力特化工，電石出廠價格

每日點評

Mysteel：10月22日(17:30)神木市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩運行，原料端整體煤價仍以小幅回落為主，個別煤礦根據自身銷售情況窄幅調整煤價，現階段終端需求雖未見大規模釋放，但隨著北方多地大幅降溫，市場對冬儲預期逐漸升溫，煤價有望在短期內企穩昨日國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2700元/噸，目前企業在盈虧線附近徘徊，開工維持穩定，市場供大于求，下游采購積極性降低，價格有區域性下調綜合來看，蘭炭產業鏈整體呈現走跌態勢，電石價格下滑，予以蘭炭需求支撐走弱，同時西北地區冬季供暖開始，蘭炭檢修告一段落后，開工負荷都出現了不同程度的提升，在終端支撐乏力背景下，蘭炭市場短期以穩定運行為主。

日評

Mysteel：10月22日(10:00)神木市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩運行，原料端整體煤價仍以小幅回落為主，個別煤礦根據自身銷售情況窄幅調整煤價，現階段終端需求雖未見大規模釋放，但隨著北方多地大幅降溫，市場對冬儲預期逐漸升溫，煤價有望在短期內企穩昨日國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2700元/噸，目前企業在盈虧線附近徘徊，開工維持穩定，市場供大于求，下游采購積極性降低，價格有區域性下調綜合來看，蘭炭產業鏈整體呈現走跌態勢，電石價格下滑，予以蘭炭需求支撐走弱，同時西北地區冬季供暖開始，蘭炭檢修告一段落后，開工負荷都出現了不同程度的提升，在終端支撐乏力背景下，蘭炭市場短期以穩定運行為主。

日評