Mysteel：供需寬松延續三季度煤炭價格難言樂觀

截至2025年6月6日，Mysteel統計55個港口樣本動力煤庫存7231.70萬噸，環比減66.4萬噸其中，東北區域港口庫存193.70萬噸，環比增14.5萬噸；環渤海區域港口庫存3070萬噸，環比減119萬噸；華東區域港口庫存1239.00萬噸，環比增30萬噸；江內區域港口庫存1268萬噸，環比增15.1萬噸；華南區域港口庫存1461.00萬噸，環比減7萬噸 二、煤炭價格走勢分析 2025年上半年煤炭價格整體呈下行走勢，其中煉焦煤跌幅最大，動力煤價格及噴吹煤價格跌幅一般，無煙塊煤價格跌幅最小。

煤焦熱點

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

全球其他主要煉焦煤產出國供應較為充足“鐵礦石走勢偏強，鋼廠利潤持續收窄，焦化廠處于持續虧損狀態，焦煤和焦炭需求短期難有明顯好轉未來幾個月，供過于求格局將延續”劉慧峰說 記者注意到，2月4日，國務院關稅稅則委員會宣布，自2月10日起對進口美國煤炭加征15%關稅卓桂秋告訴記者，2024年我國進口美國煤炭1213萬噸，同比增長77.7%其中，煉焦煤約1067萬噸，占2024年我國煉焦煤總進口量的8.7%；動力煤約146萬噸，占2024年我國動力煤總進口量的0.4%。

原料

Mysteel：1月制造業供給指數（MMSI）錄得150.56點，環比下降7.71%

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2025年1月，中國制造業供給指數（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環比下降7.71%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，1月因春節假期影響供應減少，冬儲疊加鐵水產量回升，煉焦煤需求面有所好轉，但過高的庫存導致資源過剩，1月煤價延續下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環節煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協區間內，隨著春節假期臨近，市場逐步進入休市狀態，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現震蕩偏弱走勢。

產業分析

Mysteel指數解讀：2024年Mysteel中國制造業供給指數均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內將出臺一攬子增量政策推動經濟持續企穩回升，利好用煤需求然而，特朗普關稅政策或對鋼鐵出口產生沖擊且政策對房地產的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產量和進口增量延續，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數走勢圖 數據來源：鋼聯數據 圖表9.煤炭行業數據一覽表 數據來源：國家統計局、海關總署 （三）有色金屬行業 有色金屬供給指數12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數分析

Mysteel盤點：鄉寧煉焦煤降30-80元/噸，多數煤種價格弱穩運行

【煉焦煤】16日國內市場煉焦煤平穩運行供應端壓力仍在，產地及進口端庫存難以快速消化，貿易企業維持降價銷售，煤價難有支撐雖然產地不少品種煤價已降至年內低點，但動力煤價格同頻下跌，煉焦煤價格底部支撐減弱，鄉寧低硫瘦、主焦煤價格降30-80元/噸，于今日執行需求方面，焦炭第四輪提降落地后近期雙焦盤面走勢尚不明朗河北地區主流鋼企對第五輪焦炭提降沒有明確打壓意向，多以緩慢補充原料端庫存為主雖已進入冬儲階段，但仍未支撐煉焦煤價格上漲，整體上看，國內市場煉焦煤價格弱穩運行。

盤點

冀中能源：煤價下滑、盈利高位回落，推進深層煤礦開采實驗儲量有望提升

國內動力煤價格今年出現明顯松動，秦皇島港5500大卡動力煤價格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價也呈緩慢下跌走勢 焦煤方面，年內各大煤企的長協價格也不斷走低，山西呂梁地區某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動力煤價格持續回落的情況下，冀中能源前三季度業績也呈現出逐級下降的走勢公司前三季度營收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

Mysteel：3月制造業供給指數（MMSI）為155.79點，環比上升30.29%【2024年3月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

3月煤炭行業供給指數為169.24，同比下降4.29%，環比上升12.40%供應整體偏寬松，焦煤方面，3月煉焦煤行情進入加速下跌通道3月焦炭累降三輪，自元旦以來已累降七輪，市場情緒悲觀，需求持續低迷，雖然本月產地煤礦產量受安監影響，產量恢復緩慢，且較去年同期有較為明顯的減產，但是在終端成材負反饋影響之下，煤價依舊承壓下行動力煤方面3月動力煤市場呈現緩慢回落走勢。

產業分析

Mysteel：河南市場煉焦煤價格暫穩

總體來看，河南市場煉焦煤價格暫穩，近期主產地煤價已經有一定松動，但當前河南市場供需基本平衡，預計近期價格以穩為主，后期需關注動力煤價格走勢及焦鋼博弈情況

日評

Mysteel：11月15日山西市場噴吹煤價格行情

15日山西市場噴吹煤價格基本持穩，參與者對后市看法仍有分歧，山西煉焦煤價格多數上漲，對長治市場煉焦配煤及噴吹煤價格帶動并不明顯；動力煤走勢亦不明朗，多數貿易商采購較為謹慎，晉中陽泉市場中高硫噴吹煤價格上漲受限；燒結煤及民用炭塊走勢弱穩，農需處于空檔期，化工煤支撐較弱，為緩解壓力部分煤礦對無煙塊進行破碎，拖累噴吹煤價格上漲；下游方面，鋼材價格走勢較好，河北部分鋼廠采購價格小漲，預計短期噴吹煤價格維持震蕩走勢。

日評

Mysteel：長治市場煉焦煤競拍漲幅明顯

受利潤影響，焦企開工略有下滑，焦企雖然仍實行低庫存策略，但18日焦炭第一輪提漲全面落地，且市場仍有第二輪提漲預期，疊加傳統的冬儲補庫時間節點，采購相對積極鋼廠端，17日調研數據247家日均鐵水產量235.47萬噸，環比下降3.25萬噸，同比增加10.61萬噸雖然有所減少，但對比往年數據仍處高位，疊加下游鋼廠成材價格反彈，利潤有所修復，對原料需求較好 綜合來看，近期長治煉焦煤競拍價格漲幅明顯，當前市場看漲情緒濃厚，或將帶動礦方報價上行，后期需關注煤焦價格走勢及動力煤行情變化對煉焦配煤的影響。

日評

超詳細全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預售入口→

煤焦年報撰寫團隊10多人，數據采集團隊百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點市場區域負責人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業產業鏈運行情況，以及行業未來發展趨勢如需咨詢電子版，請聯系顧婭婷15801851958 亮點包括： 1、焦炭年度報告：（1）焦炭產能過剩，行業虧損壓力持續存在；（2）下游調整配焦比例，干濕熄價差縮小；（3）海外焦化產能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報告：（1）保供向左，安檢向右，國產煉焦煤供應不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進口量大幅增加，預計同比漲幅超100%；（3）貿易格局重塑，澳煤進口多直接流入終端； 3、動力煤年度報告：（1）國內動力煤市場供需格局寬松，價格中樞貼近長協限價區間；（2）國際煤價回歸理性，中國進口動力煤總量同比增長95%以上；（3）動力煤逐漸呈現“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報告： （1）疫情后經濟復蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應減少帶動價格反轉；（2）鋼廠庫存低位運行，噴吹煤價格寬幅波動；（3）俄羅斯噴吹進口大幅增量市場下行，鐵路檢修價格呈現V型走勢； 5、蘭炭年度報告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應情況；（2）國內蘭炭市場開工持續低下 供需格局轉變；（3）新疆環保檢查對當地蘭炭生產及影響。

日評

Mysteel：滿都拉口岸取消0公里倒裝，實行散車直通入境

目前口岸監管區庫存不足10萬噸，主要為頭部企業的蒙5原煤和部分動力煤八月份主焦精煤價格呈倒“V”趨勢，現回歸月初價格截至8月24日主焦精煤口岸提貨含稅價1180.0元/噸，環比上漲70.0元/噸；1/3焦原煤口岸提貨含稅價850.0元/噸，環比上漲80.0元/噸口岸煉焦煤主要流向山西晉中地區作配煤使用，需求較為穩定，價格主要取決于口岸供應情況以及產地煉焦煤價格的走勢 。

日評

Mysteel：焦炭短暫企穩后 河北煉焦煤市場持穩運行

鋼廠煉焦煤庫存來看，鋼廠煉焦煤庫存處于中等偏低水平，補庫多以按需采購為主受動力煤價格影響，瘦煤成交價格近期可能弱勢但長期來看煉焦煤需求仍然受鋼廠利潤波動影響，目前終端市場形勢暫不明朗，煉焦煤行情下行風險仍在 下游企業對煉焦煤長期走勢有看跌情緒有所減緩，市場采購情緒有所回升，貿易商拿貨仍然消極，但情緒有所好轉煉焦煤出貨壓力較之前有所緩解，但整體庫存仍處于高位水平從漲跌幅來看，煉焦煤價格目前變化幅度逐漸收窄。

日評

Mysteel：鋼價上漲后推演河北煉焦煤市場價格邏輯

5月底，6月初煉焦煤市場看弱走勢已初現端倪5月底貿易商拋貨心理明顯，煉焦煤市場下行空間預期明顯動力煤弱勢下跌，加之焦炭降價預期下，煉焦煤行情后市看跌情緒加重隨著鋼價的上漲，原料端焦炭價格暫時持穩，煉焦煤市場漲跌幅收窄 從鋼材漲價原因分析原料價格走勢，有以下幾個方面：第一鋼廠的減產預期下鋼材產量下降，鋼價上漲原料方面，鋼廠減產只會收縮原料的需求，原料價格繼續下跌預期還在第二政策端利好，鋼材市場情緒推動市場漲價明顯，投機需求回暖。

日評

Mysteel：河北煉焦煤市場采購雖跌幅較小 但下行壓力已顯現

5月底6月初煉焦煤市場看弱走勢已初現端倪本月底貿易商拋貨心理明顯，煉焦煤市場下行空間預期明顯動力煤弱勢下跌，加之焦炭降價預期下，煉焦煤行情后市看跌情緒加重 從煉焦煤供應端來看，煉焦煤市場價格在歷經3月底到5月初的跌價后市場價格已經跌破長協價格，長協煉焦煤多倒掛出售但鋼廠多抵制高價煤，長協煤企比例較大企業庫存處于高位市場煤方面，進口資源補充較為充足，加之產地提產比例較大，供應處于偏寬松狀態。

日評

Mysteel：江蘇煉焦煤市場穩中偏弱運行

需求方面，據Mysteel全國230家獨立焦企樣本數據調研，華東地區焦企產能利用率為77.46%增0.61%，焦煤可用天數10.14天減0.22，焦企對焦煤仍有較高需求，但上周主流鋼廠下調焦炭采購價格，濕熄焦下調50元/噸，干熄焦下調100元/噸，累計降幅750-900元/噸，焦企利潤進一步受到壓縮近期鋼材價格雖有反彈，但鋼廠即期利潤依然處于虧損狀態，對原料補庫動力較弱，焦鋼企業仍以剛需補庫為主 綜合來看，江蘇市場焦煤偏弱運行，1/3焦煤 補跌后出貨或有好轉，但當前終端需求不及預期，下游多謹慎觀望，預計短期內江蘇市場煉焦煤價格弱穩運行，后期需關注動力煤價格走勢及終端利潤對煤價的影響。

日評

Mysteel：5月呂梁煉焦煤市場回顧及6月展望

一、主流煤種價格 5月煉焦煤價格走勢整體偏弱，呂梁地區主流煤種整體下調了96-200元/噸月初一改往年補庫漲價行情，今年小長假并未出現集中補庫現象，而是延續4月的降價行情價格一路走低，月中達到年后價格的最低位隨著焦鋼企業庫存的不斷消耗，中旬之后部分企業有補庫需求，煉焦煤階段性回暖，小幅反彈，下旬隨著動力煤價格不斷下降，外加建材成交差及鋼坯價格不斷下調，市場看降情緒愈演愈濃，月底個別煤種又開始小幅回落。

煤焦熱點

Mysteel：忻州市場煉焦煤偏弱運行

本周忻州市場煉焦煤偏弱運行，需求端低迷致使價格承壓 產地來看，煤礦生產基本正常，維持日常水平，但受需求轉弱影響，中間及下游采購環節觀望情緒加重，拿貨積極性降低，市場觀望情緒升溫，疊加近期動力煤市場持續走弱，部分煤種價格承壓，成交一般 成交和價格來看，近期線上競拍多降價和流拍1日競拍，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤1，G≥80，V≤35）掛牌0.6萬噸，起拍價1170元/噸，全部流拍；氣原煤（A≤40，S≤1，G50-70，V≤42，回收30-50）成交均價451元/噸，較上期成交價降14元/噸；5日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）掛牌2萬噸，起拍價950元/噸，本期全部流拍；6日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現匯含稅成交均價950元/噸，較上期成交價降118元/噸；1/3焦原煤（A≤34，S≤1.2，G≤75，V≤29.56）成交價770元/噸，較上期成交降80元/噸；8日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現匯含稅成交均價952元/噸，較上期成交價漲2元/噸，本期掛牌0.6萬噸，全部成交 短期來看，受下游需求不振影響，忻州市場煉焦煤短期將偏弱運行，后續價格走勢視焦鋼補庫需求情況及下游利潤狀況而定。

日評

Mysteel：河北煉焦煤市場整體偏穩運行 下游焦鋼企業補庫需求回暖

鋼廠煉焦煤庫存來看，鋼廠煉焦煤庫存處于中等偏低水平，補庫多以按需采購為主受動力煤價格支撐，前期瘦煤等煤種小幅上調，成交近期好轉但長期來看煉焦煤需求仍然受鋼廠利潤波動影響，目前終端市場形勢暫不明朗，煉焦煤行情下行風險仍在 下游企業對煉焦煤長期走勢有看跌情緒，市場采購節奏偏謹慎，基本按需補庫煉焦煤出貨壓力較之前有所緩解，但整體煤礦庫存仍處于偏高水平需求有效提升還是看下游鋼廠利潤及市場整體運行態勢，短暫補庫需求促使煉焦煤價格小幅上漲行為仍需驗證市場持續性。

日評

【證券日報】雙焦價格止跌回升迎拐點？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現

價格變動會給公司利潤帶來一定影響，預計后續焦煤、焦炭價格走向應該會逐漸平穩” 上海能源生產的煤炭主要是1/3焦煤、氣煤和肥煤，都是優質煉焦煤和動力煤同時，上海能源也是極少數2023年一季度實現營業收入和歸母凈利潤雙增長的公司公司相關業務負責人表示，“中長期來看，焦炭、焦煤價格變化對配焦煤的價格走勢有一定影響，但目前影響不是很大，配焦煤的價格仍處于高位” 山西焦化的業務為焦炭及相關化工產品的生產和銷售，2022年實現焦炭產量354.69萬噸。

媒體報道