一、利潤趨勢定性分析

本周油制利潤下跌，煤制利潤小幅上漲，外采丙烯利潤修復

單位：元/噸

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續。疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐。動力煤產地方面，內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦正常生產，整體煤炭供應水平未出現明顯波動，主要產能集中于長協訂單。當前處于傳統用煤淡季，疊加中下游庫存高企，市場整體購銷活躍度偏低，產地煤價延續弱勢，部分煤礦出貨不暢，小幅下調價格10-20元刺激銷售。短期內市場需求支撐不足，預計電煤價格仍可能面臨下行壓力。陜西區域大部分煤礦正常生產銷售，整體供應量基本保持穩定。近日產地周邊拉運情況較為穩定，多數煤礦暫無庫存壓力，分煤種來看，中高卡面煤的需求較為強勢，榆林區域內已有部分煤礦陸續探漲；但籽、塊煤銷售情況不佳，其價格重心有小幅下降趨勢。昨日陜煤大礦競拍成交價全線轉漲，幅度在2-33元/噸，市場情緒較前期有一定修復，短期內煤價或將持穩運行。本周石油價格上漲，煤炭價格下跌，外采丙烯利潤修復。

二、樣本趨勢預測分析

3月底之前減產氛圍的保護依然存在。目前來看，在美國關稅政策未進一步加碼的前提下，國際油價暫無大跌風險，布倫特也具備站穩70美元關口的能力，但4月后需密切關注美國關稅新政。預計下周國際油價有下跌空間，OPEC+增產落地及美國關稅政策風險帶來利空壓力。預計WTI或在67-71美元/桶的區間運行，布倫特或在71-75美元/桶的區間運行。本周產地煤價小幅下跌。區域內多數煤礦保持正常生產，基本以落實長協發運為主。下游方面，電廠已經開始春季檢修，日耗大幅度減少，在長協煤穩定供應的背景下，庫存仍然維持高位。對現貨煤采購意愿偏低。因此，預計短期內油制PP利潤、煤制PP利潤下跌。

樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

名詞解釋：成本：生產成本是工業企業為生產一定種類、一定數量的產品所發生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。聚丙烯生產成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產成本。

利潤：指不同原料來源的聚丙烯生產企業的出廠價格減去其生產成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業。

統計口徑：統計周期為上周四-本周三，數據發布時間為工作日每周四下午。