瑞達期貨：動力煤價格不存在大幅上漲的基礎

上周ZC109合約震蕩偏漲上周動力煤市場偏稏運行臨近7.1建黨100周年慶典加之月底煤管票不足，安全和超產檢查處于高壓態勢，各省停產、檢修煤礦數量增多受北港動力煤庫存總量繼續減少疊加主產地煤價上漲等因素影響，對北斱港口現貨價格支撐力度加強，而終端高價接受市場煤意愿度丌高，港口拉運總體以長協采販為主隨著全國氣溫升高，電廠日耗逐漸攀升，民用電負荷提高，疊加今年水電収力丌如往年目前部分區域電廠庫存仍處于中低位水平，后期補庫意愿亦強烈。

研究報告

Mysteel動力煤產地分析：煤價大幅上漲

今日動力煤市場價格大幅上漲，產地漲幅5-40元/噸市場成交情況較好，價格上漲因素如下 產地方面：近期陜西，內蒙區域煤管票相對緊張疊加道路揚塵檢查和安全檢查嚴格程度超出市場預期，導致煤炭整體供應偏緊 運輸方面：大秦線例行春季集中檢修，導致下游需求采購或將提前目前產地短倒運費上漲明顯，同時海運費也維持上漲趨勢 進口煤方面：眾多因素導致進口煤倒掛（進口煤倒掛主要是指長江區域并非全部地區的影響，國際海運費高昂也是導致到岸成本提高的一個主要因素），至于印尼的齋月，影響較小。

日評

Mysteel動力煤產地分析：準旗煤價大幅上漲

今日準旗地區礦方價格大幅上漲5-25元/噸，市場成交情況較好，預計銷售火爆情況將繼續維持，具體分析如下 供應方面：鄂爾多斯煤管票相對緊張，部分礦余票不足減產停產，煤炭供應較為緊張，在產礦區銷售火爆，普遍車輛集中，調運車輛在礦滯留時間長，運費延續上漲 運輸方面：大秦線例行春季集中檢修，致使下游需求采購或將提前。

日評

Mysteel動力煤重點關注：14日煤市供不應求顯著 港口主流報價大幅上漲

產地方面，陜蒙地區銷售情況依然可觀，臨近春節前，下游用煤企業補庫意愿較濃，而產地受環保、安全、疫情等多因素影響，庫存增量有限，煤炭供不應求局面持續目前礦區調運車輛排隊壓車現象較昨日有所緩和，煤價仍有上漲10-20元/噸；晉北地區煤市持續偏強運行，各長協發運以保電廠供應為主，煤價高位上行 港口方面，北港庫存低位徘徊，呼局發運批車37大列，下游剛需采購支撐有力，終端高價接貨度不斷提升，另外低溫天氣影響帶動下游需求持續向好，當前進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局亦有難度，現港口主流報價高位區間再漲15-30元/噸，偏長協和固定調度居多，實際高價成交有限，還需關注政策端異動與實際供需矛盾演變。

日評

[隆眾聚焦]：供強需弱格局下 氯化銨反彈仍存阻力

因原鹽價格偏穩震蕩，動力煤價格小幅上漲，成本端微幅增加純堿檢修預期較少，庫存持續增加，價格重心下移，因此聯堿法雙噸利潤大幅縮減，由盈利轉為虧損，必將利空企業的生產積極性 中下旬隨著復合肥企業預收的推進，部分企業為秋季肥建倉，開工率或緩慢回升，屆時氯化銨市場需求或將隨之增加。

熱點聚焦

[利潤]：中國聯堿法純堿利潤周數據統計（20250703）

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250620-0626）

利潤

[隆眾聚焦]：供需矛盾vs成本支撐，聚丙烯能否延續漲勢？

本周國際油價大幅上漲，以色列對伊朗實施軍事打擊，沖突有所升級，導致市場對潛在供應風險的擔憂驟然增強原油價格維持漲勢，給予聚丙烯市場成本端支撐增強，當前國內生產企業油制生產利潤承壓明顯，挺價意愿較強本期煤制、外采丙烯制PP生產毛利呈現盈利狀態，其他來源制PP生產毛利均呈現虧損狀態油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運，終端需求整體偏弱，動力煤價格以穩為主，然宏觀影響下煤制PP價格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：6月20日(17:30)進口動力煤價格行情

20日進口市場動力煤價格暫穩運行國內電廠投標方面，據悉今日廣西地區某電廠Q3800最低投標價377元/噸，繼續補充7月貨盤，在回國海運費大幅上漲影響下進口貿易商拿貨成本不減，外礦挺價情緒漸起，電廠投標價企穩并伴隨小幅上探現貨市場方面，兩廣地區整體工業用煤需求未有明顯好轉，廣西地區水泥廠開工率低至30%左右，持續低位運行，實際耗煤量有限，囤貨需求疲軟，現澳煤Q5500港提報價區間690-695元/噸，個別買方壓價至680元/噸，整體出貨情況較差，地銷實際成交慘淡。

日評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250613-0619）

抗沖共聚聚丙烯成本面支撐持續增強，成本漲幅大幅超過現貨漲幅，油制抗沖共聚PP利潤走低；動力煤來看，整體變化不大，港口市場報價基本持穩運行，市場采購積極性較弱，煤價缺少上行動力，周內聚丙烯偏強整理，煤制抗沖共聚PP利潤上漲；國際油價上漲利好心態，丙烯報盤持續拉漲，外采丙烯制抗沖共聚PP利潤呈現下降態勢 二、樣本趨勢預測分析 地緣局勢有所激化升級，供應風險延續，對油價的支撐增強。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250606-0612）

利潤

華聯期貨：尿素存在階段性反彈機會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現階段性反彈，但持續上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強需弱的格局較為確定，供應端，國內煤炭先進產能加速釋放，2025年原煤產量預計突破47億噸，同比增長3.5%；進口煤相關政策進一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產新開工面積同比下降24%，粗鋼產量壓減政策延續，焦炭企業開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

[五一專題]： 2025年PP市場五一節后預測

上旬，美國對全球多國加征“對等關稅”，導致全球經濟和需求前景轉弱，市場擔憂貿易爭端風險加劇，疊加OPEC+5月計劃加大增產力度，國際油價大幅下跌下旬，市場擔憂OPEC+6月可能加大增產力度，且美國關稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，國際油價下跌動力煤市場來看，電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅動，僅維持長協拉運電廠庫存去化緩慢，補庫需求不足非電行業中，建材、化工等企業采購多以剛需為主，難以對現貨市場形成有力支撐，促使動力煤價格持續下行，煤制PP利潤上漲。

熱點聚焦

Mysteel：3月13日(8:30)陜北市場動力煤價格行情

13日陜北市場動力煤暫穩運行陜北地區大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應較為充足今日區域內煤礦暫無大幅波動，礦區正常拉運，銷售情況趨于穩定，僅有個別煤礦小幅調整煤價，幅度多以10元/噸為主目前終端需求有所釋放，中間環節貿易商情緒稍有修復，但此次煤價上行仍缺乏實際支撐，煤價上漲動力不足，后續需關注下游的實際補庫需求及港口市場情況 。

日評

Mysteel：3月13日(17:30)陜北市場動力煤價格行情

13日陜北市場動力煤暫穩運行陜北地區大部分煤礦正常生產銷售，整體煤炭供應較為充足今日區域內煤礦暫無大幅波動，礦區正常拉運，銷售情況趨于穩定，部分煤礦根據自身實際銷售情況調整煤價，幅度在5-20元/噸目前終端需求有所釋放，中間環節貿易商情緒稍有修復，但此次煤價上行仍缺乏實際支撐，煤價上漲動力不足，后續需關注下游的實際補庫需求及港口市場情況 。

日評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250307-0313）

此外美國成品油庫存大幅下降令市場認為需求出現好轉，各大機構對需求前景的看法也略有改善整體來看，需求端壓力仍存，但擔憂情緒較前期有所好轉動力煤方面，市場暫穩運行目前部分貿易商出貨意愿增強報價陰跌，市場需求端暫無明顯改觀，詢貨問價現象較少且報還盤差距大，整體交投冷清現市場暫無利好政策刺激需求上漲，加之港口庫存持續高位，煤價支撐動力不足，后續價格或將延續陰跌狀態因此，預計短期內油制PP利潤、煤制PP利潤修復。

利潤

Mysteel：2月21日(17:30)進口動力煤價格行情

21日進口市場動力煤價格暫穩運行國際市場方面，印尼即將迎來齋月，礦方對遠期貨盤預期較高，當前3800大卡大船FOB報價50.5-51.5美元/噸，挺價情緒下下游低價采購可能性較小；澳大利亞方生產供應維持正常，而日韓等國高卡采購需求疲軟，當前僅保持剛需采購，現澳煤5500大卡FOB報價78-79美元/噸，價格持續走弱國內電廠端，目前長協供應穩定，前期采購進口煤充足，庫存無壓力，日耗依然處于低位，疊加內貿煤價持續陰跌，電廠采購較為謹慎；據悉福建區域電廠Q3800采購價為465元/噸，周環比上調17元/噸，其主要原因是印尼回國海運費大幅上漲，進口貿易商成本攀升帶動電廠投標價重心上移，但由于采購量偏少，后續價格增長缺乏有力支撐。

日評

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250124-0206）

市場擔憂美國加征關稅政策引發貿易爭端風險、進而拖累原油需求，且美國商業原油和汽油庫存大幅增長，本周國際油價下跌，且均價也出現下跌，油制PP利潤上漲明顯動力煤市場來看，春節前后煤炭供給減量影響相對短暫，但下游企業復工復產進程相對緩慢，電煤需求增量或難有超預期表現，市場供需偏寬松格局難改，動力煤價呈現偏弱運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250207-0213）

整體來看，供應趨緊格局延續因此本周國際油價呈現上漲態勢、走勢為先漲后跌，但均價出現下跌，油制利潤修復動力煤產地方面，市場偏弱運行內蒙古鄂爾多斯區域內國有大礦保持正常生產，多數民營煤礦已復工復產，整體煤炭供應水平穩步回升現階段下游庫存充足、需求疲軟，采購普遍壓價，煤廠、貿易商出貨有難度，且對后市觀望情緒居多，操作謹慎，因此本周煤炭價格下調，煤制利潤修復 二、樣本趨勢預測分析 雖然本周市場對美國加征關稅可能導致的貿易風險擔憂減弱，但美國原油庫存已連續三周大幅增長，近期需求依然疲軟。

利潤

[隆眾聚焦]：市場交投清淡 聚丙烯行情弱勢走跌

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦