[隆眾聚焦]：關稅利劍撼動市場 聚丙烯供需成本激烈抗爭

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[隆眾聚焦]：貿易摩擦引發變局 聚丙烯市場焦灼對抗

綜述 本周聚丙烯市場弱勢下跌，關稅政策引發市場對于需求前景憂慮，原油走弱宏觀心態受挫，聚丙烯市場避險氛圍濃厚基本面，關稅政策下PDH裝置運行情況堪憂，供應預期減量給予現貨端一定支撐；而需求受挫嚴重，出口訂單縮減，工廠采購意愿下降；供應縮量預期與需求減量博弈，價格重心整體下移截止10日，全國拉絲均價在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%。

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Mysteel參考丨印尼出口風波對中國動力煤擾動有限

其中印尼占比近六成，得益于地理位置及價格優勢，是中國進口動力煤的主要來源國不僅是地理位置的優勢，加之煤價低廉符合沿海用戶用煤需求 圖1：近5年中國進口動力煤總量及進口印尼煤變化（單位：億噸） 數據來源：鋼聯數據 圖2：2024年中國進口動力煤分國別來源占比 數據來源：鋼聯數據 2025年春節過后，煤礦供應恢復節奏整體快于下游需求，疊加各環節庫存處于高位，環渤海區域港口動力煤庫存接近3200萬噸。

Mysteel參考

Mysteel：港口動力煤庫存小幅遞增 淡季預期下少量空單剛需成交

東北市場持續剛需采買節奏，市場交投表現冷清，需求持續疲態東北市場暫未活躍，市場整體采購意愿較低，加之需求釋放不暢帶動市場情緒走弱，觀望運行仍是主流本周動力煤到港船量較少，庫存波動較不明顯 數據來源：鋼聯數據 環渤海區域：上周環渤海港口庫存小幅遞減，港口庫存3234.0萬噸，周環比降9.0萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：環渤海區域動力煤庫存持續累積 煤價處陰跌態勢

上周動力煤市場價格弱穩運行產地方面大部分煤礦正常生產銷售，基本以落實長協發運為主港口方面報價持續陰跌，需求端釋放不佳，下游詢貨問價現象較少，部分需求持續壓價，成交重心逐步下移截止6月21日環渤海港口庫存總計2858.2萬噸，周環比增加103.2萬噸，Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，詳見下文： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：市場需求表現不佳，部分剛需補庫結束后煤價開始持續小幅下行。

日評

Mysteel：動力煤旺季價格偏弱 北港貿易商情緒調研

背景概況：近期動力煤價格弱穩運行上游貿易商在迎峰度夏預期下報價維持平穩，但南方連續多地降雨，下游日耗較低庫存維持高位，僅維持剛需采購本周市場情緒回落交投氛圍冷清，疊加港口庫存兩周內上漲200萬噸，后期煤價或將偏弱運行截至6月14日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2755萬噸，周環比增加66.9萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：南方降雨已持續近兩月，氣溫僅小幅回升周邊電廠日耗維持低位，本月上下游將處謹慎觀望狀態，短期內煤價將維持弱穩。

日評

Mysteel：南方地區雨水充沛 進口動力煤價格繼續下探

同比上漲原因一是由于環渤海庫存同比減少，可貿易現貨數量有限，支撐煤價上行；截至6月7日環渤海區域動力煤庫存2688.1萬噸，同比去年減少414.1萬噸二是國內主產地供應減量，出礦價格堅挺，發運成本倒掛，優質煤種倒掛幅度40元/噸，支撐港口銷售價格 數據來源：鋼聯數據 中國南方區域在雨水充沛及港口庫存充足下，電廠采購遠期進口煤節奏放慢；進口貿易商競標壓力上升，價格開始快速下跌，節前Q3800電廠投標價由530元/噸以上下調至520元/噸；節后下跌至517元/噸附近；雖價格下跌但下游用戶預期偏空下，采購量并未明顯增加。

煤焦熱點

Mysteel：環渤海區域動力煤庫存小幅下降 港口情緒觀望依舊

上周動力煤市場價格偏穩運行產地方面大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩定，但仍以長協發運為主港口多數貿易商對夏季煤價走勢仍有期待，有貨貿易商存在一定挺價情緒；下游需求暫未明朗，對高價接受程度有限，市場成交情況一般據Mysteel調研，截止6月7日環渤海區域港口庫存2688.1萬噸，周環比減少9.3萬噸，Mysteel調研團隊對港口情緒進行調研，具體情況如下： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：目前市場需求端表現不佳，市場需求端暫不明朗。

日評

Mysteel：環渤海區域動力煤庫存小幅下降 煤價持續弱穩運行

上周動力煤市場價格弱穩運行區域內大部分煤礦保持正常生產狀態，以落實長協發運為主，整體煤炭供應水平暫穩煤礦根據拉運情況調整煤價，市場成交氛圍略顯冷清港口方面下游需求表現平平，港口庫存小幅下行，下游詢貨問價現象稀少，成交較差，市場情緒以觀望為主截止5月31日環渤海港口庫存總計2697.4噸，周環比減少37.3萬噸，Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，詳見下文： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：最近煤價持續弱穩運行，詢貨問價現象較少，需求疲軟下市場壓價現象嚴重，成交不暢，市場操作多以謹慎觀望為主。

日評

Mysteel：動力煤市場供需雙弱 旺季預期暫未兌現

另一方面，需求表現欠佳，市場參與者采購新貨意愿下降，港口庫存同比減量明顯；截至5月31日，Mysteel55港口數據顯示，環渤海區域港口庫存2697.4萬噸，同比減少504.3萬噸另由于山西區域產量下滑，導致港口貨源結構不均，山西煤價優貨少 數據來源：鋼聯數據 二、需求釋放不及預期，海外煤種走勢分化 供應方面，印尼方面低卡煤表現趨弱，尤其是在中國沿海是電廠負荷增長不及預期，采購節奏放慢下，電廠及港口庫存維持高位；截至5月31日，Mysteel55港口數據顯示，華南區域動力煤庫存1569萬噸，同比增加64萬噸，環比增加99萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤交投僵持 北港貿易商情緒調研

背景概況：上周動力煤價格偏強運行，在迎峰度夏的情緒預期下，周內價格上漲25元/噸，但下游觀望情緒漸起港口實際成交有限，煤價上漲動力不足維持穩定本周市場情緒回落，疊加港口庫存持續上漲，后期煤價或將偏弱運行截至5月25日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2734.1萬噸，周環比增加133萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：今天5000大卡最高報價800元/噸，市場情緒有所回落。

日評

Mysteel：環渤海區域動力煤庫存周環比增加109.5萬噸 市場情緒強勢主導煤價上行

上周動力煤市場價格偏穩運行產地方面大多保持正常產銷狀態，但基本仍以長協發運為主港口方面上游貿易商挺價情緒濃厚，但實際需求有限，成交情況一般截止5月17日環渤海港口庫存總計2601.7噸，周環比增加109.5萬噸，Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，詳見下文： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：上周煤價很平穩，這兩天煤價上行幅度較大，感覺基本以情緒主導為主，貿易商挺價情緒較為濃厚，下游詢價仍以壓價為主，上下游處博弈狀態。

日評

Mysteel：動力煤節后價格持續上漲 北港貿易商情緒調研

背景概況：節后動力煤價格偏強運行，本周貿易商報價已探漲20元/噸，近期5000大卡成交在760元/噸左右，下游詢貨情況增多成交重心稍有上移五一前后受到部分終端補庫影響，貿易商受發運成本影響挺價情緒增強，且市場現貨減少短期內煤價仍維持現狀截至5月3日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2413.3萬噸，周環比減少39.8萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：今天5000大卡最高報價780元/噸，市場情緒有所好轉。

日評

Mysteel：佳節期間動力煤市場需求釋放不佳 港口庫存累積

節日期間東北市場電廠維持剛需采購，市場交投冷清，需求持續疲態現東北市場暫未活躍，市場整體采購意愿較低，加之需求釋放不暢，市場情緒較疲態，基本觀望為主期間動力煤到港船量較少，庫存波動較不明顯 數據來源：鋼聯數據 環渤海區域：五一期間港口庫存有所遞減，港口庫存2413.3萬噸，周環比降39.8萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤節前價格小幅探漲 北港貿易商情緒調研

背景概況：近期動力煤價格止跌探漲，貿易商報價小幅探漲10元/噸，近期5000大卡成交在740元/噸左右，下游詢貨情況增多成交重心稍有上移臨近五一過節有部分下游擔心節后漲價，開始進行節前補庫采購，且月底上游供應開始縮緊，短期內煤價仍維持現狀截至4月26日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2453.1萬噸，周環比增長45.6萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：近期有部分下游化工企業開始剛需采購，但以中低卡煤為主，后期港口動力煤市場價格個人感覺漲跌兩難，或將在目前價格左右波動。

日評

Mysteel：環渤海區域動力煤庫存小幅下降 內貿市場動力煤需求表現不佳

上周動力煤市場價格穩中偏強運行區域內大部分煤礦保持正常產銷狀態，產地貿易商采購積極性好轉，到礦拉運車輛增多，主產地煤價穩中上漲地銷情況較前期有所改善，但是支撐力度依舊偏弱港口方面發運倒掛現象普遍，下游需求表現平平，港口庫存小幅下行，下游詢貨問價現象不多，成交情況不佳，市場情緒以觀望為主截止4月19日環渤海港口庫存總計2407.5噸，周環比減少10.8萬噸，Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，詳見下文： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：最近部分空單詢貨，煤價較為堅挺，但下游對高價接受意愿較低，需求釋放有限，成交僵持，市場操作多以謹慎觀望為主。

日評

Mysteel：動力煤需求不佳 北港貿易商情緒調研

背景概況：本周北港動力煤價格弱穩運行，現階段氣溫回升，下游客戶以觀望為主實際需求相對較弱，市場冷清部分成交重心下移多數貿易商認為后續價格將維持陰跌，發運意愿不佳，港口近幾日庫存緩慢降低截至3月29日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2507.8萬噸，受上周封航影響周環比增加13.2萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：近期價格處于倒掛，下游還價差距較大且采購積極性不高，以剛需拉運為主出貨困難，在夏季來臨前煤價或將跌勢難改。

日評

Mysteel：環渤海區域需求釋放緩慢 煤價處于下行階段

上周動力煤市場價格偏弱運行產地方面大部分煤礦正常生產銷售，基本以落實長協發運為主港口方面報價延續下跌，周累計跌幅10-20元/噸，需求端釋放不佳，下游詢貨問價現象較少，部分需求持續壓價，成交重心逐步下移因連續幾日大霧封航致港口庫存遞增，截止3月29日環渤海港口庫存總計2494.6噸，周環比增加157.5萬噸，Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，詳見下文： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：市場需求表現不佳，部分剛需補庫結束后煤價開始持續小幅下行。

日評

Mysteel：一季度動力煤需求不濟 港口價格震蕩運行

春節長假過后，動力煤下游復工復產補庫意愿較強成交重心上移，港口煤價迎來開年紅，三天漲幅達30元/噸5000大卡報價835元/噸環渤海庫存四天回升222萬噸22號達到2112萬噸，下游需求呈現開始疲態詢貨問價情況減少，月底煤價支撐不足開始弱穩運行 數據來源：鋼聯數據 三、3月份動力煤需求有限 價格震蕩下行 本月動力煤迎來傳統淡季煤價震蕩偏弱運行。

日評

Mysteel：動力煤傳統淡季下北港貿易商情緒調研

背景概況：本周北港動力煤價格偏弱運行，現階段煤炭進入淡季，下游客戶以觀望為主實際需求相對較弱，市場冷清部分成交重心下移現階段氣溫回升，電廠負荷較低部分機組已開始檢修，多數貿易商認為后續價格將維持陰跌截至3月8日，據Mysteel全國55港口動力煤數據顯示，環渤海區域庫存2415.1萬噸，周環比減少31.4萬噸在此背景下Mysteel團隊針對港口動力煤市場情緒進行了調研，具體來看： 數據來源：鋼聯數據 北港貿易商A：3月份開始非電企業復工情況不如預期，且庫存現處于中高位，暫無補庫需求。

日評