Mysteel解讀：5月蒙俄焦煤進口減量依舊，后續進口量難補前期缺口

受安監及事故原因本月主產區煉焦煤供應有所回落，但煤礦庫存整體不低，對市場影響不多，進口煉焦煤缺乏支撐作為主要進口來源國，蒙煤庫存本月處于高位，通關進口量減少，后續三季度蒙煤長協價格有望下調，以帶動進口支撐俄羅斯方面，遠期貨物成交效率低，個別煤種轉售向國際市場，造成減量，六月進口支撐不足美國煉焦煤仍因關稅問題，進口增量希望渺茫；加煤及澳煤作為補充資源，受國內外倒掛及較長船期影響，即有增量也難對整體進口形成補充，預計6月我國進口煉焦煤仍有減量。

煤焦熱點

Mysteel：焦煤供需難調利潤擠壓---宏觀邏輯下的產業邏輯回顧

前言： 6月以來，焦煤期現價格下跌幅度放緩但跌勢依舊，產業內基本面矛盾并沒有明顯改觀。

煤焦熱點

“十五五”焦化行業發展思路和主要目標

焦化行業是重要的煤炭資源加工利用的能源轉換產業，是鋼鐵工業的重要配套產業目前，我國已形成了世界上最為完整的、對煤資源開發利用最為廣泛、對煉焦煤的價值潛力挖掘最為充分、獨具中國特色的焦化工業體系 “十四五”期間，我國焦炭產量基本保持平穩，焦炭生產工藝、技術、裝備、環保治理水平得到較大提高，但仍存在著一些制約高質量發展的問題“十五五”期間，焦化行業將圍繞低碳轉型綠色發展，努力推進產業結構優化調整，加快焦化產業全要素優化，使焦化逐步實現綠色化、低碳化、智能化和安全生產。

原料

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術研修班圓滿結束

他介紹了全球煤炭資源分布以及我國進口焦煤量，以及展開敘述了“俄蒙澳”三國進口焦煤的主流礦山的地理位置、生產狀態等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運輸模式，具體流向；再次，他詳細解構了該三國當前的煤炭發運狀態，美國煤炭發運流向的變化，以及印度市場等國際市場對我國進口焦煤市場的沖擊；最后，他總結到總體煉焦煤供需走向寬松，全年煉焦煤市場價格重心仍有繼續下塌的預期半年煉焦煤價格緩慢下降，下游短期降庫存狀態持續以及高爐復產過程對煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進口煉焦煤在港口/口岸庫存的高位，價格重心仍有可能下移。

會議報道

2025年全國煤焦采購大會·日照站---煤焦專業知識培訓圓滿結束

首先，他介紹了全球煤炭資源分布以及我國進口焦煤量，以及展開敘述了“俄蒙澳”三國進口焦煤的主流礦山的地理位置、生產狀態等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運輸模式，具體流向；再次，他詳細解構了該三國當前的煤炭發運狀態，美國煤炭發運流向的變化，以及印度市場等國際市場對我國進口焦煤市場的沖擊；最后，他總結到總體煉焦煤供需走向寬松，全年煉焦煤市場價格重心仍有繼續下塌的預期半年煉焦煤價格緩慢下降，下游短期降庫存狀態持續以及高爐復產過程對煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進口煉焦煤在港口/口岸庫存的高位，價格重心仍有可能下移。

會議報道

2025 Mysteel煤焦全球行-美國站

2024年1-10月美國出口至我國約為974萬噸，同比增78.9%，增量較為顯著，其中煉焦煤板塊百麗資源銷往中國日漸增多，Leer、布坎南等資源維持鋼廠和大型焦化的穩定采購，進口量保持穩定微增 為深化煤炭行業國際交流合作，Mysteel將于2025年5月10-17日再次組織前往美國進行考察，屆時中方代表將與美國礦山亞太辦公室代表、駐美中資企業以及美國主要出口港高層領導進行座談。

日評

Mysteel參考丨中國加征美煤進口關稅，海運焦煤崎嶇前行

該政策將延續至2025年6月30日，并在到期后有較為明確的延期預期該舉措將較大的刺激印度市場對進口煉焦煤資源的需求修復根據Mysteel不完全市場調研顯示，俄羅斯、美國焦煤將是印度進口焦煤的主要對象主要表現為：（1）美國物價通脹持續，國內鋼材價格高企，同樣品質焦煤在國內價格更加具有優勢，且中國市場本就作為美國焦煤的“機會市場”并非主要的出口目的地，若國際市場詢盤不及預期，則國內消化資源將在短期內成為主流，但印度市場對價格敏感度并不高；（2）印度市場在對印尼焦炭進口限額后，國內焦化產業繼續復蘇,增加焦煤的進口量，并且重點采購對象為美國及俄羅斯煉焦煤，從而有分化我國進口焦煤量的預期。

Mysteel參考

Mysteel：2025新春團拜會——煤焦濟寧站圓滿落幕

首先從煉焦煤供應來看，2024年我國在產煤礦煉焦煤產能105146萬噸，同比增加145萬噸，漲幅0.14%2025年預計山西地區有570萬噸左右的新增產能，為煉焦煤產能主要新增地區，全國煉焦煤產能預計達到10.57億噸為保證生產需求，除國內開采之外，進口煉焦煤資源補充作用愈發重要我國煉焦煤主要進口國為蒙古國，2024年進口1-10月進口量為4735.2，占比高達47.71%，其次是俄羅斯，占比25.83%。

會議報道

中國焦煤焦化品牌集群成立

組織成立中國焦煤焦化品牌集群，大的背景是焦煤焦化產業在國家整體發展格局中的重要戰略地位我國擁有全球最全的煉焦煤品種，是全球最大的煉焦煤生產國和消費國，2023年全球煉焦精煤產量約10.5億噸，我國產量約5.5億噸我國煉焦煤產量約占全球的53%，約占全球消費量的62%豐富的煉焦煤資源是支撐國家經濟社會發展不可替代的稀缺資源，是鋼鐵工業不可或缺的寶貴“糧食”目前，全球約有112個國家和地區消費焦炭，約有80個國家生產焦炭。

原料

2024商品煤質量提升與品牌建設大會召開

石巖峰聚焦煉焦煤和焦炭行業的緊密聯系，作了題為《焦化行業現狀與發展展望》的報告，對商品煤質量提升寄予了熱忱期盼，代表焦化行業呼吁大力推動商品煤品牌建設 與會專家指出，近年來，煤炭清潔高效利用有效減少了污染物排放，提升了資源利用效率，促進能源轉型，為實現“碳達峰、碳中和”奠定堅實基礎我國煤炭工業深化供給側改革，促進清潔高效利用，引領煤化工產業向高端、多元、低碳轉型，提升煤炭綜合利用效率。

原料

張宏：促進煤炭產業鏈供應鏈融合發展，確保國家能源安全穩定供應

（三）煤焦鋼產業以市場化機制為先導，邁上了戰略協同發展的新步伐煤焦鋼產業鏈是現代鋼鐵產業的重要組成部分煉焦煤是我國優勢稀缺資源，資源儲量僅占20~25%，且“骨架煤”—主焦煤和肥煤儲量僅占10%左右為充分利用好煉焦煤資源，煤焦鋼企業不斷研究提高資源回采率、精煤回收率，提高焦炭質量，增加噴吹煤用量等技術、工藝和裝備，煉焦煤資源利用效率大幅提高高爐綜合焦比由2014年的672千克/噸下降到566千克/噸，高爐碰吹比由147千克/噸提高到154千克/噸；噸鋼綜合能耗由584.7千克標準煤下降到557.1千克標準煤，煤焦鋼產業節能減排效果明顯。

爐料

國投安信期貨：7月焦煤現貨價格大概率再探年內低點

山西是我國煤炭資源大省之一，更是煉焦煤供應第一大省據煤炭資源網估算的數據，2023年，山西原煤產量約為7.3億噸，占全國總產量的比重超過55% 2023年下半年以來，煤礦事故頻發，2023年11月，國務院安委會對當地礦山安全生產開展幫扶指導工作，2024年5月底結束2024年一季度，山西省應急管理廳連發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》和《關于開展煤礦隱蔽致災因素普查治理專項排查整治的通知》兩份文件，明確規定煤礦全年原煤產量不得超過核定（設計）生產能力的10%、月度原煤產量不得大于核定（設計）生產能力的10%。

爐料

東海期貨：我國煉焦煤進口或維持“蒙煤+俄煤”結構

從政策來看，對我國來說，隨著山西煉焦煤產量增速放緩，優質煉焦煤的稀缺性逐漸顯現，我國對優質煉焦煤的進口需求增加；對煤炭資源豐富的蒙古國來說，煤炭出口收入是其財政收入的主要來源2023年，中蒙雙方就拓展中蒙全面戰略伙伴關系達成互利合作，2023年5月18日，蒙古國財政部長布·扎布赫楞在大呼拉爾全體會議上曾預計2024年全年蒙煤對中國出口達5000萬噸；10月4日，蒙古國財政部國務秘書兼ETT全權代表吉·鋼巴圖表示，根據最新的預算修正案，蒙古國已批準出口5000萬噸煤炭。

爐料

Mysteel：開年澳煤進口激增為那般？——進口澳煉焦煤競爭力逐年下降

中長期看，海外市場的鋼鐵需求將有效支撐澳洲煉焦煤的強勢，并且在優質資源越來越稀缺的背景下，澳洲煉焦煤價格依然具備較強韌性 澳煤始終作為我國煉焦煤進口的邊際供應窗口，階段性的進口增減波動受到國內鋼鐵市場需求與煤礦生產情況、蒙古與俄羅斯等其他主要進口國競爭、海外鋼鐵市場發展，以及澳洲煤炭自身生產情況的影響在2020年后我國逐漸形成“蒙煤+俄煤”的新型煉焦煤進口格局下，澳煤進口競爭力逐年下降的趨勢難以改變。

觀點

國海良時期貨：關稅調整，印度崛起，焦煤進口將何去何從

全球多國進出口政策變化梳理 近年來，隨著鋼鐵工業發展日趨成熟，稀缺的煉焦煤資源成為鋼鐵生產的重要組成部分，然而近年來全球多國煉焦煤的進出口變數不斷： 2020年12月，我國發布澳大利亞煤炭非正式禁令，占據我國煤炭近半進口量的澳煤進口量歸零，使國內煉焦煤價格一度大幅波動，國內在全球尋找新的焦煤賣家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中國已經形成了以“蒙古國+俄羅斯”為主的煉焦煤進口格局；2023年10月1日，俄羅斯對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關稅；2023年12月15日，俄羅斯宣布取消對出口焦煤加征的彈性關稅；2023年12月21日，我國宣布針對煤炭的暫定零稅率到期，自2024年1月1日起重新對部分國家焦煤加征3%的進口關稅，其中包括我國焦煤的主要進口來源蒙古國和俄羅斯；2月29日，俄羅斯宣布自3月1日起重新對煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關稅。

爐料

Mysteel參考丨海運煉焦煤現狀與2024上半年展望

這主要取決于其國內能源結構的調整，降低了傳統能源的比重2024年煤炭出口預測減少9% 根據圖8可以看出，美國主要的出口流向為日本、韓國、歐洲等地，出口我國焦煤量雖在同比有波動，但是我國進口量的整體基數較低，我國進口美國煉焦煤1200萬噸左右，主要是兩條路徑選擇，終端鋼廠選擇與美國礦山簽訂優質煉焦煤的長協合同，另一面是國內貿易商的敞口貿易，但是焦煤質量不急長協資源 圖8：美國煉焦煤出口流向同比（單位：%） 數據來源：鋼聯數據 圖9：美國主流煉焦煤價格走勢（單位：美金/噸） 數據來源：鋼聯數據 而從價格方面來看，2月23日，美國優質煉焦煤藍灣7號及布坎南分別為321美金/噸和280美金/噸（CFR），換算至我國港口現貨煉焦煤價格后分別為2721元/噸和2378元/噸，與國內安澤主焦煤2500元/噸價格相比，價格優勢并不明顯。

Mysteel參考

Mysteel2024新春團拜會--煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先，他進行了蒙煤現狀介紹隨著我國焦炭凈產能的日益增長，焦煤需求量也隨之日益加大蒙古已經成為了中國進口煉焦煤市場的主力供應國其煤種包括主焦煤、1/3焦煤、肥煤等煤種隨著國內煤炭資源保護政策的日益深入，政府對安全生產的日益重視，國內煤炭開采增量嚴重受限我國對進口煤炭的需求量不斷加大蒙古煉焦煤有低硫低灰，成煤年代較晚的特點其原煤理化指標中硫分普遍低于1，全灰分低于20，為國內高灰高硫的原煤洗選做了補充搭配，使經濟成本得到了有效的控制。

煤焦

Mysteel參考丨中蒙煉焦煤貿易分析

截至2018年末，蒙古國煤炭資源總儲量為1623.41億噸，開發量為274.92億噸盡管煤炭資源豐富，但整體開采率僅為17% 蒙古國煤炭儲量豐富且煤炭品種齊全，幾乎涵蓋所有煤種其中，煉焦煤資源約占總儲量的35%，且多數為低灰、低硫、低磷的優質煤，可滿足高質量冶金、精密鑄造和現代化高爐需要 煤炭資源在該國各地均有分布，煉焦煤主要集中在中南部、西部地區，靠近我國新疆維吾爾自治區和內蒙古自治區的中部邊境，褐煤分布在東部地區，次煙煤則主要集中于東部地區。

Mysteel參考

Mysteel：供應能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

根據地理位置和資源稟賦看，印度、印尼焦煤儲量均有限且品質較低，并由于距離澳洲較近，海運價格較低，預計未來國際焦煤市場“印度+印尼”格局可能將影響澳煉焦煤主流價格因此推斷2024年澳煉焦煤價差難改善，我國澳煤進口難有增量 二、雙碳政策引導下焦煤產需增速可能放緩 01安全生產優先級提高，保供增產同樣持續 今年11月入冬以來，煤炭主要產區煤礦事故頻發，涉事煤礦均有停工停產舉措，并且今年11月底國務院安委會針對主要煤炭產區出臺安全生產幫扶指導工作方案，通過進駐產區調查各煤礦安全隱患，并協助指導，提升安全水平；此外，國家也擬出臺多項政策來保障生產安全，其重要性不言而喻。

觀點

Mysteel：蒙古國煤炭出口印度是否可行？

二、在蒙古國想要借道我國天津港將煤炭出口印度不可行的情況下，是否有機會通過我國貿易企業轉手出口印度呢？首先我國擁有煤炭出口成交權的四大企業為神華、五礦、山煤、兗礦，其中涉及蒙煤業務的僅有神華一家，神華對蒙古國煤炭在滿足自身需求的前提下并無多余配額對外出口，而且我國煤炭出口多以無煙煤為主，煉焦煤資源相對緊缺，首先以滿足國內下游市場供應，對外出口較少 綜上所述，蒙古國其特殊的地理位置，以及我國長期對煉焦煤資源的大量需求，蒙古國煤炭出口我國將是其最好的貿易選擇，假如蒙古國煤炭出口印度，無論是從物流運輸還是我國煤企出口配額來看，都不具備出口的必要條件。

日評