Mysteel：市場情緒升溫 化工煤到廠價小幅探漲

現階段在終端補庫和旺季預期下，本月底價格或將小幅上漲，短期內價格將偏強運行 化工行業耗煤維持常態 市場需求難有實質提升 據Mysteel化工數據顯示，截至20日，國內甲醇市場開工100.23%，較上周降0.76%，區域內裝置保持正常生產，市場整體供應維持穩定；成本方面，據25日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠535元/噸，陜西Q5800原料煤到廠528元/噸，河南Q5500原料煤到廠735元/噸。

煤焦熱點

【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價格趨穩運行

熱點聚焦

Mysteel：化工煤市場延續弱勢 工廠庫存控制仍處于偏低值

市場需求表現不佳，下游零星詢價仍以壓價為主，貿易煤成交稀少，出貨不暢，港口庫存持續高位運行，周轉率較低市場整體交投僵持，煤價下行空間尚存 化工行業耗煤維持常態 市場需求難有實質提升 據Mysteel化工數據顯示，截至25日，國內甲醇市場開工101.87%，較上周漲0.59%，區域內裝置保持正常生產，市場整體供應維持穩定；成本方面，據30日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠570元/噸，河南Q5500原料煤到廠755元/噸，陜西Q5800原料煤到廠580元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：國內化工煤市場滯漲回落 下游采購節奏放緩

但發運成本較高，市場可流通現貨較少，同時進口煤缺乏優勢，市場報價與成交區間暫無變動目前市場漲跌兩難，應關注去庫情況，謹慎操作為主 化工行業耗煤維持常態 市場需求難有實質提升 據Mysteel化工數據顯示，截至21日，國內甲醇市場開工101.39%，較上周漲2.98%，區域內部分裝置停車檢修，市場整體供應維持穩定；成本方面，據16日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠585元/噸，河南Q5500原料煤到廠790元/噸，較上周降10元/噸，陜西Q5800原料煤到廠600元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：高庫存、低需求壓制化工煤價上漲幅度

現市場需求表現不佳，下游詢貨問價現象較少，給價仍以壓價為主，交投不暢 化工行業耗煤維持常態 市場需求難有實質提升 據Mysteel化工數據顯示，截至21日，國內甲醇市場開工98.42%，較上周漲4.59%，區域內部分裝置停車檢修，市場整體供應維持穩定；成本方面，據9日Mysteel動力煤化工企業到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠585元/噸，較上周漲20元/噸，河南Q5500原料煤到廠800元/噸，較上周漲10元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預測

煤炭：回顧3月，動力煤市場整體呈現先抑后穩、局部有波動的特點受日耗提升不及預期、中下游環節高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節奏，煤價整體表現為陰跌走勢 據Mysteel統計，2025年3月山西氧化鋁加權平均完全成本為3296.4元/噸，較上月下跌258.6元/噸；河南氧化鋁加權平均完全成本為3383/噸，較上月下跌292.1元/噸；山東氧化鋁加權平均完全成本為3115.5元/噸，較上月下跌265.9元/噸；廣西氧化鋁加權平均完全成本為2899.9元/噸，較上月下跌137.5元/噸；貴州氧化鋁加權平均完全成本為3103元/噸，較上月下跌425.6元/噸。

成本分析

Mysteel：2025年2月中國氧化鋁成本分析及預測

煤炭：本月國內動力煤市場以震蕩下行為主春節假期結束后，上游供應恢復節奏整體快于下游需求，疊加各環節庫存處于高位，國內動力煤煤價持續下探，且局部地區降幅有所擴大，整月煤價下行走勢難改，煤炭供需偏寬格局加劇 據Mysteel統計，2025年2月山西氧化鋁加權平均完全成本為3555元/噸，較上月下跌3.5元/噸；河南氧化鋁加權平均完全成本為3675.1/噸，較上月下跌8.8元/噸；山東氧化鋁加權平均完全成本為3381.4元/噸，較上月下跌2.9元/噸；廣西氧化鋁加權平均完全成本為3037.4元/噸，較上月下跌9.1元/噸；貴州氧化鋁加權平均完全成本為3528.6元/噸，較上月下跌50.8元/噸。

成本分析

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預測

且液氯行情較差，1月份部分企業出現減產，主力下游收32堿量持續較低，不及日耗量，導致主力下游采購32堿價格也持續上調 煤炭：1月動力煤價格整體先漲后跌，價格窄幅波動隨著春節臨近，主產區民營煤礦陸續開始停產放假，煤炭產量持續收緊，月內全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價格震蕩走弱 據Mysteel統計，2025年1月山西氧化鋁加權平均完全成本為3558.5元/噸，較上月下跌106.6元/噸；河南氧化鋁加權平均完全成本為3683.9/噸，較上月下跌202.6元/噸；山東氧化鋁加權平均完全成本為3384.3元/噸，較上月下跌327.1元/噸；廣西氧化鋁加權平均完全成本為3046.5元/噸，較上月下跌40.5元/噸；貴州氧化鋁加權平均完全成本為3579.4元/噸，較上月下跌1.4元/噸。

成本分析

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場下跌（20250103-20250109）

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場走勢不一（20241227-20250102）

甲醇行情，甲醇地區，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20240126-0201）

國內甲醇裝置在陸續恢復中，生產企業供應壓力仍存，且部分企業節前仍存排庫需求，而下游陸續結束節前備貨，加之運費持續上漲，西北產區價格受到壓制，偏弱運行；隨著春節臨近，汽運運力偏緊，運費持續上行，導致送到銷區市場價格上漲；周中過后，受雨雪天氣影響，河南、山西等地運輸受到進一步限制，出貨受限，市場偏弱；港口地區，現貨可流通量較上周存明顯好轉，但整體一季度外輪抵港預期偏少，持貨商報盤仍較為堅挺 三、產品樣本趨勢與價格對比 備注：焦爐氣制甲醇生產成本經實際調研，公式應由河北 甲醇價格-（動力煤成本+氣價成本+其他成本）調整為河北甲醇價格-（氣價成本+其他成本）。

利潤

Mysteel:河南鋁礬土市場將以穩為主

河南鋁礬土以豎窯生產為主，影響成本的主要因素有燃料動力煤和鋁礬土生礦價格，作為非可再生資源，政府對生礦限采的管控力度逐漸加大，且價格也呈上漲走勢；從燃料端來看，動力煤價格處于今年低位。

熱點資訊

Mysteel：7月電解鋁成本繼續下降 主要受電力成本帶動

與成本最低的新疆相比，成本差異為5002元/噸，成本兩端差值環比擴大47元/噸電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著動力煤價格的下降逐漸體現到鋁廠招標價中，山東、河南地區依舊體現明顯利潤而使用風力發電等清潔能源的寧夏青海也維持較高利潤水平 7月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 7月電解鋁盈利水平環比小幅擴大。

熱點分析

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

6月電解鋁行業產能成本曲線 數據來源：Mysteel 6月各成本區間電解鋁產能對比（元/噸，萬噸/年） 數據來源：Mysteel 2.1.2分地區來看 前期河南、遼寧受用電價格較高影響，成本處于高位區間且有所虧損，而隨著外購電及動力煤價格的下降，兩省成本下降且已低于西南的貴州、廣西等省份。

年報

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業盈利水平提升

與成本最低的新疆相比，成本差異為4955元/噸，成本兩端差值環比擴大81元/噸電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著動力煤價格的下降逐漸體現到鋁廠招標價中，山東、河南地區的自備電價格明顯下降而使用風力發電等清潔能源的寧夏青海也維持較高利潤水平 6月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 6月鋁價上漲、成本下降，電解鋁盈利水平環比擴大。

熱點分析

國信期貨：預計電解鋁冶煉成本或將持穩

周四夜間，滬鋁下跌0.14%，報收17830元/噸，倫鋁下跌0.33%，報收2130美元/噸氧化鋁下跌0.11%，報收2828元/噸 鋁方面，供應端復產持續推進，未來供應有轉向寬松的壓力，同時需要警惕夏季高溫下電解鋁主產區的電力供需矛盾；下游鋁加工行業開工率預計持續小幅下滑；6月電解鋁成本再度走低，7月隨著動力煤價格企穩，氧化鋁價格稍有上漲，預計電解鋁冶煉成本或將持穩 氧化鋁方面，近期現貨價格止跌并稍有上升，現貨市場觀望情緒重；河南因礦石減產部分氧化鋁產能壓減，帶來一定供應擔憂；西南地區需求回升明顯，帶動地區內價格上漲。

期貨公司評論

Mysteel：煤價下跌帶動電力成本下降 電解鋁維持可觀盈利空間

電力成本優勢地區依舊是電解鋁廠成本優勢最顯著的地區，比如新疆、內蒙及云南隨著風力發電等清潔能源的出力，寧夏青海也維持較高利潤水平而受煤炭采購周期影響，經調研，動力煤價格的下降在河南省電解鋁廠財務口徑的自備電價中體現，帶動河南省電解鋁利潤走擴 5月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 5月鋁價、成本均有所下降，電解鋁盈利水平稍有收窄。

熱點分析

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業理論盈利比重為97%

其中成本最高的河南電解鋁產能成本已降至1.9萬元/噸左右，處于動力煤產地的新疆、內蒙地區電解鋁產能成本優勢明顯，其中新疆地區電解鋁廠噸鋁利潤近4000元隨著風力發電等清潔能源的出力，寧夏青海的利潤也有所擴大而隨著煤價、外購電價、陽極價格及氧化鋁價格的下降，前期持續處于虧損區間的高成本產能區域比如河南、重慶、遼寧、貴州、廣西等地，也脫離虧損區間 4月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 4月鋁價小幅上漲、成本大幅下降，電解鋁盈利水平擴大。

熱點分析

Mysteel：3月電解鋁成本環比下降 預計4月降幅擴大

隨著動力煤價格下降，自備電比例高的山東省的成本優勢也有所體現，河南省亦因自備電價下降而不再是全國成本最高的省份遼寧、河南、重慶、貴州連續維持理論虧損，廣西雖然得益于氧化鋁價格下降而帶來成本的下移，但由于電價仍處較高水平，仍未脫離虧損區間成本曲線兩端差異為4874元/噸，環比收窄187元/噸 3月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 電解鋁利潤環比收窄 但按現金成本計實現全行業盈利 3月鋁價降幅大于電解鋁冶煉成本降幅，電解鋁盈利水平收窄。

熱點分析

Mysteel：2023年2月電解鋁成本解讀

隨著動力煤價格偏弱震蕩、氧化鋁價格上升，使用自備電的氧化鋁主產區山東省的成本優勢也有所體現而河南、遼寧、重慶、貴州連續維持理論虧損，廣西重回盈利區間成本曲線兩端差異為5084元/噸，環比擴大23元/噸 2月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 2月鋁價上漲、成本下降，電解鋁盈利水平擴大。

熱點分析