Mysteel：能源供應緊張，內需乏力，PMI在榮枯線下低位運行【2021年10月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

中下旬，發改委加大了對市場的監管力度，稱依《價格法》嚴查炒作煤炭價格，并組隊前往鄭商所，秦皇島，曹妃甸等地調研，煤炭價格應聲回落，動力煤持續跌停受此影響，聚乙烯價格沖高回落 市場供給延續偏緊局面，煤炭市場價格大幅上漲10月煤炭行業供給指數同比增長243.55%，環比增長72.48%10月煤炭價格持續上漲，一方面受產能不足，另一方是需求繼續強勁金九銀十是工業生產的旺季，各行各業對煤炭的需求量急劇增長，煤價一路高漲，10月中下旬，發改委、國常會等聯合出拳，依法打擊煤炭價格投機炒作，并開展“保供穩價”工作，煤價開始降溫，煤炭期貨價格領跌，而后動力煤現貨價格開始下跌，但10月份煤炭價格仍處于高位。

產業分析

Mysteel：全國粗鋼產量分析及11月預判

國慶節后歸來，下游用戶集中補庫，鋼材庫存去化順暢，推動鋼價進一步上漲隨著市場恐高情緒加重，國家嚴查資本惡意炒作動力煤期貨等因素，導致黑色期貨獲利盤拋售，鋼市成交量明顯萎縮，鋼價也大幅回調 據筆者測算，9月底唐山長流程鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利（成本不包含三項費用、折舊等）300元/噸左右10月華北地區鋼廠限產較嚴，南方地區限電限產放松，預計當月全國粗鋼日均產量高于9月下旬（限電限產最嚴時刻），但低于9月全月。

鋼材

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

上周ZC2201合約大幅下跌上周國內動力煤市場受消息面影響較大10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，動力煤期價開始大跌10月20日，發改委赴三地督導調研煤炭保供穩價工作，加速動力煤繼續下跌陜蒙礦區在保供政策下，供應有所增加，多數煤礦以保供電煤為主，市場煤供應依然偏緊受秋季檢修影響，運量近期偏低水平上周受冷空氣影響，全國大范圍降溫，北方地區供暖陸續開始，而且電廠電煤庫存不高，整體需求較好。

機構

瑞達期貨：政策面影響仍在，焦煤期價跌停收盤

而且運輸方面也以動力煤為主，所以運輸費用也有所增加發改委對動力煤期貨的嚴查以及將對煤炭價格干預的消息對市場的影響仍在，短期焦炭期價走勢偏弱技術上，JM2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

上周JM2201合約大幅下跌上周國內煉焦煤市場偏穩運行晉陜蒙地區保供電煤政策日漸趨嚴，煤礦產量雖有所提升，但多數礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足下游焦鋼企業有限產，但仍有采購需求10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，煉焦煤期價受其影響出現連續大跌預計市場消息消化還需時間，短期焦煤期價延續偏弱格局 技術上，上周JM2201合約大幅下跌，周MACD指標顯示紅色動能柱大幅縮窄，短線下行壓力較大。

機構

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

隔夜ZC2201合約低開高走10月19日，發改委對動力煤期貨的嚴查以及研究對煤炭價格影響仍在繼續；10月20日，發改委赴三地督導調研煤炭保供穩價工作動力煤連續下跌之后，短線可能反彈調整，但整體會維持偏弱格局 技術上，ZC2201合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

隔夜JM2201合約沖高回落雖然受保供電煤政策影響，煤礦產量雖有所提升，但是焦煤供應量增量卻不明顯而且運輸方面也以動力煤為主，所以運輸費用也有所增加發改委對動力煤期貨的嚴查以及將對煤炭價格干預的消息對市場的影響仍在，短期焦炭期價走勢偏弱 技術上，JM2201合約沖高回落，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續擴大，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：政策面影響仍在，焦炭期價跌停收盤

目前處于供需兩弱情況發改委對動力煤期貨的嚴查以及將對煤炭價格干預的消息對市場的影響仍在，短期焦炭期價走勢偏弱技術上，J2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續大幅縮窄，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：動力煤市場波動較大，建議觀望

隔夜ZC2201合約跌停封板10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，對煤炭市場的影響較大，動力煤昨日夜盤跌停封板開盤且一直維持跌停，短期消息面影響或將持續 技術上，ZC2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續大幅縮窄，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望

機構

瑞達期貨：鄭煤期價跌停封板，短期市場不容樂觀

倉單庫存：鄭商所鄭煤倉單日報為0張，+0 主力持倉：當日主力合約前20名多頭持倉量37430手，-1540；空頭持倉量37191手，-1972；凈多239手，凈空轉凈多 總結：10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，對煤炭市場的影響較大，動力煤昨日夜盤跌停封板，短期消息面影響或將持續。

機構

瑞達期貨：焦炭市場波動較大，建議觀望

上周J2201合約大幅下跌上周焦炭市場暫穩運行山西個別焦企因成本提漲100元/噸，但是下游鋼廠暫未同意各地焦企開工不前一周大致持平，因山西暴雨受阻的運力逐漸得到恢復，供應略有恢復下游鋼廠維持前期限產幅度，焦炭需求處于低位，庫存也處于低位焦炭的供應不需求均較高點下降，目前維持緊平衡后期唐山地區鋼廠限產有加嚴趨勢，需求有降低預期10月19日下午，發改委將嚴查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價格實施干預措施兩個重要消息，焦炭期價受其影響出現連續大跌。

機構

瑞達期貨：焦炭市場波動較大，建議觀望

隔夜J2201合約低開高走焦炭現貨市場暫穩，焦企庫存下降明顯，因焦企有限產影響，部分焦企庫存較低的限量發貨下游鋼廠維持前期限產幅度，焦炭需求處于低位，且焦炭庫存低位目前處于供需兩弱情況發改委對動力煤期貨的嚴查以及將對煤炭價格干預的消息對市場的影響仍在，短期焦炭期價走勢偏弱 技術上，J2201合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望。

機構

中州期貨：煤炭價格昨日受高層密集指示，鋼價震蕩偏弱運行

發改委表示將依據《價格法》對煤炭價格實施干預發改委調研鄭商所，表示嚴查資本惡意炒作動力煤期貨韓正在發改委召開座談會表示在確保安全和環保的前提下采取有效措施增加煤炭產量發改委召開煤電油氣運重點企業座談會，強調保供穩價 ②地產、基建和制造業對鋼材消費帶動較差9月地產數據繼續全面下滑，9月地產銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時隔1年半重回負增長，9月施工同比下降10%，新開工同比下降14%，地產對鋼材的消費形成拖累。

機構

Mysteel周報：金屬鎂市場高位波動（9.24-10.1）

本周鎂錠市場高位波動，周初市場心態略有影響，部分囤貨中間商為去庫存，讓價幅度較大，帶動鎂市價格下行，但至周中后市場低價資源逐漸消耗，價格略有反彈，今日，99.9%鎂錠陜西地區主流出廠含稅現金50000-56000元/噸 成本端動力煤方面，陜西地區供應整體仍然偏緊，地方政府嚴查煤礦超產，供需矛盾錯位，煤價高位硅鐵方面，由于主產區開工不穩定，不斷傳出新的限產通知，市場心態依舊偏強，期貨上行波動，現貨價格堅挺，陜西地區由于開工還未恢復，現貨資源少，多暫不報價。

周評

礦山主動降價，短期煤價或將繼續下跌

5月19日，李克強主持召開國務院常務會議，部署做好大宗商品保供穩價工作其中要求我國重點煤炭企業在確保安全前提下增產增供，增加風電、光伏、水電、核電等出力，做好迎峰度夏能源保障與此同時要加強大宗商品期現貨市場聯動監管，排查異常交易和惡意炒作，依法嚴查哄抬價格特別是囤積居奇等政策始出，商品價格大幅下跌，鄭商所交易的動力煤期貨價格出現跌停，我們認為監管政策不僅僅會影響未來的供應，同時也打擊了投機需求，這使得短期內煤價會繼續下跌。

爐料