[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強 3月份或迎反彈

下旬市場擔憂Trump政府將對多國加征關稅，可能拖累全球經濟增長及能源需求，國際油價下跌，整體來看油制PP利潤下滑動力煤市場來看，春節假期結束，煤炭產量供應抓捕寬松，且本年度全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下動力煤市場震蕩走弱，煤制PP利潤上漲 今年歐美局部嚴寒天氣影響有限，市場對Trump新政更為關注，加征關稅可能引發貿易爭端風險，拖累全球經濟和原油需求預期，國際油價或有下跌空間。

熱點聚焦

[甲醇月評]：1月國內甲醇各地區走勢差異化（月評2025年1月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250117-20250123）

整體來看，供應趨緊格局延續因此本周國際油價雖有所下調但仍處于高位運行，油制利潤下滑動力煤產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，中小型民營煤企基本已停產放假，煤炭供應有所緊縮目前下游節前補庫基本結束，貿易商采購意愿偏低，產地市場呈供需兩弱局面，維持當前僵持態勢，因此本周煤炭價格維持平穩運行，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 雖然歐美嚴寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場更為關注Trump即將啟動的加征關稅政策，可能導致全球經濟增長放緩、也抑制原油需求增長。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250110-20250116）

整體來看，供應趨緊格局延續，因此本周國際油價依舊高位運行，油制利潤下滑動力煤產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，以落實長協發運為主，整體煤炭供應水平穩定除大集團外購價小幅補漲外，煤價多以穩為主，然下游需求疲軟，貿易商挺價情緒降溫，煤價小漲后穩定運行因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 歐美嚴寒天氣對燃油消費形成持續提振；美聯儲降息步伐持續放緩，美元維持強勢表現；巴以雙方正式達成停火協議，地緣局勢進一步緩和，不穩定性帶來的風險較小，且俄烏沖突也有望迎來轉折契機。

利潤

[隆眾聚焦]：成本端支撐上移 乙二醇偏強整理

熱點聚焦

趙建國：科學求發展 穩健贏未來

最近兩年世界風云變幻，氣候變化和地緣政治正在重構世界能源版圖并重塑整個世界。能源的生產端和消費端都在劇變，全球貿易秩序也在經受挑戰，世界正面臨百年未有之大變局，前所未有的不確定性。在他看來，在不確定性中探索確定性，是我們能做的最有意義的事情。

2023中國國際煤炭貿易大會

[隆眾聚焦]：市場缺乏上行驅動 聚丙烯價格或延續弱勢震蕩

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20231020-1026）

短期市場來看，聚丙烯成本支撐松動，下游需求弱勢，補庫意愿偏淡，或震蕩向下地緣支撐短線或有減弱，美國秋季需求有所下降，商業原油開始累庫，且歐美經濟數據表現欠佳，下周國際油價或存下跌空間冬儲雖已展開，但暫未出現大批量集中采購的行為，僅維持剛需采購，動力煤或弱穩運行預計油制PP利潤小幅修復，煤制PP利潤小幅下滑。

利潤分析

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

地緣支撐短線或有減弱，美國秋季需求有所下降，商業原油開始累庫，且歐美經濟數據表現欠佳，下周國際油價或存下跌空間冬儲雖已展開，但暫未出現大批量集中采購的行為，僅維持剛需采購，動力煤或弱穩運行預計油制PP利潤小幅修復，煤制PP利潤小幅下滑 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

[隆眾聚焦]：政策導向驅動強 聚丙烯短期承壓長線偏強趨漲

檢修裝置增多，供應壓力暫緩，成本支撐松動，本周聚丙烯市場平穩運行，價格變動不大全球經濟增長仍顯緩慢，歐美股市普遍走弱，且美國原油產量增長，本周期國際油價顯著下跌，油制PP利潤小幅修復隨著迎峰度夏接近尾聲，個別煤礦面煤出貨緩慢，根據拉運情況小幅下調煤價，動力煤市場下行，煤制PP利潤小幅修復。

熱點聚焦

Mysteel：迎峰度夏需求釋放有限 動力煤市場表現平平

7月4日世界氣象組織宣布太平洋7年來首次出現形成厄爾尼諾現象的條件而在最新通報中預測，厄爾尼諾現象在今年下半年持續的可能性達到了90%，預計此次事件至少為中等強度，從亞洲到歐美等北半球多地已經受到明顯影響目前受厄爾尼諾現象影響，我國氣候也出現異常現象：北方地區極端高溫、南方地區干旱等特征那么在此背景下，迎峰度夏期間動力煤市場將如何演繹？本文將對此展開敘述 一、內貿需求階段性釋放，煤價小幅抬升 自兩周前開始，華北平原出現大幅度高溫天氣，除北京、天津外，河北、山東等地也出現40度天氣。

煤焦熱點

Mysteel:2023年3月中國大宗商品綜合價格指數震蕩運行，均值環比略上升、同比下降

主要因素是：1）歐美銀行業流動性危機暫時未有更深一步影響，但高通脹隱憂仍存，5月份美聯儲和歐洲央行仍有加息可能，歐美制造業持續收縮，外需不容樂觀2）一季度中國經濟整體呈現企穩回升態勢，但復蘇態勢并不穩固，需求尚未全面恢復歐佩克意外減產刺激國際油價大幅上漲，而鋼鐵、動力煤、水泥等行業呈現“供給高位運行，需求韌性不足”格局，短期價格震蕩偏弱。

大宗指數

[數據分析]：中國聚乙烯生產企業成本利潤分析（20221203-1209）

本周國際油價大幅下跌，且跌至近一年來新低主要的利空因素為：雖然OPEC+堅持推進減產，但市場擔心美聯儲仍可能激進加息，且歐美經濟明年或陷入衰退，截止12月08日，ICE布油期貨02合約76.15美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，乙烷供大于求加劇價格繼續下跌；本周甲醇市場如期下跌，內地與沿海價差繼續擴大，內地在排庫需求下加速下跌，但僅有補空需求成交；動力煤隨著冬季寒潮來臨，需求增加價格有所上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：下游需求無實質性改善，預計聚乙烯走勢延續下跌

地膜需求淡季，個別企業有一定招標訂單，開工一般，其他企業零星開機或停機為主目前生產企業仍面臨需求市場疲軟，膜企物流運輸環節受阻等不確定因素，因此12月中下旬膜企開工維持相對穩定狀態，有小幅提高預期綜合來看，下游產能利用率綜合預期下滑 成本：原油方面，市場對于歐美經濟即將陷入衰退基本達成共識，加上美聯儲加息政策的不確定性仍有擔憂，繼續拖累需求預期，預計下周國際油價或承壓偏弱運行；煤炭方面，寒潮來襲，取暖用煤需求上升，將有利于動力煤價格回升，而冬季保供穩價的抑制作用，預計價格反彈幅度有限。

熱點聚焦

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(10.17 - 10.23)

以南非為例，6000卡動力煤價格已由今年400美元區間高點腰斬至200美元價格區間，相較九月高點跌落三成環熱帶地區持續受困于拉尼娜氣候等極端天氣影響，并以熱帶地區雨季氣候影響和歐美發達地區工會議資行動迭起，煤炭后續供給情況有待觀望國際冶金煤市場價格與動力煤走勢正好相反，顯示持續上升的動力比較強勁中國市場煉焦煤企業在產業鏈條中利潤占比較多 二、全球主要煤炭發運國家 （1）印尼 本期印尼總發運量586.9萬噸，環比增2.1%。

澳洲發運

2022年8月中國大宗商品綜合價格指數均值環比下降，同比上升

不過，一方面，歐美央行持續緊縮貨幣政策且歐美經濟狀況逐步惡化，海外需求或將萎縮另一方面，國內樓市復蘇緩慢加上多地疫情反復，傳統“金九”需求或成色不足預計9月份大宗商品價格或震蕩偏強運行由于主要省市電廠日耗走弱，動力煤需求表現一般，價格維穩觀望預期水泥、橡膠、甲醇等需求好轉，價格有望震蕩上漲

大宗指數

8月份大宗商品價格指數下跌，后期或震蕩偏強

不過，一方面，歐美央行持續緊縮貨幣政策且歐美經濟狀況逐步惡化，海外需求或將萎縮另一方面，國內樓市復蘇緩慢加上多地疫情反復，傳統“金九”需求或成色不足預計9月份大宗商品價格或震蕩偏強運行由于主要省市電廠日耗走弱，動力煤需求表現一般，價格維穩觀望預期水泥、橡膠、甲醇等需求好轉，價格有望震蕩上漲鋼鐵、有色金屬等行業需求難以明顯提振，價格或上漲乏力

指數分析

2022山東鐵礦石市場研討會圓滿落幕

隨后，吳勇國際形勢角度出發，指出歐美國家向新能源、清潔能源轉型的進程將加快，明顯抑制了海外對煤炭的投資能源轉型難一蹴而就、而能源需求短期又難以下降，預計海外煤炭（動力煤）價格將長期維持高位海外鐵礦石供給短期受到干擾，不改中長期增量，中長期需求的變化是決定未來價格的關鍵俄烏戰爭以來，全球通貨膨脹加劇，經濟增長和鋼需承壓，兩國及黑海地區出口鋼材、鋼坯受阻，海外鋼價大幅上行，中國與海外鋼價價差走闊，因此4-5月份鋼材出口量顯著上行。

會展信息

Mysteel宏觀周報：多部委再提大宗商品保供穩價，粗鋼產量壓減要有保有壓

數據跟蹤：資金面上，當周央行公開市場實現零投放零回籠；Mysteel調研247家高爐開工率降至79.8%，全國110家洗煤廠開工率提高1%；當周鐵礦石、電解銅、混凝土價格下跌；動力煤、螺紋鋼、水泥價格上漲；當周乘用車日均零售2.7萬輛，下降39%；BDI提高4.8% 金融市場：本周主要商品期貨除鎳略漲0.02外，其余品種價格均下跌；全球股市中，中國股市及歐美股市均下跌；美元指數101.12，上漲0.63%。

資訊

動力煤逐步向中樞位置靠攏

俄羅斯是煤炭大國，儲量占世界總量的15%，產量占全世界約5%同時，俄羅斯也是煤炭凈出口國，每年凈出口煤炭約2億噸2020年年底，我國禁止澳大利亞煤炭進口，隨后我國進口俄羅斯動力煤量大增若俄羅斯動力煤因信用證問題無法出口至我國，則我國進口動力煤總量將減少但若俄羅斯動力煤出口僅受到歐美制裁，而對出口至我國無影響，則可能有更多的動力煤流入我國但由于我國動力煤消費量巨大，且以國產煤為主，所以俄羅斯動力煤進口部分占我國每年的總消費量僅約1%。

爐料