[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20240614-0620）

國內甲醇整體供應充足，需求弱勢運行為主，周初，內地市場氛圍延續弱勢，企業讓利下調價格出貨，下游仍維持按需采購為主，港口市場在可流通量增量的壓制下，基差跌至低地位，部分貿易商存逢低補空操作，成交氛圍有所好轉；周中，在盤面反彈及周初港口買氣好轉的支撐下，內地與港口價格均止跌，部分地區出現弱反彈，但漲后成交氛圍再次轉弱 三、產品樣本趨勢與價格對比 備注：焦爐氣制甲醇生產成本經實際調研，公式應由河北 甲醇價格-（動力煤成本+氣價成本+其他成本）調整為河北甲醇價格-（氣價成本+其他成本）。

利潤

[隆眾聚焦]：透明聚丙烯市場利潤分析

成本持續偏強，帶動盤面高開運行，本周透明聚丙烯市場維持高位震蕩OPEC+減產帶來的供應趨緊氛圍延續，疊加亞洲經濟預期改善，本周國際油價上漲但透明聚丙烯漲幅不及原油，油制透明PP利潤下滑港口與產地價格同步上漲，產地周邊貿易商操作積極性較高，動力煤市場偏強運行，煤制透明PP利潤下滑 短期來看，透明PP驅動力量繼續圍繞宏觀、成本端及供需端驅動為主。

熱點聚焦

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周（20230915-0921）丙烯制、油制、煤制PP利潤下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：聚丙烯高處不勝寒 高價觸頂回落

綜述 本周聚丙烯市場維持高位震蕩，成本持續偏強，帶動盤面高開運行，現貨跟隨上漲需求端保持剛需，增量空間有限，基差走弱當前市場供需矛盾不大，下游原料庫存水平仍不高，疊加需求旺季周期和雙節補庫支撐，自身現實壓力相對有限。

熱點聚焦

Mysteel：俄羅斯噴吹煤穩中偏強運行

5.雙焦盤面拉漲，市場情緒較好6.宏觀政策房地產二手房放貸、認房不認貸等提振市場信心 市場整體穩中偏強運行，但漲價幅度有限，動力煤漲價支撐較弱，盤面拉漲可持續性差，鋼廠利潤一般，預計短期內小幅上漲，仍需謹慎操作

日評

[甲醇]：11月18日全國主要城市甲醇價格匯總

地區甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現

200系方面，整體價格維持在高位，近期鋼廠訂單充足，原料需求提升，近期成品廢料聯動性較強，成品價格略有回調，預計廢料短期價格有下行風險300系方面，周初貿易商觀望為主，操作謹慎，隨著價格高漲，下游采購成本增加，銷售壓力增大，加之鋼廠生產成本提升，盤面價格下調，市場價格開始回調，部分貿易商選擇獲利出貨，成交有所好轉，短期來看，原料有了一定補充，成品成交無明顯好轉，廢不銹鋼價格缺乏持續上漲的動力 【動力煤】產地方面，疫情影響逐步消除，中秋假期過后下游需求情況好轉，主產區拉煤車輛持續增多，周邊煤場、站臺采購量明顯增加，煤礦即產即銷庫存低位，挺價意愿強烈；陜西區域：疫情已得到有效控制，長途運輸逐步恢復，下游非電水泥、化工等企業用煤需求增多，區域內銷售整體情況良好，多家煤礦出現車等煤現象，多數礦區處亍產銷平衡無庫存狀態；內蒙區域：鄂爾多斯主產區疫情對煤炭生產和運輸影響減小，煤炭公路日銷量保持在130萬噸左右，區域各煤礦均以兌付長協和保供為主，少量市場銷售，貿易商采購積極性較高，煤礦普遍保持即產即銷，無庫存累積；山西區域：近期中轉環節庫存處于低位，庫存結構缺高熱值煤，存在一定補庫剛需；疊加民用需求、供暖采煤增多，整體供需關系處于偏緊狀態，山西區域內煤礦仍以保供長協為主，忻州地區各礦均停止地銷，市場煤資源較少，坑口價格整體穩定。

周評

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

Mysteel周報：黑色系原燃料價格弱勢下行

本周國產礦主產區部分地區市場價格下跌，生鐵市場價格弱勢下行，成交欠佳全國鋼坯價格弱勢震蕩運行；動力煤產地方面，本周疫情形勢好轉，終端備貨積極性提高國內噴吹市場弱穩運行，煉焦煤市場走弱明顯，海運煉焦煤市場漲跌互現鐵合金方面：【硅錳】綜合來看，如下周黑色端逐步企穩，那對于硅錳合金走穩也有利好的促進；【硅鐵】本周硅鐵市場震蕩下行，期貨盤面下跌，現貨跟隨下調；【釩】本周釩市走勢蕭條，市場經歷了整一個四月的拉鋸行情，從上周開始松動下探，目前已延續一周的走低行情，市場探底情緒明顯，詢盤增加，各方操作謹慎。

周評

廣發期貨：焦煤短期風險仍存，中期逢低多為主

下游焦企庫存低位，仍積極拉運，河北、山東等地區受疫情以及環保預警影響到貨情況不佳 【觀點】資源仍較為緊張，部分煤種仍有用作動力煤使用情況，部分下游焦企出現被動降庫現象，蒙煤通關有所回升，俄煤有望增加當前短期存在兩個風險點，一是疫情導致下游需求不濟，二是鋼廠利潤過低對原料存在下壓可能，因此短期盤面或出現較大回調，但是基本面向好態勢未變，操作上短期可兌現利潤或觀望為主，中長期仍建議逢低多為主。

機構

廣發期貨：焦煤基本面仍向好，逢低多為主

247 家鋼廠產焦煤庫存 950.8 萬噸，環比增 11.7 萬噸下游焦企庫存低位，仍積極拉運，河北、山東等地區受疫情以及環保預警影響到貨情況不佳 【觀點】資源緊張，部分煤種仍有用作動力煤使用情況，部分下游焦企出現被動降庫現象，蒙煤通關有所回升，俄煤有望增加當前短期存在兩個風險點，一是疫情導致下游需求不濟，二是鋼廠利潤過低對原料存在下壓可能，因此短期盤面或出現較大回調，但是基本面向好態勢未變，操作上短期可兌現利潤或觀望為主，中長期仍建議逢低多為主。

機構

Mysteel日報：山東板卷價格弱勢運行 成交不佳

【市場總結】 今日山東板卷價格弱勢運行，成交不佳 當前山東板卷庫存處于低位，受終端季節性需求差影響，按需采購；貿易商出貨不暢，冬儲意愿不佳，被動冬儲為主與此同時，期市盤面貼水，05合約被低估，故盤面價格被動買高情緒方面，市場仍謹慎操作，以出貨為主，實際剛需較差，因此現貨價格較難提漲原料方面，動力煤價格受供應影響預期上漲，加之焦煤提漲落地，并向成材價格傳導。

日報

劉森：如何運用期貨工具對錳元素套利和庫存管理探討

2021年是“碳達峰、碳中和”政策的一次快速政策調整，在執行過程當中缺乏系統性和協調性，導致碳元素供需錯配，進而引起電力緊張以及為“十三五”能耗補課的矛盾集中釋放。

鐵合金大會

11月份大宗商品價格指數高位回落，后期或震蕩分化

沿海市場則隨期貨盤面調整，上半月進口船浮倉現象嚴重，中下旬開始緩解；中上旬主流社會庫提貨量好，江蘇可流通庫存下降，加之烯烴利潤快速修復，市場情緒開始逢低多操作，一些MTO的重啟預期也在逐步改善著需求偏弱的狀態下半月，市場情緒較謹慎，上行動力表現一般，國內外限氣的消息對市場提振有限，在動力煤供應過剩的預期下，黑色產品的下跌預期成為甲醇成本坍塌邏輯（偏空）的主要支撐因素 12月，宏觀面及煤價支撐或有限。

指數分析

期貨要聞簡訊：黑色系領跌，焦煤跌逾7%

今日動力煤期貨大跌，雙焦回調，市場風險仍存，建議短線操作 廣發期貨：市場情緒明顯轉變，但是一方面焦化廠原料補庫較為迫切，另一方面下游鋼廠仍有較明顯的環保干擾，高爐開工難有顯著提升，因此焦炭驅動開始弱于焦煤焦炭出貨轉好，部分焦企開始小幅增產，焦企針對原料煤已開始適當補庫，煤礦價格經前期大跌之后出貨有所好轉，焦炭驅動開始弱于焦煤，焦煤盤面存在短多機會，但考慮到盤面已經升水，波動或較大，焦化利潤多單止盈離場。

期評

Mysteel日報：陜西建筑鋼材價格偏弱 商戶出貨為主

【市場總結】 早間盤面有所松動，市場觀望情緒濃，午后隨著動力煤和黑色系合約不斷下挫，大戶陸續有暗降或議價出貨，成交氛圍轉淡，整體市場成交有一定減退今日焦炭價格開啟八輪提降，商戶對后市的看空情緒較濃，操作上仍以回籠資金降低風險為主 【今日價格】 從陜西省主要城市建筑鋼材價格來看，今日省內主導鋼廠指導價格暫穩為主，盤面震蕩下行，商戶信心遭受到打擊，需求延續性較差，市場整體出貨受阻。

主編視角

[MTBE月評]：各方利空齊聚 MTBE步入下挫（2021年11月）

上半月原料煤炭的繼續下跌成為甲醇向下的主要引導因素，內地主產區不斷向下，貿易商也頻繁放空，下游工廠盡管庫存低位，但均不急于補貨，均在一定程度上打壓著市場的情緒和價格沿海市場則隨期貨盤面調整，上半月進口船浮倉現象嚴重，中下旬開始緩解；中上旬主流社會庫提貨量好，江蘇可流通庫存下降，加之烯烴利潤快速修復，市場情緒開始逢低多操作，一些mto的重啟預期也在逐步改善著需求偏弱的狀態至月下，市場情緒較謹慎，上行動力表現一般，國內外限氣的消息對市場提振有限，在動力煤供應過剩的預期下，黑色產品的下跌預期成為甲醇成本坍塌邏輯（偏空）的主要支撐因素。

月評

國泰君安期貨：情緒緩和，螺紋鋼低位震蕩

鐵礦石：運費走低致邊際成本下移，偏弱震蕩 螺紋鋼：情緒緩和，低位震蕩 熱軋卷板：情緒緩和，低位震蕩 硅鐵：情緒消化有待延續 錳硅：盤面存有超跌可能 焦炭：輕倉操作 焦煤：輕倉操作 動力煤：輕倉操作

機構

國泰君安期貨：鐵礦石庫存快速積累，弱勢格局延續

鐵礦石：庫存快速積累，弱勢格局延續 螺紋鋼：需求擔憂加劇，弱勢延續 熱軋卷板：需求擔憂加劇，弱勢延續 硅鐵：成本讓渡價格空間 錳硅：現貨沖擊盤面信心 焦炭：延續弱勢 焦煤：延續弱勢 動力煤：輕倉操作

機構

Mysteel日報：山東板卷價格持續下跌 成交不佳

【市場總結】 今日山東板卷價格寬幅下跌，板系較卷系相對堅挺，成交不佳 今日鋼材期市盤面持續下探，現貨價格承壓深跌，板系較卷系價格相對堅挺，跌幅較小基本面來看，相關部門保供穩價政策持續加壓，動力煤及焦煤焦炭等能源類品種多數跌停，加之鋼材終端需求疲軟、能耗雙控政策下限產預期加嚴，因此成材價格共振下行市場心態方面，價格持續深跌帶來資金回流緩慢，投機操作減少，市場謹慎悲觀。

日報