2022年12月8日，2022第十三屆黑色產業鏈峰會暨“我的鋼鐵網”鐵礦石年會在廈門香格里拉酒店盛大召開。8日上午大會現場，招商證券研究發展中心戰略研究部副總經理 謝亞軒先生圍繞“2023年宏觀經濟展望”展開演講。

首先，謝亞軒介紹了對于國內外經濟明年走向的看法。一是國內經濟從政策到經濟將是一個趨暖的方向。二是疫情與地產的負反饋循環將有所緩解。三是擴大內需和供給側結構改革結合。而對于明年海外經濟走向的認識，一是海外將由通脹過熱向衰退偏冷方向發展。美聯儲或將考慮降息。二是海外消費動能或將快速衰減。三是主動去庫存周期通常持續一年左右，進而有望延續至明年Q3，明年底或轉向被動去庫存。四是投資放緩，房地產繼續掣肘經濟但也緩和通脹壓力。

同時針對近期防疫政策的優化，謝亞軒談到，從其他經濟體的經驗，疫情防控優化后帶來的消費改善各國表現不一，美國的表現最好，歐韓次之，日本最弱。主要原因之一是日本的防疫政策優化態度謹慎，措施推行慢，這與日本嚴重的老齡化有關。目前我國疫苗接種完成率89.27%，超越多數國家放開初期的水平。對于國內，疫情防控措施優化以后，消費改善有空間但需一定時間。

    接著，謝亞軒對下游重點行業進行了分析。他指出，對于房地產投資，一是難以顯著改善的判斷基于政策力度的考量：在房住不炒的總體原則下，一線城市限購不放松可能是當前政策的底線，這是本輪政策放松與2014-15年的最大差別。

二是如果明年商品房銷售低位企穩或者弱復蘇，則地產鏈格局將是前端（銷售/拿地/開工）弱復蘇+后端（安裝投資/竣工）高增長。

對于制造業投資，一是疫情之后制造業投資仍然是偏順周期和后周期的。明年制造業投資增速進一步上升的難度較大。二是在新增產能擴張動力不足的情況下，政策的結構性抓手可能在于對各行業進行設備更新升級改造的支持，相對利好中游設備和儀器儀表等行業。三是從利潤結構的角度，從今年底到明年上半年，中下游行業可能繼續占優。

    對于明年需要重點關注的問題，謝亞軒談到，一是明年的內需還需要基建發力；二是制造業投資今年貢獻度比較高，但是不看好明年制造業投資；三是貨幣政策核心矛盾切換，穩增長和穩就業仍然是核心矛盾之一。

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