Mysteel解讀： 8月中國進口動力煤3380萬噸 印尼煤月環比增長5%

俄羅斯在我國進口動力煤中同樣占據重要地位，當月中國進口俄煤總量為459萬噸，環比下降12%由于制裁范圍不斷擴大，鐵路運力被軍事裝備運輸擠占一部分運量，導致煤炭集港受限，因而俄煤貨源緊俏出口量也同步下調8月底俄羅斯政府宣布將暫停征收動力煤和無煙煤出口關稅的期限延長三個月，直至2024年12月1日，該政策的出臺或將刺激我國貿易商對俄煤的繼續進口，同時俄方也在積極尋找其他運力，預計下月煤炭出口量或有增加。

煤焦熱點

Mysteel：2024首屆新疆地區蘭炭市場研討會圓滿落幕

三季度，煤價延續震蕩走勢隨后分別從港口，產地，坑口價格入手據海關數據顯示，我國2024年8月份進口煤炭4584.4萬噸，較去年同期增加151.1萬噸，增長3.4%今年1-8月份，我國累計進口煤炭34162.1萬噸，同比增長11.8%；國際動力煤市場整體呈現出供大于求的狀態盡管俄羅斯煤炭出口受物流和制裁影響，出口量有一定減少，但印尼和澳大利亞等主要動力煤出口國供應持續增加所以目前國際市場上動力煤供應較為充足。

主編視角

[隆眾聚焦]：基本面與政策博弈持續 聚丙烯現貨謹慎承壓

綜述 本周PP市場政策炒作及宏觀預期逐漸降溫，弱反彈格局缺乏基本面支撐，現貨報盤微幅回調端午節期間油價下跌導致成本支撐走弱，需求延續疲軟，價格波動風險加劇。

熱點聚焦

Mysteel月報：1月動力煤市場價格或將繼續回歸合理區間

11月份我國煤炭進口量較前一月明顯增加，盡管仍低于上年同期水平，但重回年內新高2022年11月份進口動力煤數量為2582.0萬噸，環比增長16.0%；1-11月份進口動力煤總量為1.95億噸，同比下降17.6%預計12月中國進口動力煤量或不及當前水平，全年進口量或下降17-19%一方面供應端-印尼煤企為應對DMO審查，加緊對國內用煤企業履約，然出口量難有增長；另一方面需求端-中國終端用戶在低日耗高庫存下，需求疲軟，疊加國內煤炭價格持續下行，價格差距縮小，采購節奏放緩。

月評

[隆眾聚焦]：2022年中國甲醇市場總結-利潤篇

2018內蒙古地區Q5500動力煤價格僅在330-400元/噸之間波動，煤制企業年均利潤高達1020年/噸2019年環保、安檢等督查頻率加快，下游需求收緊制約甲醇售價走跌，煤制企業年均利潤下跌至241元/噸2020年以后，煤炭價格不斷走高，澳煤停止進口、印尼煤炭出口量下降，全球性能源供應緊張，煤制甲醇企業利潤倒掛成為常態2022年雖然我國煤礦產能核增等保供政策影響之下煤炭產量明顯上升，全國生產原煤量同比增長9.7%，但甲醇企業煤炭送到廠價格依舊較高，2022年煤炭最高到廠價格達1280元/噸，而甲醇售價漲幅遠不及煤炭，煤制企業甲醇年均利潤-468元/噸。

熱點聚焦

Mysteel月報：12月動力煤市場煤價或仍將震蕩運行

2022年1-10月份，我國累計進口動力煤1.7億噸，同比下降19.7%；10月份，我國進口動力煤2225.9萬噸，同比增加2.2%11月上旬國內煤價加速下跌，印尼低卡煤炭價格震蕩波動，印尼煤到港利潤整體優勢不大，而下旬隨著國內多地氣溫驟降，國內市場煤價悄然上漲，終端電企對進口煤積極性不斷提高，印尼煤價氣溫回升當前印尼Q3800 FOB價報91美金/噸12月印尼預期受國內“DMO”義務限制，印尼煤出口量存在減量可能，則國際煤價短期高位運行。

月評

馮源：固本強基，充分發揮煤炭的“壓艙石”作用

他提出能源供需缺口要想解決，一是扎實抓好固本強基，充分發揮煤炭的“壓艙石”作用和煤電的基礎性調節性作用；二是著眼長遠發展需要，全面構建風、光、水、核等清潔能源供應體系；三是扎實抓好風險管控，繼續強化底線思維和風險意識。

主題大會

Mysteel：10月進口動力煤數量環比減少12.3%

10月進入傳統煤炭淡季，電廠用煤需求下降，且伴隨人民幣持續貶值，進口貿易商操作難度加大，進口動力煤數量有所下降，但由于中國主產地疫情擾動持續，煤炭產運受阻，沿海電廠進口煤采購需求持續，需求多集中于低卡煤種，整體看，10月進口動力煤數量雖有下降但仍在高位 來源：鋼聯數據 二、中國進口動力煤主要來源國 10月中國進口印尼動力煤1789.5萬噸，占進口總量80.5%，中國進口動力煤資源以印尼煤為主，長期以來由于地理位置優勢，我國長江以南發電企業主要進口印尼動力煤，10月印尼受降雨天氣影響，供應及出口量有所減少，中國買家對其采購較為積極，10月份印尼Q3800FOB價格中樞為93.9美元/噸，價格優勢明顯。

煤焦熱點

Mysteel：4月份我國進口動力煤總量環比增長56%

再來看俄羅斯方面，4月份進口俄煤171萬噸，同比下降40.8%；目前俄羅斯煤炭出口仍面臨支付方式及運力瓶頸，出口量持續下降；同時受海運市場現貨資源供應偏緊，推動俄羅斯煤價高位運行，中國市場接貨能力有限，導致進口俄煤數量持續減少 另4月我國進口菲律賓動力煤106.2萬噸，約占總量的6%；進口加拿大動力煤16.5萬噸，約占總量的0.9%；進口蒙古動力煤6.2萬噸，約占總量的0.3%。

煤焦熱點

Mysteel：一季度中國進口動力煤總量不及往年同期水平

其中3月份進口動力煤數量為1193.3萬噸，同比下降43.6%受印尼極端天氣及國內市場義務履約審查加嚴影響，煤炭生產及出口量都有一定減少，由于海運市場現貨資源緊張，導致中國進口動力煤數量同比大幅減少 2022年國際市場受惡劣天氣及不可預見因素影響，導致海運市場煤炭資源緊張一季度我國進口動力煤（包含褐煤）總金額為43.9億美金，同比上漲34.6%；其中3月份進口動力煤金額為12.4億美金，折每噸單價約為104.1美金/噸，同比上漲60.2%。

煤焦熱點

內盤煤炭價格走勢將弱于外盤

確實，如果俄羅斯被制裁，長期來看會將其煤炭輸向我國，所以我國從俄羅斯進口煤炭可能會繼續增加另外，保供穩價措施也將使我國自身的煤炭供應量持續增加，所以煤炭供應整體會保持穩定動力煤進口同樣表現出此特點 總體上看，俄烏沖突對歐洲市場的沖擊較大最新數據顯示，3月上旬，從俄羅斯出口到歐洲的煤炭量為110余萬噸，與前兩個月月均超350萬噸的出口量相比大幅減少，預計3月整體出口量將受到較大壓力，后續需持續關注西方對俄羅斯制裁的力度。

爐料

Mysteel熱點觀察：“有驚無險”的印尼煤炭出口禁令

而位居進口印煤第一的我國卻并未過度擔憂：1）印尼煤以中低卡的動力煤為主，目前我國不缺乏中低卡動力煤，因此對國內煤炭市場的影響有限從印尼禁令的生效以及影響時間來看，我國動力煤總量寬松的局面難以一時改變，在政策管控下煤炭市場價格也將在合理區間運行2）印尼煤炭資源仍以出口換匯為主，礦產資源開發占GDP的15%以上，去年煤炭年出口量4億噸以上，創收高達200億美金。

觀點

印尼煤炭出口禁令利多有限

印尼是全球最大的煤炭出口國，2021年煤炭出口量在4億噸左右，印尼又是我國最主要的煤炭進口來源，在2021年1—11月國內煤炭進口總量中的占比超過60%，其中動力煤的比例更是接近75%受此消息影響，2022年首個交易日國內“煤炭三兄弟”期貨價格大幅高開，全天強勢運行 印尼禁止煤炭出口或是短期行為且存在變數 印尼政府曾在2018年出臺國內市場義務（DMO）政策，該政策要印尼煤炭生產企業必須以不超過70美元/噸的價格將其產量的25%供應給國內電廠。

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分析人士：印尼禁止煤炭出口對我國影響有限

近日，印尼因擔憂國內供電不足，決定1月起禁止煤炭出口分析人士表示，印尼停止煤炭出口對我國煤炭市場供應影響不大 據中州期貨黑色研究負責人蔣維波介紹，印尼自2005年超過澳大利亞，成為全球最大的煤炭生產國和動力煤出口國，月均出口量3300萬—3800萬噸，煤炭占印尼采礦業總收入的80%左右2021年印尼預計實現煤炭產量6.09億噸（2020年產量5.63億噸），受天氣因素影響，未能達到6.25億噸的年度產量目標。

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瑞達期貨：動力煤在845元/噸附近短多，止損參考837元/噸

隔夜ZC2201合約沖高回落動力煤現貨價格暫穩主產地礦區銷售情況基本維持產銷平衡，內蒙部分煤礦因無煤管票暫停銷售，山西部分礦區下游調運積極，價格呈現小幅上漲港口情緒有所好轉，高卡煤和低硫優質煤貨源較少，目前成交活躍度低印尼煤受政策影響出口量下降，將影響我國進口煤補給沿海電廠庫存維持低位，目前日耗處于同期偏低水平，電廠以長協煤和進口煤補庫為主 技術上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續擴大，短線走勢偏強。

機構

煤炭大產區受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內外市場影響幾何？

煤炭主產區大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優勢下，也是最大的海運煤炭出口基地，強降雨也將加大港口作業難度，導致出口量銳減，進一步抬升澳煤報價”王曉囡說 招商期貨分析師陶銳則認為從本次洪災的影響范圍來看，雖然并未波及新南威爾士州煤炭主產區，但對于Newcastle港口以及產地至港口的運輸或存在一定影響，這一影響或更多集中于動力煤端，焦煤端影響相對較小對于我國來說，澳煤因質量問題，自去年10月以來，通關始終受阻，因此本次新南威爾士州的洪災幾乎不會對焦煤、動力煤供給造成重大影響。

聚焦

動力煤缺乏利好推動力

預計2021年俄羅斯煤在我國進口市場中的占比將進一步增加 印尼積極增加對我國的煤炭出口，加速搶占我國市場數據顯示，印尼是世界上最大的動力煤出口國，2020年全年印尼煤炭出口量累計達到4.07億噸去年年底，印尼煤炭出口大增，主要是受益于我國煤炭進口需求急速大幅提升的拉動在澳大利亞煤炭進口受到限制的情況下，我國轉而增加對俄羅斯、印尼等國煤炭的采購數量，后續煤炭進口方面增量有保證 消費進入淡季 季節性規律顯示，電煤高峰期在7—8月與11—12月，一季度往往是電煤需求的低峰期，同時全社會用電量處于相對較低水平。

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