Mysteel：國際動力煤價格持續探底 短期進口市場有望迎來階段企穩

根據海關總署進口數據顯示，我國煤炭進口量已經連續下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內貿煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經歷能源的結構性轉型，新能源發電的蓬勃發展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數據來源：鋼聯數據 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內貿產量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數量驟減。

煤焦熱點

【華夏時報】創新低！國內煤價跌至618元／噸，國際煤價全線下挫

南非理查茲港5500大卡動力煤離岸均價報收于73.1美元/噸，同比下降20美元/噸，降幅為21.5%歐洲三港6000大卡動力煤到岸均價報收于94.4美元/噸，同比下降11.6美元/噸，降幅為11%另外，受中日韓等主要進口市場需求低迷影響，澳大利亞動力煤價格月環比持續下行 據業內分析，隨著可再生能源發電量增加，今年以來，日本和韓國動力煤進口量相比去年均有所減少而由于中國國內供應充足，加之澳煤價格優勢收窄，中國終端用戶采購積極性也偏低。

媒體報道

Mysteel：預計2025年中國進口動力煤總量或將同比持平

回顧2024年中國進口動力煤市場呈現供強需弱、價格窄幅震蕩的格局全年動力煤進口量超預期增長，下游電廠用煤得到保障，同時清潔能源發電并網規模快速增長，降雨量充沛帶動水電替代作用增強上半年在供應短暫受限及國際需求支撐，煤價維維持平穩；下半年由于中國清潔能源高發，擠占火力發電份額，且社會庫存持續累庫，庫存壓制需求釋放，煤價緩慢下跌至全年最低 一、2024市場回顧 1.價格走勢 2024年地緣沖突效應減弱，帶動能源品市場回歸理性；全年價格處于回落趨勢，年底跌破近三年的低位。

煤焦熱點

Mysteel：美國煤炭企業調研活動報告

在美國眾多的煤炭資源中，肥煤占比約為35%，主要分布在阿巴拉契亞煤田總體來說美國煤炭出口并不算多，但近兩年呈現逐年上升態勢，尤其美國的Leer肥煤和百麗肥煤受到中國沿海貿易商的高度青睞，對此Mysteel組織美國煤炭企業調研活動，深入了解實際情況，以下為主要調研企業內容： 企業A：煤炭貿易企業，位于美國賓夕法尼亞州拉特羅布，主要從事美國、澳洲、印尼、蒙古等原產冶金煤、動力煤的市場營銷業務，用于全球綜合鋼廠冶煉、電廠發電、以及水泥產品制造等。

煤焦熱點

Mysteel月報：8月動力煤需求拉動不足 旺季不旺局勢難改

上周除東北及華南區域港口庫存遞增外其余港口庫存均有下降，整體庫存下降幅度偏小需求不濟下市場整體采購情緒較為謹慎，港口拉運基本剛需為主“旺季不旺”現象明顯，北方天氣炎熱日耗雖有提升但終端庫存高位整體港口去庫緩慢，南方市場受降雨及臺風影響火力發電削弱，市場整體需求疲態，價格影響主受情緒支撐，實際成交表現不佳，短期內各港降庫壓力仍存 五、進口煤及海運市場 2024年6月中國進口動力煤3348.0萬噸，同比增長11.5%；1-6月累計進口動力煤為1.85億噸，同比增長11.5%。

月評

Mysteel：2023年俄羅斯煤炭市場情況分析

其中印尼是中國主要進口動力煤來源國，蒙古國、俄羅斯是中國主要進口煉焦煤來源國 2023年中國市場煤炭下游需求增量較為明顯，2023年中國火力發電量62242千瓦時，同比增6.7%；生鐵產量8.7億噸，同比增0.7%；甲醇產量8403.4萬噸，同比增4.6%；高需求下，吸引大量煤炭流入；其中俄羅斯煤炭進口量較為亮眼，本文主要就俄羅斯煤炭資源、產量以及出口情況等方面展開討論 一、俄羅斯資源情況 俄羅斯煤炭資源豐富。

煤焦熱點

Mysteel2024新春團拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

演講指出2023年動力煤消費構成：發電用煤79%、建材用煤10%、甲醇用煤4%、尿素用煤2%、蘭炭用煤3%、其他用煤2%，介紹了全國燃煤電廠近三年的耗電量，具體展開了西北地區和陜西地區燃煤電廠的耗存情況，剛剛過去一年的電廠耗煤比往年同期都偏高隨后介紹了中國過去兩年的火電發電量，火電出力占比穩定，壓艙石功能突出；火電裝機占比減少，考慮綠電的間歇性特點，需要關注潛在的短期供需失衡可能隨后對2023年新能源發電量作出分析，2023年新能源發電較2022年同比增加10%，其中水電增加10%，風電增加7%，光伏發電增加51%，核電增加3%。

煤焦

Mysteel：11月電解鋁成本繼續上移 理論利潤收窄

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，2023年11月中國電解鋁行業加權平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯11月鋁錠現貨均價18967元/噸對比，全行業盈利2929元/噸成本上漲疊加鋁價下降，帶動電解鋁11月行業平均利潤環比下降234元/噸，環比跌幅約7.4%電解鋁各成本項中，電力成本和氧化鋁成本環比漲幅相近，陽極成本有所下降 電解鋁行業加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel 動力煤價變動在發電成本的體現稍有滯后 動力煤價格弱勢震蕩，據Mysteel11月底樣本數據，陜西14家樣本煤礦坑口價較10月底上漲20至下跌70元/噸，均值為環比下跌17元/噸。

熱點分析

Mysteel：進口動力煤市場弱穩運行 投標價倒掛約20元/噸

回顧11月進口動力煤市場震蕩趨弱運行國內外氣溫同比偏高，暖冬預期較強，歐洲天然氣及煤炭庫存充足，需求不足煤價下滑中國市場窄幅震蕩，港口去庫緩慢，需求表現疲態 一、國際煤炭需求短期難以提振，煤價延續弱勢 歐洲方面寒冬并未預期到來，需求釋放不足，加之歐洲ARA三港煤炭庫存延續高位，11月21日庫存達至640萬噸在需求疲軟下，天然氣價格繼續下跌，并拉動煤價回落另德國煤炭進口商協會呼吁演唱燃煤備用發電廠的運行時間。

煤焦熱點

Mysteel：7月電解鋁成本繼續下降 主要受電力成本帶動

與成本最低的新疆相比，成本差異為5002元/噸，成本兩端差值環比擴大47元/噸電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著動力煤價格的下降逐漸體現到鋁廠招標價中，山東、河南地區依舊體現明顯利潤而使用風力發電等清潔能源的寧夏青海也維持較高利潤水平 7月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 7月電解鋁盈利水平環比小幅擴大。

熱點分析

Mysteel：6月中國制造業供給指數（MMSI）錄得148.92，環比回升3.5%【2023年6月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2023年6月，中國制造業供給指數（MMSI）為148.92點，同比下降6.38%，環比上升3.5%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，6月份，焦煤方面，因煤炭主產區發生事故導致供應偏少，鋼廠鐵水產量維持高位，焦鋼焦化廠對焦煤采購需求增加，焦煤價格小幅上漲；動力煤方面，6月份高溫天氣使居民端用電需求增加，疊加水電發電替代偏弱，動力煤需求增長，煤礦事故發生，安全檢查形勢趨嚴，以及下半月煤礦基于前期庫存壓力和需求低迷形勢出現自發性減產限產情況使得煤炭供應略有緊張，動力煤價格上漲。

產業分析

Mysteel半年報：2023下半年國內動力煤價格或將維持震蕩下行

二、2023年下半年需求情況展望 中國煤炭消耗需求主要來源于四大行業，分別為電力行業、鋼鐵行業、建材行業和化工行業，其中電力用煤占總消費量的60%-70%，是動力煤應用的核心行業，建材用煤占總消費的10%，冶金用煤占總消費的1%，化工用煤占總消費的20%-30%電力行業耗煤主要集中于火力發電，1-5月份中國全社會用電量同比增長5.2 %，但因今年上半年第二產業和居民生活用電增長較為緩慢，4月份中國全社會用電量環比下降6.4%。

月評

Mysteel參考丨動力煤供需格局寬松，煤價回落至近兩年低位

隨煤炭進口零關稅政策的繼續實施，對進口俄羅斯及蒙古國煤有積極作用，煤炭進口量穩定增長2月份進口澳大利亞煤炭重新回到中國市場，且以性價比優勢吸引終端用戶采購興趣，進口量開始逐月增長 圖2：中國動力煤進口總量（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 圖3：2023年分國別進口動力煤數量（單位：萬噸） 數據來源：我的鋼鐵網 二、需求方面 統計局數據顯示，1-5月份，全國規模以上工業發電34216億千瓦時，同比增長3.9%。

Mysteel參考

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業盈利水平提升

與成本最低的新疆相比，成本差異為4955元/噸，成本兩端差值環比擴大81元/噸電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著動力煤價格的下降逐漸體現到鋁廠招標價中，山東、河南地區的自備電價格明顯下降而使用風力發電等清潔能源的寧夏青海也維持較高利潤水平 6月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 6月鋁價上漲、成本下降，電解鋁盈利水平環比擴大。

熱點分析

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

6月電解鋁行業地區間成本差異有所縮窄，貴州是成本最高的省份與成本最低的新疆相比，成本差異為4955元/噸，成本兩端差值環比擴大81元/噸電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著動力煤價格的下降逐漸體現到鋁廠招標價中，山東、河南地區的自備電價格明顯下降而使用風力發電等清潔能源的寧夏青海也維持較高利潤水平 6月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 2.2 電解鋁原材料價格情況 電解鋁主要原材料今年上半年整體呈現下降趨勢，2023年1-6月，電解鋁成本中，電力成本比重平均36.6%，去年同期為平均占比33.87%；氧化鋁成本比重平均33.4%，去年同期為平均34.33%；陽極成本比重平均16.2%，去年同期為平均17.55%。

年報

Mysteel：2023年1月至5月庫茲巴斯煤炭產量下降1.4%

周一發布的最新季度能源和資源報告顯示，至少到 2025 年，分別用于發電和煉鋼的動力煤和冶金煤運輸量都將穩步增長報告稱，2023 年初非正式禁令取消后，中國對澳大利亞煤炭的進口也開始增加與此同時，隨著必和必拓集團有限公司和力拓集團提高西澳大利亞大型礦山的產量，鐵礦石（澳大利亞最大的出口收入來源）的出貨量預計將在未來三年穩步增長 信息來源：Australia Ming 由于鋼材市場波動較大，澳洲遠期煉焦煤上漲趨勢較弱 近期受鋼材價格上漲帶動，澳大利亞煉焦煤價格小幅上漲。

日評

[動力煤日評]：動力煤市場震蕩運行（20230625）

煤炭 國內市場 日評 評論

相關產品

Mysteel：煤價下跌帶動電力成本下降 電解鋁維持可觀盈利空間

電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著風力發電等清潔能源的出力，寧夏青海也維持較高利潤水平而受煤炭采購周期影響，經調研，動力煤價格的下降在河南省電解鋁廠財務口徑的自備電價中體現，帶動河南省電解鋁利潤走擴 5月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 5月鋁價、成本均有所下降，電解鋁盈利水平稍有收窄。

熱點分析

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業理論盈利比重為97%

其中成本最高的河南電解鋁產能成本已降至1.9萬元/噸左右，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區電解鋁產能成本優勢明顯，其中新疆地區電解鋁廠噸鋁利潤近4000元隨著風力發電等清潔能源的出力，寧夏青海的利潤也有所擴大而隨著煤價、外購電價、陽極價格及氧化鋁價格的下降，前期持續處于虧損區間的高成本產能區域比如河南、重慶、遼寧、貴州、廣西等地，也脫離虧損區間 4月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 4月鋁價小幅上漲、成本大幅下降，電解鋁盈利水平擴大。

熱點分析

Mysteel：“五一”節前焦炭補庫情況調研以及5月焦炭供需情況推演

Mysteel調研462家動力煤礦山樣本（合計產能21億噸，占全國動力煤礦山65%）日產498.7萬噸/天，折算全國動力煤礦山日產為767萬噸/天；進口方面，本周（4.10-4.16）印尼海運煤發往中國333.2萬噸，周環比減8.2萬噸；今年累計發往中國5106.0萬噸，同比增2211.1萬噸從歷年用電量數據來看，五月份用電量開始回升，假設可再生能源發電依然不及預期、火力發電承擔需求增長量以及五月出現政策刺激、需求環比增速，測算5月電煤需求約2.15億噸，平均日耗700萬噸/天（往年3月份電煤消費基本為上半年高點，2023年3月全國統調電廠平均日耗約730萬噸/天）。

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