Mysteel解讀：從需求及成本端淺析硅錳走勢

4-5月份化工焦上調1輪，漲幅30元/噸，下調3輪，降幅130元/噸，漲跌差額100元/噸，對應硅錳生產成本降50元/噸化工焦依然跟隨冶金焦大趨勢運行，在當前鋼廠需求季節性回落、原料供應寬松價格走勢偏弱以及本身庫存壓力等多重因素影響下，焦炭市場多將圍繞重心下移行情運轉 電價方面，內蒙古4月綜合結算電價圍繞0.4-0.41元/千瓦時，寧夏4月份綜合結算電價圍繞0.395-0.42元/千瓦時，5月份內蒙古及寧夏季節性大風或沙塵暴天氣對新能源發電企業影響較大，寧夏長協加日融合交易政策方面給到綠電配比減少，電費或將出現間接上升，5月落地電價用電成本預期小幅提高。

研究報告

Mysteel：甘肅地區煉焦煤采購企業調研報告

交流情況：廠里焦化理論產能240萬噸，實際產能210萬噸，23年元月陜焦收購，屬于陜焦下屬三級公司，目前有5.5米的4座焦爐，全部生產冶金焦，不限產，集團產量有要求，深加工還沒有上，目前不算化產品焦炭一噸虧損500元，今年任務是控制虧損到一個億內，焦炭銷售原則是能直供不貿易，銷售客戶包括酒鋼 渝鋼 蘭鋼 西寧特鋼 寧夏鋼鐵，新疆市場不考慮采購方面主要是競價采購，但特殊煤種可以考慮議價方式，盡量要求洗煤廠資質的供貨商，貨到付款，付款比例80%，供貨周期10天。

煤焦熱點

Mysteel周報：國內硅錳震蕩運行 鋼廠陸續進場采購（3.7-3.14）

本周硅錳市場偏弱運行，盤面在6300以上低位波動，工廠成本仍然存在支撐，出貨情緒不佳，市場報價較少，成交相對清淡；成本端，錳礦市場震蕩偏弱，合金廠買貨較為謹慎，化工焦價格跟隨主流冶金焦第11輪降價繼續下調50-70元/噸；供應端，本周內蒙古以及寧夏仍有不同程度的減產檢修以及轉產情況，南方個別小廠恢復生產，整體供應增幅有限，全國總產量小幅增加；需求端，下游需求緩慢提升，本周主流鋼招最終定價6400元/噸，較為符合市場預期，南北鋼廠陸續啟動新一輪合金采購，短期來看，需關注下游需求恢復情況及硅錳供應端變化。

周評

董雪珊：“錳”至常在高質量發展下的機遇與挑戰

庫存方面上下游向中游集中，交割庫庫容持續偏緊，倉單再度回到10萬張以上，從供需來看需要關注25年上半年需求增量落地情況最后對硅錳原料端進行了總結，首先是錳礦外盤報盤企穩反彈，國內港口庫存現低位，但持續性存疑；加蓬庫存持續下行之際，港口實際成交價在高位徘徊其次化工焦跟隨冶金焦弱勢運行 電力方面北方電力市場化趨于成熟，電價擾動偏小；廣西地區電價大幅下行刺激開工積極性硅錳成本利潤估算需錨定內蒙古，錳礦依然是成本變動核心，還需重點關注盤面上方壓力為內蒙古產區平水區域，天津港錳礦庫存拐點對標盤面拐點，需求變動看內蒙，供應變動看寧夏。

會議報道

Mysteel調研：硅錳市場震蕩運行 鋼招陸續進行（2月19日）

后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端，錳礦報價較前期上調，成交價保持堅挺，化工焦價格下跌30-50元/噸，冶金焦第九輪降價落地；供應端，內蒙古開工波動不大，月底前可能有新爐點火，寧夏生產小幅波動，南方生產多持觀望態度，南北工廠報價較少，以交付訂單為主；鋼廠端，主流鋼招定價后，其他鋼廠陸續進廠采購，預計市場價格短期內堅挺為主 。

日評

Mysteel調研：硅錳市場表現尚可 鋼招陸續進廠（2月18日）

鋼廠 鋼廠端，主流鋼招昨日最終定價6500元/噸，對市場起到一定指引作用，其他鋼廠陸續進廠采購，觀望年后復產進度以及鋼招采購情況 后市觀點： 硅錳市場今日表現尚可，成本端，錳礦報價較前期上調，成交價保持堅挺，化工焦價格今日繼續下跌30-50元/噸，冶金焦第九輪降價落地；供應端，內蒙古開工波動不大，月底前可能有新爐點火，寧夏生產小幅波動，南方生產多持觀望態度，南北工廠報價較少，以交付訂單為主；鋼廠端，主流鋼招定價后，其他鋼廠陸續進廠采購，預計市場價格短期內堅挺為主。

日評

Mysteel：2025年春節期間國內硅錳維持堅挺

化工焦端，硅錳廠對化工焦需求較為穩定，節前化工焦繼續下調，預期化工焦繼續跟隨冶金焦行情波動，節后主要關注鋼廠端復產情況，若需求好轉，鋼廠在焦炭低庫存情況下，或將出現短暫供需錯配，期間焦炭價格或將短暫復蘇 電價方面，內蒙古1月份結算電價維持低位，平均水平位于0.39-0.4元/千瓦時，寧夏結算電價0.42-0.44元/千瓦時，南方廣西電價下調幅度較為明顯，預期下調0.08-0.1元/千瓦時。

日評

瑞達期貨：錳硅建議維持震蕩思路對待

（2023年12月定價7020元/噸）；1月河鋼75B硅鐵招標數量2183噸，較上輪增加42噸策略建議：硅鐵主力合約探底回升，操作上建議以寬幅震蕩思路對待，請投資者注意風險控制 錳硅市場偏強運行產業方面，化工焦價格隨主流冶金焦下調，錳礦價格相對堅挺，成本支撐尚可；內蒙古僅個別新爐子產量提升，年前個別工廠仍有開爐預期，但時間暫不明確，寧夏非標庫貨源減少，現貨多集中于廠庫，持貨成本相對低位，廠家資金壓力一般，開工波動不明顯；南方產量仍有繼續下降預期，全國187家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產量28755噸，增15噸。

晨報速遞

瑞達期貨：錳硅建議以逢高短空思路對待

上周錳硅市場偏弱運行期現連續走弱，價格逐步逼近北方成本線附近，下游冬儲意愿不高，工廠觀望為主，南方整體停產意愿較強河鋼集團1月硅錳采量11700噸，環比上月減少1900噸，同比去年同期減少450噸，短期需求邊際改善本周來看：產業方面，化工焦價格隨主流冶金焦下調，錳礦價格相對堅挺，成本支撐尚可；內蒙古僅個別新爐子產量提升，年前個別工廠仍有開爐預期，但時間暫不明確，寧夏非標庫貨源減少，現貨多集中于廠庫，持貨成本相對低位，廠家資金壓力一般，開工波動不明顯；南方產量仍有繼續下降預期，全國187家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國45.16%，較上周減0.13%；日均產量28755噸，增15噸。

機構

Mysteel年報：2025年國內硅錳供需格局持續分化

焦炭方面，化工焦整體價格跟隨冶金焦價格波動，原煤價格支撐相對較弱，對焦價而言帶來成本支撐缺失的風險，同時鋼廠在自身虧損壓力下也有繼續轉移 成本的訴求，價格進入底部博弈從主產區來看，目前南北工廠主流使用寶豐焦 炭為主，但南北運費差距較大，根據調研數據來看，寧夏地區焦炭運費30元/噸， 內蒙古地區焦炭運費140元/噸，貴州地區焦炭運費400元/噸，廣西地區焦炭運 費450元/噸，云南地區焦炭運費500元/噸，南北地區存在巨大的運費差異，使南北成本拉開一定差距。

研究報告

Mysteel：12月27日國內市場化工焦價格行情

需求方面，近期鋼價震蕩下跌，鋼廠利潤不佳，減產計劃頻發，市場已有冶金焦5輪降價預期下，下游電石企業和合金廠也大多以剛需補庫觀望為主，總體采購積極性不高綜合來看，當前化工焦供給相對寬松，焦炭價格持續下行預期較強，短期國內市場化工焦價格偏弱運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1480-1500元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1430-1495元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1030-1050元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月26日國內市場化工焦價格行情

需求方面，近期鋼價震蕩下跌，鋼廠利潤不佳，減產計劃頻發，市場已有冶金焦5輪降價預期下，下游電石企業和合金廠也大多以剛需補庫觀望為主，總體采購積極性不高綜合來看，當前化工焦供給相對寬松，焦炭價格持續下行預期較強，短期國內市場化工焦價格偏弱運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1480-1500元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1430-1495元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1030-1050元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月25日國內市場化工焦價格行情

25日國內化工焦市場弱穩運行供應方面，疆內外焦企開工暫穩，但臨近年關，市場采銷環節放緩，個別企業場地焦炭庫存有所累積，整體供應相對寬松需求方面，近期鋼價震蕩下跌，鋼廠利潤不佳，減產計劃頻發，市場已有冶金焦5輪降價預期下，下游電石企業和合金廠也大多以剛需補庫觀望為主，總體采購積極性不高綜合來看，當前化工焦供給相對寬松，煤焦價格仍處下降趨勢中，下游采購偏保守，預計國內市場化工焦價格穩中偏弱運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1480-1500元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1430-1495元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1030-1050元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：12月24日國內市場化工焦價格行情

24日國內化工焦市場弱穩運行供應方面，疆內外焦企開工暫穩，但臨近年關，市場采銷環節放緩，個別企業場地焦炭庫存有所累積，整體供應相對寬松需求方面，近期鋼價震蕩下跌，鋼廠利潤不佳，減產計劃頻發，市場已有冶金焦5輪降價預期下，下游電石企業和合金廠也大多以剛需補庫觀望為主，總體采購積極性不高綜合來看，當前化工焦供給相對寬松，煤焦價格仍處下降趨勢中，下游采購偏保守，預計國內市場化工焦價格穩中偏弱運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1480-1500元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1430-1495元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1030-1050元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

瑞達期貨：錳硅將延續震蕩整理

產業方面，寧夏廠家盤面高位套保，有扭虧為盈趨勢，內蒙地區有工廠存在檢修預期，按照北方硅錳成本價推算，若廠家根據盤面價格相對高位水平進行交割，尚存一定利潤空間，西北地區整體無明顯減停產計劃，南方工廠仍處于觀望狀態，云南因行情較差，存在減產情況鋼廠減產情況觸底，盤面波動劇烈，錳硅庫存依然較高本周來看：供應方面，港口錳礦漲跌互現，短期或延續震蕩運行，主流冶金焦進行六輪提漲，化工焦仍有上漲預期，成本將繼續偏強運行；南方在成本壓力下保持或增加停減產情況，北方部分檢修工廠持續檢修中，不過有前期開爐的工廠復產，預計整體合金產量波動不大。

機構

Mysteel調研：國內硅錳震蕩運行 主流鋼廠采量環比上漲（10月11日）

鋼廠 鋼廠端，由于宏觀政策帶動，市場轉好，個別鋼廠定價較高，鋼廠定價區間在6350-6450元/噸，承兌含稅，目前鋼廠去庫情況尚可，個別鋼廠陸續復產，鐵水產量逐漸增加，螺紋的轉好或帶動合金需求轉好，今日主流鋼廠發布十月硅錳采量12000噸，較九月增1500噸，觀望詢盤定價情況 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端國慶期間化工焦跟隨主流經歷兩輪漲價，11日主流冶金焦開啟第六輪提漲，化工焦價格仍有上漲預期，錳礦價格短期內相對盤整，整體合金成本支撐尚可，主產區內蒙古產量波動不大，個別工廠開始正常檢修，另有前期開爐的工廠產量逐漸增加，寧夏地區開工平穩，開工波動預期不會太大，廣西地區電費高位壓力較大，目前還是無法生產。

日評

Mysteel調研：國內硅錳弱勢運行 市場觀望情緒濃（10月8日）

本網匯集各方觀點及價格以供市場參考 硅錳市場 生產商 內蒙：合金廠產量波動不大，部分檢修工廠持續檢修中，另有工廠存在檢修預期，國慶期間化工焦價格跟隨主流冶金焦上漲一輪，錳礦價格盤整，合金成本支撐尚可，節后歸來目前工廠報價較少，多數廠家仍在觀望盤面表現 寧夏：上月產區復產2臺礦熱爐，節前基本達到滿產，節日期間產區總產量圍繞6100噸/天，較9月中增量500噸/天，廠家生產積極性較前期提升有限。

日評

Mysteel：10月10日國內化工焦價格行情

10日國內化工焦市場偏強運行市場方面，西北區域化工焦價格上漲100元/噸，新疆區域焦炭價格暫穩供應方面，隨著焦炭價格持續上漲，焦企利潤好轉，開工情況尚可，企業均保持積極出貨為主；需求方面，終端PVC廠企業開工暫穩，電石需求支撐有限，價格保持暫穩運行，影響化工焦漲幅受限，但冶金焦價格持續上漲，市場預期好轉下給予化工焦一定信心綜合來看，預計化工焦漲后暫穩運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1610元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1560-1605元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1080-1100元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：10月9日國內化工焦價格行情

9日國內化工焦市場偏強運行市場方面，西北區域化工焦價格上漲100元/噸，新疆區域焦炭價格暫穩供應方面，隨著焦炭價格持續上漲，焦企利潤好轉，開工情況尚可，企業均保持積極出貨為主；需求方面，終端PVC廠企業開工暫穩，電石需求支撐有限，價格保持暫穩運行，影響化工焦漲幅受限，但冶金焦價格持續上漲，市場預期好轉下給予化工焦一定信心綜合來看，預計化工焦漲后暫穩運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1610元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1560-1605元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1080-1100元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評

Mysteel：10月8日國內化工焦價格行情

8日國內化工焦市場偏強運行市場方面，今日西北區域化工焦價格上漲100元/噸，新疆區域焦炭價格暫穩供應方面，隨著焦炭價格持續上漲，焦企利潤好轉，開工情況尚可，企業均保持積極出貨為主；需求方面，終端PVC廠企業開工暫穩，電石需求支撐有限，價格保持暫穩運行，影響化工焦漲幅受限，但冶金焦價格持續上漲，市場預期好轉下給予化工焦一定信心綜合來看，預計化工焦漲后暫穩運行 價格方面：現寧夏市場中塊化工焦報1610元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1555-1560元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1080-1100元/噸，均為出廠價現金含稅。

日評