Mysteel半年報：2024下半年國內鋅錠價格或震蕩偏強

一、上半年中國精煉鋅價格分析 2024年上半年鋅價整體呈上漲走勢年初，冶煉廠正常運轉，而需求因中國春節假期的到來有所減少，鋅價呈震蕩下行的狀態，但從2月下旬起鋅價便呈現持續上漲的走勢。

年報

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關分析

成本支撐和情緒樂觀是關鍵，尤其是成本支撐逐漸顯著，疊加情緒的樂觀，雙重加持下，行情逐漸上行就市場基本面來看，原料鋅精礦供應緊張，但冶煉廠大多有原料庫存儲備，傳導至現貨市場影響較晚，并且在春節后，現貨庫存累庫較多，且今年需求釋放遠不及預期，庫存高位運行，價格繼續上行存在一定壓力綜合來看，當前鋅錠價格已然處于近幾年高位水平，無形當中增加了彩涂板卷的生產成本 二、生產成本及利潤跟蹤 從彩涂板卷的整體盈利情況看，在冷軋、鍍鋅、彩涂三大品種中，彩涂屬于末端品種，主要因為國內大多數彩涂生產企業都是短流程壓延企業，而彩涂生產線不同于鍍鋅生產線，不需要提前預熱設備，更具備隨開隨停的能力，所以可以根據行情的漲跌情況做出及時的調整，避免虧損加劇。

主編視角

Mysteel參考丨從成本端看待鍍鋅板卷現狀

9月中旬，熱鍍鋅板卷國際市場價比國內市場價低133元/噸，當前低198元/噸，，和上月比呈現價差擴大的態勢，從國內外的價差走勢可以看出，國內的出口價格與國外價格逐步拉開，這也使得我國鍍層板帶的出口優勢擴大，內貿壓力也將逐步減小 綜合來看，生產企業生產成本相對穩定，原料成本（鋅錠、C料）更能直接影響現貨價格，因行情反復，多數廠家仍保持低庫、快進快出為主，利潤可預見性的見頂，流通企業來看，基本以長協訂單和投機需求為主，當前市場實際需求量未有明顯增量。

Mysteel參考

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （7月1日-7月5日）

南方市場煉企報價堅挺，下游接貨氛圍有所改善，北方市場煉企發貨交倉，濟源市場現貨緊張 鋅：本周滬鋅主力震蕩偏強運行，國內鋅價的反彈還是遵循鋅礦供應偏緊基本面，同時鋅錠供應收緊也有影響進口鋅礦成交冷清，而國內加工費7月份依舊維持下調趨勢鋅精礦市場貨源有限，國內冶煉廠承壓運行，供應緊張的局面短期難以改善 三、能源行業市場價格運行情況 7月5日，能源價格指數1420.11，周環比上升4.77，漲幅0.34%；年同比上升43.10，漲幅3.13%。

產業分析

Mysteel：從加工成本看待鍍鋅板卷運行邏輯

5月初熱鍍鋅板卷國際與國內市場價差105元/噸到5月底收縮至21元/噸，和上月比也呈現大幅收縮的態勢，從國內外的價差也能看出，國內的出口價格與國外價格越來越接近，這也使得我國鍍層板帶的出口優勢縮小，內貿壓力也將與日俱增 五、總結 綜合來看，生產企業生產成本相對穩定，原料成本（鋅錠、C料）更能直接影響現貨價格，因行情反復，多數廠家仍保持低庫、快進快出為主，利潤可預見性的見頂，流通企業來看，當前市場投機氛圍弱，基本以長協訂單為主，同時貿易商話語權弱于鋼廠，疊加7、8月份淡季來臨，鍍鋅板卷消費疲軟，議價空間放大，價格高度相對抑制。

主編視角

Mysteel月報：5月全國焊管價格或將震蕩運行

截至4月30日，焊管訂貨利潤空間為-40元/噸，月環比減少100元/噸，年同比增加100元/噸；鍍鋅管訂貨利潤為17.2元/噸，月環比減少93.2元/噸，年同比增加109.1元/噸焊管、鍍鋅管利潤在月中旬行情上漲通道下利潤得到明顯修復，但隨著下旬管廠生產成本升高，一方面所用原料為高價帶鋼庫存以及鋅錠價格漲幅較大，焊管、鍍鋅管利潤隨之明顯收縮整體來看，焊管利潤空間低于鍍鋅管利潤空間 數據來源：鋼聯數據 數據來源：鋼聯數據 二、供給端 1、管廠產量明顯回升 從我網對國內29家主流管廠調研數據來看，4月份焊管產量恢復速度明顯加快，由于階段性出貨放量加之利潤均值有所修復，管廠端生產積極性明顯提高，達到年內的高點水平。

焊管

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月4日-3月8日）

鋅：本周鋅價整體震蕩偏強，主要由于韓國Seokpo鋅煉廠減產消息面影響所致，另外國內也有部分煉廠檢修計劃，導致整體鋅錠供應預期減弱；但是鋅下游消費未明顯轉好，仍以剛需為主，因此國內鋅錠現貨貼水往下探 三、能源行業市場價格運行情況 3月8日，能源價格指數1420.29，周環比下降2.40，降幅0.17%；年同比下降68.11，降幅4.58%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月22日-1月26日）

臨近春節假期，電池生產企業生產積極性有所下滑 鋅：本周鋅價整體偏強，一是由于國內宏觀政策影響鋅價上漲，二是基本面鋅礦偏緊導致，三是國內過剩預期影響較小，鋅錠社庫還未體現季節性累庫 三、能源行業市場價格運行情況 1月26日，能源價格指數1420.87，周環比上升5.29，漲幅0.37%；年同比下降83.01，降幅5.52%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月8日-1月12日）

國內電動自行車電池市場仍處于消費淡季，下游渠道經銷商及終端車行拿貨備貨意愿欠佳 鋅：由于宏觀因素和基本面需求都偏弱，本周鋅價有所下跌，在鋅錠產量低于預期的情況下，廠內和社會庫存都有所增長本周廣東、寧波地區鋅錠現貨緊缺，現貨升水偏居高位，但上海市場因周三有主要品牌大量到貨，現貨升水大幅下跌 三、能源行業市場價格運行情況 1月12日，能源價格指數1416.52，周環比下降6.28，降幅0.44%；年同比下降61.84，降幅4.18%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月4日-12月8日）

下游渠道經銷商及終端車行拿貨意愿不佳，電池生產企業減產情況仍未有所改善儲能電源市場需求較為穩定，企業維持正常生產 鋅：本周鋅價整體偏弱，國內下游需求較弱及海外鋅錠庫存偏高使得鋅價承壓，鋅錠供應過剩，但國內現貨流通不足，鋅價與升貼水存在一定的支撐 三、能源行業市場價格運行情況 12月8日，能源價格指數1418.36，周環比下降10.64，降幅0.74%；年同比下降66.77，降幅4.50%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月20日-11月24日）

國內電動自行車電池市場終端消費延續走弱趨勢，下游渠道經銷商及終端車行拿貨情緒差 鋅：本周鋅價震蕩偏弱，22日LME鋅再度大量交倉，庫存增加至21萬噸，帶動內外盤價格明顯下行，海外鋅錠大量過剩，同時未來鋅錠過剩預期也在升溫 三、能源行業市場價格運行情況 11月24日，能源價格指數1431.19，周環比上升10.57，漲幅0.74%；年同比下降72.33，降幅4.81%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月16日-10月20日）

國內電動自行車電池市場處于旺季尾聲，終端消費略有下滑，部分鉛蓄電池生產企業下調產能，生產積極性下滑 鋅：本周鋅價震蕩偏弱，供應有所增加，國內精煉鋅產量超出預期，且進口鋅錠量較多，而下游消費有限，社庫小幅增加 三、能源行業市場價格運行情況 10月20日，能源價格指數1468.67，周環比上升6.54，漲幅0.45%；年同比下降108.02，降幅6.85%。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月7日-10月13日）

鋅：鋅價整體震蕩偏弱，主要受國內市場節后消費低迷、現貨連續累庫影響，鋅錠現貨升水及期貨價格都呈下跌趨勢，近月差也大幅縮小，整體表現偏弱 三、能源行業市場價格運行情況 10月13日，能源價格指數1462.13，較上期環比下降16.47，降幅1.11%；年同比下降108.72，降幅6.92%。

產業分析

百年建筑日報：北方市場盤扣式腳手架價格穩中趨強運行

今日黑色系金屬期貨價格窄幅上行，唐山瑞豐品牌帶鋼價格較昨日窄幅上行50元/噸，天津鋅錠現貨價格較昨日窄幅上漲110元/噸 今日日盤熱軋期貨領漲，市場報價隨之上漲，市場商家心態好轉，成交表現尚可，隨著午后盤面繼續走強，市場漲價情緒高漲，原材料對價格尚有支撐，北方盤扣式腳手架價格偏強運行近近期國內宏觀利好政策頻出，宏觀情緒有所好轉，加上原材料價格反彈對成材價格支撐走強，隨著市場行情的持續上漲，終端提貨意愿有所改善。

日評

[熱點聚焦]：供需拉鋸 橡膠輔料及助劑產品維穩運行

在原料價格高位帶動下，預計下周炭黑市場行情試探走高氧化鋅產品方面，預計下周期，氧化鋅市場穩價運行原料方面，短期內由于鋅下游需求弱勢難改，而國內鋅錠供應充足，故原料預計偏弱整理為主。

熱點聚焦

【上海嘉煜】鋅錠節后看漲 升貼水也看漲

上海嘉煜有色金屬有限公司總經理陳總表示，國內外看漲氛圍重，國內外庫存低位，鋅錠升貼水跌不下去春節過后，鋅錠價格很難跌不建議空頭過節，多頭過節相對安全，節后預期上漲的概率比較大2022年，全國的鋅錠庫存掉的很快，節后消費預期還是向好的截止至今日，全國鋅錠的升貼水較12月跌了400多元，還是很大的，升貼水還是能企穩的，今年貿易商現貨庫存少，害怕空頭保值以往幾年，貿易商空頭保值節后都遭受不小的損失，如果今年節后2,3月完成上漲行情，保值也是個頭疼的問題。

鋅

Mysteel周報：鋅合金均價漲94元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.6-1.13）

據Mysteel調研國內鋅錠庫存6.75萬噸，庫存持續上升，進入節前累庫周期預計年前還是震蕩行情，本周鋅錠溢價回落300元/噸，建議當前價格企業適當保值，具體關注鋼聯庫存以及冶煉廠庫存。

周報

【湖南鑫海】節后鋅錠價格看跌多一些

湖南鑫海環保科技有限公司銷售總監張女士表示，連續多年，鋅節后收到擠倉和現貨補庫等因素價格上漲，今年情況稍有不同的是盡管宏觀氛圍好，但是市場空頭保值頭寸較少，節后不容易出現極端行情目前鋅價24300元/噸的位置，加上加工費高位，原生鋅企業利潤較大目前再生鋅企業利潤壓縮，國內再生鋅企業產量下降，節后有可能恢復那么，節后鋅錠供給量還是會增多的，總體還是看跌多一些

鋅

Mysteel：中國鋅下游2022年市場回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態化、地緣政治升級、美聯儲持續加息、各國能源危機等大環境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫存和國內市場鋅錠庫存處于歷史低位2022年軟逼倉行情反復上演，倉庫事件發酵升級，貿易企業經營風險升級，中小型企業也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業或將面臨更嚴峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場回顧 （一）2022年 鋅合金市場回顧 從全年的鋅合金價格走勢來看，價格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價依舊以海外能源為錨，鋅合金價格跟隨鋅價節節攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國內穩樓價的政策，需求轉差。

年報

Mysteel周報：鋅合金均價跌209元/噸 加息落地下游采買較好（9.19-9.23）

9月壓鑄訂單還將維持淡季行情，預計9月份訂單環比小幅上漲，同比下降 綜合來看，鋅價本周鋅價震蕩，周五價格大幅走低，據Mysteel調研國內鋅錠庫存為7.66萬噸，庫存延續去庫，本周江浙市場鋅錠升水回落較多，預計短期內保持穩定。

周報